股指震蕩為主

觀點：消息面上，央行：1月24日，為維護銀行體系流動性基本穩(wěn)定，結(jié)合近期MLF到期情況，央行對22家金融機構(gòu)開展MLF操作共2455億元，其中6個月1385億元、1年期1070億元，中標利率分別為2.95%、3.1%，較上期上升10BP。央行：副行長潘功勝稱，將堅決打擊和取締嚴重違法違規(guī)的互聯(lián)網(wǎng)金融活動，互聯(lián)網(wǎng)金融風險整體水平正逐步下降。外匯局：外商投資企業(yè)正常利潤匯出不受限制，支持有能力、有條件的企業(yè)開展真實合規(guī)的對外直接投資。加強真實性合規(guī)性審核，著力防范跨境資本流動風險，維護外匯市場健康穩(wěn)定。保監(jiān)會：發(fā)布《關(guān)于進一步加強保險資金股票投資監(jiān)管有關(guān)事項的通知》。保險機構(gòu)投資單一股票的賬面余額不得高于本公司上季末總資產(chǎn)的5%，投資權(quán)益類資產(chǎn)的賬面余額合計不得高于本公司上季末總資產(chǎn)的30%。市場方面，央行提高MLF利率，主要是打壓市場中的無效資金，壓制金融投機，對股市有一定的負面影響，但由于春節(jié)之后市場預期養(yǎng)老金入市以及保險資金提高權(quán)益類投資將帶來一定的流動性，對股市有正面影響，建議觀察市場對消息面的反映。

交易策略方面，建議持倉IF合約多單，同時IH1703合約在2330-2380反復震蕩，可做好高拋低吸。

銅震蕩

銅上漲，受到鋁冬季減產(chǎn)消息的影響，資金也進入市場買銅，放假期間，市場成交清淡，銅從基本面看，并沒有減產(chǎn)和供應問題出現(xiàn)，銅精礦供應正常，2016年全年產(chǎn)量同比增加6%，市場消費在2017年有變數(shù)，但是預計不會有大的增幅度，目前商品靠消息炒作，有消息資金就會利用炒作，建議春節(jié)前繼續(xù)觀望。

外盤未過前高 金銀再陷調(diào)整

【外盤、消息】隔夜，國際金銀期價未能突破上周高點，雙雙回落。COMEX金報收于1211.5，日均線及MACD繼續(xù)收口，周接近20周均線壓力，期價在連續(xù)反彈五周后技術(shù)上存在修正要求，支撐1198，壓力1225；COMEX銀報收于17.145，日線小陰回試10日均線，日均線及MACD上行收口，反彈弱化，周線同樣面臨20周均線壓力，支撐16.8，壓力17.4。

消息面：美國12月成屋銷售總數(shù)年化549萬戶，預期551萬戶，前值565萬戶。美國12月成屋銷售總數(shù)年化環(huán)比-2.8%，預期-1.8%，前值1.4%。美國2016年成屋銷售545萬戶，創(chuàng)2006年以來年度最高。美國1月Markit制造業(yè)PMI初值55.1，創(chuàng)2015年3月份以來新高，預期54.5，2016年12月份終值為54.3。歐元區(qū)1月制造業(yè)PMI初值55.1，前值54.9。德國1月制造業(yè)PMI初值56.5，創(chuàng)36個月新高，前值55.6。法國1月制造業(yè)PMI初值53.4，前值53.5。

