七禾網(wǎng)11、投資者往往會(huì)忽視股票投資的風(fēng)險(xiǎn)（而一味追求盈利），請(qǐng)您談?wù)劰善蓖顿Y有哪些常見(jiàn)的風(fēng)險(xiǎn)。

錢(qián)向勁：首先是法律風(fēng)險(xiǎn)，某些大佬做得非常好，賺了很多錢(qián)，但是他如果是通過(guò)內(nèi)幕消息賺錢(qián)，那他冒的是法律風(fēng)險(xiǎn)，他會(huì)受到監(jiān)管、法律的懲罰。第二，是來(lái)自于市場(chǎng)本身的風(fēng)險(xiǎn)，有時(shí)候大行情不好，可能大部分品種都要調(diào)整，在這個(gè)時(shí)候如果大規(guī)模地建倉(cāng)，那贏面就小很多。在大的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)面前，還是要做好風(fēng)險(xiǎn)防范的工作，比如2008年本身是單邊下行市，那倉(cāng)位應(yīng)該低一點(diǎn)，或者應(yīng)該選擇強(qiáng)勢(shì)股，或者選擇一些短線操作的方法來(lái)應(yīng)對(duì)。比如2015年下半年出現(xiàn)了股災(zāi)的行情，如果這個(gè)時(shí)候通過(guò)一些工具、手段來(lái)對(duì)沖，也能化解風(fēng)險(xiǎn)，甚至能夠賺錢(qián)。所以我們要了解風(fēng)險(xiǎn)，然后做好最壞的打算。第三，還有一些投資者非常盲目和沖動(dòng)，甚至高杠桿來(lái)做，2015年損失最大、受傷害最深的就是那些高杠桿的投資者?？赡鼙旧碛幸磺f(wàn)，他1:9融九千萬(wàn)，總共一個(gè)億，漲的時(shí)候很高興，但是一旦跌一個(gè)跌停板，本金就沒(méi)了。股市當(dāng)中最好是用自有資金，如果要融資，就盡量選擇證券公司提供的合法合規(guī)的1:1的融資，杠桿比較小，風(fēng)險(xiǎn)是可控的。第四，是選擇標(biāo)的的風(fēng)險(xiǎn)，有些企業(yè)效益確實(shí)不好，你如果選錯(cuò)了，要做好止損，保存自己的實(shí)力。另外企業(yè)的好壞你要去觀察，要通過(guò)財(cái)務(wù)報(bào)表，通過(guò)企業(yè)的走訪、和企業(yè)老板的交流，或者是通過(guò)其他渠道的印證，這樣你就能夠了解很多，被蒙蔽雙眼的可能性就小了。

七禾網(wǎng)12、這么多年的從業(yè)經(jīng)驗(yàn)，您對(duì)中國(guó)股市形成了怎樣的分析邏輯？

錢(qián)向勁：其實(shí)這是跟分析方法有關(guān)聯(lián)的，通過(guò)幾個(gè)方面來(lái)考量。第一，無(wú)論牛市還是熊市，都能找到好的品種。通過(guò)基本面的分析，或者信息的抓取，來(lái)找到一個(gè)板塊或者一個(gè)標(biāo)的公司，經(jīng)過(guò)層層的印證、比較來(lái)加強(qiáng)自身的觀點(diǎn)，基本面的分析包括財(cái)務(wù)分析、公司所處行業(yè)分析等等，基本面分析幫助我們選擇了標(biāo)的公司。第二，技術(shù)面分析也要跟進(jìn)，因?yàn)榧夹g(shù)面分析是幫我們選擇買(mǎi)賣時(shí)間點(diǎn)的。所以一般來(lái)講是這兩條腿走路，形成我們的風(fēng)格。另外我們也蠻善于選擇我們熟知的品種，這兩年基本上選的是浙江股，因?yàn)槲覀兡軌蛟诨久娣治龇矫娓玫赜∽C，浙江公司相對(duì)來(lái)講質(zhì)地不錯(cuò)，能夠看得到摸得著，那么把控度就高很多，所以成功概率就大大提升了。

