鋁

中國計劃削減河北、山東、河南和山西4省所涉及電解鋁生產企業(yè)產能的30%，涉及企業(yè)的運行產能合計為逾1100萬噸，占全國總運行產能的30%左右，若削減政策落實有望繼續(xù)提振鋁價，前期多單持有。

多單持有

鋅

國內鋅礦山季節(jié)性減產，同時嘉能可仍未復產，精礦供應繼續(xù)短缺。需求方面，春節(jié)效應逐步減弱，下游需求開始逐步回升，預計鋅價維持震蕩偏強格局。

多單持有

鋼鐵

終端需求尚未啟動，高爐開工回升，鋼廠鋼材庫存增幅超預期，短期內市場繼續(xù)呈現(xiàn)供大于求格局；但信貸、基建投資及去產能預期提振市場。螺紋熱卷短多操作

短多操作

鐵礦石

鋼廠節(jié)前庫存可用天數回升至35天，礦石港口庫存持續(xù)堆積；但節(jié)后高爐復產提振礦石需求，引發(fā)鋼廠補庫，貿易商庫存偏低，且高品位礦問題依然局部存在。少量多單持有，買5拋9滾動持有

少量多單持有，買5拋9滾動持有

焦炭

本周部分鋼廠因環(huán)保原因推遲復產，高爐開工與上周基本持平，需求恢復預期落空，在終端需求較弱的形式下保持打壓焦價的態(tài)度，采購熱情不高；供給端，本周焦炭市場延續(xù)弱勢，獨立焦化廠煉焦利潤繼續(xù)下滑，焦企開工率環(huán)比微降；成本端，本周焦煤價格有調整跡象，成本支撐減弱；庫存方面，焦企焦炭庫存高位小幅下降，鋼廠焦炭庫存可用天數拐頭向下，港口庫存微降，成交較弱。短期來看，焦炭市場仍呈供需雙弱的態(tài)勢，預計焦炭價格仍將延續(xù)弱勢。但隨著鋼廠焦炭庫存下降和終端需求啟動，勢必帶來焦炭補庫需求，期價短期或受提振震蕩上行，J05日內偏多操作。

J05日內偏多操作

焦煤

需求端，鋼廠、焦企焦煤庫存均出現(xiàn)下滑，但庫存仍處于正常水平，補庫意愿不強。供給端，多數煤礦均陸續(xù)復產，供給逐漸恢復。本周，港口焦煤庫存出現(xiàn)小幅下滑，焦煤整體社會庫存有降。本周國產焦煤價格已開始出現(xiàn)調整，煉焦煤市場或由穩(wěn)轉弱。JM05日內偏多操作。

JM05日內偏多操作

動力煤

供給端，地方煤礦尚未復工，對煤炭供應的影響尚未消除；港口方面，春節(jié)期間庫存雖有下降，但仍維持在600萬噸附近。需求端，春節(jié)期間工廠關停使得需求降至低點，但數據顯示今年春節(jié)用電量高于往年，短期對煤價有一定提振?，F(xiàn)貨市場方面，春節(jié)后煤價延續(xù)下行趨勢。供需雙弱，短期暫不做空。

短期暫不做空

天膠

東南亞主產區(qū)開始減產，整體原料收購價格高企，美金市場價格震蕩偏強。國內產區(qū)進入停割期，現(xiàn)貨價格有所抗跌，全乳膠、合成膠價差收斂至低位，現(xiàn)貨價格存在一定支撐，關注后市現(xiàn)貨資源。當前國內輪胎廠開工率開始上升，下游工廠剛需短期回升，輪胎廠逐步開工，預計輪胎廠開工率短期上漲。短期供應以及需求仍有一定利多預期，基本面有一定支撐，關注泰國拋儲，逢回調做多。

關注泰國拋儲，逢回調做多

大豆/豆粕/菜粕

南美供應壓力尚未完全釋放，限制美豆上行空間，但市場對于南美龐大供應早有預期，預計美豆下行空間也有限，美豆預計維持震蕩走勢，關注南美天氣及物流問題。國內方面，大豆到港加快，節(jié)后油廠開機率陸續(xù)恢復，而需求處于淡季，粕類庫存量繼續(xù)增加。國內粕類基本面壓力猶存，關注南美天氣及物流問題，等待合適做多機會。

