【金融】

期指：上周上證指數(shù)上漲了1.8%，成交金額放大；外圍市場也普遍上漲，美股創(chuàng)新高。上周公布的進(jìn)出口數(shù)據(jù)較前值大幅提升，按美元計(jì)算，進(jìn)口同比上漲16.7%，預(yù)期10%，前值3.1%；出口同比7.9%，預(yù)期3.2%，前值-6.1%。數(shù)據(jù)顯示外貿(mào)在改善，需求回升?；久娣矫?，我們認(rèn)為經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)在一季度不會對盤面形成明顯拖累。政策面方面，兩會前后，預(yù)計(jì)釋放的消息將偏暖，有利于提升市場的風(fēng)險(xiǎn)偏好。操作上，建議逢低做多，已有多單繼續(xù)持有。

國債：節(jié)后資金回流，央行回收流動性，上周合計(jì)通過逆回購到期實(shí)現(xiàn)凈回籠資金6250億元。本周將迎來巨額流動性到期，同時近期將公布1月信貸數(shù)據(jù)，本周關(guān)注央行貨幣政策操作釋放的邊際信號，預(yù)計(jì)央行短期可能不會進(jìn)一步收緊。上周債市在節(jié)后資金面寬裕的背景下短期觸底反彈，幅度較大，下半周受新疆大規(guī)?；ㄒ?guī)劃刺激，股市、建材能源類大宗商品暴漲，國債期貨技術(shù)性回調(diào)。短期內(nèi)預(yù)計(jì)債市仍難有趨勢性機(jī)會，T1706關(guān)注92.5附近支撐，95.5附近壓力位。

【金屬能源化工】

動力煤: 10日，六大發(fā)電集團(tuán)日耗54.3萬噸，環(huán)比增，庫存1189.1萬噸，環(huán)比增。秦港庫存502.5萬噸，環(huán)比降。錨地58，環(huán)比降，預(yù)到13，環(huán)比增。10日，動力煤價(jià)格指數(shù)(RMB):CCI5500(含稅) 592元/噸，ZC705收盤536元/噸。全國動力煤市場暫穩(wěn)，市場成交一般，港口煤炭庫存繼續(xù)下降，電廠的采購積極性并不高，市場仍以弱勢為主。節(jié)后各煤炭主產(chǎn)區(qū)陸續(xù)復(fù)工，部分煤礦坑口價(jià)格下降預(yù)計(jì)春節(jié)后價(jià)格將繼續(xù)走跌，建議ZC705合約540~550左右逢高輕倉做空思路為主。

焦煤焦炭：10日，普氏煉焦煤指數(shù)中揮發(fā)硬焦煤報(bào)價(jià)163元/噸，換算成人民幣約1372元/噸。jm1705合約為1158元/噸。期貨貼水214元/噸。10日，天津一級冶金焦平倉價(jià)為1965元/噸，j1705合約為1586.5元/噸。期貨貼水378.5元/噸。國內(nèi)焦炭現(xiàn)貨市場弱穩(wěn)，業(yè)者心態(tài)不佳，下游高爐開工低，鋼廠采購意愿弱，鋼廠庫存基本不變，焦企庫存微降，整體仍處高位，去庫存仍需時間。焦煤煤礦方面陸續(xù)春節(jié)假期結(jié)束，銷售狀況不佳。預(yù)計(jì)jm1705合約價(jià)格在1100~1350范圍內(nèi)震蕩為主，j1705合約在1450~1730范圍內(nèi)震蕩為主，建議逢高做空思路為主。

【農(nóng)產(chǎn)品】

雞蛋：主產(chǎn)區(qū)價(jià)格穩(wěn)定2.3-2.4元/斤，流通環(huán)節(jié)庫存略有積壓，銷區(qū)走貨一般。雞蛋期貨1705合約延續(xù)窄幅震蕩走勢，技術(shù)面3300點(diǎn)一線形成短期支撐，但反彈乏力，上漲基礎(chǔ)不牢，鑒于學(xué)校開學(xué)和工廠開工在即，料短期內(nèi)將對蛋價(jià)形成支撐作用，操作上建議保持逢高空的思路，短期暫時觀望。

豆粕：CFTC大豆基金多頭持倉繼續(xù)減少，但是強(qiáng)勁的中國需求支撐美豆期價(jià)繼續(xù)走升，周口益海嘉里43%豆粕現(xiàn)貨3250元/噸，穩(wěn)定。連盤M1705合約高開高走，資金持續(xù)介入給期價(jià)帶來強(qiáng)勁支撐，期價(jià)有望沖擊前高，操作上建議留存多單繼續(xù)持有，新多單可在突破壓力位后介入多單。M1705合約壓力位3024.

油脂：國際原油期價(jià)繼續(xù)回升，整體仍在高位震蕩區(qū)間中，因美豆上漲，買豆粕賣豆油套利施壓，美豆油期價(jià)反彈承壓；產(chǎn)量繼續(xù)下降，庫存下降，但是出口并沒有明顯放大，馬棕櫚油收低，整體仍是高位震蕩態(tài)勢。連盤油脂低開高走，整體期價(jià)仍在反彈中，技術(shù)上局部W底形成，也支撐期價(jià)，操作上建議留存多單繼續(xù)持有，新多單在回落中少量吸納。Y1705合約壓力位6996；P1705合約壓力位6308.

棉花：ICE棉花繼續(xù)上漲，受空頭回補(bǔ)的展期影響。中國現(xiàn)貨指數(shù)328B報(bào)15999元/噸，持平。新疆棉花產(chǎn)量超出預(yù)期可能帶來短線壓力。近期關(guān)注將到3月6日開始的拋儲能否如期展開。鄭棉夜盤小幅上漲，期價(jià)受到均線的支撐，短期呈現(xiàn)偏強(qiáng)調(diào)整態(tài)勢，整體振蕩上漲趨勢不變，操作上多單注意回避回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)，暫時觀望為宜。

白糖：ICE原糖小幅下跌，美國農(nóng)業(yè)部報(bào)告甜菜糖出口意外增加帶來支撐。廣西南寧中間商新糖報(bào)價(jià)6760元/噸，跌20。今年南方甘蔗糖出糖率較高可能導(dǎo)致后期產(chǎn)量預(yù)估提高，季節(jié)性壓力將有所顯現(xiàn)。鄭糖夜盤振蕩整理，短期期價(jià)繼續(xù)圍繞60日均線波動，突破方向不明，操作上可背靠60日均線試探性做空，或繼續(xù)觀望。