周四上證50ETF高開低走，日內(nèi)呈振蕩下跌態(tài)勢，截至收盤，上證50ETF較前一交易日下跌0.63%，報收于2.353。期權(quán)市場成交活躍度進一步提升，成交量增長28.3%，共成交545826手，其中認(rèn)購期權(quán)成交317503手，認(rèn)沽期權(quán)成交228323手，成交量PCR值小幅上漲至0.72，在弱勢行情下，投資者樂于利用認(rèn)沽期權(quán)對沖價格下跌風(fēng)險。主力3月合約中，成交集中在平值附近期權(quán)，2.3—2.45執(zhí)行價格處期權(quán)成交量最大，后期密切關(guān)注該區(qū)域價格表現(xiàn)。持倉方面，全部月份合約有所增倉，其中認(rèn)購期權(quán)增倉大于認(rèn)沽，這表明在下跌行情中，投資者對中長期走勢依然看好。

在標(biāo)的資產(chǎn)價格下跌的帶動下，認(rèn)購期權(quán)全線下跌，而認(rèn)沽期權(quán)則全線上漲。波動率方面，歷史波動率小幅上漲至10.58%附近，而隱含波動率呈現(xiàn)持續(xù)下滑態(tài)勢，且無上漲跡象。主力3月合約中，認(rèn)購平均隱含波動率為6.19%，認(rèn)沽平均為16.71%，二者價差進一步加大。隱含波動率偏度結(jié)構(gòu)分化，3月認(rèn)沽期權(quán)呈現(xiàn)“中間低，兩邊高”的微笑形態(tài)，而其他月份合約則呈現(xiàn)“執(zhí)行價格越高，隱含波動率越高”的右偏結(jié)構(gòu)。

綜上所述，本周標(biāo)的資產(chǎn)跌勢明顯，但市場總體驅(qū)動依然向上，不可盲目看空。近期應(yīng)以防控風(fēng)險為主，嘗試?yán)瞄L期認(rèn)購期權(quán)構(gòu)建備兌組合，適時進行展期；或者構(gòu)建日歷套利組合，低風(fēng)險賺取時間價值。