FOF風(fēng)口來臨--近幾年我國(guó)公募基金數(shù)量和規(guī)模呈爆發(fā)式增長(zhǎng),加上目前養(yǎng)老金改革的驅(qū)動(dòng)力,中國(guó)FOF的風(fēng)口已經(jīng)來臨。FOF產(chǎn)品的主要聚焦大類資產(chǎn)配置,優(yōu)勢(shì)是可以通過自上而下的資產(chǎn)配置實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健收益。目前兩類接受度最高的策略是目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)及風(fēng)險(xiǎn)平價(jià),也是第一批42只公募FOF基金重點(diǎn)布局的類型。

底層配置工具--Smart Beta策略產(chǎn)品是因子投資的底層工具,也是FOF做大類資產(chǎn)配置指數(shù)的重要工具,有較強(qiáng)的實(shí)用價(jià)值。

風(fēng)險(xiǎn)因子組合--Smart beta策略中的基于價(jià)值、動(dòng)量等的加權(quán)方法實(shí)際上也可以認(rèn)為是一種風(fēng)險(xiǎn)因子組合。我們?cè)诠善笔袌?chǎng)利用了多個(gè)風(fēng)險(xiǎn)因子,目標(biāo)波動(dòng)率/CVaR的風(fēng)險(xiǎn)策略,可以在不同風(fēng)險(xiǎn)偏好約束下構(gòu)建因子投資組合。而風(fēng)險(xiǎn)平價(jià)策略則是約束各類因子邊際風(fēng)險(xiǎn)相同,從而控制整個(gè)因子組合風(fēng)險(xiǎn)。這兩種方法得到的因子組合在收益風(fēng)險(xiǎn)上均得到較好的應(yīng)用。我們采取市場(chǎng)、市值、賬面市值比三個(gè)因子構(gòu)建組合,從回測(cè)結(jié)果來看,這兩種方法的最大回撤、夏普率都較市場(chǎng)基準(zhǔn)有了很大的提升,尤其因子風(fēng)險(xiǎn)平價(jià)模型的夏普率更是高達(dá)基準(zhǔn)的接近8倍。基于目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)的因子組合可以滿足保守、中性以及激進(jìn)三類投資者的風(fēng)險(xiǎn)需求,兩個(gè)模型均有各自的優(yōu)勢(shì)。

場(chǎng)內(nèi)基金市場(chǎng)--2016年場(chǎng)內(nèi)基金市場(chǎng)中,量化基金以追蹤結(jié)構(gòu)性行情見長(zhǎng),與主動(dòng)股票型和偏股型基金相比,仍然保持了規(guī)模和數(shù)量的穩(wěn)定增長(zhǎng)。震蕩市是量化基金發(fā)展的良好土壤,我們?nèi)钥春?017年量化基金的表現(xiàn)。此外,我們也列舉了港股板塊、港股銀行板塊、港股中小盤板塊、美股板塊、美債板塊、貴金屬板塊、貴金屬板塊、原油和商品、PPP概念、量化基金板塊、定增基金板塊中部分歷史業(yè)績(jī)較好且有代表性的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的。