鋁

中國計劃削減電解鋁生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)能，涉及企業(yè)的運行產(chǎn)能占全國總運行產(chǎn)能的30%左右，若削減政策落實有望提振鋁價，反之高鋁價難以維持。同時，中美貿易存在一定不確定性，若鋁材出口受限則對鋁價起到一定壓制。當前國內環(huán)保限產(chǎn)或影響電解鋁產(chǎn)量，對供給壓力有所減緩。

觀望或短線

鋅

國內鋅礦山季節(jié)性減產(chǎn)，同時嘉能可仍未復產(chǎn)，精礦供應繼續(xù)短缺。需求方面，春節(jié)效應逐步減弱，下游需求開始逐步回升，但環(huán)保督察影響鍍鋅廠開工率，鋅錠需求受到影響，預計鋅價維持震蕩格局。

觀望

鋼鐵

終端需求開始啟動，鋼材社會庫存及鋼廠庫存均出現(xiàn)下降，需求力度依然有待觀察；鋼廠利潤維持較高水平，供應端主動收縮概率較小，重點關注“兩會”臨近對市場預期的影響。市場憂慮地產(chǎn)拐點。多單逢高離場，買5拋10滾動持有。

多單逢高離場，買5拋10滾動持有

鐵礦石

鋼廠利潤維持高位，檢修高爐復產(chǎn)，礦石需求偏強，鋼廠庫存高位微降，疏港量維持中位偏高水平；本周到港量回升，港口庫存雖然再創(chuàng)新高，但高品位礦問題依然存在，庫存利空影響鈍化；內礦產(chǎn)量回升緩慢，庫存反而出現(xiàn)下降。市場憂慮地產(chǎn)拐點。多單逢高離場，買5拋9逢高減持。重點關注貨幣環(huán)境及下游終端需求情況。

多單逢高離場，買5拋9逢高減持

焦炭

兩會期間北京周邊地區(qū)環(huán)保限產(chǎn)盛行，唐山地區(qū)高爐開工率出現(xiàn)下滑，全國高爐開工僅出現(xiàn)微幅回升。鋼廠焦炭庫存可用天數(shù)再次下降，預計近期將有補庫需求。焦化廠方面，在環(huán)保壓力和虧損壓力下，山西、河北等地焦化廠繼續(xù)減產(chǎn)。受此影響，本周焦化廠向鋼廠提漲，鋼廠方面暫持觀望態(tài)度。原料方面，進口焦煤價格止跌回升，國產(chǎn)焦煤代表性大礦價格向下調整。焦炭供過于求的形勢有所緩解，但上漲動力不足，預計短期焦炭價格持穩(wěn)運行。短期期價震蕩，但中央17年去產(chǎn)能計劃或有提振，J05單邊觀望。

J05單邊觀望

焦煤

兩會期間華北地區(qū)鋼廠、焦化廠開工下滑，焦煤需求在兩會后或有好轉；由庫存數(shù)據(jù)看，本周焦鋼企業(yè)焦煤庫存均有下降，當前鋼廠焦煤庫存回落至正常水平，而焦化廠焦煤庫存已降至較低水平；港口方面本周成交激增，港口庫存大幅回落，進口焦煤價格企穩(wěn)回升；供給端，兩會期間煤礦安全檢查有減產(chǎn)；預計近期焦煤市場持穩(wěn)運行。17年政府工作報告中提出將退出煤炭產(chǎn)能1.5億噸以上，利多動力煤、焦煤價格，JM05單邊觀望。

JM05單邊觀望

動力煤

供給端，地方煤礦尚未復工，對煤炭供應的影響尚未消除；港口方面，春節(jié)期間庫存雖有下降，但仍維持在600萬噸附近。需求端，春節(jié)期間工廠關停使得需求降至低點，但數(shù)據(jù)顯示今年春節(jié)用電量高于往年，短期對煤價有一定提振?，F(xiàn)貨市場方面，春節(jié)后煤價延續(xù)下行趨勢。供需雙弱，短期暫不做空。

短期暫不做空

天膠

東南亞主產(chǎn)區(qū)當前整體產(chǎn)量尚可，原料收購價格有所回落，美金市場價格呈現(xiàn)震蕩。國內產(chǎn)區(qū)進入停割期，現(xiàn)貨價格有所抗跌，全乳膠、合成膠倒掛價差收斂，對于現(xiàn)貨價格支撐力度下降，關注后市庫存情況。當前國內輪胎廠開工率小幅上升，輪胎廠成品庫存較低，下游工廠剛需預計尚可，預計輪胎廠開工率短期上漲。短期供應暫無利多不過重卡數(shù)據(jù)較好，基本面有一定支撐，關注泰國最后一次拋儲，短期資金影響震蕩下行短線。

