鋁

由于前期煤價大幅下滑，鋁企生產(chǎn)成本有所下移，但受近期國內(nèi)年末因素影響，新疆、甘肅等地運力緊張，到貨量持續(xù)偏低。同時市場傳言國內(nèi)電解鋁去產(chǎn)能30%，若消息落實鋁價有望繼續(xù)走高，否則謹防回落，操作上建議謹慎觀望或短線參與。

短多持有

鋅

國內(nèi)鋅礦山開始季節(jié)性減產(chǎn)，同時海外精礦供應(yīng)短缺，部分冶煉廠開始停產(chǎn)。需求方面，環(huán)保督察升級影響鍍鋅廠開工率，下游需求有所減弱，預(yù)計鋅價維持震蕩格局。

短多

鋼鐵

去產(chǎn)能政策影響淡化，高爐復(fù)產(chǎn)增加，且市場預(yù)計節(jié)后鐵水產(chǎn)量將會繼續(xù)增加；市場交投陷入冰點，滬螺終端采購環(huán)比大降，社會庫存加速累計；節(jié)后短期內(nèi)市場將呈現(xiàn)供大于求格局。周末，1月信貸投放或超去年天量消息料短期提振市場。螺紋熱卷觀望為主，或逢反彈短空，買5拋10滾動持有。

觀望為主，或逢反彈短空，買5拋10滾動持有

鐵礦石

鋼廠節(jié)前補庫引發(fā)礦價走強，當(dāng)前庫存可用天數(shù)回升至35天，后期補庫行為將弱化，礦石港口庫存也持續(xù)堆積；但高爐復(fù)產(chǎn)將提振礦石需求，且高品位礦問題依然局部存在。觀望或反彈拋空，買5拋9滾動。

觀望或反彈拋空，買5拋9滾動

焦炭

節(jié)前終端需求清淡，鋼材現(xiàn)貨市場成交幾乎停滯，雖然鋼廠高爐開工率有所回升，但鋼廠焦炭庫存持續(xù)回升，加之焦炭價格連續(xù)下跌，鋼廠多持觀望態(tài)度，焦炭需求走弱。成本端，焦煤價格繼續(xù)高位持穩(wěn)運行，焦企煉焦利潤同時受到上下游擠壓，本周煉焦利潤降至8.3%，加之春節(jié)臨近，焦企產(chǎn)能利用率開始下滑。焦企降價出貨，主流地區(qū)焦價普降20-50元/噸，焦企焦炭庫存中幅下降；市場交投不佳，港口焦炭庫存明顯上升。供需雙弱，預(yù)計焦炭市場將延續(xù)弱勢至春節(jié)后。J05多單離場，暫觀望。

觀望

焦煤

需求端，本周焦企產(chǎn)能利用率明顯下降，且鋼廠、焦化廠焦煤庫存持續(xù)走高，料短期焦煤需求將延續(xù)弱勢。供給端，由于煤礦陸續(xù)放假，焦煤供給走弱。國內(nèi)市場焦煤價格持穩(wěn)，進口焦煤價格繼續(xù)下跌。港口方面焦煤成交不佳，庫存回升。預(yù)計下周焦煤價格延續(xù)高位盤整格局。供需雙弱，JM05多單離場，暫觀望。

觀望

動力煤

供給端，煤礦陸續(xù)放假，使煤炭供給出現(xiàn)一定下滑；港口方面，庫存雖有下降，但仍處于高位，動力煤供應(yīng)仍有保障。需求端，春節(jié)臨近，終端需求逐漸走弱，雖然本周下游電廠出現(xiàn)階段性集中補庫，但難改需求端疲弱態(tài)勢。整體而言短期動力煤市場呈供需雙弱格局?，F(xiàn)貨方面，本周動力煤市場跌幅放緩，持穩(wěn)運行。期貨市場方面，受春節(jié)后需求好轉(zhuǎn)預(yù)期以及煤礦停產(chǎn)放假消息提振，期價震蕩上行，預(yù)計短期動力煤合約將延續(xù)強勢，ZC05不做空。

ZC05不做空

天膠

東南亞主產(chǎn)區(qū)處于高產(chǎn)期，不過整體原料收購價格高企，美金市場價格震蕩偏強。國內(nèi)產(chǎn)區(qū)進入停割期，現(xiàn)貨價格有所抗跌，全乳膠、合成膠價差收斂至低位，現(xiàn)貨價格存在一定支撐，關(guān)注后市現(xiàn)貨資源。當(dāng)前國內(nèi)輪胎廠開工率維持穩(wěn)定，下游工廠剛需短期穩(wěn)定，由于出口訂單較好，預(yù)計輪胎廠開工率短期穩(wěn)定。中長期重卡銷量有利多預(yù)期，基本面有一定支撐，泰國拋儲10萬噸貨，建議多單離場。

多單離場

大豆/豆粕/菜粕

近期美豆主要受南美天氣的不確定性和大豆產(chǎn)量前景不明朗支撐。降雨過多使市場擔(dān)心阿根廷大豆產(chǎn)量前景，部分預(yù)測機構(gòu)也下調(diào)對阿根廷大豆產(chǎn)量的預(yù)估。但天氣預(yù)報稱之后阿根廷天氣將較為干燥，降低了阿根廷作物短缺可能令美國大豆出口需求大增的樂觀情緒。巴西方面，大豆主產(chǎn)區(qū)馬托格羅索州也出現(xiàn)大雨，或影響收割且可能損害質(zhì)量。整體來看，南美天氣仍有不確定性。國內(nèi)方面，豆粕庫存增長速度放緩，但總體處于上升格局。本周臨近春節(jié)，大多油廠停機放假，節(jié)后開機率將重新恢復(fù)。需求方面來看，除了節(jié)后一到兩周有集中補庫，之后將處于需求淡季。整體來看，國內(nèi)粕類基本面壓力猶存，關(guān)注南美天氣情況，暫觀望。

