股指：變相加息影響有限，逢低做多依然可行

1、股指期貨行情

2月3日，三大期指小幅高開(kāi)，上午震蕩走低，下午低位震蕩，最終錄得中小跌幅，其中IH跌幅最大跌逾1%。主力IF1702合約收3357.00 ，下跌23.40 點(diǎn)（0.69%），成交量為6655手，持倉(cāng)量為21929手；主力IH1702合約2342.00 ，下跌23.80 點(diǎn)（1.01%），成交量為3015手，持倉(cāng)量為15958手；主力IC1702合約收6165.00 ，下跌15.60 點(diǎn)（0.25%），成交量5183手，持倉(cāng)16991手。IF總成交量為8220手，總成持倉(cāng)量為38510手，成交持倉(cāng)比為0.21 ；IH總成交量為3851手，總成持倉(cāng)量為26096手，成交持倉(cāng)比為0.15 ；IC總成交量為6505手，總成持倉(cāng)量為32374手，成交持倉(cāng)比為0.20 。

2、股指期貨價(jià)差分析

股指期貨當(dāng)月合約的期現(xiàn)負(fù)價(jià)差變化不大。IF當(dāng)月合約與滬深300指數(shù)的期現(xiàn)價(jià)差為-7.49，價(jià)差與現(xiàn)貨價(jià)格比-0.22 %；IH主力與上證50指數(shù)的期現(xiàn)價(jià)差為2，價(jià)差與現(xiàn)貨價(jià)格比為0.09 %； IC主力與中證500指數(shù)的期現(xiàn)價(jià)差為-42.1，價(jià)差與現(xiàn)貨價(jià)格比為-0.68%。

3、主力持倉(cāng)分析 

主力持倉(cāng)方面，主力合約以增倉(cāng)為主，主力多頭增倉(cāng)幅度大于主力空頭，表現(xiàn)為凈多。具體看，IF1702合約前二十大多頭增倉(cāng)261手，前二十大空頭增倉(cāng)24手，新增多單與新增空單之差為237手；IH1702合約前二十大多頭手增倉(cāng)193，前二十大空頭手增倉(cāng)104，新增多單與新增空單之差為89手；IC1702合約前二十大多頭增倉(cāng)242手，前二十大空頭增倉(cāng)155手，新增多單與新增空單之差為87手。

結(jié)論及投資建議

上周五，三大期指小幅高開(kāi)，上午震蕩走低，下午低位震蕩，最終錄得中小跌幅，其中IH跌幅最大跌逾1%；現(xiàn)貨方面，各大指數(shù)受央行變相加息影響紛紛出現(xiàn)“開(kāi)門(mén)綠”，上證綜指錄得中陰線，成交量再創(chuàng)新低；上周五，央行全面上調(diào)資金利率，貨幣政策從緊預(yù)期強(qiáng)化，股指、國(guó)債期貨，部分商品均出現(xiàn)較大跌幅，但目前來(lái)看，經(jīng)濟(jì)走勢(shì)還不支持中國(guó)進(jìn)入加息周期，上調(diào)利率預(yù)計(jì)是對(duì)年前寬松操作的對(duì)沖，此次變相加息的利空影響較為有限；節(jié)后往往存在資金回流、市場(chǎng)人氣抬升的情況，但股市較低的成交量說(shuō)明，資金可能受假期安排的影響并未大規(guī)?；亓鳎局苓@一情況將有所改善；外圍市場(chǎng)周五再次上漲，道指逼近前期高點(diǎn)，外盤(pán)拖累的利空不復(fù)存在；2、3月份進(jìn)入年報(bào)披露期，16年三四季度經(jīng)濟(jì)明顯好轉(zhuǎn)，上市公司16年年報(bào)預(yù)增利潤(rùn)空間較大，A股有望出現(xiàn)年報(bào)行情；資金供需方面，IPO審核愈發(fā)嚴(yán)格，1月份通過(guò)率僅為83.33%，且當(dāng)前排隊(duì)的企業(yè)需要補(bǔ)16年年報(bào)，IPO發(fā)行未來(lái)一段時(shí)間將有所減速，解禁規(guī)模上2月仍是高峰期，但整體以首發(fā)解禁為主，相對(duì)1月定增解禁規(guī)模反而縮小，股東減持動(dòng)力較小，且3月-6月解禁規(guī)模驟減，股票供給壓力降有所下降；整體看，股指仍存在較多的上漲動(dòng)力，建議逢低做多為主。