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基本信息 

出版社: 中國(guó)財(cái)政經(jīng)濟(jì)出版社; 第1版 (2016年7月1日) 

外文書(shū)名: Dynamic Hedging:Managing Vanilla and Exotic Options 

叢書(shū)名: 上海證券交易所期權(quán)高階文庫(kù)

平裝: 442頁(yè) 

語(yǔ)種： 簡(jiǎn)體中文 

開(kāi)本: 16 ISBN: 7509544815, 9787509544815 

條形碼: 9787509544815 

商品尺寸: 25.6 x 18.4 x 2.8 cm 

商品重量: 821 g 

品牌: 中國(guó)財(cái)政經(jīng)濟(jì)出版社(總社) 

ASIN: B01LS90BZA

編輯推薦

《動(dòng)態(tài)對(duì)沖:管理普通期權(quán)與奇異期權(quán)》由中國(guó)財(cái)政經(jīng)濟(jì)出版社出版?！秳?dòng)態(tài)對(duì)沖:管理普通期權(quán)與奇異期權(quán)》提供了便利的工具、生動(dòng)的市場(chǎng)逸聞以及作者從多年市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)中提煉出的一目了然的風(fēng)險(xiǎn)管理方法?！秳?dòng)態(tài)對(duì)沖:管理普通期權(quán)與奇異期權(quán)》以市場(chǎng)參與者的直觀語(yǔ)言介紹了衍生品交易中的基礎(chǔ)數(shù)學(xué)模型，例如布朗運(yùn)動(dòng)、伊藤引理、計(jì)價(jià)單位悖論、Girsanov測(cè)度變換、Feynman—Kac解等。對(duì)于做市商、學(xué)者、金融專業(yè)學(xué)生、風(fēng)險(xiǎn)管理者和監(jiān)管者，《動(dòng)態(tài)對(duì)沖:管理普通期權(quán)與奇異期權(quán)》都是一本不可替代的重要參考書(shū)。

名人推薦

“如果說(shuō)定價(jià)是一門(mén)科學(xué)而對(duì)沖是一門(mén)藝術(shù)，那么塔勒布就是一位藝術(shù)大師?！?nbsp;

——Bruno Dupire（法國(guó)巴黎銀行資本市場(chǎng)部互換與期權(quán)研究組主管） 

“這不僅是期權(quán)交易領(lǐng)域極好的著作，還是僅有的著作。” 

——Stan Jonas（法國(guó)興業(yè)銀行FIMAT交易商公司執(zhí)行董事） 

“本書(shū)填補(bǔ)了‘最優(yōu)秀交易員所知道的方法’和‘最優(yōu)秀學(xué)者能證明的理論’之間的缺口?！?nbsp;

——WⅢiam Margrabe（Margrabe集團(tuán)總裁） 

“本書(shū)是該領(lǐng)域最全面、最深刻、最直觀的著作，是對(duì)于初學(xué)者和有經(jīng)驗(yàn)的交易員都具有 

重要意義的參考書(shū)。” 

——Peter Tselepis（東方匯理銀行外匯期權(quán)交易部全球風(fēng)險(xiǎn)官） 

“本書(shū)是一部杰作，罕見(jiàn)地在實(shí)踐和理論兩方面均取得了很高的成就。塔勒布成功地將學(xué)術(shù)理論和現(xiàn)實(shí)世界結(jié)合在一起，且文筆生動(dòng)有趣。每一章內(nèi)容對(duì)當(dāng)前和未來(lái)的衍生品交易員都具有重要價(jià)值。” 

——Victor Niederhoffer（Niederhoffer投資公司主席）

作者簡(jiǎn)介

作者：（美國(guó)）塔勒布（Nassim Taleb） 譯者：熊赟 戴嶺 王瑋

目錄

動(dòng)態(tài)對(duì)沖簡(jiǎn)介 

真實(shí)世界中的動(dòng)態(tài)對(duì)沖原理 

全面風(fēng)險(xiǎn)管理 

第一部分市場(chǎng)，工具及參與者 

第一章金融工具簡(jiǎn)介 

衍生品 

合成證券 

時(shí)間相關(guān)的線性衍生品 

時(shí)間相關(guān)的非或有非線性衍生品 

期權(quán)與其他或有權(quán)益 

硬性與軟性的期權(quán)性 

期權(quán)等價(jià)公式的基本規(guī)則 

美式期權(quán)，提前執(zhí)行及其他麻煩（高階問(wèn)題） 

遠(yuǎn)期、期貨以及遠(yuǎn)期互換（高階問(wèn)題） 

核心風(fēng)險(xiǎn)管理：主要風(fēng)險(xiǎn)與次要風(fēng)險(xiǎn)（高階問(wèn)題） 

第二章期權(quán)概論 

步驟1：結(jié)構(gòu)的同質(zhì)性 

步驟2：期權(quán)回報(bào)類型：連續(xù)和離散 

步驟3：邊界 

步驟4：結(jié)構(gòu)維度和資產(chǎn)數(shù)量 

步驟5：期權(quán)階數(shù) 

