周一A股小幅高開，全日窄幅振蕩，上證綜指尾盤報收于3136.77點，上漲0.44%。上證50指數(shù)收平，表現(xiàn)欠佳。代表中小板個股的中證1000指數(shù)漲幅最高1.01%。兩市成交大幅放量至3317.7億元，增加88.4億元，節(jié)前成交較為低迷，無顯著增量資金入場。盤面看，有色、軍工、建材行業(yè)板塊漲幅居前，銀行與非銀金融行業(yè)板塊走勢偏弱。標的資產(chǎn)方面，上證50ETF日內(nèi)沖高回落，尾盤報收于2.348，跌幅0.04%，成交量大幅增至313.91萬手。

期權市場成交量小幅增加。全日累計成交437677張期權合約，較上一交易日增加26860張。其中，認購期權成交253181張，較上一交易日增加10.5%。認沽期權成交184496張，較上一交易日增加1.51%。日成交量PCR降至0.729，上一交易日為0.793，市場情緒偏空為主，略有好轉。持倉方面，上證50ETF期權總持倉量小幅增至1397712張，增加22268張。期權成交量最大的合約為2月2.35，多空雙方在2.35一線存在較大分歧。

期權波動率方面，50ETF實際波動率較為穩(wěn)定，30日歷史波動率微幅降至11.50%。隱含波動率略低于實際波動率，且期權隱含波動率仍保持低位徘徊。雖然認沽期權隱含波動率日內(nèi)短期上揚，但收盤再度回落，認購與認沽期權隱含波動率差異縮小。平值期權方面，“50ETF購2月2.35”期權的隱含波動率為10.11%，“50ETF沽2月2.35”期權的隱含波動率為10.85%。

圖為2月平值期權隱含波動率變動

因標的資產(chǎn)50ETF價格尾盤微幅下降，且隱含波動率低位運行，導致認購期權與認沽期權價格漲跌不一。2月平值認購合約“50ETF購2月2.35”收盤報0.0295，上漲124.62%；2月平值認沽合約“50ETF沽2月2.35”收盤報0.0279，下跌3.79%。表明部分投資者移倉2月期權合約后，更看好2.35點位的支撐力度。

綜合來看，周一上證50ETF報收一根十字陰線，且上線影線均較長，表明投資者在2.35一線的分歧較大。從技術形態(tài)看，標的資產(chǎn)仍然具備進一步上漲動能。期權策略方面，建議投資者布局2月期權合約，構建牛市垂直價差策略。