七禾網(wǎng)13、您如何判斷大盤(pán)不同的狀態(tài)？在大盤(pán)不同的狀態(tài)下，應(yīng)如何調(diào)整投資策略？

錢(qián)向勁：除了技術(shù)方面之外，我們對(duì)基本面的把握可能會(huì)更注重一些，比如2016年12月份，我們判斷2016年12月份壓力會(huì)比較大，調(diào)整的概率非常高，當(dāng)時(shí)是基于很多基本面信息的綜合判斷，當(dāng)時(shí)注意到本身年末資金比較緊，操作難度就大了，同時(shí)也注意到12月的限售股解禁理論數(shù)值是全年最大的，新股發(fā)行節(jié)奏又明顯加快，那么明顯供求關(guān)系方面已經(jīng)不利于多頭運(yùn)作了。第二方面當(dāng)時(shí)其他的基本面因素，像海外市場(chǎng)美聯(lián)儲(chǔ)加息，它會(huì)引發(fā)熱錢(qián)的流動(dòng)，另外保監(jiān)會(huì)針對(duì)保險(xiǎn)公司的資金采取了一些監(jiān)管措施，這也使得今年以來(lái)唯一大的增量資金出現(xiàn)了比較大的缺失，那這個(gè)市場(chǎng)調(diào)整是必不可少的。再?gòu)募夹g(shù)方面觀察，3300點(diǎn)以上不太好上。幾個(gè)方面一判斷，基本上就判斷12月份沒(méi)什么大的機(jī)會(huì)了，應(yīng)該是以調(diào)整為主，那么這個(gè)時(shí)候應(yīng)對(duì)策略就是降低倉(cāng)位，等待這些基本面的利空因素消化再來(lái)做布防，由此能避開(kāi)將近兩百多點(diǎn)的調(diào)整。之前判斷2016年10月、11月是一個(gè)好階段，確實(shí)市場(chǎng)也蠻配合，走出了兩根月陽(yáng)線。我講的是一個(gè)小階段，通過(guò)技術(shù)面和基本面的分析和研判，綜合做出判斷。

在大盤(pán)不同的狀態(tài)下，應(yīng)對(duì)措施是調(diào)整倉(cāng)位和調(diào)整持股結(jié)構(gòu)。

七禾網(wǎng)14、您平時(shí)一般通過(guò)哪些渠道關(guān)注和投資相關(guān)的信息？主要關(guān)注哪些類型的信息？您如何梳理這些信息，以便為行情分析和投資決策服務(wù)？

錢(qián)向勁：信息非常重要，對(duì)于股市來(lái)講它就是鈔票，所以我們對(duì)信息的關(guān)注度是非常深、非常廣的。信息來(lái)源渠道必須是正規(guī)渠道，一般不看流言或者小道消息。光是上市公司公布的一些信息，就給了大量的素材，提供了大量的機(jī)會(huì)和線索。我記得在2007年底，我們得到上海要建迪士尼樂(lè)園的信息，這個(gè)信息是從香港的報(bào)紙上得來(lái)的，如果這個(gè)事是真實(shí)的、要推進(jìn)的話，那是一個(gè)大主題、大題材，因此我們做了更多的印證，2008年股市行情非常糟糕，但是迪士尼的受益股一枝獨(dú)秀。這種情況蠻多的，它不是內(nèi)幕信息。比如2009年，海南旅游大島建設(shè)的這個(gè)信息是通過(guò)觀察上市公司的年度報(bào)告、觀察股東名冊(cè)而發(fā)現(xiàn)的線索，當(dāng)時(shí)發(fā)現(xiàn)華夏基金作為公募基金最大的公司，布防似乎并不好的海南板塊，很奇怪。當(dāng)時(shí)我們不知道有這么一回事，但是發(fā)現(xiàn)有這么多的正規(guī)部隊(duì)竟然布防海南板塊，認(rèn)為背后一定有它的邏輯，因此去印證，最后知道有這么一回事。但是當(dāng)時(shí)時(shí)機(jī)點(diǎn)很難把握，因此我們從中去篩選個(gè)股，最終找出了羅牛山，其實(shí)之后羅牛山就是龍頭。一開(kāi)始我們找的是羅頓發(fā)展，但羅頓發(fā)展效益太差。這就是一個(gè)很典型的通過(guò)公開(kāi)的信息線索，找到可能的下一個(gè)大的主題和熱點(diǎn)，然后進(jìn)行提早的布局。中間的選股也是蠻微妙的，當(dāng)時(shí)選羅頓發(fā)展是因?yàn)榭紤]到海南建設(shè)國(guó)際旅游大島，因此旅游板塊是重頭，但是羅頓發(fā)展效益太差，實(shí)際上萬(wàn)一這事不成那就很被動(dòng)，最后就選了有一定業(yè)績(jī)的羅牛山。本來(lái)也在想羅牛山可能也不會(huì)有太出彩的表現(xiàn)，但是我們當(dāng)時(shí)也考慮到它是做畜牧業(yè)，是養(yǎng)豬的，我們有研究養(yǎng)豬的人員，他說(shuō)未來(lái)幾個(gè)月豬肉價(jià)格要漲，從他們測(cè)算來(lái)看羅牛山本身也會(huì)有表現(xiàn)，因此我們當(dāng)時(shí)就選了退可守進(jìn)可攻的羅牛山，一直等了六個(gè)月，最終爆發(fā)也是非常強(qiáng)的，翻倍了。到了2010年元月國(guó)家正式宣布這個(gè)事，實(shí)際上海南日?qǐng)?bào)早就登了，我們是從年報(bào)、股東名冊(cè)當(dāng)中抓取線索，然后進(jìn)行印證，最后挖掘、等待、收獲。所以信息不在于你一定要去打探，而在于你怎么樣去找到線索來(lái)印證，這樣做才是正道。