步驟6：路徑相關(guān) 

第三章做市與隨行就市 

交易頭寸管理者與價(jià)格接受者 

商品化產(chǎn)品和非標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品 

自營(yíng)部門(mén) 

做市業(yè)務(wù)中的潛規(guī)則 

做市與價(jià)格的及時(shí)性 

做市與價(jià)格變化的自相關(guān) 

做市與盈利幻覺(jué) 

逆向選擇、信號(hào)發(fā)送以及做市商的風(fēng)險(xiǎn)管理 

價(jià)值交易與博傻理論 

打字機(jī)上的猴子 

第四章流動(dòng)性與流動(dòng)性黑洞 

流動(dòng)性 

流動(dòng)性黑洞 

流動(dòng)性與風(fēng)險(xiǎn)管理 

止損交易指令與流動(dòng)性不足的路徑 

邊界期權(quán)與流動(dòng)性真空 

單向流動(dòng)性陷阱 

黑洞、Black—Scholes公式與市場(chǎng)記憶性弊端 

限價(jià)與市場(chǎng)失效 

反向滑點(diǎn) 

流動(dòng)性與“三巫時(shí)刻” 

投資組合保險(xiǎn) 

流動(dòng)性與期權(quán)定價(jià) 

第五章套利與套利者 

交易員的定義 

機(jī)械與行為穩(wěn)定性 

確定性關(guān)系 

被動(dòng)套利 

一種有趣的邊界稱為“逼倉(cāng)” 

套利交易的久期 

套利與會(huì)計(jì)系統(tǒng) 

其他非市場(chǎng)形態(tài)的套利 

套利與收益的波動(dòng) 

第六章波動(dòng)率與相關(guān)性 

計(jì)算歷史波動(dòng)率與相關(guān)性 

濾波方法介紹 

沒(méi)有恒定的波動(dòng)率與相關(guān)性這回事 

Parkinson數(shù)和方差比例方法 

第二部分期權(quán)風(fēng)險(xiǎn)測(cè)量 

真實(shí)世界與Black—Scholes—Merton模型假設(shè) 

第七章修正的Black—Scholes—Merton模型：Delta值Delta的特征 

連續(xù)時(shí)間Delta并不總是合適的對(duì)沖比例 

用Delta來(lái)描述風(fēng)險(xiǎn) 

困惑：用現(xiàn)貨還是遠(yuǎn)期的Delta 

線性產(chǎn)品的Delta 

Delta與邊界期權(quán) 

Delta與分段 

在險(xiǎn)價(jià)值的Delta 

Delta、波動(dòng)率與極端波動(dòng)率 

第八章Gamma與影子Gamma 

基本Gamma 

交易頭寸中Gamma的不完美性 

遠(yuǎn)月合約的Gamma修正 

影子Gamma 

影子Gamma與偏度 

GARCH Gamma 

高級(jí)影子Gamma 

影子Gamma案例分析：希達(dá)維亞選舉 

第九章Vega與波動(dòng)率曲面 

Vega與修正Vega 

遠(yuǎn)期隱含波動(dòng)率 

使用方格法進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理 

第十章Theta和次要希臘字 

Theta和修正Theta 

次要希臘字 

希臘字列表 

第十一章希臘字與其表現(xiàn) 

失血：Gamma與Delta的失血（隱含波動(dòng)率不變） 

Ddelta Dvol（穩(wěn)定性比值） 

期權(quán)組合的矩 

忽略高階希臘字：鎖定Delta 

第十二章可替代性、收斂、堆疊 

可替代性 

收斂 

堆疊技術(shù) 

第十三章期權(quán)市場(chǎng)的一些細(xì)節(jié) 

到期尖銳風(fēng)險(xiǎn) 

粘性行權(quán)價(jià) 

市場(chǎng)邊界 

倉(cāng)位持平意味著什么 

第十四章分段和形態(tài) 

靜態(tài)直接分段 

形態(tài) 

第十五章注意分布 

尾部 

偏度和不對(duì)稱資產(chǎn) 

更高階買(mǎi)賣(mài)權(quán)平價(jià)規(guī)則 

第十六章期權(quán)交易的概念 

波動(dòng)率交易初步：Vega與Gamma 

軟性Delta與硬性Delta 

波動(dòng)率下注 

案例分析：常規(guī)期權(quán)的路徑相關(guān) 

簡(jiǎn)單案例分析：“最差”情景 

第三部分奇異期權(quán)的交易與對(duì)沖 

第十七章歐式二元期權(quán) 

歐式二元期權(quán) 

利用偏度定價(jià) 

結(jié)論：統(tǒng)計(jì)交易對(duì)動(dòng)態(tài)對(duì)沖 

案例分析：二元期權(quán)封裝成或有權(quán)利金期權(quán) 