【基金持倉】最新的黃金ETF持倉804.11噸，較上日減少0.37%；白銀ETF持倉量10524.06噸，較上日持平。

【期貨走勢】昨晚內(nèi)盤方面，滬金震蕩回落，日線再度考驗20日均線支撐，5日均線向下勾頭，短線表現(xiàn)為回落調(diào)整走勢；滬銀震蕩微跌，期價仍處在橫盤之中，日均線系統(tǒng)纏繞中，5、10日均線下行，短線有再度下試近期震蕩區(qū)間下邊支撐的要求。基本面上，美國成屋銷售及1月PMI均好于預期，美國2017年美國加息預期維持，美元調(diào)整暫時企穩(wěn)。歐元區(qū)和德國1月制造業(yè)PMI好于預期，全球經(jīng)濟形勢穩(wěn)中向好，市場避險需求有限。黃金ETF再度減少，顯示基金持倉興趣并不穩(wěn)定。綜合來看，金銀中期利多因素還相對有限，短期關(guān)注美元及市場對美國新統(tǒng)總上任憂慮的變化，節(jié)前短線為宜。AU1706支撐270，壓力273；AG1706支撐4080，壓力4170。

【操作策略】金中期寬幅震蕩，短線震蕩調(diào)整，1706參考270-273區(qū)間盤中短線交易；銀階段調(diào)整未扭轉(zhuǎn)，短線回試支撐，1706輕多未破4080前暫謹慎持有，有反彈擇機平倉，不持倉過節(jié)。

鋼材礦石震蕩修正

周二晚外盤原油、CRB指數(shù)收跌、倫銅收漲，大宗商品震蕩走勢；美元指數(shù)收跌，維持在下行調(diào)整通道中。春節(jié)臨近，商家離市，現(xiàn)貨市場關(guān)門，現(xiàn)貨價格趨于有價無市。目前鋼廠利潤好于往年，生產(chǎn)動力足；庫存開始累積，上周末螺紋社會庫存環(huán)比上升10%，鋼材合計社會庫存環(huán)比上升25.64%。如果節(jié)日期間鋼廠繼續(xù)保持生產(chǎn)足，節(jié)后庫存累積過高，在需求沒有啟動前，將對價格形成大的壓力。節(jié)后預計還會圍繞淘汰違規(guī)產(chǎn)能炒作。據(jù)我的鋼鐵網(wǎng)調(diào)查，截至1月13日全國短流程鋼廠產(chǎn)能利用率、開工率均跌破20%，而2016年11月開工率接近90%，說明中頻爐關(guān)停數(shù)量在持續(xù)增加，關(guān)停力度大。節(jié)前現(xiàn)貨缺乏指引，期貨市場提保證金，資金利用技術(shù)反抽疊加一月份放水等消息炒作強勁反彈，短線市場情緒完全受資金擺布，礦石螺紋預計維持震蕩走勢。操作上，礦石620以下輕多持有或不持倉，螺紋3200以下輕多持有或不持倉；短線交易日內(nèi)為主。

1月信貸數(shù)據(jù)刺激多頭人氣 膠等工業(yè)品節(jié)前轉(zhuǎn)強 

受到1月信貸數(shù)據(jù)超預期增長影響，工業(yè)品集體短暫轉(zhuǎn)強，膠新增主動買盤略有增多，期價增倉上拉，但持續(xù)走強動能在節(jié)前難釋放，走勢仍然維持膠著態(tài)勢。節(jié)前趨勢資金介入并不明顯，短線資金活躍度增加，日內(nèi)波動較大。短線資金主要集中在主力5月合約上，遠期投機氛圍減弱，導致9～5月出現(xiàn)貼水，但在庫存龐大的背景下，欲在5月合約之前就化解庫存壓力，幾乎是不可能的，因此，我們認為后續(xù)9～5月出現(xiàn)升水結(jié)構(gòu)，以期將庫存矛盾后移，將是大概率，趨勢操作機會不確定的情況下，建議節(jié)前放棄單邊多空投機操作，重點關(guān)注9～5月的套利機會。9～5月貼水超過100點以上后，可參與買9拋5的套利操作，并可持有過節(jié)。

PP了結(jié)持倉 安心過節(jié)

