國債期貨周三低開高走，午后一度大幅拉升，但尾盤遭逢跳水，再度翻綠。截至收盤，10 年國債期貨主力合約 T1706 收盤報 96.905 元，較上日結(jié)算價跌 0.04%；5 年國債期貨主力合約 TF1706 收盤報 99.205 元，較上日結(jié)算價跌 0.02%。

資金面方面，Shibor 利率多數(shù)上漲，其中隔夜 Shibor 漲 7.3BP；國債逆回購利率大幅多數(shù)收高，短期品種大漲，GC001 盤中最高報 13%。央行連續(xù)四日暫停公開市場操作，當(dāng)日有 700 億逆回購到期，實現(xiàn)凈回籠 700 億元。4 月份將有 2900 億元逆回購和 4515 億元 MLF 到期。雖然之前受 MPA 考核、光大轉(zhuǎn)債申購等一系列短期負面因素影響，但得益于流動性壓力有所緩解，本周債市依然有所反彈，未來央行仍會維持資金面緊平衡，利率下行空間將減弱。

銀行間債市方面，現(xiàn)券收益率小幅上行。一級市場方面，國開行 10年期新代碼券發(fā)行在即，新券的票息可能會高于老券，導(dǎo)致一段時間后會取代老券成為新的活躍品種，引發(fā) 160213 流動性下降，從而收益率向150218 等更老券靠攏。外匯方面，英國首相特蕾莎梅正式啟動為期 2 年的退歐進程，英鎊震蕩，歐元跳水，而美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)強勁，美聯(lián)儲官員鷹派講話亦支撐美元整體反彈，今日人民幣中間價調(diào)貶 133 個基點，為兩周來最大下調(diào)幅度。操作上，預(yù)計債市維持震蕩，建議投資者保持謹(jǐn)慎。

結(jié)論：建議投資者保持謹(jǐn)慎。