股指：資金面相對(duì)緊張，股指漲幅受限

1、股指期貨行情

2月22日，三大期指平盤開(kāi)市，IF、IH早盤小幅跳水，隨后跟隨IC上漲，午盤三指數(shù)震蕩走低，尾盤拉升，最終IC漲幅較大，IF、IH變化不大。主力IF1703合約收3467.00 ，上漲7.20 點(diǎn)（0.21%），成交量為13003手，持倉(cāng)量為37941手；主力IH1703合約2391.60 ，上漲2.40 點(diǎn)（0.10%），成交量為4877手，持倉(cāng)量為24517手；主力IC1703合約收6389.60 ，上漲42.00 點(diǎn)（0.66%），成交量9035手，持倉(cāng)24194手。IF總成交量為14928手，總成持倉(cāng)量為45175手，成交持倉(cāng)比為0.33 ；IH總成交量為6178手，總成持倉(cāng)量為30667手，成交持倉(cāng)比為0.20 ；IC總成交量為10681手，總成持倉(cāng)量為33790手，成交持倉(cāng)比為0.32 。

2、股指期貨價(jià)差分析

股指期貨當(dāng)月合約的期現(xiàn)負(fù)價(jià)差變化不大。IF當(dāng)月合約與滬深300指數(shù)的期現(xiàn)價(jià)差為-22.76，價(jià)差與現(xiàn)貨價(jià)格比-0.65 %；IH主力與上證50指數(shù)的期現(xiàn)價(jià)差為-6.6，價(jià)差與現(xiàn)貨價(jià)格比為-0.28 %； IC主力與中證500指數(shù)的期現(xiàn)價(jià)差為-84.6，價(jià)差與現(xiàn)貨價(jià)格比為-1.32%。

3、主力持倉(cāng)分析 

主力持倉(cāng)方面，主力合約以減倉(cāng)為主，IF、IH主力多頭減倉(cāng)幅度大于主力空頭，表現(xiàn)為凈空，IC主力多頭減倉(cāng)幅度小于主力空頭，表現(xiàn)為凈多。具體看，IF1703合約前二十大多頭減倉(cāng)142手，前二十大空頭增倉(cāng)48手，新增多單與新增空單之差為-190手；IH1703合約前二十大多頭手減倉(cāng)317，前二十大空頭手減倉(cāng)117，新增多單與新增空單之差為-200手；IC1703合約前二十大多頭減倉(cāng)137手，前二十大空頭減倉(cāng)238手，新增多單與新增空單之差為101手。

結(jié)論及投資建議

周三三大期指平盤開(kāi)市，IF、IH早盤小幅跳水，隨后跟隨IC上漲，午盤三指數(shù)震蕩走低，尾盤拉升，最終IC漲幅較大，IF、IH變化不大，期現(xiàn)負(fù)價(jià)差變化不大，IF、IH主力空頭減倉(cāng)為主，IC主力多頭減倉(cāng)為主；現(xiàn)貨成交活躍，深市略漲幅大于滬市，創(chuàng)業(yè)板開(kāi)始回調(diào)，中小股表現(xiàn)較強(qiáng)，銀行、非銀等權(quán)重板塊回調(diào)；外盤美指漲跌不一，變化幅度不大，歐洲三大指數(shù)小幅上漲，近期外盤對(duì)國(guó)內(nèi)A股影響十分有限；資金面方面相對(duì)前期開(kāi)始緊張，央行公開(kāi)市場(chǎng)周三凈投放550億，連續(xù)五日凈投放，但短期Shibor連續(xù)六日全線上漲，回購(gòu)利率抬升幅度較大，對(duì)股指構(gòu)成一定壓制；昨日消息面較為平坦，險(xiǎn)資舉牌問(wèn)題市場(chǎng)早已消化，保監(jiān)會(huì)主席項(xiàng)俊波發(fā)言影響較小，昨日資管新規(guī)并未對(duì)市場(chǎng)構(gòu)成較大影響，股指再次收漲；當(dāng)前股市整體環(huán)境較為樂(lè)觀，隨著權(quán)重股的的上漲，股災(zāi)時(shí)救市的國(guó)家隊(duì)基金套牢盤面臨解套，雖然目前國(guó)家隊(duì)沒(méi)有明確退出時(shí)間，但上證上行到3300點(diǎn)壓力會(huì)有所加大，可在該點(diǎn)位適當(dāng)減倉(cāng)；套利策略上，我們認(rèn)為未來(lái)一段時(shí)間IC相對(duì)IH行情偏弱，一是再融資以及IPO擴(kuò)容對(duì)中小創(chuàng)板塊打擊較大；二是從大基建炒作主題上，以及基本面周期復(fù)蘇來(lái)看，大盤藍(lán)籌股憑借其估值低、股息率高的優(yōu)勢(shì)目前更加受到資金的青睞，可繼續(xù)逢低做多IH/IC比值。