股指：股指上漲還需蓄勢

1、股指期貨行情

1月12日，三大期指小幅低開，上午以震蕩為主，午后震蕩走低，最終錄得不小跌幅。主力IF1701合約收3300.00 ，下跌28.60 點（0.86%），成交量為8714手，持倉量為24971手；主力IH1701合約2290.80 ，下跌10.80 點（0.47%），成交量為4039手，持倉量為15610手；主力IC1701合約收6238.40 ，下跌72.20 點（1.14%），成交量6221手，持倉17079手。IF總成交量為11328手，總成持倉量為42724手，成交持倉比為0.27 ；IH總成交量為5822手，總成持倉量為28215手，成交持倉比為0.21 ；IC總成交量為8333手，總成持倉量為34821手，成交持倉比為0.24。

2、股指期貨價差分析

股指期貨當月合約的期現負價差縮窄。IF當月合約與滬深300指數的期現價差為-17.62，價差與現貨價格比-0.53 %；IH主力與上證50指數的期現價差為-4.6，價差與現貨價格比為-0.20 %； IC主力與中證500指數的期現價差為-34.5，價差與現貨價格比為-0.55%。

3、主力持倉分析 

主力持倉方面，主力合約以減倉為主，主力多頭減倉幅度小于主力空頭，表現為凈多。具體看，IF1701合約前二十大多頭減倉824手，前二十大空頭減倉902手，新增多單與新增空單之差為78手；IH1701合約前二十大多頭手減倉683，前二十大空頭手減倉595，新增多單與新增空單之差為-88手；IC1701合約前二十大多頭減倉439手，前二十大空頭減倉495手，新增多單與新增空單之差為56手。

結論及投資建議

歐美股指多數下跌，對股指影響利空；三大期指小幅低開，上午以震蕩為主，午后震蕩走低，最終錄得不小跌幅，期現負價差縮窄，主力空頭減產明顯；周四股指再次向下調整，跌破二十均線，成交量明顯萎縮，市場擔憂情緒升溫；12月社會融資規(guī)模增量16300億元，預期13000億元；12月新增人民幣貸款10400億元，預期6768億元，相比前期增長主要體現在企業(yè)中長期貸款，居民中長期貸款比例下降，繼續(xù)佐證經濟企穩(wěn)預期，但宏觀經濟層面利好基本反映在股指四季度的行情中，金融數據利好程度不大；流動性方面，央行周四凈投放100億元，連續(xù)四日凈投放，隔夜Shibor結束連續(xù)兩日上漲，7天Shibor轉為上漲，中長期品種繼續(xù)上揚，資金面依然較緊；近期股指下跌可能是資金面未明顯改善情況下，擴容壓力迅速增加導致，本周證監(jiān)會核發(fā)了14家企業(yè)IPO批文，近似注冊制下的發(fā)行速度，短期的抽血作用不可小覷；目前股市在IPO擴容情況下，混改、國改板塊獲利回吐壓力較大，且1月仍存在一定的解禁壓力，年前投資意愿下降，股指缺乏上漲動力，但基本面并未出現較大利空，股指難以出現較大程度下跌，中長期慢牛中的抵抗式調整是短期運行主線。