震蕩下行，短線

大豆/豆粕/菜粕

目前南美供應壓力尚未完全釋放，美豆整體維持震蕩。國內方面，未來幾月大豆到港量龐大， 3到4月份部分油廠有較長時間停機限產(chǎn)計劃，豆粕庫存增速放緩明顯，但仍處于高位。而需求仍處于淡季。國內粕類暫觀望或短線操作，等待合適做多機會。

國內粕類暫觀望或短線操作，等待合適做多機會

豆油/棕櫚油/菜油

美國對以大豆為原料的生物燃料需求預期增加提振豆油期貨，帶動美豆收高。目前棕櫚油產(chǎn)量恢復在即，恢復周期疊加季節(jié)性增產(chǎn)，后期供給充裕，加上南美大豆豐產(chǎn)，油脂后期維持逢高沽空思路。

油脂后期維持逢高沽空思路

玉米/玉米淀粉

東北補貼政策相繼出臺，疊加中儲糧輪儲收購，政策托市力度逐步增強，農(nóng)戶售糧壓力緩解，市場看漲情緒增加，農(nóng)戶惜售情緒增強，支撐玉米價格反彈。但目前產(chǎn)區(qū)余糧仍多，供應壓力仍待釋放，而需求處于淡季，玉米仍將面臨壓力。長期來看，中央一號文件再度強調農(nóng)業(yè)供給側改革，強調繼續(xù)調減玉米種植面積，出臺深加工及飼用補貼政策配合玉米庫存消化。玉米及玉米淀粉1709中長期整體維持逢低做多思路。但國儲庫存仍超2億噸，注意關注國儲投放時間及成交量。

玉米及玉米淀粉1709中長期整體維持逢低做多思路

白糖

廣西糖廠進入收榨期，截至3月7日已有40家糖廠收榨，多數(shù)糖廠計劃3月末收榨，屆時產(chǎn)量將基本確認。廣西公布二次聯(lián)動，本年度糖廠成本上行，同時對來年蔗農(nóng)種蔗積極性有大幅提振。原糖會議傳聞將配額外進口總量控制在100萬內，對于保障立案調查結果較為不好看，因其通過難度較高，因此近期市場波動較大。操作上，鄭糖關注前低6640附近支撐，暫觀望為主。

關注前低6640附近支撐，暫觀望為主

棉花

昨拋儲成交率99.54%，成交價折算3128為16256元/噸，繼續(xù)回落，紡企參與率占下降至54.4%，非紡企競拍參與率逐漸上升。目前，商業(yè)庫存充足，加上新年度進口配額已發(fā)放，本年度拋儲熱度或不及去年，而拋儲棉花的品級或為本年度的拋儲重點。操作上，拋儲前期逢回調做多為主，競拍底價大概率為棉價底部。

拋儲前期逢回調做多為主，競拍底價大概率為棉價底部

PTA

成本端，油價有走弱跡象，短期PX無新增檢修利好隨下游調整；供應端，工廠開工高位，供應保持較高水平。需求端，在下游利潤高企下負荷高位，但再下游消化不暢致使聚酯庫存繼續(xù)累積。短期商品氛圍偏空，操作上建議TA705暫時觀望。

TA705暫時觀望

LLDPE、PP

油價下跌，成本支撐大幅削弱，現(xiàn)貨層面，低價貨源成交好轉，但前期庫存仍大，價格上方壓制明顯。操作上建議L1705、PP1705暫時觀望。

L1705、PP1705暫時觀望

玻璃

現(xiàn)貨市場互有調整，整體走勢尚可。華南地區(qū)生產(chǎn)企業(yè)整體下調，主要是近期外埠玻璃流入量過多，造成本地生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)銷情況有一定的壓力。沙河地區(qū)薄板玻璃銷售情況比較好。華東等地區(qū)市場銷售情況也要好于上周。整體現(xiàn)貨穩(wěn)定，建議觀望為主

觀望為主

甲醇

內地現(xiàn)貨大幅走弱，對甲醇市場形成沖擊。不過在降價之后，內地銷售轉好，短期或有維穩(wěn)預期。港口方面，外盤甲醇價格依然堅挺，但原油有走弱跡象，加之其他化工品也偏弱，短期或無法走出獨立行情。操作上暫不建議做多。

暫不建議做多

股指

風險偏好改善提振市場，但央行持續(xù)回籠流動性不利市場，期指震蕩。

期指震蕩

國債

3月末MPA考核及美聯(lián)儲加息預期施壓市場，債市利空因素尚未出盡，期債暫觀望或短線。僅供參考

觀望或短線