七禾網(wǎng)8、近期“阿爾法狗”在和世界圍棋高手的對(duì)決中取得60連勝的成績(jī)，您認(rèn)為未來(lái)在交易中擁有人工智能的“機(jī)器人”是否會(huì)占主體地位？手工交易是否會(huì)越來(lái)越難做？

    彭俊英：人工智能跟程序化交易完全是兩碼事，因?yàn)楝F(xiàn)在程序化交易其實(shí)是人類(lèi)寫(xiě)的策略，然后進(jìn)行自動(dòng)執(zhí)行的過(guò)程。目前來(lái)說(shuō)，程序化交易還做不到自主更新整個(gè)交易系統(tǒng)、策略，甚至自行衍生出非常多的子策略。比如像“阿爾法狗”這些東西，它們是在完全信息博弈中，均衡博弈這些也是數(shù)學(xué)的一部分，就相當(dāng)于是在數(shù)學(xué)上求解，在這方面我們?nèi)祟?lèi)是遠(yuǎn)遠(yuǎn)比不上的。但是交易還是不一樣的，它是一個(gè)信息不對(duì)稱(chēng)的博弈。最先受到程序化沖擊的是那種完全基于技術(shù)指標(biāo)的、盤(pán)面數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)應(yīng)用的策略，因?yàn)楸葦?shù)據(jù)、比統(tǒng)計(jì)，那肯定不如計(jì)算機(jī)來(lái)得快，人類(lèi)在這方面是遠(yuǎn)遠(yuǎn)比不上計(jì)算機(jī)的。但是根據(jù)基本面交易，可能會(huì)比較難以受到?jīng)_擊，因?yàn)楦鶕?jù)基本面交易，涉及到如何理解經(jīng)濟(jì)運(yùn)行，如何理解金融市場(chǎng)的運(yùn)行。目前比如像“阿爾法狗”，它們只是在數(shù)學(xué)上求解，比如說(shuō)下圍棋，它根本不知道圍棋是什么，或者說(shuō)，它沒(méi)辦法直接從自己這個(gè)領(lǐng)域延伸到另外一個(gè)領(lǐng)域，所以在可預(yù)見(jiàn)的中近期來(lái)說(shuō)，我覺(jué)得交易上人類(lèi)的優(yōu)勢(shì)還是可以保持得住的。

    七禾網(wǎng)9、現(xiàn)在有越來(lái)越多的投資者在進(jìn)行程序化交易，您覺(jué)得主觀手工交易和程序化交易相比，優(yōu)點(diǎn)和缺點(diǎn)體現(xiàn)在哪些方面？您是學(xué)計(jì)算機(jī)出身的，您是否考慮過(guò)進(jìn)行程序化交易？

    彭俊英：簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，主觀交易的優(yōu)勢(shì)在于它完全是盤(pán)手的個(gè)性化發(fā)揮，個(gè)性化發(fā)揮得好的話(huà)，那簡(jiǎn)直就是神操作，但如果發(fā)揮不好，出錯(cuò)的話(huà)就會(huì)一錯(cuò)再錯(cuò)，然后就一塌糊涂。這是它的優(yōu)勢(shì)也是劣勢(shì)，這跟我們交易中的盈虧同源道理是一樣的。計(jì)算機(jī)程序化交易的特點(diǎn)是，它沒(méi)有感情，一個(gè)策略該執(zhí)行就執(zhí)行，這個(gè)就是鐵的紀(jì)律，這就是它的優(yōu)勢(shì)。那它的劣勢(shì)也來(lái)自于此，一旦發(fā)生錯(cuò)誤、出了BUG，它也就不管了，也一直運(yùn)行，這就是它的缺陷所在。目前的程序化交易本身也是人寫(xiě)的策略，所以它跟人工交易最主要的區(qū)別在于執(zhí)行方面，不管是做趨勢(shì)策略還是震蕩策略，手工交易和程序化交易它本身所具有的風(fēng)險(xiǎn)都是一定的，這個(gè)是沒(méi)有區(qū)別的。

