股指：A股市場(chǎng)尚未出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性利空

1、股指期貨行情

3月17日，三大期指小幅高開(kāi)，早午盤(pán)窄幅震蕩，臨近尾盤(pán)高負(fù)斜率下行，最終錄得較大跌幅。主力IF1704合約收3407.20 ，下跌46.40 點(diǎn)（1.34%），成交量為16559手，持倉(cāng)量為32737手；主力IH1704合約2335.00 ，下跌26.00 點(diǎn)（1.10%），成交量為7517手，持倉(cāng)量為24316手；主力IC1704合約收6410.00 ，下跌50.60 點(diǎn)（0.78%），成交量12413手，持倉(cāng)22976手。IF總成交量為26051手，總成持倉(cāng)量為47327手，成交持倉(cāng)比為0.55 ；IH總成交量為12569手，總成持倉(cāng)量為34506手，成交持倉(cāng)比為0.36 ；IC總成交量為20043手，總成持倉(cāng)量為36644手，成交持倉(cāng)比為0.55 。

2、股指期貨價(jià)差分析

股指期貨當(dāng)月合約的期現(xiàn)負(fù)價(jià)差縮窄。IF當(dāng)月合約與滬深300指數(shù)的期現(xiàn)價(jià)差為18.19，價(jià)差與現(xiàn)貨價(jià)格比0.53 %；IH主力與上證50指數(shù)的期現(xiàn)價(jià)差為9.8，價(jià)差與現(xiàn)貨價(jià)格比為0.42 %； IC主力與中證500指數(shù)的期現(xiàn)價(jià)差為44.4，價(jià)差與現(xiàn)貨價(jià)格比為0.68 %。

3、主力持倉(cāng)分析 

主力持倉(cāng)方面，主力合約以增倉(cāng)為主，主力多頭增倉(cāng)幅度大于主力空頭，表現(xiàn)為凈多。具體看，IF1704合約前二十大多頭增倉(cāng)3069手，前二十大空頭增倉(cāng)3173手，新增多單與新增空單之差為-104手；IH1704合約前二十大多頭手增倉(cāng)2943，前二十大空頭手增倉(cāng)2502，新增多單與新增空單之差為441手；IC1704合約前二十大多頭增倉(cāng)3193手，前二十大空頭增倉(cāng)2779手，新增多單與新增空單之差為414手。

結(jié)論及投資建議

上周五三大期指小幅高開(kāi)，早午盤(pán)窄幅震蕩，臨近尾盤(pán)高負(fù)斜率下行，最終錄得較大跌幅，當(dāng)月合約完成交割，期限負(fù)價(jià)差變化不大，主力合約為04合約，IF主力空頭增倉(cāng)為主，IH、IC主力多頭增倉(cāng)為主；現(xiàn)貨方面滬深兩市放量下行，周期性板塊下跌幅度較大，次新股回調(diào)幅度居前；外盤(pán)歐美重要指數(shù)均窄幅震蕩，對(duì)A股影響有限，商品市場(chǎng)行情轉(zhuǎn)入震蕩，對(duì)周期股支撐減弱；周五北京出臺(tái)地產(chǎn)認(rèn)房認(rèn)貸政策，拉開(kāi)本輪地產(chǎn)調(diào)控政策高潮，盡管地產(chǎn)調(diào)控在一定程度上會(huì)對(duì)地產(chǎn)對(duì)經(jīng)濟(jì)的支撐作用造成影響，但從供地增加以及調(diào)控政策的結(jié)構(gòu)性特點(diǎn)看，短期其對(duì)經(jīng)濟(jì)的負(fù)面作用還難以體現(xiàn)，對(duì)A股影響更多的是熱炒樓市的資金有回流的希望，股市或?qū)⒂瓉?lái)增量資金；上周五證監(jiān)會(huì)核發(fā)10家IPO企業(yè)，從證監(jiān)會(huì)排隊(duì)企業(yè)，以及其增速來(lái)看，每月40家的IPO數(shù)量在2-3年內(nèi)解決招股“堰塞湖”的問(wèn)題綽綽有余，IPO提速的空間有限，未來(lái)一段時(shí)間IPO擴(kuò)容問(wèn)題很難形成有效利空；整體看，股市3.17下跌并非是出現(xiàn)了實(shí)質(zhì)性利空，更多是正常的技術(shù)性回調(diào)，以及對(duì)調(diào)控政策的情緒化反應(yīng)，在美聯(lián)儲(chǔ)加息和央行操作后，資金面風(fēng)險(xiǎn)基本釋放，股指操作上可適當(dāng)逢低做多，此外基于對(duì)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)以及估值的判斷，推薦做多以IC合約為主。