股指：A股市場尚未出現(xiàn)實質(zhì)性利空

1、股指期貨行情

3月17日，三大期指小幅高開，早午盤窄幅震蕩，臨近尾盤高負斜率下行，最終錄得較大跌幅。主力IF1704合約收3407.20 ，下跌46.40 點（1.34%），成交量為16559手，持倉量為32737手；主力IH1704合約2335.00 ，下跌26.00 點（1.10%），成交量為7517手，持倉量為24316手；主力IC1704合約收6410.00 ，下跌50.60 點（0.78%），成交量12413手，持倉22976手。IF總成交量為26051手，總成持倉量為47327手，成交持倉比為0.55 ；IH總成交量為12569手，總成持倉量為34506手，成交持倉比為0.36 ；IC總成交量為20043手，總成持倉量為36644手，成交持倉比為0.55 。

2、股指期貨價差分析

股指期貨當月合約的期現(xiàn)負價差縮窄。IF當月合約與滬深300指數(shù)的期現(xiàn)價差為18.19，價差與現(xiàn)貨價格比0.53 %；IH主力與上證50指數(shù)的期現(xiàn)價差為9.8，價差與現(xiàn)貨價格比為0.42 %； IC主力與中證500指數(shù)的期現(xiàn)價差為44.4，價差與現(xiàn)貨價格比為0.68 %。

3、主力持倉分析 

主力持倉方面，主力合約以增倉為主，主力多頭增倉幅度大于主力空頭，表現(xiàn)為凈多。具體看，IF1704合約前二十大多頭增倉3069手，前二十大空頭增倉3173手，新增多單與新增空單之差為-104手；IH1704合約前二十大多頭手增倉2943，前二十大空頭手增倉2502，新增多單與新增空單之差為441手；IC1704合約前二十大多頭增倉3193手，前二十大空頭增倉2779手，新增多單與新增空單之差為414手。

結(jié)論及投資建議

上周五三大期指小幅高開，早午盤窄幅震蕩，臨近尾盤高負斜率下行，最終錄得較大跌幅，當月合約完成交割，期限負價差變化不大，主力合約為04合約，IF主力空頭增倉為主，IH、IC主力多頭增倉為主；現(xiàn)貨方面滬深兩市放量下行，周期性板塊下跌幅度較大，次新股回調(diào)幅度居前；外盤歐美重要指數(shù)均窄幅震蕩，對A股影響有限，商品市場行情轉(zhuǎn)入震蕩，對周期股支撐減弱；周五北京出臺地產(chǎn)認房認貸政策，拉開本輪地產(chǎn)調(diào)控政策高潮，盡管地產(chǎn)調(diào)控在一定程度上會對地產(chǎn)對經(jīng)濟的支撐作用造成影響，但從供地增加以及調(diào)控政策的結(jié)構性特點看，短期其對經(jīng)濟的負面作用還難以體現(xiàn)，對A股影響更多的是熱炒樓市的資金有回流的希望，股市或?qū)⒂瓉碓隽抠Y金；上周五證監(jiān)會核發(fā)10家IPO企業(yè)，從證監(jiān)會排隊企業(yè)，以及其增速來看，每月40家的IPO數(shù)量在2-3年內(nèi)解決招股“堰塞湖”的問題綽綽有余，IPO提速的空間有限，未來一段時間IPO擴容問題很難形成有效利空；整體看，股市3.17下跌并非是出現(xiàn)了實質(zhì)性利空，更多是正常的技術性回調(diào)，以及對調(diào)控政策的情緒化反應，在美聯(lián)儲加息和央行操作后，資金面風險基本釋放，股指操作上可適當逢低做多，此外基于對業(yè)績增長以及估值的判斷，推薦做多以IC合約為主。