股指反彈上行

觀點(diǎn)：消息面上，發(fā)改委：今年去產(chǎn)能除了鋼鐵煤炭之外還會(huì)擴(kuò)圍，有一些產(chǎn)能利用率很低的、過剩產(chǎn)能比較嚴(yán)重的領(lǐng)域也會(huì)納入。銀監(jiān)會(huì)：完善差異化信貸政策支持去庫存，對(duì)“僵尸企業(yè)”要穩(wěn)妥有序?qū)崿F(xiàn)市場出清，分類實(shí)施房地產(chǎn)金融調(diào)控。全國乘聯(lián)會(huì)：2016年我國廣義乘用車銷量2385萬輛，同比增長15.9%。基金業(yè)協(xié)會(huì)：會(huì)長洪磊表示，基金業(yè)績的基礎(chǔ)是企業(yè)的價(jià)值和成長，不是短期炒作上市公司股票，或是簡單博取企業(yè)上市價(jià)差回報(bào)得來的。市場方面，今日市場信息對(duì)股市有利好影響，同時(shí)目前央行釋放一定的流動(dòng)性，對(duì)股市產(chǎn)生正面影響，所以股市有望再次反彈上行。

交易策略方面，建議持倉IF1703合約多單，后續(xù)目標(biāo)3350點(diǎn)，同時(shí)買入IH1703合約多單，后續(xù)目標(biāo)2350點(diǎn)。

銅看漲情緒重燃 邏輯不清楚

國內(nèi)市場看漲情緒重來，基本面變化不大，但是中性支持價(jià)格反彈，國內(nèi)持倉上50萬手，資金入場買進(jìn)，邏輯暫時(shí)不明朗，昨天公布的cpi指數(shù)下降，市場對(duì)于未來的刺激政策又重新恢復(fù)信心，加上黑色的大漲帶動(dòng)人氣，建議空頭回避觀望，不追多。

美元調(diào)整與旺季預(yù)期 金銀反彈空間繼續(xù)擴(kuò)大

【外盤、消息】隔夜，國際金銀期價(jià)雙雙收漲。COMEX金報(bào)收于1190.0，日線小陽創(chuàng)階段新高，反彈形態(tài)維持健康。周線有效突破10周均線壓力，反彈空間有望擴(kuò)大，支撐1170，壓力1200；COMEX銀報(bào)收于16.850，日線小陽上試60天均線壓力，周線上10及60周均線壓力被破，反間力度有增強(qiáng)跡象，支撐16.5，壓力17.0。

消息面：美聯(lián)儲(chǔ)貼現(xiàn)利率會(huì)議紀(jì)要，11家地方聯(lián)儲(chǔ)在2016年12月13-14日會(huì)議上要求上調(diào)貼現(xiàn)利率至1.25%，比之前一次會(huì)議增加2家。美國11月JOLTS職位空缺552.2萬人，預(yù)期550.0萬人，前值修正為545.1萬人。世界銀行預(yù)計(jì)全球?qū)嶋HGDP在2017年增長2.7%，2016年增速料為2.3%，預(yù)計(jì)中國2017年增長6.5%。

【基金持倉】最新的黃金ETF持倉805.00噸，較上日持平；白銀ETF持倉量10612.51噸，較上日持平。

【期貨走勢(shì)】昨晚內(nèi)盤方面，滬金偏強(qiáng)震蕩并創(chuàng)出反彈新高，周線刺穿10周均線，反彈有進(jìn)一步延續(xù)要求，短線可上看60天均線附近；滬銀中幅上行，日線結(jié)束一周多的橫盤，并上穿60日均線壓力，周線突破10周均線，短線反彈空間有望擴(kuò)大。基本面上，美聯(lián)儲(chǔ)官員表態(tài)均認(rèn)可2017年繼續(xù)加息，甚至認(rèn)為應(yīng)該比過去更快加息；世行對(duì)全球經(jīng)濟(jì)預(yù)期樂觀，主要經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)向好，市場風(fēng)險(xiǎn)偏好降低，黃金ETF持倉興趣相對(duì)下滑。但另外一方面，美元及道指短線陷入調(diào)整，同時(shí)市場對(duì)中國和印度的需求旺季預(yù)期樂觀，這給金銀期價(jià)仍提供了短期支撐，反彈還有延續(xù)的動(dòng)能。AU1706支撐270，壓力274.5；AG1706支撐4100，壓力4200。