信息有真有假，即使是真的也有早有晚，信息又可能會(huì)受一些因素的干擾，不可控。所以首先要找到正規(guī)渠道，信息是真的前提之下，你要去印證，然后你就能夠拿得住股票了，否則你是拿不住的。你對(duì)它不了解，你對(duì)它的認(rèn)識(shí)不是通過(guò)印證來(lái)的，那你根本不可能拿得住。

七禾網(wǎng)15、一般的投資者可能是通過(guò)電視、報(bào)紙、互聯(lián)網(wǎng)的方式獲取信息，這些信息可信度如何區(qū)分，怎樣去粗取精？

錢(qián)向勁：首先，電視、報(bào)紙把一些正規(guī)的信息歸類了，選取的時(shí)候比較容易，比如一段時(shí)間你發(fā)現(xiàn)高送轉(zhuǎn)的品種有所表現(xiàn)，你可以通過(guò)這種思路去找到潛在的高送轉(zhuǎn)公司。比如2016年10月份就開(kāi)始炒作高送轉(zhuǎn)了，那個(gè)時(shí)候第一個(gè)公司11月份就公布了，它這個(gè)群體都有表現(xiàn)，送不送先不管，它首先有表現(xiàn)了，你可以依據(jù)公積金未分配利潤(rùn)、流通盤(pán)市值來(lái)選，等到12月份，每一個(gè)正規(guī)公布的10送20的公司，股價(jià)已經(jīng)沒(méi)反應(yīng)了，就不要去找了，要看大方向。

七禾網(wǎng)16、選股是投資者做好投資的重點(diǎn)工作之一，請(qǐng)您談?wù)勀倪x股要領(lǐng)。

錢(qián)向勁：選股如選妻，選妻子是怎么選的，選股票也一樣。選妻子你會(huì)有很多的考量，那你選股票不是也應(yīng)該有多方面的考量嗎？一個(gè)投資成功的人士說(shuō)選老婆比選股票還難，對(duì)他來(lái)講確實(shí)是這樣。如果以這樣的思路去選股，成功概率就高了，選房子的道理也類似。選一個(gè)公司，如果從基本面的角度去選的話，公司的老板非常重要，團(tuán)隊(duì)也非常重要，甚至比它所處的行業(yè)還要重要。很多人認(rèn)為高科技一定是有機(jī)會(huì)的，其實(shí)不見(jiàn)得，如果這個(gè)老板沒(méi)好好干，那怎么會(huì)有機(jī)會(huì)呢？如果一個(gè)傳統(tǒng)行業(yè)，做得非常好，做到極致，那在這個(gè)領(lǐng)域當(dāng)中是有話語(yǔ)權(quán)的，股價(jià)照樣會(huì)漲。浙江上市公司當(dāng)中，有好多高科技企業(yè)，也有好多是傳統(tǒng)企業(yè)，但是某個(gè)傳統(tǒng)企業(yè)做到極致，股價(jià)照樣會(huì)有表現(xiàn)，所以高科技不一定就好，如果沒(méi)效益照樣不行，沒(méi)有真正突破照樣不行。即便是傳統(tǒng)行業(yè)，它能夠做到極致，它有話語(yǔ)權(quán)，它能夠引領(lǐng)市場(chǎng)，在這個(gè)市場(chǎng)當(dāng)中它不受其他因素的干擾，或者是有干擾但它的抗風(fēng)險(xiǎn)能力很強(qiáng)，它就表現(xiàn)出獨(dú)立性。所以，投資市場(chǎng)無(wú)論怎么樣還是人的因素在起作用，最終還是選人，一個(gè)老板勤勤懇懇在干，哪怕是做飲料的，他照樣能做成首富。

