七禾網(wǎng)11、投資者往往會忽視股票投資的風(fēng)險（而一味追求盈利），請您談?wù)劰善蓖顿Y有哪些常見的風(fēng)險。

錢向勁：首先是法律風(fēng)險，某些大佬做得非常好，賺了很多錢，但是他如果是通過內(nèi)幕消息賺錢，那他冒的是法律風(fēng)險，他會受到監(jiān)管、法律的懲罰。第二，是來自于市場本身的風(fēng)險，有時候大行情不好，可能大部分品種都要調(diào)整，在這個時候如果大規(guī)模地建倉，那贏面就小很多。在大的市場風(fēng)險面前，還是要做好風(fēng)險防范的工作，比如2008年本身是單邊下行市，那倉位應(yīng)該低一點，或者應(yīng)該選擇強勢股，或者選擇一些短線操作的方法來應(yīng)對。比如2015年下半年出現(xiàn)了股災(zāi)的行情，如果這個時候通過一些工具、手段來對沖，也能化解風(fēng)險，甚至能夠賺錢。所以我們要了解風(fēng)險，然后做好最壞的打算。第三，還有一些投資者非常盲目和沖動，甚至高杠桿來做，2015年損失最大、受傷害最深的就是那些高杠桿的投資者?？赡鼙旧碛幸磺f，他1:9融九千萬，總共一個億，漲的時候很高興，但是一旦跌一個跌停板，本金就沒了。股市當(dāng)中最好是用自有資金，如果要融資，就盡量選擇證券公司提供的合法合規(guī)的1:1的融資，杠桿比較小，風(fēng)險是可控的。第四，是選擇標(biāo)的的風(fēng)險，有些企業(yè)效益確實不好，你如果選錯了，要做好止損，保存自己的實力。另外企業(yè)的好壞你要去觀察，要通過財務(wù)報表，通過企業(yè)的走訪、和企業(yè)老板的交流，或者是通過其他渠道的印證，這樣你就能夠了解很多，被蒙蔽雙眼的可能性就小了。

七禾網(wǎng)12、這么多年的從業(yè)經(jīng)驗，您對中國股市形成了怎樣的分析邏輯？

錢向勁：其實這是跟分析方法有關(guān)聯(lián)的，通過幾個方面來考量。第一，無論牛市還是熊市，都能找到好的品種。通過基本面的分析，或者信息的抓取，來找到一個板塊或者一個標(biāo)的公司，經(jīng)過層層的印證、比較來加強自身的觀點，基本面的分析包括財務(wù)分析、公司所處行業(yè)分析等等，基本面分析幫助我們選擇了標(biāo)的公司。第二，技術(shù)面分析也要跟進(jìn)，因為技術(shù)面分析是幫我們選擇買賣時間點的。所以一般來講是這兩條腿走路，形成我們的風(fēng)格。另外我們也蠻善于選擇我們熟知的品種，這兩年基本上選的是浙江股，因為我們能夠在基本面分析方面更好地印證，浙江公司相對來講質(zhì)地不錯，能夠看得到摸得著，那么把控度就高很多，所以成功概率就大大提升了。

七禾網(wǎng)13、您如何判斷大盤不同的狀態(tài)？在大盤不同的狀態(tài)下，應(yīng)如何調(diào)整投資策略？

錢向勁：除了技術(shù)方面之外，我們對基本面的把握可能會更注重一些，比如2016年12月份，我們判斷2016年12月份壓力會比較大，調(diào)整的概率非常高，當(dāng)時是基于很多基本面信息的綜合判斷，當(dāng)時注意到本身年末資金比較緊，操作難度就大了，同時也注意到12月的限售股解禁理論數(shù)值是全年最大的，新股發(fā)行節(jié)奏又明顯加快，那么明顯供求關(guān)系方面已經(jīng)不利于多頭運作了。第二方面當(dāng)時其他的基本面因素，像海外市場美聯(lián)儲加息，它會引發(fā)熱錢的流動，另外保監(jiān)會針對保險公司的資金采取了一些監(jiān)管措施，這也使得今年以來唯一大的增量資金出現(xiàn)了比較大的缺失，那這個市場調(diào)整是必不可少的。再從技術(shù)方面觀察，3300點以上不太好上。幾個方面一判斷，基本上就判斷12月份沒什么大的機會了，應(yīng)該是以調(diào)整為主，那么這個時候應(yīng)對策略就是降低倉位，等待這些基本面的利空因素消化再來做布防，由此能避開將近兩百多點的調(diào)整。之前判斷2016年10月、11月是一個好階段，確實市場也蠻配合，走出了兩根月陽線。我講的是一個小階段，通過技術(shù)面和基本面的分析和研判，綜合做出判斷。

