7日，鄭商所、大商所同時(shí)公布了白糖、豆粕期權(quán)合約及相關(guān)業(yè)務(wù)細(xì)則，這表明白糖、豆粕期權(quán)距離正式掛牌上市又近了一步。

據(jù)介紹，白糖、豆粕期權(quán)合約及相關(guān)業(yè)務(wù)細(xì)則日前已分別經(jīng)鄭商所、大商所理事會(huì)審議通過(guò)，并報(bào)中國(guó)證監(jiān)會(huì)備案。針對(duì)期權(quán)業(yè)務(wù)，鄭商所、大商所分別新制定了三項(xiàng)業(yè)務(wù)細(xì)則，即期權(quán)交易管理辦法、期權(quán)做市商管理辦法和期權(quán)投資者適當(dāng)性管理辦法。

在白糖、豆粕期權(quán)合約及相關(guān)業(yè)務(wù)細(xì)則制訂過(guò)程中，鄭商所、大商所充分聽(tīng)取了市場(chǎng)各方及專(zhuān)家意見(jiàn)。2016年12月16日，鄭商所、大商所面向全市場(chǎng)分別對(duì)白糖、豆粕期權(quán)合約及相關(guān)業(yè)務(wù)細(xì)則公開(kāi)征求意見(jiàn)。當(dāng)月23日，鄭商所召開(kāi)理事會(huì)品種、交易和監(jiān)察委員會(huì)會(huì)議，聽(tīng)取委員對(duì)白糖期權(quán)合約及期權(quán)業(yè)務(wù)細(xì)則草案的意見(jiàn)。總體上，市場(chǎng)各方對(duì)白糖期權(quán)合約及期權(quán)業(yè)務(wù)細(xì)則表示認(rèn)可，認(rèn)為白糖期權(quán)合約及期權(quán)業(yè)務(wù)細(xì)則表述清晰、條款設(shè)置合理、符合我國(guó)市場(chǎng)實(shí)際、具有可操作性。

針對(duì)市場(chǎng)和專(zhuān)家提出的相關(guān)意見(jiàn)建議，鄭商所進(jìn)行了認(rèn)真梳理、歸納和研究，并對(duì)白糖期權(quán)合約及期權(quán)業(yè)務(wù)細(xì)則部分條款進(jìn)行了調(diào)整。其中，期權(quán)交易管理辦法第二十二條第一款，明確了“詢(xún)價(jià)合約、詢(xún)價(jià)頻率由交易所確定并公布，交易所可以根據(jù)市場(chǎng)情況進(jìn)行調(diào)整”。期權(quán)交易管理辦法第三十條第一款，增加了“期權(quán)賣(mài)方有履約義務(wù)”中“履約”的定義，即當(dāng)期權(quán)買(mǎi)方提出行權(quán)時(shí)，期權(quán)賣(mài)方按合約規(guī)定的行權(quán)價(jià)格買(mǎi)入或賣(mài)出一定數(shù)量的標(biāo)的物，或者按照規(guī)定的結(jié)算價(jià)格進(jìn)行現(xiàn)金差價(jià)結(jié)算；第二款完善了對(duì)配對(duì)原則的表述，修改為：“期權(quán)買(mǎi)方提出行權(quán)申請(qǐng)的，交易所按照投機(jī)、套利、套保的順序選擇賣(mài)方持倉(cāng)配對(duì)。同一持倉(cāng)屬性，按持倉(cāng)時(shí)間最長(zhǎng)原則選擇?！逼跈?quán)交易管理辦法征求意見(jiàn)稿第四十九條第二款適當(dāng)修訂并作為獨(dú)立的一條，即“標(biāo)的期貨合約暫停交易時(shí)，相應(yīng)期權(quán)合約暫停交易。最后交易日期權(quán)合約全天暫停交易的，期權(quán)最后交易日、到期日順延至下一交易日”。期權(quán)投資者適當(dāng)性管理辦法第七條，把開(kāi)通期權(quán)交易權(quán)限可用資金余額從時(shí)點(diǎn)數(shù)規(guī)定修改為“前5個(gè)交易日每日結(jié)算后保證金賬戶(hù)均不低于人民幣10萬(wàn)元”。

鄭商所有關(guān)負(fù)責(zé)人對(duì)期貨日?qǐng)?bào)記者表示，按照“確保白糖期權(quán)順利推出和平穩(wěn)運(yùn)行”的目標(biāo)，鄭商所經(jīng)過(guò)精心組織，統(tǒng)籌安排，已經(jīng)制定了確保白糖期權(quán)穩(wěn)起步的完備保障措施，白糖期權(quán)合約掛牌交易各項(xiàng)準(zhǔn)備工作已經(jīng)基本就緒。

大商所在對(duì)征集的意見(jiàn)進(jìn)行梳理和研究后，同時(shí)參照證監(jiān)會(huì)發(fā)布的《證券期貨投資者適當(dāng)性管理辦法》，有針對(duì)性地對(duì)相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則內(nèi)容進(jìn)行了修訂。期權(quán)投資者適當(dāng)性管理辦法較之前的征求意見(jiàn)稿有四處修改：一是將原“開(kāi)通期權(quán)交易權(quán)限前一交易日結(jié)算后保證金賬戶(hù)可用資金余額不低于人民幣10萬(wàn)元”，調(diào)整為“開(kāi)通期權(quán)交易權(quán)限前5個(gè)交易日每日結(jié)算后保證金賬戶(hù)可用資金余額均不低于人民幣10萬(wàn)元”；二是明確投資者須到期貨公司營(yíng)業(yè)場(chǎng)所辦理開(kāi)通期權(quán)交易權(quán)限相關(guān)事宜；三是對(duì)期貨公司會(huì)員在為客戶(hù)開(kāi)通交易權(quán)限時(shí)所進(jìn)行的風(fēng)險(xiǎn)揭示、法律告知、產(chǎn)品及規(guī)則介紹、知識(shí)測(cè)試以及客戶(hù)填寫(xiě)期權(quán)交易權(quán)限申請(qǐng)表等過(guò)程，增加了采集現(xiàn)場(chǎng)影像資料的要求；四是對(duì)于特殊單位客戶(hù)，增加了適當(dāng)性評(píng)估的要求。另外，在期權(quán)交易管理辦法中，新增了“標(biāo)的期貨合約暫停交易時(shí)，相應(yīng)期權(quán)合約暫停交易”的內(nèi)容。修改后的豆粕期權(quán)合約及相關(guān)實(shí)施細(xì)則，充分反映了市場(chǎng)的意見(jiàn)和需求，為保障市場(chǎng)穩(wěn)定和功能發(fā)揮創(chuàng)造了制度條件。

據(jù)期貨日?qǐng)?bào)記者了解，大商所做市商的遴選工作基本完成，近日將向市場(chǎng)公布豆粕期權(quán)做市商名單。

市場(chǎng)人士表示，相較于期貨，期權(quán)買(mǎi)方一次性支付權(quán)利金，之后再?zèng)]有履約義務(wù)，不需要追加資金，也不會(huì)有額外的損失，這對(duì)于產(chǎn)業(yè)客戶(hù)特別是小微企業(yè)和農(nóng)戶(hù)來(lái)說(shuō)，更容易接受。因此，國(guó)內(nèi)商品期權(quán)的上市將為相關(guān)產(chǎn)業(yè)提供更多可選擇的風(fēng)險(xiǎn)管理工具，同時(shí)也將進(jìn)一步豐富我國(guó)商品衍生品市場(chǎng)層次，在服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)中發(fā)揮重要作用。