【現(xiàn)貨市場】現(xiàn)貨市場放假，無最新報價。

【期貨走勢】1705前20持倉：多頭128,251（-2,100），空頭134,705（-2,089）。多空均無心戀戰(zhàn)，日線平穩(wěn)震蕩；上游原油高位震蕩、丙烯大幅走高，但對PP的提振作用不大；節(jié)前幾無突破希望。PP1705-PP1709價差80（-13），L1705-PP1705價差1102（-33），L-PP價差調(diào)整幅度放緩，預計在1020處能找到支撐。

【今日漲跌】震蕩

【操作策略】節(jié)前8800-9300震蕩為主，操作上建議了結(jié)現(xiàn)有持倉或鎖倉，安心過節(jié)。

焦煤焦炭震蕩

【現(xiàn)貨市場】現(xiàn)貨市場，數(shù)據(jù)方面，陜西省發(fā)改委1月23日公布數(shù)據(jù)顯示，2016年陜西省累計生產(chǎn)原煤51151.37萬噸，同比減少1494.61萬噸，下降2.84%。2016年12月份，陜西省鐵路煤炭運輸715.7萬噸，同比增長2.1%。價格方面，唐山焦炭市場弱勢，鋼企續(xù)喊降協(xié)商，二級（CSR55）承兌到廠價1910-1930元/噸個低1860元/噸，優(yōu)質(zhì)（CSR60）1970-1980元/噸；山東焦炭市場價亂，臨沂二級現(xiàn)匯出廠價1800元/噸菏澤二級承兌1800-1820元/噸準一級焦1860-1900元/噸。綜合來看，供給緊張狀況有所緩解，但短期低庫存問題對現(xiàn)貨存在支撐，近期屬于煤炭淡季，市場更多表現(xiàn)為情緒和資金行為，控制風險為主。

【期貨走勢】限產(chǎn)調(diào)整改善供給，但低庫存問題難以迅速解決，近期屬于煤炭淡季，市場更多表現(xiàn)為情緒和資金行為，控制風險為主。

【今日漲跌】震蕩

【操作策略】焦煤焦炭，減倉造成的劇烈波動，中線暫觀望。短線資金無入場跡象，控制風險為主。

白糖假期臨近 注意風險

【外盤】ICE 3月原糖期貨收跌0.06美分，或0.3%，報每磅20.58美分，因技術(shù)性買盤消退。

【消息】1.美國商品期貨交易委員會（CFTC）最新報告顯示，截至1月17日當周，對沖基金及大型投機客持有的原糖凈多頭倉位為192,171手，較前周增加9,177手，為連續(xù)第二周增持。

【期貨走勢】國內(nèi)節(jié)后將面臨淡季，二批二次拋儲落地，競拍價價格較低，供應端依舊充裕，季節(jié)性影響依然占優(yōu)，但是進口量繼續(xù)得以控制，貿(mào)易救濟調(diào)查及相關(guān)政策依舊是長期影響因數(shù)，同時目前原糖陷入平臺調(diào)整，缺乏指引，國內(nèi)預計節(jié)前還是震蕩消化過程。

【操作策略】短線操作。

雞蛋期價關(guān)注3400支撐

觀點：春節(jié)長假將近，資金活躍度降低，市場波動能量減弱，雞蛋期價近日維持無趨勢的橫盤震蕩格局。隨著春節(jié)臨近，節(jié)日效應對雞蛋需求方面的短期提振作用也將結(jié)束?？傮w而言，雞蛋基本面整體偏空，存欄雞數(shù)量高企，供應壓力增大；我們認為，隨著節(jié)假日提振作用結(jié)束，在基本面整體偏利空的情況下，春節(jié)后雞蛋期價的反彈空間有限而易跌難漲。技術(shù)上看，目前雞蛋1705合約主要運行在3350-3450區(qū)間之內(nèi)，期價若下破3350一線則其下跌空間才能被打開；今日需重點關(guān)注3400整數(shù)關(guān)口對期價的支撐作用。 

操作建議：1705合約高位空單輕倉持有；在期價確認下破3350后才可繼續(xù)短空。