市場在3月13日周一迎來股市、債市和大宗商品的上漲，三大市場齊齊飄紅，在最近似乎并不多見，特別是貨幣政策收緊以后，市場流動(dòng)性寬松程度下降，資金成本上升，對市場的估值并不利。但是，在市場的某一天發(fā)生共振并非不可能，也不意味著市場的共振能一直持續(xù)下去。三大市場上漲背后的邏輯不盡相同。

從債市來看，在基本面沒有任何利好的情況下出現(xiàn)將近1%的大幅上漲有些匪夷所思，然而在當(dāng)前債市的空頭情緒濃厚的情況下，市場窄幅震蕩很久，出現(xiàn)空頭繳械、多頭暴力拉升的局面也并非不可能，這種上漲已經(jīng)是脫離了基本面的上漲，并非基本面主導(dǎo)，而是市場資金面和情緒的主導(dǎo)，在合理范圍內(nèi)的上漲和下跌都是合理的，存在即合理，但是要突破基本面以外的走勢則較難，需要基本面的支撐。因此，在當(dāng)前的點(diǎn)位上，在沒有更多利好和利空出現(xiàn)的情況下，對于市場只能是價(jià)格合理的判斷，不要賭市場的方向，在價(jià)格靠近基本面上限時(shí)做空，在價(jià)格靠近基本面下限時(shí)做多，是合適的投資方式。當(dāng)基本面逐步明朗，出現(xiàn)拐點(diǎn)性機(jī)會(huì)時(shí)，才可對市場做方向性的下注。

股市在上周初大漲、上周后半周小幅陰跌調(diào)整之后，3月13日迎來了V型反轉(zhuǎn)，這普遍在市場的預(yù)期之中。筆者兩周前判斷，市場的上漲不會(huì)很快結(jié)束，而且將以創(chuàng)業(yè)板的上升拉開市場的上漲大幕，只是在這之前市場肯定將是猶豫徘徊、進(jìn)二退一的節(jié)奏。市場往往在悲傷絕望時(shí)見底，在猶豫不決中上漲，在巔峰狂熱時(shí)見頂，現(xiàn)在應(yīng)該是猶豫彷徨的時(shí)期，市場未達(dá)成共識，但正在向著正確的方向前進(jìn)。對于創(chuàng)業(yè)板而言，1940點(diǎn)應(yīng)該是近期的底部，1980點(diǎn)是近期的高點(diǎn)，市場短期在這區(qū)間震蕩，后面將選擇方向進(jìn)一步上攻，市場的反復(fù)視為下一步上漲蓄勢、積累籌碼，把不堅(jiān)定的籌碼洗掉，剩下的籌碼不會(huì)輕易出賣形成拋壓，有利于多頭一鼓作氣拉升市場。

大宗商品周一的上漲與政策會(huì)議有一定關(guān)系，國家發(fā)改委召開的煤炭工作會(huì)議，部分地方相關(guān)政府機(jī)關(guān)和國有煤炭企業(yè)將參會(huì)。會(huì)議將涉及2017年煤炭去產(chǎn)能安排，以及全年煤炭需求等。大宗商品表現(xiàn)最好的是煤炭和螺紋鋼，這與今年的基建投資需求旺盛、煤炭繼續(xù)供給側(cè)改革有關(guān)。但是任何的上漲都有周期性，在大宗商品去年暴漲一年，漲幅基本都在1倍以上之時(shí)，再期望市場繼續(xù)大漲的可能性較小，因此在市場上漲時(shí)不要對后市抱有過高的期望，還是理性看待市場上漲，不要對基本面能大幅改變價(jià)格走勢，當(dāng)基本面不是主要因素之時(shí)，技術(shù)面才是分析市場的重點(diǎn)，要耐心等待市場的回調(diào)機(jī)會(huì)，每一次上漲都意味著動(dòng)能的衰竭，需要通過回調(diào)來蓄勢組織下一次進(jìn)攻，因此商品這輪的上漲可能是近期上漲的尾聲，螺紋鋼很有可能即將迎來一輪調(diào)整，煤炭也接近近期的高點(diǎn)將適度回調(diào)，而油類和豆類產(chǎn)品則處于上漲中的回調(diào)盤整階段，但是這個(gè)振蕩期將持續(xù)多久并不好說，但盤整之后將是新一輪的上漲。

整體而言，目前股市機(jī)會(huì)較好，上漲動(dòng)力最足，商品需要等待回調(diào)的機(jī)會(huì)，而債市最為雞肋，要等待金融監(jiān)管、去杠桿成效顯著、經(jīng)濟(jì)下行壓力凸顯的拐點(diǎn)出現(xiàn)。