七禾網(wǎng)17、有些投資者股票選得倒是好的，但進(jìn)出場(chǎng)沒(méi)做好，就沒(méi)賺到錢(qián)甚至虧錢(qián)。您覺(jué)得選好股票之后，應(yīng)如何處理進(jìn)場(chǎng)和出場(chǎng)？

錢(qián)向勁：這是個(gè)心理因素，經(jīng)常有人講剛買(mǎi)進(jìn)就跌了，剛賣出就漲了，這是因?yàn)樗麑?duì)這個(gè)公司、這個(gè)股票的了解度不夠，所以哪怕你買(mǎi)到一支大牛股，你也會(huì)拿不住，你對(duì)它展示出來(lái)的某些現(xiàn)象不理解，所以你跟它是沒(méi)緣分的。如果你通過(guò)深入的研究分析，做出決策最后買(mǎi)入，那么我想你應(yīng)該會(huì)設(shè)定一個(gè)大致的目標(biāo)，比如收益達(dá)到多少有一個(gè)降低倉(cāng)位的安排，這樣的話你就能分享一些成果。另外可以做一個(gè)分期、分批處理法，比如目標(biāo)位到了，我先走一部分，股價(jià)中間總有波折，不可能一路走到頭，因此分批處理能夠獲取一定的收益。另外一個(gè)票不可能賣到最高價(jià)，那我還是以一個(gè)平均的高點(diǎn)賣出可能更好，一個(gè)票也不可能買(mǎi)到最低價(jià)，那我買(mǎi)到平均較低的價(jià)格也不錯(cuò)，所以我是用切分法。我大致安排一定的資金，看好了，但是還不確定它是不是真正到了階段性低點(diǎn)，用切分法先拿一小部分資金試探一下，真的跌了也一點(diǎn)都不慌，主動(dòng)權(quán)還是很強(qiáng)的，那么不斷地切分、不斷吸納的話，最終拿到一個(gè)較低的平均價(jià)。有很多人，決策做了，但是做事很猶豫，股價(jià)已經(jīng)高了，他再去追，追到最高點(diǎn)。

選股的方法有很多種，有些投資成功的人士是專做技術(shù)的，不把握基本面，就做“批發(fā)生意”，快進(jìn)快出，在中國(guó)資本市場(chǎng)還是能適應(yīng)的。另一路人他是做基本面的，要做一些基本功課。大部分人其實(shí)沒(méi)有能力天天盯著盤(pán)、天天跑進(jìn)跑出，那么大部分人還是做一些基本功課，然后在一個(gè)階段性低點(diǎn)買(mǎi)進(jìn)，等待上漲，達(dá)到目標(biāo)減持、拋掉，這種方法可能適合大部分人，因?yàn)楹芏嗳艘习嗷蛘哂泄ぷ鳎豢赡軐Ｂ毜赝顿Y股票。進(jìn)場(chǎng)和出場(chǎng)是建立在對(duì)基本面的把握，基本面的把握核心在于公司的老板和團(tuán)隊(duì)，也可以觀察它的技術(shù)，還有所處的行業(yè)等等，另外關(guān)鍵是績(jī)效、估值，綜合考量之后選擇一個(gè)價(jià)格的低點(diǎn)買(mǎi)入。買(mǎi)入的方法很多種，可以一次性，當(dāng)然最好是分批介入，能夠買(mǎi)到平均低價(jià)。賣的時(shí)候如果說(shuō)看準(zhǔn)了，你還要印證，有時(shí)候它第二階段的業(yè)績(jī)出來(lái)不太好，股價(jià)可能還會(huì)有調(diào)整，印證之后你再去考慮是進(jìn)、是出還是割。

