國(guó)外貨源緊張，國(guó)內(nèi)供大于求

春節(jié)過(guò)后，國(guó)內(nèi)需求恢復(fù)緩慢，內(nèi)地甲醇價(jià)格下滑，而港口價(jià)格再度上漲，內(nèi)外盤分歧加大。截至昨日，華東港口甲醇價(jià)格在3200—3300元/噸，西北地區(qū)甲醇價(jià)格在2230—2250元/噸，價(jià)差繼續(xù)攀升，在970—1050元/噸。

下游恢復(fù)緩慢，現(xiàn)貨成交清淡

春節(jié)過(guò)后，下游恢復(fù)不及預(yù)期，魯南陽(yáng)煤恒通30萬(wàn)噸/年、山東神達(dá)化工33萬(wàn)噸/年的兩套烯烴裝置檢修加劇了內(nèi)地供需矛盾。此外，山東北部、河北的下游需求回升速度也較為緩慢。

就運(yùn)費(fèi)而言，春節(jié)前，西北至山東的運(yùn)費(fèi)一度漲至450元/噸。截至昨日，已降至350元/噸。運(yùn)費(fèi)的下滑也從側(cè)面反映出市場(chǎng)交投清淡。目前，下游多按需接貨，貿(mào)易商出貨普遍較差。

春節(jié)前后，西北地區(qū)重啟的甲醇產(chǎn)能超過(guò)400萬(wàn)噸/年。在此過(guò)程中，下游需求并未改善。部分廠家的庫(kù)存不能得到有效釋放，是西北地區(qū)甲醇價(jià)格偏弱的主要原因。算上運(yùn)費(fèi)讓利，西北地區(qū)甲醇價(jià)格實(shí)際下滑150元/噸。

國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上，除河南、湖南、湖北等體量較小市場(chǎng)的需求恢復(fù)正常外，其余市場(chǎng)的甲醇實(shí)際消耗量不及預(yù)期。浙江興興60萬(wàn)噸/年和江蘇斯?fàn)柊?0萬(wàn)噸/年的兩套甲醇制烯烴裝置依舊處于檢修狀態(tài)，以至于沿海港口甲醇庫(kù)存較春節(jié)前增加13萬(wàn)噸，至75萬(wàn)噸。

供應(yīng)不穩(wěn)定，國(guó)際市場(chǎng)價(jià)格走高

春節(jié)期間，因萊茵河水位較低導(dǎo)致運(yùn)輸受阻，歐洲市場(chǎng)甲醇供應(yīng)減少，價(jià)格大幅走高，進(jìn)而帶動(dòng)美洲市場(chǎng)價(jià)格上漲，中國(guó)主港CFR價(jià)格亦較春節(jié)前提高18美元/噸，至360美元/噸。目前，雖然下游需求恢復(fù)不及預(yù)期，但港口進(jìn)口并未停止，部分長(zhǎng)約貨物正常抵達(dá)，進(jìn)口甲醇的人民幣成本已逼近3100元/噸，這是港口甲醇價(jià)格攀升的主要原因，也是甲醇期貨整體偏強(qiáng)的主要原因。

近期，中東地區(qū)裝置輪番檢修，外商正緊盯國(guó)內(nèi)甲醇制烯烴裝置運(yùn)行對(duì)甲醇的預(yù)期需求，報(bào)盤居高不下。

內(nèi)外盤分歧加大，國(guó)內(nèi)進(jìn)口量可能下滑

目前，西北地區(qū)與華東地區(qū)的甲醇價(jià)差已經(jīng)擴(kuò)大至1000元/噸，山東與華東地區(qū)的價(jià)差擴(kuò)大至500元/噸。上半年內(nèi)地?cái)?shù)套新建甲醇裝置有投產(chǎn)預(yù)期，加之當(dāng)前甲醇價(jià)格處于相對(duì)高位，甲醇企業(yè)檢修意愿較低，裝置開(kāi)工率將繼續(xù)提升，國(guó)內(nèi)甲醇產(chǎn)量有望創(chuàng)新高。

當(dāng)前，天津正在集港，魯南、蘇北對(duì)港口市場(chǎng)的供應(yīng)也比較正常。如果這個(gè)局面持續(xù)一段時(shí)間，那么港口和內(nèi)地的價(jià)差勢(shì)必縮小，港口的進(jìn)口貨源將隨之減少，內(nèi)地會(huì)受港口需求的刺激而增加甲醇輸出量。

歷史數(shù)據(jù)顯示，天津至華東地區(qū)的發(fā)運(yùn)能力在200萬(wàn)噸/年，魯南、蘇北至華東地區(qū)的發(fā)運(yùn)能力在100萬(wàn)噸/年，再考慮到山東預(yù)期投產(chǎn)180萬(wàn)噸/年的裝置，今年甲醇進(jìn)口量可能不及去年。鑒于國(guó)外裝置穩(wěn)定性較差，不能持續(xù)穩(wěn)定地供應(yīng)貨源，加之其價(jià)格偏高，競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)正在逐步喪失。

綜上所述，外盤因裝置問(wèn)題供應(yīng)不足，價(jià)格偏高，而國(guó)內(nèi)供大于求問(wèn)題嚴(yán)峻，西北地區(qū)至華東地區(qū)的物流再度開(kāi)啟，內(nèi)外價(jià)差持續(xù)拉大。就國(guó)內(nèi)情況而言，即便價(jià)格下滑一定幅度，甲醇企業(yè)也有利可圖，后期國(guó)產(chǎn)甲醇供應(yīng)將進(jìn)一步放量。此外，待國(guó)外裝置檢修結(jié)束，內(nèi)外價(jià)差才會(huì)回歸理性。