周二上證綜指縮量微漲，尾盤報收于3142.55點，上漲0.18%，滬深兩市成交縮量至3060.74億元，減少256.96億元，節(jié)前資金規(guī)避風險以流出為主。市場走勢分化，上證50指數(shù)漲幅0.23%，創(chuàng)業(yè)板指則超跌1.38%。盤面看，石油石化、鋼鐵、建材、煤炭等行業(yè)板塊漲幅居前，而計算機、傳媒和通信行業(yè)板塊則走勢偏弱。標的資產方面，上證50ETF日內持續(xù)走高，尾盤報收于2.354，跌幅0.26%，成交量則大幅降至176.93萬手。

圖為2月平值期權隱含波動率變動

春節(jié)前期權市場成交低迷。全日累計成交321136張期權合約，較上一交易日減少116541張。其中，認購期權成交190402張，較上一交易日下降24.8%，認沽期權成交130734張，較上一交易日減少29.1%。日成交量PCR今日降至0.687，上一交易日為0.729，市場情緒略有好轉。持倉方面，上證50ETF期權總持倉量小幅增至1400745張，增加3033張。期權成交量最大的合約為2月2.35，多空雙方在2.35一線存在較大分歧。

認購期權隱含波動率再度下降，而認沽期權隱含波動率則小幅抬升，兩者差異擴大。整體而言，隱含波動率仍處于歷史偏低位置，但鑒于節(jié)前交投清淡，仍需等待做多波動率交易策略的時機。平值期權方面，50ETF購2月2.35期權的隱含波動率為9.19%，下降0.92個百分點；50ETF沽2月2.35期權的隱含波動率為11.34%，增加0.49個百分點。

因標的資產50ETF價格小幅上漲，認購期權實值部分的價格小幅上漲，而虛值認購期權價格則小幅下跌。認購期權隱含波動率持續(xù)走低，也抑制了認購期權價格的上行。認沽期權價格則全線下跌，虛值部分跌幅較深。2月平值認購合約“50ETF購2月2.35”收盤報0.0296，上漲1.37%；2月平值認沽合約 “50ETF沽2月2.35”收盤報0.0263，下跌5.73%。

綜合來看，50ETF在技術上仍然具備上漲動能，短期內2.30—2.40區(qū)間波動概率較大。鑒于期權隱含波動率仍處于歷史低位水平，期權策略方面建議投資者布局2月期權合約，構建牛市垂直價差策略。