在大盤不同的狀態(tài)下，應(yīng)對措施是調(diào)整倉位和調(diào)整持股結(jié)構(gòu)。

七禾網(wǎng)14、您平時一般通過哪些渠道關(guān)注和投資相關(guān)的信息？主要關(guān)注哪些類型的信息？您如何梳理這些信息，以便為行情分析和投資決策服務(wù)？

錢向勁：信息非常重要，對于股市來講它就是鈔票，所以我們對信息的關(guān)注度是非常深、非常廣的。信息來源渠道必須是正規(guī)渠道，一般不看流言或者小道消息。光是上市公司公布的一些信息，就給了大量的素材，提供了大量的機會和線索。我記得在2007年底，我們得到上海要建迪士尼樂園的信息，這個信息是從香港的報紙上得來的，如果這個事是真實的、要推進(jìn)的話，那是一個大主題、大題材，因此我們做了更多的印證，2008年股市行情非常糟糕，但是迪士尼的受益股一枝獨秀。這種情況蠻多的，它不是內(nèi)幕信息。比如2009年，海南旅游大島建設(shè)的這個信息是通過觀察上市公司的年度報告、觀察股東名冊而發(fā)現(xiàn)的線索，當(dāng)時發(fā)現(xiàn)華夏基金作為公募基金最大的公司，布防似乎并不好的海南板塊，很奇怪。當(dāng)時我們不知道有這么一回事，但是發(fā)現(xiàn)有這么多的正規(guī)部隊竟然布防海南板塊，認(rèn)為背后一定有它的邏輯，因此去印證，最后知道有這么一回事。但是當(dāng)時時機點很難把握，因此我們從中去篩選個股，最終找出了羅牛山，其實之后羅牛山就是龍頭。一開始我們找的是羅頓發(fā)展，但羅頓發(fā)展效益太差。這就是一個很典型的通過公開的信息線索，找到可能的下一個大的主題和熱點，然后進(jìn)行提早的布局。中間的選股也是蠻微妙的，當(dāng)時選羅頓發(fā)展是因為考慮到海南建設(shè)國際旅游大島，因此旅游板塊是重頭，但是羅頓發(fā)展效益太差，實際上萬一這事不成那就很被動，最后就選了有一定業(yè)績的羅牛山。本來也在想羅牛山可能也不會有太出彩的表現(xiàn)，但是我們當(dāng)時也考慮到它是做畜牧業(yè)，是養(yǎng)豬的，我們有研究養(yǎng)豬的人員，他說未來幾個月豬肉價格要漲，從他們測算來看羅牛山本身也會有表現(xiàn)，因此我們當(dāng)時就選了退可守進(jìn)可攻的羅牛山，一直等了六個月，最終爆發(fā)也是非常強的，翻倍了。到了2010年元月國家正式宣布這個事，實際上海南日報早就登了，我們是從年報、股東名冊當(dāng)中抓取線索，然后進(jìn)行印證，最后挖掘、等待、收獲。所以信息不在于你一定要去打探，而在于你怎么樣去找到線索來印證，這樣做才是正道。

信息有真有假，即使是真的也有早有晚，信息又可能會受一些因素的干擾，不可控。所以首先要找到正規(guī)渠道，信息是真的前提之下，你要去印證，然后你就能夠拿得住股票了，否則你是拿不住的。你對它不了解，你對它的認(rèn)識不是通過印證來的，那你根本不可能拿得住。

