鋁

氧化鋁近期處于復(fù)產(chǎn)狀態(tài)，且由于煤價大幅下滑，山東等地區(qū)鋁企生產(chǎn)成本下移，同時下游消費處于相對淡季，僅按需采購，鋁價維持弱勢震蕩格局。

觀望或短線

鋅

國內(nèi)鋅礦山開始季節(jié)性減產(chǎn)，同時海外精礦供應(yīng)短缺，但冶煉廠開工率保持穩(wěn)定。需求方面，環(huán)保督察升級影響鍍鋅廠開工率，下游需求變?nèi)?，預(yù)計鋅價維持震蕩格局。

短多

鋼鐵

鋼材，供給端受環(huán)保影響，出現(xiàn)持續(xù)收縮，利潤維持平穩(wěn)；鋼廠高爐開工率72.24%環(huán)比降2.07%，產(chǎn)能利用率80.35%降1.22%。需求端，地產(chǎn)新開工及基建投資下行，中長期需求走弱與季節(jié)性因素相疊加，鋼材社會庫存從同期最低水平連續(xù)七周回升，關(guān)注庫存行為背后的市場邏輯變化；煤焦、礦石爐料庫存回升，成本支撐走弱。近期鋼鐵行業(yè)去產(chǎn)能消息不斷刺激市場，重新占據(jù)行業(yè)主導(dǎo)地位。多頭思路對待，買5拋10持有

多頭思路對待，買5拋10持有

鐵礦石

鋼材需求走弱，煤焦?fàn)t料庫存回升，鋼廠對高位礦的需求邊際走弱；鋼廠礦石庫存可用天數(shù)回升至較高水平，疏港量大幅下降，港口進(jìn)口礦庫存持續(xù)回升；國產(chǎn)礦產(chǎn)量小增，庫存繼續(xù)下降；礦石基本面維持疲弱，但期價貼水較大。買5拋10持有。

買5拋10持有

焦炭

需求端，受環(huán)保限產(chǎn)影響，鋼廠開工率再次走低，鋼廠焦炭庫存可用天數(shù)持續(xù)回升，鋼廠補(bǔ)庫放緩，多持觀望態(tài)度，焦炭需求暫未有明顯好轉(zhuǎn)跡象；需求走弱的情況下，焦炭現(xiàn)貨市場弱勢下行，各地區(qū)焦炭價格普遍下調(diào)；供給端，煉焦利潤小幅回落，但本周產(chǎn)能利用率因環(huán)保限產(chǎn)放松有所回升，焦企焦炭庫存則出現(xiàn)小幅下降，或預(yù)示焦炭銷售有好轉(zhuǎn)跡象。原料端，焦煤價格穩(wěn)中有升，承壓焦化企業(yè)利潤。整體而言，焦炭市場繼續(xù)呈供需雙弱的格局。短期期價震蕩，焦炭05大幅貼水現(xiàn)貨，春節(jié)后需求好轉(zhuǎn)預(yù)期或提前兌現(xiàn)，J05逢低試多，1460止損。

J05逢低試多，1460止損

焦煤

需求端，環(huán)保限產(chǎn)使得鋼廠、獨立焦化廠開工下降，獨立焦化企業(yè)和鋼廠焦煤庫存繼續(xù)回升，鋼廠焦化、獨立焦化廠采購雖有放緩，但鋼廠焦化仍有補(bǔ)庫需求；供給端，年底部分煤礦安全檢查、提前放假，對焦煤供給有一定影響。本周焦煤價格漲跌互現(xiàn)，目前焦煤未有明顯供過于求的現(xiàn)象，預(yù)計下周焦煤市場震蕩運行。市場分化，多空膠著，春節(jié)后需求好轉(zhuǎn)預(yù)期或提前在盤面有所體現(xiàn)，焦煤05逢低試多，1110止損。

焦煤05逢低試多，1110止損

動力煤

需求端，本周氣溫偏高，北方地區(qū)環(huán)保限產(chǎn)使工廠開工下降，六大電廠電煤日耗量環(huán)比下降，采購稍有放緩；供給端，近期部分煤礦提前放假，供給或收到一定影響。北方港口庫存環(huán)比小幅回升，煤炭價格持續(xù)走低的情況下，市場需求并未增強(qiáng)。煤炭產(chǎn)能增加，運力保障的情況下，電廠以采購長協(xié)煤為主，市場采購意愿較低。料動力煤市場窄幅震蕩，跌勢或放緩，動力煤暫觀望。

暫觀望

天膠

東南亞主產(chǎn)區(qū)處于高產(chǎn)期，不過整體原料收購價格高企，美金市場價格受到國內(nèi)盤面影響寬幅震蕩。國內(nèi)產(chǎn)區(qū)進(jìn)入停割期，現(xiàn)貨價格有所抗跌，全乳膠、合成膠價差收斂至低位，現(xiàn)貨價格存在一定支撐，關(guān)注后市現(xiàn)貨資源。當(dāng)前國內(nèi)輪胎廠開工率維持穩(wěn)定，下游工廠剛需短期穩(wěn)定，由于出口訂單較好，預(yù)計輪胎廠開工率短期穩(wěn)定。中長期重卡銷量有利多預(yù)期，基本面有一定支撐，泰國南部、馬來西亞發(fā)生水災(zāi)嚴(yán)重阻礙割膠進(jìn)度，建議逢低做多。