【操作策略】金階段性下調(diào)，短線反彈延續(xù)，1706參考270支撐輕倉持多或逢調(diào)整短多；銀中期強(qiáng)勢(shì)弱化，短線反彈恢復(fù)，1706參考4100一線支撐，輕多持多或繼續(xù)跟多。

鋼材礦石或震蕩加劇

周二晚外盤原油收跌、CRB指數(shù)、倫銅收漲，大宗商品震蕩走勢(shì)；美元指數(shù)收平，震蕩測試通道下緣。鋼材現(xiàn)貨上漲，港口鐵礦石610，漲5；唐山鋼坯2840，漲60；上海螺紋3150，漲30。上周末（截至1月6日）主要城市鋼材社會(huì)庫存環(huán)比升4.0%，持續(xù)7周上升，同比上升13.9%；螺紋社會(huì)庫存環(huán)比上升4.72%，同比上升34.8%。社會(huì)庫存持續(xù)回升，說明終端需求確實(shí)不好轉(zhuǎn)弱，消費(fèi)進(jìn)入季節(jié)性淡季。鋼廠受環(huán)保措施影響限產(chǎn)，鐵礦石等原料庫存持續(xù)攀升，鋼廠庫存維持高位，鋼廠采購意愿不高。節(jié)后需求趨弱，冬儲(chǔ)積極性不高，鋼材供需維持弱平衡，現(xiàn)貨價(jià)格弱勢(shì)走勢(shì)。近日6月底全面清除地條鋼消息刺激黑色系受資金推動(dòng)大漲，中頻爐拆除利于增加鐵礦石、焦炭用料，不過據(jù)統(tǒng)計(jì)中頻爐的實(shí)際年產(chǎn)量為3000-5000萬噸左右，約占全國鋼鐵產(chǎn)量4%-7%，實(shí)質(zhì)影響并不是很大。近日因黑色系期貨貼水下借資金借機(jī)炒作成分較大，后市關(guān)注期貨貼水修復(fù)后資金持續(xù)性，短線大漲后或震蕩加劇。操作上，礦石螺紋有波段低多輕持；短線交易日內(nèi)為主。

工業(yè)品看漲情緒再度激發(fā) 及泰國洪災(zāi)減產(chǎn)多重影響 膠重回強(qiáng)勢(shì)

商品在沉寂一時(shí)后，或許是受到發(fā)改委重申今年去產(chǎn)能將繼續(xù)加大力度，以及國內(nèi)基建仍將持續(xù)大幅投入的消息刺激，商品多頭資金卷土重來，商品再度呈現(xiàn)輪番上揚(yáng)，特別是工業(yè)品，短期漲幅驚人。膠受到整體看漲氛圍爆棚帶動(dòng)，以及泰國洪災(zāi)減產(chǎn)影響，期價(jià)繼續(xù)大幅走高，已經(jīng)突破之前橫盤區(qū)間上沿，有再度沖擊前期高點(diǎn)的勢(shì)頭。我們對(duì)市場在短時(shí)間內(nèi)極度看漲的邏輯，存有一定疑慮，至少膠后勢(shì)需求增速放緩，仍可能是大概率，只是目前工業(yè)品整體看漲氛圍太好，加上泰國減產(chǎn)多重利好影響，膠價(jià)強(qiáng)勢(shì)難改。操作上，暫時(shí)放棄做空打算，多單繼續(xù)跟進(jìn)，5月短線支撐上移至18800，新多背靠支撐跟進(jìn)買入，短線止損點(diǎn)18500。

PP反彈與否看黑色系

【現(xiàn)貨市場】T30S出廠價(jià)：中石油——華北8800、華東8750-8900、華南9150、西南8950、西北8700-8800、東北8800；中石化——華北8750-9050、華東8700-8800、華南8900。煤化工競拍情況：神華榆林掛賣量1160.425噸、成交505噸，神華包頭掛賣量1368噸、全部成交，神華寧煤掛賣量600噸，成交524噸，神華新疆掛賣量1350噸，成交451噸。

【期貨走勢(shì)】1705前20持倉：多頭141,270（+8,816），空頭138,753（+6,934）。日線上8400-8450的支撐再獲確認(rèn)、MA5轉(zhuǎn)平、現(xiàn)貨止跌，整體看PP利空已出盡。黑色系再度上演瘋狂一幕，如果行情能延續(xù)有很大概率刺激MTO成本提升、PP有上漲希望。PP1705-PP1709價(jià)差105（-10），L1705-PP1705價(jià)差1270（+120）。

