【金融】

期指：昨天上證指數(shù)下跌0.56%，成交萎縮；期指也全線下跌，ih強(qiáng)于if強(qiáng)于ic；外圍市場(chǎng)方面，由于特拉普演講未提基建，市場(chǎng)失望，美股下跌。數(shù)據(jù)方面，中國(guó)人民銀行1月12日公布貨幣和信貸數(shù)據(jù)：中國(guó)2016年12月新增貸款10400億元，前值7946億元；M2同比增11.3%，前值11.4%。2016年12月份社會(huì)融資規(guī)模增量為1.63萬億元，分別比上月和上年同期少2068億元和1855億元。初步統(tǒng)計(jì)，2016年社會(huì)融資規(guī)模增量為17.8萬億元，比上年多2.4萬億元。數(shù)據(jù)顯示宏觀流動(dòng)性在收緊，但信貸數(shù)據(jù)放大。12月的社會(huì)融資規(guī)模減少與債災(zāi)發(fā)生債券發(fā)行受阻有關(guān)。臨近春節(jié)，短期盤面較弱，但春節(jié)后新一輪信貸周期有望開啟，因?yàn)樨泿攀站o，財(cái)政政策將進(jìn)行對(duì)沖，我們認(rèn)為上半年的股市仍然可期待。操作上建議保持逢低做多的思路。

國(guó)債：資金面維持寬松，央行繼續(xù)開展7天和28天期逆回購(gòu)，分別為100億元和1000億元，當(dāng)天有1000億元逆回購(gòu)到期，單日實(shí)際凈投放100億元，繼續(xù)縮短放長(zhǎng)?，F(xiàn)券二級(jí)市場(chǎng)較為活躍，收益率盤中小幅下行，受國(guó)債期貨尾盤大跌影響有所反彈。國(guó)債期貨全天寬幅震蕩，早盤高開震蕩，午后快速走高，尾盤突然快速下跌，收盤TF1703，T1703。川普首場(chǎng)記者會(huì)召開，但最終未涉及任何基建刺激，減稅等話題。12月金融數(shù)據(jù)超預(yù)期，或與央行季末的MPA考核有關(guān)，表內(nèi)、外融資均繼續(xù)高增，歲末年初銀行沖貸款，為明年考核爭(zhēng)取一個(gè)較大基數(shù)，同時(shí)由于去年一季度信貸規(guī)模巨大，預(yù)計(jì)今年一季度將回落。近期市場(chǎng)可能震蕩偏強(qiáng)，但上方壓力也較大，建議可輕倉(cāng)參與。

【金屬能源化工】

動(dòng)力煤:12日，六大發(fā)電集團(tuán)日耗70.1萬噸，環(huán)比增，庫(kù)存994.3萬噸，環(huán)比降。秦港庫(kù)存667，環(huán)比降。錨地58，環(huán)比增，預(yù)到10，環(huán)比降。12日，動(dòng)力煤價(jià)格指數(shù)(RMB):CCI5500(含稅) 605元/噸，ZC705收盤524.4元/噸。全國(guó)動(dòng)力煤市場(chǎng)暫穩(wěn)，市場(chǎng)成交一般，12月份，陜西省原煤產(chǎn)量7429.71萬噸，同比增加49.28%，產(chǎn)量釋放迅速，但年底煤礦放假及下游采購(gòu)暫穩(wěn)，價(jià)格趨于穩(wěn)定。臨近春節(jié)，部分小礦提前放假。近期市場(chǎng)波動(dòng)較大，建議觀望為主，長(zhǎng)期看動(dòng)力煤市場(chǎng)會(huì)繼續(xù)偏弱運(yùn)行，建議逢高做空思路為主。

焦煤焦炭：12日，普氏煉焦煤指數(shù)中揮發(fā)硬焦煤報(bào)價(jià)181.5美元/噸，換算成人民幣約1525元/噸。 jm1705合約為1245元/噸。期貨貼水280元/噸。12日，天津一級(jí)冶金焦平倉(cāng)價(jià)為2080-2100元/噸，j1705合約為1690元/噸。期貨貼水400元/噸。國(guó)內(nèi)煉焦煤市場(chǎng)持穩(wěn)運(yùn)行。下游方面焦鋼企業(yè)采購(gòu)積極性一般。預(yù)計(jì)短期或?qū)⑿》{(diào)整。原料方面，臨近假期，煤價(jià)堅(jiān)挺，焦企成本難降。鋼廠開工處低位，暫無回升跡象，庫(kù)存壓力使得焦企甩貨意愿強(qiáng)烈。臨近春節(jié)放假，整體上以穩(wěn)定為主，近期市場(chǎng)波動(dòng)較大，建議觀望為主。預(yù)計(jì)短期國(guó)內(nèi)煉焦煤現(xiàn)貨價(jià)格或?qū)⑿》{(diào)整。

【農(nóng)產(chǎn)品】

雞蛋：主產(chǎn)區(qū)價(jià)格繼續(xù)創(chuàng)新低2.8元/斤左右，務(wù)工返鄉(xiāng)影響，銷區(qū)走貨更加艱難。雞蛋期貨1705合約小幅低開，沖高受阻震蕩走弱，春節(jié)臨近，市場(chǎng)供大于求的格局已確定，加之產(chǎn)區(qū)環(huán)節(jié)庫(kù)存積壓過剩，終端消化力度減弱，出現(xiàn)量?jī)r(jià)齊跌的局面概率較大，操作上建議逢高沽空的思路不變，注意周邊商品帶來的短期風(fēng)險(xiǎn)。

豆粕：隔夜USDA供需報(bào)告意外利多，報(bào)告調(diào)低2016年美豆產(chǎn)量至43.07億蒲式耳，上月預(yù)估43.16億蒲式耳，這和市場(chǎng)前期預(yù)期相左，報(bào)告同時(shí)調(diào)低了美豆結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存4.20億蒲式耳，上月預(yù)估4.80億蒲式耳。受到美國(guó)農(nóng)業(yè)部報(bào)告利多提振，美豆期價(jià)大漲2.91%。周口益海嘉里43%豆粕現(xiàn)貨價(jià)格3230元/噸，跌20元/噸。連盤M1705高開震蕩，受外盤大漲帶動(dòng)，料內(nèi)盤將有一定跟隨走高，但是鑒于備貨行情已經(jīng)結(jié)束，飼料需求淡季，南美新作大豆即將上市，新的供應(yīng)壓力將增加，我們建議新單不追高，激進(jìn)者繼續(xù)逢高沽空，M1705合約壓力位2845.

油脂：國(guó)際原油期價(jià)整體高位震蕩，隔夜USDA農(nóng)業(yè)部報(bào)告整體偏多，美豆油期價(jià)震蕩收十字星；受馬幣走強(qiáng)和連盤油脂走弱拖累，馬棕櫚油期價(jià)震蕩收低。連盤油脂低開低走，期價(jià)技術(shù)性承壓，加之美豆走強(qiáng)，買粕賣油套利增加打壓，建議短多離場(chǎng)，新空單少量介入。Y1705合約壓力位6930；P1705合約壓力位6290.