觀望

豆油/棕櫚油/菜油

油脂方面，馬棕庫存繼續(xù)低位運行，支撐油脂期價。但國內(nèi)棕櫚油和豆油庫存持續(xù)反彈，壓制期價。預(yù)計油脂偏弱運行。

觀望

玉米/玉米淀粉

春節(jié)臨近，基層農(nóng)戶售糧積極性持續(xù)減弱，但供應(yīng)仍舊較為寬裕。下游需求放緩，節(jié)前備貨陸續(xù)完成，玉米飼用需求持續(xù)減少，玉米深加工下游產(chǎn)品價格持續(xù)走弱，且深加工企業(yè)原料多已滿庫，工業(yè)需求也持續(xù)轉(zhuǎn)淡。整體來看，玉米需求清淡，供應(yīng)仍較為寬松，預(yù)計延續(xù)偏弱震蕩。

觀望

白糖

除云南外的三大蔗糖主產(chǎn)區(qū)糖廠已全部開榨，比往年提速，預(yù)計16/17年度庫存高峰期也將提前至2月初-3月中旬。全國降溫，且主產(chǎn)區(qū)有降雨情況，關(guān)注后續(xù)是否出現(xiàn)天氣炒作。雖然天氣影響對價格有所支撐，但新糖供應(yīng)壓力仍然較大，且需求平淡。關(guān)注周一拋儲成交情況，成交價格或繼續(xù)下降，對市場形成壓力。12月食糖進口22萬噸，同比減少28萬噸，2016年累計進口307萬噸。操作上，鄭糖7000壓力位壓力較大，暫觀望。

觀望

棉花

新棉加工接近尾聲，今年新疆產(chǎn)量或超此前預(yù)估。據(jù)調(diào)查，今年紡企放假時間較往年有所推遲，開工時間有所提前，且紡企看好后市，近期部分下游產(chǎn)品需求有所好轉(zhuǎn)且價格小幅上漲，節(jié)前或有小范圍原材料的備貨需求。但年底多數(shù)紡企資金不寬裕，回款壓力大，仍然以隨用隨買為主。節(jié)前預(yù)計供應(yīng)需求雙減，市場趨于區(qū)間震蕩為主，看好節(jié)后市場。關(guān)注12月棉花進口數(shù)據(jù)。操作上，鄭棉仍以震蕩為主，建議暫觀望。

觀望

PTA

需求端，聚酯工廠負荷保持八成以上，對PTA仍保持較高需求，不過織造企業(yè)開工繼續(xù)走弱，聚酯重心下移，庫存迎來回升，后期聚酯工廠也將放假減負，TA需求有放緩跡象。供應(yīng)端看，國內(nèi)PTA負荷高位維穩(wěn)運行，聚酯開工下行將造成TA庫存積累，市場觀望氣氛濃厚。不過春節(jié)后主力裝置進行檢修，在社會庫存不高情況下工廠積極回購倉單，對市場有所支撐；成本端看，沙特和俄羅斯積極落實減產(chǎn)，不過美原油回歸下油價保持高位震蕩，且上半年P(guān)X裝置檢修效應(yīng)逐漸顯現(xiàn)，PX偏強運行，成本端依然存在較強的支撐。預(yù)計節(jié)前PTA延續(xù)高位震蕩，操作上建議TA705短多操作。

TA705短多操作

LLDPE、PP

油價偏強整理，成本端支撐仍存。供需來看，春節(jié)放假影響下需求端有所走弱，供應(yīng)端維持充足，庫存出現(xiàn)一定累積，但受資金擾動及需求提前釋放影響，近期維持震蕩判斷，操作上建議輕倉短線為主。前期建議的買L1705拋PP1705頭寸可逐漸止盈離場。

輕倉短線為主。前期建議的買L1705拋PP1705頭寸可逐漸止盈離場

玻璃

現(xiàn)貨市場互有調(diào)整，整體走勢尚可。華南地區(qū)生產(chǎn)企業(yè)整體下調(diào)，主要是近期外埠玻璃流入量過多，造成本地生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)銷情況有一定的壓力。沙河地區(qū)薄板玻璃銷售情況比較好。華東等地區(qū)市場銷售情況也要好于上周。整體現(xiàn)貨穩(wěn)定，建議觀望為主

觀望為主

甲醇

臨近春節(jié)，甲醇貿(mào)易氛圍轉(zhuǎn)淡。內(nèi)地在大幅回調(diào)之后庫壓已在可控范圍內(nèi)，加之運輸受限，多數(shù)地區(qū)以反彈為主。港口市場受庫存依然較低以及期貨行情走勢影響，或較為堅挺。此外周邊品種走勢對甲醇行情也有明顯的帶動，因此操作上建議逢低做多，2760止損。

逢低做多，2760止損

股指

節(jié)前流動性壓力緩解支撐市場，但交易料清淡，期指震蕩。

震蕩

國債

上周央行進行“臨時流動性便利”操作，向幾家大型商業(yè)銀行提供臨時流動性支持，操作期限28天，期債短線操作。僅供參考

短線操作