    有考慮往程序化方面發(fā)展，因?yàn)楫吘刮业牟呗援?dāng)中有些東西的確是可以程序化的。

    七禾網(wǎng)10、2016年商品期貨比較火爆，以黑色系品種為代表的商品期貨大幅波動(dòng)，就您看來(lái)，2016年商品期貨火爆的原因是什么？

    彭俊英：我覺(jué)得最主要的還是庫(kù)存理論的作用，以及供需錯(cuò)配，這兩個(gè)因素合起來(lái)的合力。在2015年年底之后有一點(diǎn)點(diǎn)基本面的支撐，再加上大量資金無(wú)處去，2015年在股災(zāi)之后有很多資金找出口。一方面資金有需要，再者基本面有支撐，那在這種情況下國(guó)家政策有一點(diǎn)配合，各方的合力就形成了一波比較大的上漲。

    七禾網(wǎng)11、您認(rèn)為2017年商品期貨能否延續(xù)2016年那樣的火爆行情？近期您比較看好哪些品種的行情？

    彭俊英：近期我做了一次比較大的止損，或許我的觀點(diǎn)會(huì)是錯(cuò)的。我不是那么看好2017年整個(gè)商品市場(chǎng)，至少說(shuō)2017年要出現(xiàn)2016年這么瘋狂的大單邊、所有商品平均上漲幅度超過(guò)50%的行情可能難度會(huì)更大一點(diǎn)。

    對(duì)于比較看好的品種，我這幾個(gè)月一直在推薦的都是菜粕和菜油，走到哪都這么說(shuō)，具體是對(duì)還是錯(cuò)我也不好說(shuō)，因?yàn)?strong>我們做交易并不是做預(yù)測(cè)，重點(diǎn)是如何應(yīng)對(duì)。

    七禾網(wǎng)12、在2016年12月上旬以及近期您的賬戶(hù)出現(xiàn)較大的回撤，請(qǐng)問(wèn)兩次回撤的原因是什么？出現(xiàn)較大幅度的回撤之后，會(huì)不會(huì)對(duì)您的心理和信心產(chǎn)生一定沖擊？

    彭俊英：第一次回撤的原因是節(jié)奏走得太快，加倉(cāng)速度過(guò)快，主要是在塑料上虧損。之后最近這一次大的回撤原因在于保證金比例過(guò)高，保證金比例過(guò)高影響的不是我的盈利能力，影響的是我的風(fēng)控，系統(tǒng)的風(fēng)控會(huì)受到嚴(yán)重的影響。因?yàn)楸ＷC金比例過(guò)高，為了維持一定的杠桿比例，我無(wú)法出金，這個(gè)是最大的影響。這次回撤還是在我已經(jīng)有意識(shí)地調(diào)低杠桿比例之后，還是回撤得比較多。因?yàn)槲业谋ＷC金比例完全是期貨公司保證金，沒(méi)有調(diào)特保，所以受到比較大的影響。

    對(duì)于交易系統(tǒng)的信心我肯定是不會(huì)動(dòng)搖的，因?yàn)檫@種回撤是我的交易系統(tǒng)本身所具備的，它本身所具有的缺陷就是這樣，是無(wú)可回避的。不同的交易系統(tǒng)都有自己的盲區(qū)，我選擇了我這種交易系統(tǒng)，那我必須承受這樣的回撤，只是這一次回撤的的確確是超出了我的預(yù)期。所以在心理上肯定是有一點(diǎn)難受的，但是我每一年都是這么過(guò)來(lái)的，我2014年做期貨的時(shí)候，剛開(kāi)始凈值就已經(jīng)回撤到0.6，2015年也是年初就回撤到0.5的凈值。2014年我就這樣把凈值從0.6做到9.4,2015年從0.5的凈值做到了2.36左右?，F(xiàn)在只能先休息一兩個(gè)月，等狀態(tài)調(diào)整過(guò)來(lái)了，然后再慢慢爬坑。

    七禾網(wǎng)13、您的交易賬戶(hù)經(jīng)常會(huì)出金，您認(rèn)為經(jīng)常出金是否為一種比較好的資金管理方法？請(qǐng)問(wèn)在何時(shí)您會(huì)出金，是否有這方面的規(guī)則？

