股指：春節(jié)躁動(dòng)行情不遠(yuǎn)，逢低做多為主

1、股指期貨行情

2月10日，三大期指平盤(pán)開(kāi)市，上午窄幅震蕩，午后有所拉升，最終錄得中小漲幅，IF、IH相對(duì)表現(xiàn)更好。主力IF1702合約收3402.00 ，上漲20.80 點(diǎn)（0.62%），成交量為8802手，持倉(cāng)量為18387手；主力IH1702合約2363.00 ，上漲12.20 點(diǎn)（0.52%），成交量為4591手，持倉(cāng)量為13195手；主力IC1702合約收6294.20 ，上漲9.00 點(diǎn)（0.14%），成交量7018手，持倉(cāng)12676手。IF總成交量為12062手，總成持倉(cāng)量為39132手，成交持倉(cāng)比為0.31 ；IH總成交量為6709手，總成持倉(cāng)量為27106手，成交持倉(cāng)比為0.25 ；IC總成交量為9624手，總成持倉(cāng)量為31681手，成交持倉(cāng)比為0.30。

2、股指期貨價(jià)差分析

股指期貨當(dāng)月合約的期現(xiàn)負(fù)價(jià)差變化不大。IF當(dāng)月合約與滬深300指數(shù)的期現(xiàn)價(jià)差為-11.49，價(jià)差與現(xiàn)貨價(jià)格比-0.34 %；IH主力與上證50指數(shù)的期現(xiàn)價(jià)差為-5.2，價(jià)差與現(xiàn)貨價(jià)格比為-0.22 %； IC主力與中證500指數(shù)的期現(xiàn)價(jià)差為-42.9，價(jià)差與現(xiàn)貨價(jià)格比為-0.68%。

3、主力持倉(cāng)分析 

主力持倉(cāng)方面，主力合約以減倉(cāng)為主，主力多頭減倉(cāng)幅度大于主力空頭，表現(xiàn)為凈空。具體看，IF1702合約前二十大多頭減倉(cāng)1093手，前二十大空頭減倉(cāng)933手，新增多單與新增空單之差為-160手；IH1702合約前二十大多頭手減倉(cāng)958，前二十大空頭手減倉(cāng)643，新增多單與新增空單之差為-315手；IC1702合約前二十大多頭減倉(cāng)1138手，前二十大空頭減倉(cāng)1287手，新增多單與新增空單之差為149手。

結(jié)論及投資建議

上周五三大期指平盤(pán)開(kāi)市，上午窄幅震蕩，午后有所拉升，最終錄得中小漲幅，IF、IH相對(duì)表現(xiàn)更好，期現(xiàn)負(fù)價(jià)差變化不大，主力多頭減倉(cāng)明顯；現(xiàn)貨方面，上證一度重上3200點(diǎn)，兩市成交量繼續(xù)放大，資金回流股市；外盤(pán)方面，歐美股指多數(shù)錄得不錯(cuò)漲幅，道指再創(chuàng)新高，對(duì)A股影響利好；近日全國(guó)證券期貨監(jiān)管工作召開(kāi)，證監(jiān)會(huì)主席劉士余表示將打擊資本大鱷，振奮散戶(hù)投資者，同時(shí)表示注冊(cè)制行政核準(zhǔn)制不對(duì)立，兩到三年內(nèi)解決IPO堰塞湖，表明IPO仍將保持中高速發(fā)行，從過(guò)去一段時(shí)間證監(jiān)會(huì)根據(jù)行情調(diào)整核發(fā)速度的操作上看，IPO擴(kuò)容還不能構(gòu)成影響行情的關(guān)鍵因素，短期看，上周五證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)了12家上市公司IPO，本周只有兩家公司申購(gòu)，IPO擴(kuò)容利空影響緩解；資金面上，央行仍將繼續(xù)回籠節(jié)前釋放的流動(dòng)性，但短期利率有所下降，流動(dòng)性較為充裕；從歷史經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，2-4月份A股更加容易上漲，一是由于數(shù)據(jù)空窗，重大宏觀政策調(diào)整需要等待更加有說(shuō)服力的數(shù)據(jù)公布后調(diào)整，二是“年報(bào)行情”和“兩會(huì)行情”疊加，利好消息頻出，投資熱情高漲，操作上我們建議以逢低做多為主。套利策略上，我們認(rèn)為IC行情偏弱，一是中小板是IPO發(fā)行比例較大的板塊，估值承壓較重，且從當(dāng)前大股東減持情況來(lái)看，中小創(chuàng)板塊是大量減持的重災(zāi)區(qū)，另外劉主席打擊資金大鱷也讓殼資源失去價(jià)值；二是從炒作主題上，以及基本面周期復(fù)蘇來(lái)看，大盤(pán)藍(lán)籌股憑借其估值低、股息率高的優(yōu)勢(shì)目前更加受到資金的青睞，可繼續(xù)逢低做多IH/IC比值。