逢低做多

大豆/豆粕/菜粕

出口報告強(qiáng)于預(yù)期及市場擔(dān)憂阿根廷降雨過多支撐美豆反彈。整體來看，南美天氣仍有不確定性，阿根廷部分地區(qū)出現(xiàn)的降雨和洪澇，引發(fā)市場對降雨過多影響產(chǎn)量及質(zhì)量的擔(dān)憂，美豆預(yù)計維持震蕩。國內(nèi)方面，大豆到港量龐大，開機(jī)率維持高位，國內(nèi)豆粕菜粕庫存開始回升，供應(yīng)緊張局面逐步緩解，且下游需求放緩，總體成交清淡。

粕類仍有調(diào)整壓力，暫觀望

豆油/棕櫚油/菜油

除非產(chǎn)量大幅高于預(yù)期或出口遠(yuǎn)低于預(yù)期，馬來西亞12月庫存大概率下降，但幅度有限。棕櫚油主產(chǎn)區(qū)馬來西亞、印尼庫存均遠(yuǎn)低于歷史同期，國內(nèi)油脂庫存也處于低位，國內(nèi)豆油進(jìn)入季節(jié)性去庫存周期。

觀望

玉米/玉米淀粉

玉米進(jìn)入上量高峰期，且運力緊張局面有所改善，供應(yīng)壓力顯現(xiàn)。而春節(jié)臨近，養(yǎng)殖出欄積極性增加，深加工開機(jī)率下降，終端需求整體偏弱。玉米預(yù)計延續(xù)震蕩偏弱。

震蕩偏弱

白糖

近期受開榨進(jìn)度加速、拋儲以及配額外進(jìn)口利潤較佳因素影響，國內(nèi)糖市價格偏弱。目前仍是開榨高峰期，新糖供應(yīng)穩(wěn)定，且工業(yè)庫存高峰或提前。但新糖供應(yīng)壓力以及拋儲壓力被市場逐漸消化，利空作用逐步弱化。加上外盤上漲后，配額外進(jìn)口利潤下降，對國內(nèi)糖價形成一定支撐。雖然鄭糖仍無大幅上漲的動能，但觸到區(qū)間底部后，或偏強(qiáng)震蕩。激進(jìn)投資者可背靠10日均線輕倉試多，上方壓力位6890。

觸到區(qū)間底部后，或偏強(qiáng)震蕩。激進(jìn)者可背靠10日均線輕倉試多，上方壓力位6890

棉花

新棉加工接近尾聲，今年新疆產(chǎn)量或超此前預(yù)估?；诖汗?jié)預(yù)期，1月中旬紡廠將陸續(xù)停廠放假，需求將進(jìn)一步下降，新疆運輸也將陸續(xù)停止，供應(yīng)減少，在此預(yù)期下,需求是否涌現(xiàn)將較為重要。加上接近年底多數(shù)紡企資金不寬裕，回款壓力大，備貨不及預(yù)期，仍然以隨用隨買為主。操作上，鄭棉上漲乏力，震蕩為主，建議暫觀望。

觀望

PTA

基本面看，油價調(diào)整，1月份亞洲ACP達(dá)成855美元/噸，較12月上漲55美元，成本端PX保持偏強(qiáng)，而下游來看，織造負(fù)荷走弱，終端產(chǎn)銷有所放緩，聚酯開工雖保持高位，但后期面臨放假開工下調(diào)可能；從供需來看，PTA開工仍處高位，后面面臨需求放緩，庫存上升可能。短期偏向隨成本端調(diào)整，建議短線操作，回調(diào)至5250附近可建長線多單。

短線操作，回調(diào)至5250附近可建長線多單

LLDPE、PP

化工品波動明顯加大，近期基本面變化不大，資金及宏觀因素占主導(dǎo)，近期操作上建議短線為主。

短線為主

玻璃

現(xiàn)貨市場互有調(diào)整，整體走勢尚可。華南地區(qū)生產(chǎn)企業(yè)整體下調(diào)，主要是近期外埠玻璃流入量過多，造成本地生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)銷情況有一定的壓力。沙河地區(qū)薄板玻璃銷售情況比較好。華東等地區(qū)市場銷售情況也要好于上周。整體現(xiàn)貨穩(wěn)定，建議觀望為主

觀望為主

甲醇

江蘇新建烯烴裝置均已投產(chǎn)，加之庫存低位以及外盤價格堅挺，對港口市場帶來支撐，但短期利好均已兌現(xiàn)。而傳統(tǒng)下游方面，進(jìn)入季節(jié)性淡季，需求或有走弱，加之原料甲醇價格較高，生產(chǎn)利潤較低，或?qū)Ω邇r甲醇有抵觸情緒。此外，由于天氣原因，運輸受到一定限制，導(dǎo)致局部地區(qū)庫壓增大。同時，進(jìn)口貨源有增加預(yù)期，均對市場有所壓制。操作上甲醇05空單謹(jǐn)慎持有，2730止損。

甲醇05空單謹(jǐn)慎持有，2730止損

股指

改革預(yù)期偏暖提振市場，但供給加速不利行情，期指震蕩。

震蕩

國債

短期內(nèi)資金面較為寬松，成為支撐市場的關(guān)鍵因素，期債謹(jǐn)慎短多。僅供參考

謹(jǐn)慎短多