【金融】

期指：上周五上證沖高回落，上午一度創(chuàng)本輪反彈以來(lái)的新高，但很快開(kāi)始調(diào)整，全天下跌0.85%。外圍市場(chǎng)方面，美股全面上漲，歐洲股市以下跌為主。日線上，上證跌破5日均線，本輪反彈以來(lái)，A股的量能與上一輪反彈相比不足，我們認(rèn)為短期A股的調(diào)整應(yīng)還沒(méi)有到位。央行公布了貨幣政策執(zhí)行報(bào)告，報(bào)告顯示貨幣政策偏緊，與當(dāng)前市場(chǎng)的普遍預(yù)期一致。預(yù)計(jì)短期的調(diào)整還將繼續(xù)，操作上，建議短空，或觀望等待多單進(jìn)場(chǎng)機(jī)會(huì)。

國(guó)債：央行重啟逆回購(gòu)操作并超額續(xù)作MLF，維穩(wěn)操作沖抵TLF大規(guī)模到期影響。市場(chǎng)對(duì)流動(dòng)性收緊的擔(dān)憂稍有緩解，過(guò)去一周雖有CPI、PPI維持雙高、社融數(shù)據(jù)超預(yù)期、美國(guó)加息預(yù)期升溫等不利因素，但收益率普遍小幅下行，國(guó)債期貨連續(xù)反彈。預(yù)計(jì)近期資金面維持緊平衡，近段時(shí)間為經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)窗口期，債市維持震蕩可能性較大，但幅度會(huì)小于前期。

【金屬能源化工】

動(dòng)力煤: 17日，六大發(fā)電集團(tuán)日耗59.6萬(wàn)噸，環(huán)比增，庫(kù)存1169.7萬(wàn)噸，環(huán)比增。秦港庫(kù)存456.5萬(wàn)噸，環(huán)比增。錨地66，環(huán)比降，預(yù)到12，環(huán)比增。17日，動(dòng)力煤價(jià)格指數(shù)(RMB):CCI5500(含稅)590元/噸，ZC705收盤(pán)549.8元/噸。近日有消息稱，國(guó)家發(fā)改委正考慮在3月中旬供暖期結(jié)束之后，從目前允許煤礦按照330個(gè)工作日生產(chǎn)恢復(fù)至按照276個(gè)工作日生產(chǎn)，防止再度出現(xiàn)產(chǎn)能過(guò)剩。如果該政策能夠落實(shí)，則后期煤價(jià)下跌的可能性將會(huì)很小，控產(chǎn)量加之長(zhǎng)協(xié)價(jià)的執(zhí)行，今年煤價(jià)波動(dòng)空間將會(huì)很小。近期港口庫(kù)存的明顯下滑，下游電廠煤耗明顯高于往年，對(duì)煤價(jià)形成支撐，建議目前形勢(shì)下ZC705合約540可適當(dāng)輕倉(cāng)建立多單。

焦煤焦炭：17日，普氏煉焦煤指數(shù)中揮發(fā)硬焦煤報(bào)價(jià)153.5元/噸，換算成人民幣約1291元/噸。jm1705合約為1235.5元/噸。期貨貼水55.5元/噸。17日，天津一級(jí)冶金焦平倉(cāng)價(jià)為1910元/噸，j1705合約為1695.5元/噸。期貨貼水214.5元/噸。近期焦煤市場(chǎng)成交不溫不火，煤礦陸續(xù)復(fù)工，焦炭市場(chǎng)繼續(xù)走弱，焦鋼企業(yè)煉焦煤庫(kù)存處于較高水平，采買(mǎi)積極性低，多持觀望態(tài)度。隨著煤礦不斷復(fù)工，山西地方礦庫(kù)存開(kāi)始微增。焦炭方面，供需成交偏弱，主流鋼廠焦炭庫(kù)存仍然偏高，采購(gòu)積極性較差，焦炭弱勢(shì)下行的趨勢(shì)依然難以緩解。預(yù)計(jì)jm1705合約價(jià)格在1100~1350范圍內(nèi)震蕩為主，j1705合約在1450~1730范圍內(nèi)震蕩為主。

【農(nóng)產(chǎn)品】

雞蛋：主產(chǎn)區(qū)價(jià)格穩(wěn)中有漲2.3元/斤左右，養(yǎng)殖戶惜售心理濃厚，貿(mào)易商收貨積極性增加。雞蛋期貨1705合約小幅低開(kāi)，拉升無(wú)果震蕩下挫，技術(shù)面期價(jià)跌破3000點(diǎn)關(guān)口，趨勢(shì)偏弱，新交割制度使交割成本減少，縮小理論基差，加之目前產(chǎn)區(qū)仍處于清庫(kù)存階段，期價(jià)受現(xiàn)貨拖累的局面近期難以改變，操作上建議日內(nèi)高空交易。

豆粕：巴西大豆收獲量增大，施壓美豆期價(jià)，美豆考驗(yàn)1040美分支撐。周口益海嘉里43%豆粕現(xiàn)貨價(jià)格3220元/噸，下跌50元/噸。連盤(pán)M1705低開(kāi)震蕩，期價(jià)考驗(yàn)2890一線支撐，鑒于外盤(pán)走弱，國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨周度成交數(shù)量下降77.04%，現(xiàn)貨成交低迷，料期價(jià)繼續(xù)走弱概率較大，操作上建議留存多單全部離場(chǎng)，新單逢高沽空為宜。

油脂：供應(yīng)過(guò)剩和OPEC減產(chǎn)進(jìn)入拉鋸戰(zhàn)，國(guó)際原油期價(jià)呈現(xiàn)高位震蕩態(tài)勢(shì)，巴西豆大量收獲施壓美豆期價(jià)，美豆油期價(jià)跌幅進(jìn)一步擴(kuò)大；市場(chǎng)預(yù)期棕櫚油增產(chǎn)，但是出口將回落，馬棕櫚油期價(jià)大幅下跌，形成技術(shù)M頭，有進(jìn)一步下跌空間。連盤(pán)油脂低開(kāi)低走，棕櫚油領(lǐng)跌，鑒于外盤(pán)走弱擴(kuò)大，料內(nèi)盤(pán)繼續(xù)弱勢(shì)概率較大，操作上建議已有空單繼續(xù)持有，新空單少量介入，Y1705合約支撐位6648；P1705合約支撐位5870。

棉花：ICE棉花大幅下跌，受美元強(qiáng)勁打壓，耶倫的偏鷹派講話帶來(lái)加息預(yù)期，此外ICE庫(kù)存延續(xù)增勢(shì)也帶來(lái)壓力。中國(guó)現(xiàn)貨指數(shù)328B報(bào)15998元/噸，跌1。海關(guān)數(shù)據(jù)1月份進(jìn)口皮棉11.5萬(wàn)噸，年度累計(jì)進(jìn)口41.5萬(wàn)噸同比降10%。鄭棉夜盤(pán)小幅收低，短期下跌勢(shì)頭有所趨緩，短線不排除反彈的可能，操作上空單可逢低減持。

白糖：ICE原糖振蕩整理，市場(chǎng)成交仍較為清淡，期價(jià)整體繼續(xù)呈現(xiàn)振蕩趨勢(shì)。廣西南寧中間商新糖報(bào)價(jià)6700元/噸，跌10。廣西已有3家糖廠收榨。短期關(guān)注進(jìn)口數(shù)據(jù)公布的情況。鄭糖夜盤(pán)小幅收高，整體振蕩偏弱態(tài)勢(shì)不變，操作上可趁沖高短空介入，中線空單背靠6900繼續(xù)持有