七禾網(wǎng)18、您覺(jué)得滬港通、深港通的意義何在？從目前這個(gè)階段來(lái)看，滬港通、深港通對(duì)A股市場(chǎng)的資金流入作用更大，還是流出作用更大？

錢(qián)向勁：中國(guó)是相對(duì)封閉的市場(chǎng)，要融入到全球資本市場(chǎng)當(dāng)中，是一個(gè)國(guó)際化的進(jìn)程，國(guó)際化進(jìn)程節(jié)奏是比較慢的，如果太快了，會(huì)受到?jīng)_擊和干擾，我們的A股市場(chǎng)，只能逐步地緩慢開(kāi)放和融入。我們需要更多地融入到全球市場(chǎng)當(dāng)中，讓國(guó)際的一些資金也進(jìn)來(lái)，現(xiàn)在就是開(kāi)小窗，滬港通、深港通都是小窗口。從今年情況來(lái)看，通過(guò)滬港通的資金大概有一千多億，通過(guò)深港通也有一千多億，也就是說(shuō)深港通短短不到一個(gè)月時(shí)間，它互聯(lián)互通的資金超過(guò)了滬港通一年，說(shuō)明深港通的活躍程度更高一些?？偟膩?lái)講是給海外資金一個(gè)選擇，給我們的資金一個(gè)選擇，總體意義是大的，今年深港通開(kāi)通也是一件大事。這里面還是一個(gè)問(wèn)題，就是說(shuō)這個(gè)市場(chǎng)到底有沒(méi)有吸引力，如果市場(chǎng)有吸引力，資金就會(huì)進(jìn)來(lái)。

它的規(guī)模還是比較小，那說(shuō)明這其中的手續(xù)很麻煩、很繁瑣，有時(shí)間限制、標(biāo)的限制、額度限制等，所以這只是一個(gè)試點(diǎn)，大規(guī)模開(kāi)通對(duì)我們是不利的，鈔票都爭(zhēng)著往外跑了，所以還是慢一點(diǎn)好。

七禾網(wǎng)19、您對(duì)B股也頗有研究，請(qǐng)您談?wù)凚股和A股的核心差別？哪些類型的投資者適合參與B股投資？

錢(qián)向勁：B股和A股差異很大，雖然說(shuō)是同一個(gè)公司，但它在兩個(gè)市場(chǎng)分別上市，價(jià)格就明顯有落差，在A股比如10塊，在B股折合成人民幣可能也就5塊，價(jià)差很明顯。另外A股有融資功能，B股現(xiàn)在沒(méi)有融資功能，過(guò)去B股要承擔(dān)募集外資的功能，比如港幣、美元，現(xiàn)在不需要了，因?yàn)槿魏喂径伎梢灾苯拥矫绹?guó)、香港融資。所以B股的這個(gè)市場(chǎng)它幾乎沒(méi)有新鮮血液，未來(lái)它必然面臨著關(guān)停并轉(zhuǎn)，它是一個(gè)遺留問(wèn)題。

至于投資者能不能參與？我覺(jué)得應(yīng)該可以參與，因?yàn)橛忻涝耐顿Y者，美元存款利率很低。B股再怎么樣，價(jià)值還是存在的，同樣的公司在B股價(jià)格只有一半，它雖然是死水一潭，但價(jià)值還是在的，所以有美元或者港幣資金的投資者，是可以在低迷的時(shí)候買(mǎi)一點(diǎn)B股放著，很多人這幾年做這個(gè)還挺賺錢(qián)的。也就是說(shuō)相對(duì)價(jià)值是B股更好，但是活躍度低，比如一個(gè)公司在A股3個(gè)漲停，在B股可能就漲了1個(gè)漲停板，它的問(wèn)題在于參與者受限制，國(guó)內(nèi)的機(jī)構(gòu)不允許參與B股，只能個(gè)人參與、老外參與，老外可能不愿意到B股來(lái)，那么剩下的幾乎就是個(gè)人參與者，個(gè)人參與者能有多少力量？這就造成了它流動(dòng)性差、價(jià)格低，價(jià)格低了又顯示出它的價(jià)值，所以它還是適合投資者以價(jià)值投資的眼光來(lái)參與的。