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基本信息

出版社: 機(jī)械工業(yè)出版社; 第1版 (2016年3月1日)

外文書名: Fundamentals of Futures and Options Markets(8th Edition)

叢書名: 金融教材譯叢

平裝: 491頁(yè)

語(yǔ)種： 簡(jiǎn)體中文

開本: 16

ISBN: 9787111531029, 7111531027

條形碼: 9787111531029

商品尺寸: 25.4 x 18.4 x 2.6 cm

商品重量: 939 g

品牌: 機(jī)械工業(yè)出版社

ASIN: B01D8I1946

內(nèi)容簡(jiǎn)介

本書對(duì)金融衍生產(chǎn)品市場(chǎng)中的期權(quán)和期貨的基本理論進(jìn)行了深入系統(tǒng)的闡述，提供了大量的業(yè)界事例。本書主要論述了期貨市場(chǎng)的運(yùn)作機(jī)制、采用期貨的對(duì)沖策略、遠(yuǎn)期及期貨價(jià)格的確定、期權(quán)市場(chǎng)的運(yùn)作過程、股票期權(quán)的性質(zhì)、期權(quán)交易策略、布萊克-斯科爾斯-默頓模型、希臘值及其應(yīng)用、波動(dòng)率微笑、風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值度、特種期權(quán)及其他非標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)品、信用衍生產(chǎn)品、氣候和能源以及保險(xiǎn)衍生產(chǎn)品等。本書巧妙地避免了復(fù)雜的微積分計(jì)算，又不失理論的嚴(yán)謹(jǐn)性，給沒有受過金融數(shù)學(xué)訓(xùn)練的許多金融從業(yè)人員提供了很好的指導(dǎo)。

作者簡(jiǎn)介

作者簡(jiǎn)介約翰?赫爾(John Hull)衍生產(chǎn)品及風(fēng)險(xiǎn)管理教授約翰?赫爾教授在衍生產(chǎn)品以及風(fēng)險(xiǎn)管理領(lǐng)域享有盛名，他最新的研究領(lǐng)域包括信用風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)理股票期權(quán)、波動(dòng)率曲面、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)以及利率衍生產(chǎn)品。他和艾倫?懷特教授研發(fā)出HullWhite利率模型榮獲NikkoLOR大獎(jiǎng)。他曾為北美、日本以及歐洲多家金融機(jī)構(gòu)提供金融咨詢。 

約翰?赫爾教授著有《風(fēng)險(xiǎn)管理與金融機(jī)構(gòu)》（Risk Management and Financial Institutions）、《期權(quán)、期貨及其他衍生產(chǎn)品》（Options, Futures, and Other Derivatives）和《期權(quán)與期貨市場(chǎng)基本原理》（Fundamentals of Futures and Options Markets）等金融專著。這些著作被翻譯成多種語(yǔ)言，在世界不同地區(qū)的交易大廳中廣泛采用。赫爾先生曾榮獲多項(xiàng)大獎(jiǎng)，其中包括多倫多大學(xué)著名的Northrop Frye教師大獎(jiǎng)，在1999年他被國(guó)際金融工程協(xié)會(huì)（International Association of Financial Engineers）評(píng)為年度金融工程大師（Financial Engineer of the Year）。 

約翰?赫爾教授現(xiàn)任職于多倫多大學(xué)羅特曼管理學(xué)院，他曾任教于加拿大約克大學(xué)、加拿大英屬哥倫比亞大學(xué)、美國(guó)紐約大學(xué)、英國(guó)克蘭菲爾德大學(xué)、英國(guó)倫敦商學(xué)院等。他現(xiàn)為8個(gè)學(xué)術(shù)雜志的編委。 

文摘

在這一章中，我們將討論遠(yuǎn)期價(jià)格及期貨價(jià)格與標(biāo)的資產(chǎn)現(xiàn)貨價(jià)格之間的關(guān)系。遠(yuǎn)期合約比期貨合約更容易分析，這是因?yàn)檫h(yuǎn)期期貨不是每日結(jié)算，遠(yuǎn)期合約只是在到期日有一個(gè)一次性的結(jié)算。幸運(yùn)的是，當(dāng)對(duì)于同一資產(chǎn)的遠(yuǎn)期合約及期貨合約的期限相等時(shí)，遠(yuǎn)期合約的價(jià)格及期貨合約的價(jià)格通常比較接近。 

在本章的第1部分，我們將推導(dǎo)遠(yuǎn)期合約價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格之間一個(gè)重要關(guān)系式。然后我們采用這一結(jié)果來檢驗(yàn)對(duì)于股指、外匯及商品遠(yuǎn)期或期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格之間的關(guān)系。我們?cè)谙乱徽聦⒖紤]利率期貨。 

5.1投資資產(chǎn)及消費(fèi)資產(chǎn) 

在考慮遠(yuǎn)期及期貨合約時(shí)，我們應(yīng)該區(qū)分投資資產(chǎn)（investment asset）及消費(fèi)資產(chǎn)（consumption asset）。投資資產(chǎn)是由眾多投資者為投資目的而持有的資產(chǎn)。股票及債券顯然為投資資產(chǎn)。黃金及白銀也是投資資產(chǎn)。注意投資資產(chǎn)并不是只能用來投資（例如，白銀也有一些工業(yè)用途）。但是，這些資產(chǎn)一定要被眾多投資者只為投資目的而持有。消費(fèi)資產(chǎn)被持有的目的主要是為了消費(fèi)而不是為了投資。消費(fèi)資產(chǎn)的實(shí)例包括銅、石油及豬肉。 

在本章中我們將看到，對(duì)于投資資產(chǎn)，我們可以從無(wú)套利假設(shè)出發(fā)由現(xiàn)貨價(jià)格及其他市場(chǎng)變量得出遠(yuǎn)期及期貨的價(jià)格。對(duì)于消費(fèi)資產(chǎn)我們卻做不到這一點(diǎn)。 

5.2賣空交易 

本章所討論的套利策略有時(shí)會(huì)涉及賣空（short selling或shorting）。這一交易策略是指賣出你并不擁有的資產(chǎn)。這種交易對(duì)某些資產(chǎn)可行，但并不是對(duì)所有資產(chǎn)都可行。我們將以賣空股票來說明如何進(jìn)行賣空交易。 

假定某投資者想通過其經(jīng)紀(jì)人來賣空500股X公司的股票，經(jīng)紀(jì)人往往是通過借人某位客戶的股票，并將股票在交易所進(jìn)行變賣來執(zhí)行投資者的指令。投資者可以按其意愿隨時(shí)持有這一賣空交易，其前提是經(jīng)紀(jì)人可以隨時(shí)借入股票。在將來的某一時(shí)刻，投資者可以買入500股X公司的股票并對(duì)自己賣空交易進(jìn)行平倉(cāng)，這些買入的股票是用于償還在此之前借入的股票。當(dāng)股票價(jià)格下跌時(shí)，投資者會(huì)有所盈利；而當(dāng)股票價(jià)格上漲時(shí)，投資者會(huì)有所損失。如果在任何時(shí)候，經(jīng)紀(jì)人借不到股票，那么即使投資人不愿意，他也不得不強(qiáng)行平倉(cāng)。