周二上證綜指小幅低開，尾盤再度拉升至3261.61，漲幅0.33%，兩市成交量為4964.3億元，小幅增加6.9億元。盤面看，食品飲料、家電、建筑等行業(yè)板塊漲幅靠前，而鋼鐵、有色金屬、銀行等行業(yè)板塊則領(lǐng)跌。標的資產(chǎn)方面，50ETF日內(nèi)振蕩上行，尾盤拉升，報收于2.353，漲幅0.26%，成交量大幅增至187.36萬手，增加87.63萬手。

期權(quán)市場成交小幅縮量。全日累計成交518210張期權(quán)合約，較上一交易日減少29874張。其中，認購期權(quán)成交294847張，較上一交易日減少3.35%，認沽期權(quán)成交223363張，較上一交易日減少8.08%。日成交量PCR今日小幅降至0.757，上一交易日為0.796，市場整體情緒偏謹慎。

持倉方面，上證50ETF期權(quán)總持倉量小幅降至1785901張，減少33803張，期權(quán)交割周效應導致總持倉下降。3月認購期權(quán)與認沽期權(quán)成交量最大的合約都集中在3月2.35，表明市場仍將在2.35一線展開博弈。

標的資產(chǎn)30日歷史波動率8.08%，較上一交易日小幅下降，波動率維持低位運行狀態(tài)。認購期權(quán)隱含波動率大幅下挫，賣出認購期權(quán)策略也取得相應的vega收益。平值期權(quán)方面，50ETF購3月2.35期權(quán)的隱含波動率為6.42%，增加6.21個百分點；50ETF沽3月2.35期權(quán)的隱含波動率為9.5%，減少0.88個百分點。4月主力期權(quán)合約的認購期權(quán)隱含波動率也低于認沽期權(quán)隱含波動率。

因標的資產(chǎn)50ETF價格小幅收漲，大部分認購期權(quán)價格上漲，虛值部分的認購期權(quán)價格則漲幅相對較大；認沽期權(quán)價格則全線下跌，虛值期權(quán)跌幅相對較大。

3月平值認購合約“50ETF購3月2.35”報收于0.0063，下跌16%；3月平值認沽合約“50ETF沽3月2.35”報收于0.0050，下跌41.86%。

綜合來看，當前低波動狀態(tài)短期內(nèi)難以改變，認購期權(quán)價格上漲受到低波動率抑制，尚未具備做多波動率條件。策略方面，布局4月期權(quán)合約，建議構(gòu)建牛市價差策略，買入購4月2.30，賣出4月購2.40。