周四上證50ETF開盤小幅走高，隨后承壓振蕩下跌，截至收盤，上證50ETF報收于2.387，較前一交易日下跌0.38%。期權市場成交活躍度，成交量增長23.87%，共成交558024手，其中認購期權成交330757手，認沽期權成交227267手，成交量PCR值維持在0.68附近，市場情緒總體偏樂觀。期權成交主要集中在3月、4月平值附近，其中3月執(zhí)行價格2.4處認購與認沽共成交128841手，占全部成交量的23%。持倉方面，全部月份合約有所增倉，其中認購期權增倉大于認沽，表明投資者對中長期走勢看好。

標的資產價格下跌導致認購期權全線下跌，而認沽期權則漲跌互現，其中虛值認沽下跌明顯，實值認沽受波動率變化影響而小幅收漲。波動率方面，歷史波動率較前期有所上漲，目前維持在11.49%附近，高于認購隱含波動率，但低于認沽隱含波動率。隱含波動率總體有下滑趨勢，主力3月合約中，認購平均隱含波動率為4.94%，認沽平均為15.41%，二者價差進一步加大。隱含波動率偏度結構分化，3月認沽期權呈現“中間低，兩邊高”的微笑形態(tài)，而其他月份合約則呈現“執(zhí)行價格越高，隱含波動率越高”的右偏結構。

綜上所述，標的資產總體看漲，但上方2.4價格處阻力明顯，短期振蕩回落概率較高，應以防控風險為主，建議持有標的資產的投資者可買入遠月虛值認沽，構建保護性認沽策略，低成本防控下跌風險；未持有標的資產的投資者可構建垂直價差類策略，適時進行展期。