【今日漲跌】震蕩

【操作策略】PP反彈與否主要看黑色系，操作上MA60附近多單可持有，止損8400。

焦煤焦炭上漲

【現(xiàn)貨市場】現(xiàn)貨市場，數(shù)據(jù)方面，

12月煤炭開采和洗選、有色金屬冶煉和壓延加工、非金屬礦物制品業(yè)價(jià)格環(huán)比分別上漲3.4%、2.4%和0.7%，漲幅比上月分別縮小6.9、2.6和0.9個(gè)百分點(diǎn)。政策方面，發(fā)改委：2017煤炭鋼鐵去產(chǎn)能方案春節(jié)前出爐。價(jià)格方面，調(diào)價(jià)：10日零時(shí)起山東德州某鋼企焦炭采購價(jià)降50元/噸二級(jí)焦執(zhí)行1880元/噸，準(zhǔn)一級(jí)焦價(jià)格承兌到廠價(jià)1960元/噸。焦炭調(diào)價(jià)：1月10日河北某大型焦企焦炭價(jià)格下調(diào)50元/噸，準(zhǔn)一級(jí)焦至唐山汽運(yùn)主流執(zhí)行承兌到廠價(jià)2020-2030元/噸。綜合來看，供給緊張狀況有所緩解，但短期低庫存問題對(duì)現(xiàn)貨支撐強(qiáng)勁，近期關(guān)于安全生產(chǎn)方面的政策利于煤炭價(jià)格堅(jiān)挺，但下游價(jià)格疲軟，焦炭價(jià)格受打壓。

【期貨走勢(shì)】限產(chǎn)調(diào)整改善供給，但低庫存問題難以迅速解決，安全生產(chǎn)方面政策利于多頭，下游疲軟打壓焦炭價(jià)格，煤強(qiáng)炭弱。

【今日漲跌】上漲

【操作策略】焦煤焦炭，向下突破失敗，維持震蕩判斷，可輕倉試探反彈。

粕類跟隨整體氛圍反彈

【外盤、消息】外盤受阿根廷降雨和報(bào)告前調(diào)倉影響，美豆粕收318.4漲3.1漲幅0.98%。

【現(xiàn)貨市場】現(xiàn)貨方面，今日豆粕現(xiàn)貨價(jià)格，山東日3100-3200元/噸，天津3450元/噸，秦皇島3150元/噸跌20，東莞3180元/噸。菜粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)，安徽2510-2530元/噸，江蘇連云港2520-2540元/噸，湖北宜昌地區(qū)2480-2500元/噸，營口2550/噸，成都2350-2400元/噸。

【期貨走勢(shì)】夜盤兩粕上漲，1705豆粕增倉1.2萬，1705菜粕減倉1萬

【操作策略】昨日建議整數(shù)關(guān)口之下空單可留。夜盤兩粕受整體氛圍強(qiáng)勢(shì)影響沖高，突破整數(shù)關(guān)口。若期價(jià)站穩(wěn)整數(shù)關(guān)口，建議空單暫時(shí)離場觀望，但能否扭轉(zhuǎn)中線弱勢(shì)還需確認(rèn)，多單慎重。

白糖繼續(xù)在震蕩區(qū)間內(nèi)波動(dòng) 關(guān)注上方壓力位

【外盤】ICE 3月原糖期貨合約收漲0.06美分，或0.3%，報(bào)20.48美分/磅。結(jié)束了連續(xù)三天下跌走勢(shì)。

【消息】1.泰國甘蔗與食糖辦公室日前發(fā)布了2016/17榨季開始(12月7日)至1月8日的產(chǎn)量數(shù)據(jù)。目前壓榨甘蔗1840萬噸，產(chǎn)糖160萬噸，二者同比均下降30%;原糖/白糖產(chǎn)糖比為75%/25%;日榨甘蔗55.6萬噸，同比下降25%。

【期貨走勢(shì)】原糖上行走勢(shì)趨緩，國內(nèi)春節(jié)備貨期末，現(xiàn)貨疲軟，除預(yù)期關(guān)稅調(diào)整外，缺乏利多消息刺激，資金面依舊謹(jǐn)慎，鄭糖未能跟隨整體商品市場上揚(yáng)，繼續(xù)在震蕩區(qū)間內(nèi)波動(dòng)，關(guān)注上方壓力位。

【操作策略】區(qū)間震蕩，日內(nèi)滾動(dòng)做多為主，若突破壓力位可持有觀察。