后市關(guān)注藍(lán)籌板塊表現(xiàn)和市場(chǎng)成交量變化

近期，滬深兩市指數(shù)接連創(chuàng)下去年12月以來(lái)的反彈新高，滬指當(dāng)前正運(yùn)行至去年11月底3301點(diǎn)的高位平臺(tái)阻力區(qū)域，多頭獲利了結(jié)的意愿相對(duì)強(qiáng)烈。加之當(dāng)前市場(chǎng)量能未見實(shí)質(zhì)性的放大，后期股指突破或難一蹴而就。股指想要繼續(xù)發(fā)動(dòng)上攻，仍需重點(diǎn)關(guān)注前期推動(dòng)股指上行重點(diǎn)板塊的后續(xù)表現(xiàn)以及市場(chǎng)成交量能否放大。

再融資新規(guī)出臺(tái)，助力資金回流藍(lán)籌板塊

股指近期漲勢(shì)良好一定程度上得益于證監(jiān)會(huì)再融資新規(guī)的出臺(tái)。監(jiān)管新規(guī)要求，上市公司非公開發(fā)行股票的數(shù)量不得超過本次發(fā)行前總股份的20%，并且上市公司申請(qǐng)?jiān)霭l(fā)、配股、非公開發(fā)行股票的間隔時(shí)間不得少于18個(gè)月。從股市流動(dòng)性的角度分析，再融資新規(guī)出臺(tái)后，可以明顯降低大小非的解禁減持套利空間，減少股市抽血擔(dān)憂。股市的流動(dòng)性壓力及定增解禁的擾動(dòng)均將有所緩解，尤其是在當(dāng)前增量資金入市及市場(chǎng)成交量尚不理想的背景之下，再融資新規(guī)的出臺(tái)給市場(chǎng)提供了一定的喘息機(jī)會(huì)，有助于市場(chǎng)穩(wěn)定。

除此之外，再融資新規(guī)還有助于凈化整個(gè)投資環(huán)境，引導(dǎo)二級(jí)市場(chǎng)的投資者更加關(guān)注公司的成長(zhǎng)性和價(jià)值投資，進(jìn)而倒逼依靠“講故事”的大部分偽成長(zhǎng)股價(jià)值回歸，并驅(qū)使資金回流一、二線等績(jī)優(yōu)藍(lán)籌股。近期銀行股、白酒和其他眾多績(jī)優(yōu)藍(lán)籌股輪番推動(dòng)股指上漲，滬深300指數(shù)領(lǐng)漲其他指數(shù)。

資金供需明顯改善，帶動(dòng)股指振蕩上行

資金供給方面，據(jù)投?；鹬芏毡P后公布的最新數(shù)據(jù)顯示，上周（2月13日—2月17日）銀證轉(zhuǎn)賬變動(dòng)凈額增加195億元，為連續(xù)第三周凈流入，春節(jié)以后保證金已合計(jì)凈流入998億元。此外，從反映市場(chǎng)情緒和交投活躍度“晴雨表”的兩融余額指標(biāo)看，截至2月21日，兩市兩融余額累計(jì)達(dá)9007.85億元，這也是今年1月18日兩融余額跌破9000億元之后，再度回升至9000億元上方。再者，節(jié)后滬港通和深港通賬戶總體上持續(xù)處于凈流入狀態(tài)。由此可以看出，從不同的維度指標(biāo)監(jiān)測(cè)均表明節(jié)后股市資金的供給出現(xiàn)了較大的回暖。

資金需求方面，春節(jié)后A股市場(chǎng)IPO發(fā)行速度明顯減緩。數(shù)據(jù)顯示，截至2017年1月以前，基本上每周都有新股核準(zhǔn)發(fā)行，一度達(dá)到天天都有新股可申購(gòu)，有時(shí)甚至每天發(fā)行三只新股。但近期統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)顯示，不僅每周證監(jiān)會(huì)核批IPO的數(shù)量和融資規(guī)模均較節(jié)前有所降低，而且每天可申購(gòu)的新股數(shù)明顯減少，甚至還經(jīng)常出現(xiàn)斷檔的現(xiàn)象。不管怎樣，新股發(fā)行減速是一個(gè)不爭(zhēng)的事實(shí)，這將減輕二級(jí)市場(chǎng)資金抽血的壓力。事實(shí)上，證監(jiān)會(huì)主席劉士余在證券期貨監(jiān)管工作會(huì)議上談到要用2—3年的時(shí)間解決IPO堰塞湖問題，這相應(yīng)也打消了市場(chǎng)對(duì)新股高速發(fā)行的預(yù)期。節(jié)后資金供需面明顯改善，將為市場(chǎng)提供較為充裕的流動(dòng)性環(huán)境，進(jìn)而利于整個(gè)股指運(yùn)行向好。

隨著全國(guó)兩會(huì)時(shí)間窗口的逐步臨近、再融資新政的落地、養(yǎng)老金入市在望以及新股發(fā)行速度減檔等多重利好交織，市場(chǎng)做多力量或?qū)⒃俣燃Y(jié)，一場(chǎng)春季攻勢(shì)正悄然進(jìn)行中。即便當(dāng)前指數(shù)正運(yùn)行至前期壓力位，前期獲利盤和套牢盤有獲利回吐及解套的需求，股指短期上攻面臨壓力。但我們?nèi)匀徽J(rèn)為，此輪春季上攻趨勢(shì)已經(jīng)形成，股指中期振蕩上行的節(jié)奏將會(huì)延續(xù)。對(duì)于短期市場(chǎng)而言，期指前期盈利可適當(dāng)高位減持。