股指：股指反彈高度有限

1、股指期貨行情

1月11日，三大期指小幅低開，臨近午盤跳水，午后震蕩為主，尾盤繼續(xù)下跌，最終錄得中等跌幅。主力IF1701合約收3323.00 ，下跌26.60 點(diǎn)（0.79%），成交量為9173手，持倉量為26052手；主力IH1701合約2298.60 ，下跌12.60 點(diǎn)（0.55%），成交量為4037手，持倉量為16277手；主力IC1701合約收6297.60 ，下跌60.80 點(diǎn)（0.96%），成交量6579手，持倉17681手。IF總成交量為11559手，總成持倉量為42815手，成交持倉比為0.27 ；IH總成交量為5599手，總成持倉量為27917手，成交持倉比為0.20 ；IC總成交量為8544手，總成持倉量為34586手，成交持倉比為0.25。

2、股指期貨價差分析

股指期貨當(dāng)月合約的期現(xiàn)負(fù)價差縮窄。IF當(dāng)月合約與滬深300指數(shù)的期現(xiàn)價差為-11.5，價差與現(xiàn)貨價格比-0.34 %；IH主力與上證50指數(shù)的期現(xiàn)價差為-1.9，價差與現(xiàn)貨價格比為-0.08 %； IC主力與中證500指數(shù)的期現(xiàn)價差為-34.4，價差與現(xiàn)貨價格比為-0.55%。

3、主力持倉分析 

主力持倉方面，主力合約以減倉為主，IF、IC主力多頭減倉幅度大于主力空頭，表現(xiàn)為凈空，IH主力多頭減倉幅度小于空頭，表現(xiàn)為凈多。具體看，IF1701合約前二十大多頭減倉611手，前二十大空頭減倉374手，新增多單與新增空單之差為-237手；IH1701合約前二十大多頭手減倉373，前二十大空頭手減倉656，新增多單與新增空單之差為283手；IC1701合約前二十大多頭減倉195手，前二十大空頭減倉156手，新增多單與新增空單之差為-39手。

結(jié)論及投資建議

歐美股指小幅反彈，對股指影響利好；三大期指小幅低開，臨近午盤跳水，午后震蕩為主，尾盤繼續(xù)下跌，最終錄得中等跌幅，期現(xiàn)負(fù)價差變化不大，IFIC主力多頭減倉為主，IH主力空頭減倉為主；周三股指縮量下跌，上證跌破3150點(diǎn)，迫近二十日均線；昨夜部分商品開始回調(diào)，螺紋鋼、橡膠繼續(xù)堅挺，相關(guān)板塊將受益，但昨夜特朗普入主白宮前的新聞發(fā)布會中并未提及基建刺激計劃，美國版四萬億計劃預(yù)期落空，美元指數(shù)回調(diào)，美指振幅擴(kuò)大，恐慌指數(shù)大漲，對A股也可能造成一定利空影響；昨日shibor以及回購利率有所上升，昨日股指下跌可能是資金面未明顯改善情況下，擴(kuò)容壓力迅速增加導(dǎo)致，本周證監(jiān)會核發(fā)了14家企業(yè)IPO批文，近似注冊制下的發(fā)行速度，短期的抽血作用不可小覷；目前IPO擴(kuò)容壓力較大，1月仍存在一定的解禁壓力，且年前投資意愿下降，股指缺乏上漲動力；另有消息稱，股指期貨最快將于1月16日松綁，屆時遠(yuǎn)月貼水近月幅度有望縮窄，可適當(dāng)進(jìn)行買遠(yuǎn)拋近套利操作。