股指：美指持續(xù)大漲或將利好節(jié)后股指

1、股指期貨行情

1月25日，三大期指低開高走，整個交易日高斜率爬升，最終錄得小漲。主力IF1702合約收3369.20 ，上漲17.60 點（0.53%），成交量為6715手，持倉量為21779手；主力IH1702合約2358.80 ，上漲8.20 點（0.35%），成交量為2997手，持倉量為15842手；主力IC1702合約收6155.00 ，上漲40.00 點（0.65%），成交量5634手，持倉16893手。IF總成交量為8220手，總成持倉量為37776手，成交持倉比為0.22 ；IH總成交量為3904手，總成持倉量為25468手，成交持倉比為0.15 ；IC總成交量為7050手，總成持倉量為31940手，成交持倉比為0.22 。

2、股指期貨價差分析

股指期貨當月合約的期現(xiàn)負價差縮窄。IF當月合約與滬深300指數(shù)的期現(xiàn)價差為-6.7，價差與現(xiàn)貨價格比-0.20 %；IH主力與上證50指數(shù)的期現(xiàn)價差為0.1，價差與現(xiàn)貨價格比為0.00 %； IC主力與中證500指數(shù)的期現(xiàn)價差為-24.6，價差與現(xiàn)貨價格比為-0.40 %。

3、主力持倉分析 

主力持倉方面，主力合約以減倉為主，主力多頭減倉幅度大于主力空頭，表現(xiàn)為凈空。具體看，IF1702合約前二十大多頭減倉104手，前二十大空頭減倉40手，新增多單與新增空單之差為-64手；IH1702合約前二十大多頭手減倉162，前二十大空頭手減倉146，新增多單與新增空單之差為-16手；IC1702合約前二十大多頭增倉4手，前二十大空頭增倉233手，新增多單與新增空單之差為-229手。

結論及投資建議

歐美股指延續(xù)較大漲幅，對A股構成利好；三大期指低開高走，整個交易日高斜率爬升，最終錄得小漲，當月合約負價差縮窄，主力多頭減倉明顯；現(xiàn)貨方面，上證縮量上漲，交投意愿較低；春節(jié)前后的2月處于經(jīng)濟數(shù)據(jù)空窗期，商品市場漲多跌少，市場整體對經(jīng)濟走勢預期保持樂觀預期，這種情況下股指很難深跌；股市資金供需情況上，ipo擴容利空基本被市場消化，2月解禁規(guī)模雖然相對1月有所放大，但整體以首發(fā)解禁為主，定增解禁規(guī)模反而縮小，股東減持動力較小；美國總統(tǒng)特朗普已簽署有關建設美墨邊境墻的行政命令，掀開了美版“四萬億”序幕，美指再創(chuàng)新高，根據(jù)上次這一消息對美指的刺激，美指仍有上漲空間，節(jié)后預計會對A股造成較大利好；昨日央行調高MLF利率，結合前期階段性降準，央行旨在維持貨幣政策預期，并未有明顯的緊縮跡象；整體來看，目前股指環(huán)境較為樂觀，統(tǒng)計10年-16年的春節(jié)后行情變化情況，節(jié)后第一交易日有小幅下跌的可能，但節(jié)后5-15日后股指上漲概率較大，可適當持輕倉多單過節(jié)。