股指：股市估值難以上行

1、股指期貨行情

1月17日，三大期指高開(kāi)高走，午后一度跳水，但接近交割日，有一定貼水的期指抗跌性較強(qiáng)，尾盤IF、IC打仗，錄得較好漲幅，IH小漲。主力IF1701合約收3315.40 ，上漲24.00 點(diǎn)（0.73%），成交量為10767手，持倉(cāng)量為16255手；主力IH1701合約2325.60 ，上漲9.60 點(diǎn)（0.41%），成交量為5711手，持倉(cāng)量為9415手；主力IC1701合約收6065.00 ，上漲80.60 點(diǎn)（1.35%），成交量8087手，持倉(cāng)12296手。IF總成交量為17282手，總成持倉(cāng)量為41264手，成交持倉(cāng)比為0.42 ；IH總成交量為10179手，總成持倉(cāng)量為27115手，成交持倉(cāng)比為0.38 ；IC總成交量為14175手，總成持倉(cāng)量為34064手，成交持倉(cāng)比為0.42。

2、股指期貨價(jià)差分析

股指期貨當(dāng)月合約的期現(xiàn)負(fù)價(jià)差大幅縮窄。IF當(dāng)月合約與滬深300指數(shù)的期現(xiàn)價(jià)差為-10.96，價(jià)差與現(xiàn)貨價(jià)格比-0.33 %；IH主力與上證50指數(shù)的期現(xiàn)價(jià)差為-4，價(jià)差與現(xiàn)貨價(jià)格比為-0.17 %； IC主力與中證500指數(shù)的期現(xiàn)價(jià)差為-17.1，價(jià)差與現(xiàn)貨價(jià)格比為-0.28%。

3、主力持倉(cāng)分析 

主力持倉(cāng)方面，主力合約開(kāi)始換月，以減倉(cāng)為主，主力多頭減倉(cāng)幅度小于主力空頭，表現(xiàn)為凈多。具體看，IF1701合約前二十大多頭減倉(cāng)3721手，前二十大空頭減倉(cāng)3779手，新增多單與新增空單之差為58手；IH1701合約前二十大多頭手減倉(cāng)2781，前二十大空頭手減倉(cāng)2595，新增多單與新增空單之差為-186手；IC1701合約前二十大多頭減倉(cāng)1570手，前二十大空頭減倉(cāng)1811手，新增多單與新增空單之差為241手。

結(jié)論及投資建議

歐美股指普遍下跌，對(duì)股指影響利空；三大期指高開(kāi)高走，午后一度跳水，但接近交割日，有一定貼水的期指抗跌性較強(qiáng)，尾盤IF、IC打仗，錄得較好漲幅，IH小漲，期限負(fù)價(jià)差明顯縮窄，IF、IC主力空頭減倉(cāng)明顯，IH主力空頭減倉(cāng)明顯；周二股指大跌后進(jìn)行修復(fù)性反彈，成交清淡，市場(chǎng)情緒基本穩(wěn)定；近期市場(chǎng)主要聚焦到IPO擴(kuò)容方面，近兩周證監(jiān)會(huì)保持每周10家以上的核準(zhǔn)速度，對(duì)股指造成一定壓力，一方面IPO發(fā)行的抽血作用有一定的殺估值作用，另一方面IPO數(shù)量增加導(dǎo)致打新股收益率下降，與其直接相關(guān)的股市配置資金抽離市場(chǎng)意愿增強(qiáng)，新華社再次力挺IPO常態(tài)化，市場(chǎng)保持IPO增量發(fā)行預(yù)期，股指上行依然阻力較大；消息面上，國(guó)務(wù)院放寬金融機(jī)構(gòu)外資準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)，旨在對(duì)沖較大規(guī)模的外流資金，屬利好，遼寧首次確認(rèn)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)造假，或?qū)е率袌?chǎng)擔(dān)憂經(jīng)濟(jì)實(shí)際情況與好轉(zhuǎn)的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)脫節(jié)，但影響較??；近期進(jìn)入年報(bào)披露期，預(yù)計(jì)會(huì)有盈利方面利好；整體來(lái)說(shuō)，IPO擴(kuò)容對(duì)股指造成的壓力依然較大，且1、2月是17年解禁壓力較大的月份，股指缺乏上漲動(dòng)力。