暫觀望

豆油/棕櫚油/菜油

馬來西亞1月庫存下降不及市場預期，報告偏空，主要是由于馬來西亞國內消費需求疲軟，市場預計為27萬噸，實際只有19萬噸，差距巨大，同時進口量超過市場預期2.7萬噸。1月產量較預期低6萬噸，估計主要是由于東馬暴雨的輕微影響，但這提升了幾個月之后的產量增加預期，因降雨影響的滯后性。2月產量仍將季節(jié)性下降，預計2月產量為120萬噸左右。至于出口，反季節(jié)性增加，但增幅僅為1.2%，預計2月出口將下降，主要由于國際豆棕價差持續(xù)縮窄。2月庫存預計將下降，將支撐期價。一季度，庫存仍將低位徘徊，對期價有支撐，但缺乏實質利好提振價格大漲，期價繼續(xù)維持高位震蕩。17年棕櫚油產量恢復或超預期，雖然人民幣貶值及通脹預期有助于提升期價重心，但供需仍然占主導。

油脂可在前高附近嘗試做空；棕櫚油59正套可繼續(xù)持有

玉米/玉米淀粉

中央一號文件再度強調農業(yè)供給側改革，強調繼續(xù)調減玉米種植面積，出臺深加工及飼用補貼政策配合玉米庫存消化。政策背景下，玉米1709整體維持逢低做多思路，建議入場區(qū)間1650~1680元/噸，滾動操作。但國儲庫存仍超2億噸，注意關注國儲投放時間及成交量，關注期現(xiàn)價差變化。

玉米1709整體維持逢低做多思路，建議入場區(qū)間1650~1680元/噸，滾動操作

白糖

糖廠全面開榨比往年提速，預計16/17年度庫存高峰期也將提前至2月初-3月中旬。目前新糖供應壓力較大，市場處于需求淡季，但保障措施立案調查結果（3月22日前）公布前，市場下跌空間有限。一號文件相關內容提及白糖進口政策及打擊走私等，后續(xù)繼續(xù)關注相關政策發(fā)布。近期現(xiàn)貨價格較為平穩(wěn)，貿易商不大批量進貨，擔憂后市國儲糖的拋售會影響價格。操作上，鄭糖近期震蕩為主，震蕩區(qū)間6800-7000，短線或觀望。

鄭糖近期震蕩為主，震蕩區(qū)間6800-7000，短線或觀望

棉花

國內新棉加工接近尾聲，今年新疆產量或超此前預估，機構預測全國產量為475萬噸上下，較此前預估增加25萬噸。近期紡企需求仍然以隨用隨買為主，棉花庫存小幅下降，紡企棉紗庫存量上升，棉布庫存下降，多數紡企等待國儲棉拋售，上下游共振不明顯，難以支撐棉價持續(xù)上漲。拋儲前，市場對拋儲預期不一，棉花近期將以震蕩為主。操作上，鄭棉震蕩為主，短線或暫觀望。

鄭棉震蕩為主，短線或暫觀望

PTA

成本端，油價下方支撐強勁，上漲動力仍在，二季度集中檢修下預計PX仍偏強運行。供應端，目前逸盛檢修，后期面臨重啟，且蓬威面臨重啟，不過下旬佳龍計劃檢修1月，供應將保持較高水平。需求端，聚酯庫存水平正常，下游織造回歸，聚酯漲價意愿明顯，終端旺季備貨需求將支撐PTA。操作上建議TA705多單繼續(xù)持有，止損上移至5700。

TA705多單繼續(xù)持有，止損上移至5700

LLDPE、PP

成本端支撐強，加之資金面因素推升盤面，部分貨源鎖定在盤面，短期L、PP單邊走勢偏強，但前高位置或有壓力，暫不建議做空，謹慎追多。

暫不建議做空，謹慎追多

玻璃

現(xiàn)貨市場互有調整，整體走勢尚可。華南地區(qū)生產企業(yè)整體下調，主要是近期外埠玻璃流入量過多，造成本地生產企業(yè)產銷情況有一定的壓力。沙河地區(qū)薄板玻璃銷售情況比較好。華東等地區(qū)市場銷售情況也要好于上周。整體現(xiàn)貨穩(wěn)定，建議觀望為主

觀望為主

甲醇

春節(jié)期間，外盤甲醇價格出現(xiàn)一定上漲，或對港口市場有所支撐。但內地方面，下游復工尚未開始，甲醇或仍有所下跌。此外，運輸情況及周邊品種帶動作用也將對甲醇造成一定的影響。操作上建議暫觀望。

建議暫觀望

股指

新股發(fā)行減少，疊加逆回購重啟，緩解流動性壓力，期指震蕩，建議短線操作。僅供參考

期指震蕩，建議短線操作

國債

國內通脹水平和預期有所回升，貨幣政策偏緊基調未變，期債短線或觀望。僅供參考

短線或觀望