七禾網(wǎng)15、一般的投資者可能是通過電視、報紙、互聯(lián)網(wǎng)的方式獲取信息，這些信息可信度如何區(qū)分，怎樣去粗取精？

錢向勁：首先，電視、報紙把一些正規(guī)的信息歸類了，選取的時候比較容易，比如一段時間你發(fā)現(xiàn)高送轉(zhuǎn)的品種有所表現(xiàn)，你可以通過這種思路去找到潛在的高送轉(zhuǎn)公司。比如2016年10月份就開始炒作高送轉(zhuǎn)了，那個時候第一個公司11月份就公布了，它這個群體都有表現(xiàn)，送不送先不管，它首先有表現(xiàn)了，你可以依據(jù)公積金未分配利潤、流通盤市值來選，等到12月份，每一個正規(guī)公布的10送20的公司，股價已經(jīng)沒反應(yīng)了，就不要去找了，要看大方向。

七禾網(wǎng)16、選股是投資者做好投資的重點工作之一，請您談?wù)勀倪x股要領(lǐng)。

錢向勁：選股如選妻，選妻子是怎么選的，選股票也一樣。選妻子你會有很多的考量，那你選股票不是也應(yīng)該有多方面的考量嗎？一個投資成功的人士說選老婆比選股票還難，對他來講確實是這樣。如果以這樣的思路去選股，成功概率就高了，選房子的道理也類似。選一個公司，如果從基本面的角度去選的話，公司的老板非常重要，團隊也非常重要，甚至比它所處的行業(yè)還要重要。很多人認(rèn)為高科技一定是有機會的，其實不見得，如果這個老板沒好好干，那怎么會有機會呢？如果一個傳統(tǒng)行業(yè)，做得非常好，做到極致，那在這個領(lǐng)域當(dāng)中是有話語權(quán)的，股價照樣會漲。浙江上市公司當(dāng)中，有好多高科技企業(yè)，也有好多是傳統(tǒng)企業(yè)，但是某個傳統(tǒng)企業(yè)做到極致，股價照樣會有表現(xiàn)，所以高科技不一定就好，如果沒效益照樣不行，沒有真正突破照樣不行。即便是傳統(tǒng)行業(yè)，它能夠做到極致，它有話語權(quán)，它能夠引領(lǐng)市場，在這個市場當(dāng)中它不受其他因素的干擾，或者是有干擾但它的抗風(fēng)險能力很強，它就表現(xiàn)出獨立性。所以，投資市場無論怎么樣還是人的因素在起作用，最終還是選人，一個老板勤勤懇懇在干，哪怕是做飲料的，他照樣能做成首富。

七禾網(wǎng)17、有些投資者股票選得倒是好的，但進(jìn)出場沒做好，就沒賺到錢甚至虧錢。您覺得選好股票之后，應(yīng)如何處理進(jìn)場和出場？

錢向勁：這是個心理因素，經(jīng)常有人講剛買進(jìn)就跌了，剛賣出就漲了，這是因為他對這個公司、這個股票的了解度不夠，所以哪怕你買到一支大牛股，你也會拿不住，你對它展示出來的某些現(xiàn)象不理解，所以你跟它是沒緣分的。如果你通過深入的研究分析，做出決策最后買入，那么我想你應(yīng)該會設(shè)定一個大致的目標(biāo)，比如收益達(dá)到多少有一個降低倉位的安排，這樣的話你就能分享一些成果。另外可以做一個分期、分批處理法，比如目標(biāo)位到了，我先走一部分，股價中間總有波折，不可能一路走到頭，因此分批處理能夠獲取一定的收益。另外一個票不可能賣到最高價，那我還是以一個平均的高點賣出可能更好，一個票也不可能買到最低價，那我買到平均較低的價格也不錯，所以我是用切分法。我大致安排一定的資金，看好了，但是還不確定它是不是真正到了階段性低點，用切分法先拿一小部分資金試探一下，真的跌了也一點都不慌，主動權(quán)還是很強的，那么不斷地切分、不斷吸納的話，最終拿到一個較低的平均價。有很多人，決策做了，但是做事很猶豫，股價已經(jīng)高了，他再去追，追到最高點。

