七禾網15：2016年，貴公司主要抓住了哪些品種的行情？2016年的商品行情算不算是比較好的年份？

桃姐：祥東投資2016年的大部分盈利主要是抓住了十一后的多頭行情，從品種上看各個板塊都有，持倉品種比較分散，持倉周期約為2個月左右，屬于多品種輕倉中長線的交易風格，趨勢跟蹤策略。當市場出現符合我們交易系統(tǒng)的機會時能牢牢把握住，沒有屬于我們的交易機會時，耐心等待，只吃屬于自己的那盤菜。

總體覺得，2016年商品期貨注定了是不平凡的一年，可以用驚心動魄來形容。從過完年后大部分品種持倉明顯增大，資金不斷流入，特別是黑色系表現更為突出，整個市場也變的更活躍，每天的波動幅度明顯增加，對投資者的交易能力要求也更高。

七禾網16：就您看來，2017年商品期貨會不會延續(xù)2016年的波動節(jié)奏？或者會發(fā)生哪些變化？總體上來說，2017年的盈利難度會高于2016年還是低于2016年？

桃姐：在2017年的1月份和2個月份，行情波動依然很大，延續(xù)了2016年的波動節(jié)奏，越是大波動越可能面臨的風險也越大，越要求投資者有更嚴格的風險控制意識。隨著2017年股指的放開、期權的上市、一些品種已經處于相對高位，供給側改革、機構投資者增多、監(jiān)管更嚴等這些因素，與2016年相比不確定性增多，盈利的難度也增加，投資者將面臨更大的挑戰(zhàn)。

七禾網17：就您看來，哪幾個品種在2017年可能會有較好的機會？

桃姐：行情預測者與趨勢跟蹤者，就我而言，我更愿意做后者。市場出現屬于符合自己交易系統(tǒng)的行情時隨之、跟之。沒有這種行情時靜之、安之。耐心等待屬于自己的春天。

如果非要說那個品種有較好的機會，我覺得圍繞供給側改革帶來利好的品種。

七禾網18：貴公司管理的賬戶的資金曲線，回撤相對較小，回撤不大的主要原因是交易方法使然，還是外加了一些主動的控制？

桃姐：公司管理的賬戶資金曲線回撤較小主要原因，一方面在持倉品種上采用多品種輕倉中長線，降低和避免單個品種的暴漲暴跌對資金曲線的影響，在單品種重倉與多品種間取一個平衡值。另一個方面采用嚴格的風險控制，從賬戶總風險度到單個品種上都使用了以損定量原則和移動止贏，使回撤控制與盈利擴大化取一個合理的平衡。

七禾網19：貴公司管理的賬戶的資金曲線有時會出現3個月甚至更長時間的橫盤，為什么會有較長時間橫盤的出現？

桃姐：賬戶的資金曲線出現長期橫盤是因為我們的交易理念和交易系統(tǒng)，市場行情在一年的大多數時間里是呈無明顯趨勢行情或者說是震蕩行情的狀態(tài)，每年只有2到3次比較明顯的大部分品種順勢同漲或同跌大幅波動朝著一個方向的大趨勢行情，所以我們的資金曲線才會出現較長時間的橫盤現象，市場只要出現屬于我們交易機會時資金曲線就呈現上升趨勢，而沒有這種行情時資金曲線就橫盤并耐心等待下次一交易機會，不會人為的降低標準求行情。  

七禾網20：請您談談祥東投資的定位，以及祥東投資和其他私募機構最大的不同點。

桃姐：祥東投資與其他私募機構最大的不同，來源于祥東投資的決策層，也就是祥東投資的2位合伙人。其他私募機構，有些是華爾街歸來的海歸派，有些是機構高管出身的高管派，也有期貨實盤大賽出身的冠軍派，所有機構都有自身的特點。祥東投資的特點，原于2位草根出身，歷經10余年市場風吹雨打的洗禮，最終一步步走出交易陷阱，實現穩(wěn)定收益的實戰(zhàn)派。相對于許多私募機構決策層的“一言堂“模式，祥東投資2位以主觀交易出身，并具有相同的交易理念的合伙人，能夠減少因個人情緒對交易決策的影響。并且由于是主觀交易的經歷，祥東投資更能體會到作為中小投資者的那份痛苦和艱辛，領教過市場冷酷和殘忍的事實，更經歷過從深陷泥潭的絕境，一步步走出迷宮的寶貴經歷。并在主觀交易的基礎上，增加計算機輔助，不斷完善交易系統(tǒng)，形成了經歷過市場檢驗的“主觀擇時、程序化交易”的交易體系。

七禾網21：祥東投資能夠提供什么風格的基金產品？想要服務哪些類型的客戶？

桃姐：祥東投資努力爭取為客戶提供每年穩(wěn)健的復利增長。在受托管理類型的產品，祥東投資不追求1年100%以上的暴利，而是遵循復利的原則。我們相信，拉長投資時間周期，祥東投資會超越絕大多數的市場平均回報，為客戶提供一個令人滿意的絕對收益。

七禾網22：三五年后，您希望祥東投資處于怎樣的一個狀態(tài)？您本人處于怎樣的一個狀態(tài)？

桃姐：祥東投資從2015年5月份成立至今，不到2年的時間。雖然從最初只管理自有資金，到現在管理6000萬私募資金，但是我們認為祥東投資還處于初創(chuàng)階段。我們預計這個初創(chuàng)階段，大概要3-5年的時間。在這個初創(chuàng)階段，市場的參與者發(fā)生了很大的變化，祥東投資也要做的順應市場的變化，順應資金的要求做出相應的調整。首選，我們要維持商品CTA策略穩(wěn)定性，保持長期穩(wěn)健的收益，并不斷提高管理規(guī)模。其次，要引進成熟的團隊豐富投資策略，增加股票量化對沖策略和債券策略。第三，積極配合協(xié)會對私募基金管理的各項要求，不斷提高私募基金公司的管理水平、完善風控措施、提高信息披露頻率，盡早成為基金業(yè)協(xié)會會員單位，取得協(xié)會和資方認可的投顧資質。

希望自己永遠保持一顆學習的心態(tài)，不斷努力修煉和提升自身的修為，對市場懷有一顆敬畏之心。做一個優(yōu)秀的基金經理與資產管理人為客戶提供長期穩(wěn)健的業(yè)績回報。

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沈良訪談整理

2017-3-7

七禾網注：成績代表過去，未來充滿挑戰(zhàn)！