案例分析：下注期權(quán)價(jià)差組合 

第十八章美式二元期權(quán) 

美式單界二元期權(quán) 

案例分析：國(guó)家Vega銀行 

案例分析：基于結(jié)算價(jià)的美式二元期權(quán) 

美式雙界二元期權(quán) 

美式邊界期權(quán)的其他應(yīng)用 

第十九章邊界期權(quán)（一） 

邊界期權(quán)（常規(guī)） 

練習(xí)：加入賣(mài)權(quán) 

第二十章邊界期權(quán)（二） 

反式邊界期權(quán) 

雙界期權(quán) 

閱讀風(fēng)險(xiǎn)管理報(bào)告 

第二十一章復(fù)式、抉擇式與高階期權(quán) 

Vega凸性：動(dòng)態(tài)對(duì)沖的成本 

復(fù)式期權(quán)的使用：對(duì)沖邊界vega 

抉擇式期權(quán) 

高階期權(quán)的一些應(yīng)用 

第二十二章多元資產(chǎn)期權(quán) 

資產(chǎn)間的選擇：彩虹期權(quán) 

線性組合 

合成的標(biāo)的證券 

量化案例分析：指數(shù)型票據(jù) 

第二十三章次要的奇異期權(quán)：回望期權(quán)與亞式期權(quán) 

回望期權(quán)與階梯期權(quán) 

組合資產(chǎn)期權(quán)的注釋：亞式期權(quán) 

…… 

第四部分模塊

文摘

雖然有些資產(chǎn)有買(mǎi)多方，但是沒(méi)有人意識(shí)到自己是賣(mài)空方，這是現(xiàn)代金融的奇跡之一。換句話說(shuō)，這是買(mǎi)多方與賣(mài)空方之間的一種會(huì)計(jì)上的出入，買(mǎi)多方遵守某些規(guī)則而賣(mài)空方并沒(méi)有盯市計(jì)價(jià)。 

意大利政府債券的持有者會(huì)隨著債券價(jià)格上升（即收益率下降）而感到開(kāi)心。矛盾的是，意大利政府也樂(lè)于看到債券價(jià)格的上升，因?yàn)樗麄兾磥?lái)的融資成本將會(huì)更低。盡管在這一變化中債券持有者財(cái)富增加了，但意大利共和國(guó)的財(cái)富并沒(méi)有減少。如果意大利政府的損益表顯示他們以100價(jià)格發(fā)行的債期目前成交在105，要購(gòu)回這些債券將會(huì)損失上萬(wàn)億里拉，情況將會(huì)大不相同。 

股票是由公司發(fā)行的。當(dāng)股票價(jià)格上漲時(shí)，當(dāng)天整個(gè)國(guó)家的財(cái)富都會(huì)因市值的增長(zhǎng)而增加。財(cái)富被憑空創(chuàng)造出來(lái)。但發(fā)行股票的公司不應(yīng)當(dāng)舍不得付出相應(yīng)的代價(jià)：公司所有者可以發(fā)行更多的股票，經(jīng)理的股票期權(quán)增值了，員工的退休金也更多了，等等。這是一個(gè)世界上所有人都受益的奇跡，除了少數(shù)例外。不幸的少數(shù)人包括：那些沒(méi)有購(gòu)買(mǎi)股票（他們可以被認(rèn)為是真正的空頭）卻看到鄰居開(kāi)上新車(chē)的人——這些人很少能夠成為主流；希望在下一次市場(chǎng)崩潰中大賺一筆的裸空者、商品交易員和對(duì)沖基金。 

與價(jià)格相關(guān)的估值 

股價(jià)上漲往往給公司帶來(lái)穩(wěn)定，因?yàn)楣灸軌颢@得更容易的融資。當(dāng)一個(gè)公司的市值上漲時(shí)，資產(chǎn)負(fù)債率從會(huì)計(jì)和經(jīng)濟(jì)的角度都改善了。從會(huì)計(jì)角度看，公司能夠獲得現(xiàn)金并償還債務(wù)，因而資產(chǎn)負(fù)債表的左側(cè)數(shù)值增加。從經(jīng)濟(jì)角度看，總資本增長(zhǎng)了，這種增長(zhǎng)能帶來(lái)更高的信用評(píng)級(jí)并確保更寬裕（和更便宜）的借貸能力。同理，股價(jià)的下跌使其變得更具風(fēng)險(xiǎn)，因而更不穩(wěn)定。這同樣適用于政府。當(dāng)一個(gè)新興國(guó)家的資產(chǎn)價(jià)格變高時(shí)，政府能很容易地通過(guò)發(fā)行新債來(lái)償還債務(wù)。但當(dāng)資產(chǎn)一文不值時(shí)，政府會(huì)發(fā)現(xiàn)借貸格外困難，因而導(dǎo)致惡性循環(huán)并產(chǎn)生更多的不確定性。