自2016年10月下旬起，PTA開始震蕩上行之路，至2月14日，PTA主力合約沖至5912點(diǎn)，創(chuàng)下兩年半新高，隨后價(jià)格出現(xiàn)回落。而就在昨日和今日短短兩個(gè)交易日的時(shí)間里，PTA就大幅下挫，下跌358點(diǎn)，跌幅逾8%。昨日夜盤PTA緩慢下行，今日開盤15分鐘內(nèi)便直殺跌停，最終也以穩(wěn)穩(wěn)停在板上的價(jià)格收?qǐng)?。截止收盤，PTA1705合約下跌276點(diǎn)，跌幅5.03%，成交約203萬手，持倉約223萬手。是什么原因?qū)е翽TA直線下跌？未來走勢(shì)又將如何發(fā)展？對(duì)此，七禾網(wǎng)連線了南華期貨的能化分析師袁銘為投資者解讀PTA行情。

PTA1705合約走勢(shì)圖

七禾網(wǎng)1、從基本面上看，是什么原因造成PTA連續(xù)兩日大幅下跌？

袁銘：此次PTA期現(xiàn)貨下跌主要由3個(gè)方面影響共同造成，一是受到整個(gè)商品市場(chǎng)整體回調(diào)的影響，PTA隨著商品市場(chǎng)共同下跌；二是原油價(jià)格受到美原油庫存大增的利空消息影響，昨夜大幅下挫，帶動(dòng)整個(gè)石化產(chǎn)業(yè)鏈下端共同下跌，打壓成本信心；三是下游需求端近期始終處于高庫存狀態(tài)，聚酯企業(yè)目前處于庫存消化狀態(tài)，打壓PTA價(jià)格。

七禾網(wǎng)2、PTA自去年10月就步入震蕩上行的通道，從技術(shù)面上看，形態(tài)是否已被破壞，未來會(huì)將繼續(xù)急轉(zhuǎn)直下嗎？

袁銘：從技術(shù)形態(tài)上來看，前期5900的頂部下來后的弱勢(shì)震蕩格局已破，短期來看，PTA價(jià)格仍有下探空間，下方支撐在5050附近，但繼續(xù)急跌在技術(shù)層面不大，兩日的急跌后，技術(shù)上已經(jīng)有超賣跡象。

七禾網(wǎng)3、當(dāng)前PTA跳水下行，市場(chǎng)恐慌情緒彌漫，但是從中長期來看，是否有潛在利空或者利多因素在逐漸釋放？未來或?qū)⑷绾芜\(yùn)行？

袁銘：當(dāng)前釋放的最重要利空因素就是PTA庫存壓力和倉單壓力，一季度社會(huì)庫存上漲約50萬噸，加上目前巨量倉單，在5月交割前很難消化，那么現(xiàn)貨供應(yīng)端壓力將會(huì)非常大。而且下游聚酯價(jià)格下跌的情緒仍在蔓延，聚酯庫存不斷提升。另外之前聚酯成本大幅上漲，也是導(dǎo)致目前乙二醇和PTA快速調(diào)整的一個(gè)重要因素。未來如果原油沒有大的突破或者下游需求沒有實(shí)質(zhì)性好轉(zhuǎn)，那么PTA價(jià)格難有起色。