    彭俊英：我認(rèn)為出金是一個(gè)非常好的資金管理的方法，因?yàn)槌鼋鹬罂梢宰屬~戶(hù)里的資金絕對(duì)的安全。不管盤(pán)手再牛逼，整個(gè)策略再精妙，從概率上來(lái)講肯定都會(huì)遇到極端風(fēng)險(xiǎn)，那么只有出金可以在遇到絕對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的時(shí)候確保場(chǎng)外資金的安全，我在銀行卡里的錢(qián)是不會(huì)虧掉的，實(shí)實(shí)在在不行，那我賬戶(hù)里的錢(qián)全部虧掉，但是我出掉的錢(qián)是絕對(duì)安全的。那么在這種情況下，出金對(duì)我來(lái)說(shuō)是規(guī)避真正的極端黑天鵝的一個(gè)終極辦法。

    我基本是在盈利的時(shí)候出金，但在不盈利的時(shí)候我也出金，盈利的時(shí)候一般出金30%到40%的盈利額，有時(shí)候盈利多的話(huà)會(huì)把盈利額的大部分都取出來(lái)，具體要看當(dāng)時(shí)的情況。

    七禾網(wǎng)14、您的交易系統(tǒng)中有多套策略，您的策略的特點(diǎn)是什么？不同的策略您是如何搭配的？

    彭俊英：雖然我的策略有多套，但是它們具備一個(gè)共同特點(diǎn)。經(jīng)過(guò)分析，預(yù)期能夠有一到三個(gè)月左右的行情，或者能夠有20%到30%以上幅度的行情，我才會(huì)做，否則我是不做的，那當(dāng)然可能我的分析是錯(cuò)的，那我就止損。

    不同的策略沒(méi)有一定的搭配，比如發(fā)現(xiàn)了一個(gè)機(jī)會(huì)，并且這個(gè)機(jī)會(huì)符合我的預(yù)期，我認(rèn)為能夠有20%到30%以上的幅度或能夠有一到三個(gè)月的行情的話(huà)我就去做，并不一定是跟隨趨勢(shì)。一般人對(duì)于趨勢(shì)的理解就是上漲做多、下跌做空，并不一定是這樣的，我有時(shí)候會(huì)逆勢(shì)去做。最關(guān)鍵的是關(guān)于勢(shì)的定義，就是你如何定義這個(gè)勢(shì)，如果說(shuō)你做的是一到三個(gè)月周期，如果一到三個(gè)月周期，你對(duì)它的判斷是下跌的，即使它現(xiàn)在是上漲的，那做空其實(shí)也是順勢(shì)的，我不覺(jué)得這是逆勢(shì)。關(guān)鍵這個(gè)勢(shì)是符合你所操作的區(qū)間，那就是順勢(shì)，也就是說(shuō)，順勢(shì)和逆勢(shì)都要把時(shí)間周期結(jié)合起來(lái)看。

    七禾網(wǎng)15、一個(gè)新的策略產(chǎn)生后，您是否會(huì)先進(jìn)行歷史復(fù)盤(pán)驗(yàn)證再用于實(shí)盤(pán)？您的策略結(jié)合了基本面，是否會(huì)給歷史復(fù)盤(pán)驗(yàn)證帶來(lái)一些困難？

    彭俊英：肯定要先復(fù)盤(pán)的，基本上我做策略的話(huà)，數(shù)據(jù)都要用大量數(shù)據(jù)，這個(gè)品種有多長(zhǎng)數(shù)據(jù)，我就用多長(zhǎng)數(shù)據(jù)去復(fù)盤(pán)，并且不會(huì)去做過(guò)多優(yōu)化。

    技術(shù)面跟基本面是相輔相成、相互配合的，復(fù)盤(pán)的時(shí)候其實(shí)可以不用過(guò)于關(guān)注基本面，可以找到當(dāng)時(shí)的一些簡(jiǎn)單的基本面情況和信息，比如你要復(fù)盤(pán)到80年代的行情，當(dāng)時(shí)的一些具體的基本面信息肯定不好找，能找到一些大概的就很不錯(cuò)了。所以復(fù)盤(pán)的話(huà)看個(gè)大概就行了，因?yàn)榛久姹旧硪彩且粋€(gè)比較大概的東西，尤其是大行情的那種大基本面信息，本身就不用去摳太細(xì)。

