國債期貨：期債測(cè)試下方支撐 維持震蕩偏強(qiáng)判斷。

一、行情回顧。周二，期債高開低走。5年期主力合約TF1703開盤價(jià)99.700 ，最高99.750 ，最低99.515 ，收盤于99.550 ，漲跌幅為-0.05%，成交量為8358手，持倉量為10874手。三張合約總成交10042手，總持倉16748手。10年期主力合約T1703開盤價(jià)97.840 ，最高97.890 ，最低99.515 ，收盤于97.590 ，漲跌幅為-0.02%，成交量為41416手，持倉量為36770手。三張合約總成交54043手，總持倉63145手。

二、資金面。昨日，公開市場(chǎng)操作凈投放500億元，資金面大體穩(wěn)定。上海銀行間同業(yè)拆放利率（SHIBOR）隔夜利率上行0.2BP至2.0960 %，7天利率下行1.1BP至2.3990 %，14天利率下行0.3BP至2.7620 %；銀行間回購加權(quán)利率1天利率上行5.96BP至2.1150 %，7天利率上行1.01BP至2.3816 %，14天利率下行2.64BP至2.6742 %。

三、現(xiàn)券市場(chǎng)。TF1703合約的CTD券160007.IB，IRR為-1.43%，該券當(dāng)日估值為98.6645；T1703合約的CTD券為160023.IB，IRR為-2.49%，該券估值為96.0414?，F(xiàn)券方面，5年期、10年期收益率分別上行-3.3BP、1BP至2.9119%、3.1792%。中債國債類指數(shù)較上一交易日上漲，其中中債國債總指數(shù)上行0.07BP至170.52 ，固定利率國債指數(shù)上行0.08BP至170.93。

四、財(cái)經(jīng)資訊。

1、中共中央政治局常務(wù)委員會(huì)召開會(huì)議，強(qiáng)調(diào)堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)工作總基調(diào)，著力防范和化解各種風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)健康發(fā)展和社會(huì)和諧穩(wěn)定。

2、統(tǒng)計(jì)局：中國2016年12月CPI同比漲2.1%，略低于預(yù)期，環(huán)比上漲0.2%；PPI環(huán)比上漲1.6%，同比上漲5.5%，為2011年9月以來新高。

五、結(jié)論及投資建議。周二，期債高開低走。12月CPI同比上漲2.1%，略低于市場(chǎng)預(yù)期，蔬菜價(jià)格低迷拖累食品價(jià)格下行帶動(dòng)CPI回落，而其他大類則均有上漲，比如部分服務(wù)價(jià)格漲勢(shì)有所加快，成品油價(jià)格上漲推動(dòng)交運(yùn)項(xiàng)目走高；PPI同比上漲5.5%，大幅超出市場(chǎng)預(yù)期，黑色鏈條及能化鏈條大幅上漲導(dǎo)致工業(yè)品價(jià)格依然強(qiáng)勢(shì)。公開市場(chǎng)凈投放500億元，央行加大28天期資金投放規(guī)模供給跨年資金，隔夜Shibor轉(zhuǎn)為上漲，中長期品種繼續(xù)上揚(yáng)；銀行間加權(quán)回購利率短期上行，中長期資金利率下行；一級(jí)市場(chǎng)國開3年、5年和10年期增發(fā)債中標(biāo)收益率分別為3.5057%、3.6117%和3.6866%，此前市場(chǎng)預(yù)測(cè)均值3.54%、3.61%和3.70%，招標(biāo)結(jié)果一般影響市場(chǎng)做多情緒。昨日 CPI略低于預(yù)期、央行連續(xù)兩日凈投放提供跨年資金，但一級(jí)市場(chǎng)招標(biāo)導(dǎo)致期債上攻動(dòng)能收斂，期債震蕩下跌，以十債為例，主力再次測(cè)試下方支撐，考慮到近期資金面有所回暖，部分需求領(lǐng)域存在走弱可能，期債大概率將呈現(xiàn)震蕩偏強(qiáng)局面，建議逢低短多。