選股的方法有很多種，有些投資成功的人士是專做技術(shù)的，不把握基本面，就做“批發(fā)生意”，快進(jìn)快出，在中國資本市場還是能適應(yīng)的。另一路人他是做基本面的，要做一些基本功課。大部分人其實沒有能力天天盯著盤、天天跑進(jìn)跑出，那么大部分人還是做一些基本功課，然后在一個階段性低點買進(jìn)，等待上漲，達(dá)到目標(biāo)減持、拋掉，這種方法可能適合大部分人，因為很多人要上班或者有工作，不可能專職地投資股票。進(jìn)場和出場是建立在對基本面的把握，基本面的把握核心在于公司的老板和團隊，也可以觀察它的技術(shù)，還有所處的行業(yè)等等，另外關(guān)鍵是績效、估值，綜合考量之后選擇一個價格的低點買入。買入的方法很多種，可以一次性，當(dāng)然最好是分批介入，能夠買到平均低價。賣的時候如果說看準(zhǔn)了，你還要印證，有時候它第二階段的業(yè)績出來不太好，股價可能還會有調(diào)整，印證之后你再去考慮是進(jìn)、是出還是割。

七禾網(wǎng)18、您覺得滬港通、深港通的意義何在？從目前這個階段來看，滬港通、深港通對A股市場的資金流入作用更大，還是流出作用更大？

錢向勁：中國是相對封閉的市場，要融入到全球資本市場當(dāng)中，是一個國際化的進(jìn)程，國際化進(jìn)程節(jié)奏是比較慢的，如果太快了，會受到?jīng)_擊和干擾，我們的A股市場，只能逐步地緩慢開放和融入。我們需要更多地融入到全球市場當(dāng)中，讓國際的一些資金也進(jìn)來，現(xiàn)在就是開小窗，滬港通、深港通都是小窗口。從今年情況來看，通過滬港通的資金大概有一千多億，通過深港通也有一千多億，也就是說深港通短短不到一個月時間，它互聯(lián)互通的資金超過了滬港通一年，說明深港通的活躍程度更高一些?？偟膩碇v是給海外資金一個選擇，給我們的資金一個選擇，總體意義是大的，今年深港通開通也是一件大事。這里面還是一個問題，就是說這個市場到底有沒有吸引力，如果市場有吸引力，資金就會進(jìn)來。

它的規(guī)模還是比較小，那說明這其中的手續(xù)很麻煩、很繁瑣，有時間限制、標(biāo)的限制、額度限制等，所以這只是一個試點，大規(guī)模開通對我們是不利的，鈔票都爭著往外跑了，所以還是慢一點好。

七禾網(wǎng)19、您對B股也頗有研究，請您談?wù)凚股和A股的核心差別？哪些類型的投資者適合參與B股投資？

錢向勁：B股和A股差異很大，雖然說是同一個公司，但它在兩個市場分別上市，價格就明顯有落差，在A股比如10塊，在B股折合成人民幣可能也就5塊，價差很明顯。另外A股有融資功能，B股現(xiàn)在沒有融資功能，過去B股要承擔(dān)募集外資的功能，比如港幣、美元，現(xiàn)在不需要了，因為任何公司都可以直接到美國、香港融資。所以B股的這個市場它幾乎沒有新鮮血液，未來它必然面臨著關(guān)停并轉(zhuǎn)，它是一個遺留問題。

至于投資者能不能參與？我覺得應(yīng)該可以參與，因為有美元的投資者，美元存款利率很低。B股再怎么樣，價值還是存在的，同樣的公司在B股價格只有一半，它雖然是死水一潭，但價值還是在的，所以有美元或者港幣資金的投資者，是可以在低迷的時候買一點B股放著，很多人這幾年做這個還挺賺錢的。也就是說相對價值是B股更好，但是活躍度低，比如一個公司在A股3個漲停，在B股可能就漲了1個漲停板，它的問題在于參與者受限制，國內(nèi)的機構(gòu)不允許參與B股，只能個人參與、老外參與，老外可能不愿意到B股來，那么剩下的幾乎就是個人參與者，個人參與者能有多少力量？這就造成了它流動性差、價格低，價格低了又顯示出它的價值，所以它還是適合投資者以價值投資的眼光來參與的。