    七禾網(wǎng)16、您做交易同時(shí)結(jié)合基本面和技術(shù)面，并以基本面為主，在交易中具體是如何將兩者結(jié)合起來(lái)的？

    彭俊英：舉個(gè)例子，我2016年做鎳，我們從一些公司的財(cái)報(bào)上去推理，有幾個(gè)大的礦業(yè)公司，我們可以大致算出來(lái)它的現(xiàn)金流成本大概在什么位置，2016年成本支撐，然后再加庫(kù)存理論，形成整個(gè)上漲的大邏輯。在這個(gè)基礎(chǔ)上，我們就跟蹤這段區(qū)間，鎳價(jià)在它的成本中位數(shù)附近是一個(gè)什么樣的表現(xiàn)，鎳價(jià)一跌破成本中位數(shù)就迅速往上拉，盤(pán)中稍微往下砸就又往上拉。在這種情況下，基本面和技術(shù)面兩個(gè)相互結(jié)合，就能夠相互印證，我們就開(kāi)始逐步地建倉(cāng)。

    只要大方向確定了，并且區(qū)間確定的話(huà)，我不是非常在意入場(chǎng)點(diǎn)有多好。

    七禾網(wǎng)17、您是如何獲取基本面信息的？有些人認(rèn)為，個(gè)人投資者很難獲得準(zhǔn)確、全面的基本面信息，對(duì)此您怎么看？

    彭俊英：基本面信息我都是網(wǎng)上看的。我覺(jué)得追求準(zhǔn)確全面的基本面信息是一種比較過(guò)于追求完美主義和理想主義的想法，因?yàn)槲覀兯械幕久嫘畔⑹紫仁菧蟮模?/strong>第二，它都是應(yīng)用統(tǒng)計(jì)學(xué)的一個(gè)抽樣調(diào)查的結(jié)果，根據(jù)統(tǒng)計(jì)原理，抽樣調(diào)查本身是有固有缺陷的，也不好說(shuō)這個(gè)結(jié)果有多準(zhǔn)確、多全面，即便是國(guó)家統(tǒng)計(jì)局、美國(guó)統(tǒng)計(jì)局，這些數(shù)據(jù)也不可能完全準(zhǔn)確。比如大家都比較推崇美國(guó)數(shù)據(jù)，但它這個(gè)月發(fā)布，下個(gè)月就可能要調(diào)整，有時(shí)候數(shù)據(jù)調(diào)整之后甚至直接能翻倍，所以首先我們就沒(méi)辦法獲得準(zhǔn)確和全面的基本面信息。此外，我們所需要了解的是基本面的一個(gè)大概，以及我們通過(guò)這些信息去找到價(jià)格將來(lái)的推動(dòng)方向。這就像我們開(kāi)車(chē)，精準(zhǔn)的數(shù)據(jù)就像路線(xiàn)一樣，比如說(shuō)一條路往哪里走，中間具體怎么拐并不重要，我們不需要去知道精準(zhǔn)的路線(xiàn)，只要能從起點(diǎn)到終點(diǎn)，以及中間沒(méi)有出現(xiàn)一些大的事故，中間的路沒(méi)有斷掉，那就可以了。

    重點(diǎn)并不是獲取基本面信息，而是如何去思考、如何去應(yīng)用這些信息。試想，哪個(gè)大的公司獲取的基本面信息沒(méi)有比我們多、沒(méi)有比我們好、沒(méi)有比我們精準(zhǔn)，比如大的公司跟大的公司之間，就像遠(yuǎn)大在塑料上做得多好，它獲取的基本面信息肯定是精準(zhǔn)的，但同時(shí)別的公司獲取的信息也能一樣好，但是它們做得就不如遠(yuǎn)大好。很多信息大家都看得見(jiàn)，大家看的都是一樣的信息，所以重點(diǎn)還是如何應(yīng)用信息。