鋁

氧化鋁近期處于復產狀態(tài)，且由于煤價大幅下滑，山東等地區(qū)鋁企生產成本下移，同時下游消費處于相對淡季，僅按需采購，鋁價維持弱勢震蕩格局。

觀望或短線

鋅

國內鋅礦山開始季節(jié)性減產，同時海外精礦供應短缺，但冶煉廠開工率保持穩(wěn)定。需求方面，環(huán)保督察升級影響鍍鋅廠開工率，下游需求變弱，預計鋅價維持震蕩格局。

震蕩短線

鋼鐵

鋼材，供給端受環(huán)保影響，出現(xiàn)持續(xù)收縮，利潤維持平穩(wěn)；鋼廠高爐開工率72.24%環(huán)比降2.07%，產能利用率80.35%降1.22%。需求端，地產新開工及基建投資下行，中長期需求走弱與季節(jié)性因素相疊加，鋼材社會庫存從同期最低水平連續(xù)七周回升，關注庫存行為背后的市場邏輯變化；煤焦、礦石爐料庫存回升，成本支撐走弱。除了去產能消息外，近期市場利多因素依然匱乏，但當前期價均大幅貼水現(xiàn)貨。空單可逢低止盈，買5拋10持有。

空單可逢低止盈，買5拋10持有

鐵礦石

鋼材需求走弱，煤焦爐料庫存回升，鋼廠對高位礦的需求邊際走弱；鋼廠礦石庫存可用天數(shù)回升至較高水平，疏港量大幅下降，港口進口礦庫存持續(xù)回升；國產礦產量小增，庫存繼續(xù)下降；礦石基本面維持疲弱，但期價貼水較大?？諉畏甑蜏p持，買5拋9持有。

空單逢低減持，買5拋9持有

焦炭

需求端，受環(huán)保限產影響，鋼廠開工率再次走低，鋼廠焦炭庫存可用天數(shù)持續(xù)回升，鋼廠補庫放緩，多持觀望態(tài)度，焦炭需求暫未有明顯好轉跡象；需求走弱的情況下，焦炭現(xiàn)貨市場弱勢下行，各地區(qū)焦炭價格普遍下調；供給端，煉焦利潤小幅回落，但本周產能利用率因環(huán)保限產放松有所回升，焦企焦炭庫存則出現(xiàn)小幅下降，或預示焦炭銷售有好轉跡象。原料端，焦煤價格穩(wěn)中有升，承壓焦化企業(yè)利潤。整體而言，焦炭市場繼續(xù)呈供需雙弱的格局。短期期價震蕩，焦炭05大幅貼水現(xiàn)貨，春節(jié)后需求好轉預期或提前兌現(xiàn)，J05逢低試多，1460止損。

J05逢低試多，1460止損

焦煤

需求端，環(huán)保限產使得鋼廠、獨立焦化廠開工下降，獨立焦化企業(yè)和鋼廠焦煤庫存繼續(xù)回升，鋼廠焦化、獨立焦化廠采購雖有放緩，但鋼廠焦化仍有補庫需求；供給端，年底部分煤礦安全檢查、提前放假，對焦煤供給有一定影響。本周焦煤價格漲跌互現(xiàn)，目前焦煤未有明顯供過于求的現(xiàn)象，預計下周焦煤市場震蕩運行。市場分化，多空膠著，春節(jié)后需求好轉預期或提前在盤面有所體現(xiàn)，焦煤05逢低試多，1110止損。

焦煤05逢低試多，1110止損

動力煤

需求端，本周氣溫偏高，北方地區(qū)環(huán)保限產使工廠開工下降，六大電廠電煤日耗量環(huán)比下降，采購稍有放緩；供給端，近期部分煤礦提前放假，供給或收到一定影響。北方港口庫存環(huán)比小幅回升，煤炭價格持續(xù)走低的情況下，市場需求并未增強。煤炭產能增加，運力保障的情況下，電廠以采購長協(xié)煤為主，市場采購意愿較低。料動力煤市場窄幅震蕩，跌勢或放緩，動力煤暫觀望。

暫觀望

天膠

東南亞主產區(qū)處于高產期，不過整體原料收購價格高企，美金市場價格受到國內盤面影響寬幅震蕩。國內產區(qū)進入停割期，現(xiàn)貨價格有所抗跌，全乳膠、合成膠價差收斂至低位，現(xiàn)貨價格存在一定支撐，關注后市現(xiàn)貨資源。當前國內輪胎廠開工率維持穩(wěn)定，下游工廠剛需短期穩(wěn)定，由于出口訂單較好，預計輪胎廠開工率短期穩(wěn)定。中長期重卡銷量有利多預期，基本面有一定支撐，泰國南部、馬來西亞發(fā)生水災嚴重阻礙割膠進度，建議逢低做多。

逢低做多

大豆/豆粕/菜粕

美豆出口進度放緩，南美天氣大體正常但仍有不確定性，美豆預計維持震蕩整理。國內方面，大豆到港量龐大，開機率維持高位，國內豆粕菜粕庫存開始回升，供應緊張局面逐步緩解，且下游需求放緩，總體成交清淡。

粕類仍有調整壓力，暫觀望

豆油/棕櫚油/菜油

除非產量大幅高于預期或出口遠低于預期，馬來西亞12月庫存大概率下降，但幅度有限。棕櫚油主產區(qū)馬來西亞、印尼庫存均遠低于歷史同期，國內油脂庫存也處于低位，國內豆油進入季節(jié)性去庫存周期。

觀望

玉米/玉米淀粉

玉米進入上量高峰期，且運力緊張局面有所改善，供應壓力顯現(xiàn)。而春節(jié)臨近，養(yǎng)殖出欄積極性增加，深加工開機率下降，終端需求整體偏弱。玉米預計延續(xù)震蕩偏弱。

震蕩偏弱

白糖

廣西、湛江糖廠陸續(xù)開榨，糖廠基本開榨，隨著時間進入集中開榨期后，新糖供應逐漸緩解，12月全國產銷率上升，但蔗糖產銷率同比小幅下降，而甜菜糖產銷率同比有較大提升，蔗糖主產區(qū)銷售不及預期。目前已拋儲40萬噸，此前時間及數(shù)量已經(jīng)公布，拋儲壓力前期已釋放，第三次國儲糖拍賣成交價格較前兩次有所下降，抑制糖價上漲。操作上，鄭糖整體震蕩為主，暫觀望。

觀望

棉花

基于春節(jié)預期，1月中旬紡廠將陸續(xù)停廠放假，需求將進一步下降，新疆運輸也將陸續(xù)停止，供應減少，在此預期下,需求是否涌現(xiàn)將較為重要，目前市場仍然以隨用隨買為主。近期雖部分入市鎖定成本意愿顯現(xiàn)，但接近年底多數(shù)紡企資金不寬裕，回款壓力大，備貨不及預期，棉價上漲乏力。操作上，鄭棉基本面看震蕩為主，建議暫觀望。 

觀望

PTA

基本面看，油價調整，但市場對OPEC減產執(zhí)行仍有信心，1月份亞洲ACP達成855美元/噸，較12月上漲55美元，成本端PX保持偏強，而下游來看，聚酯產品在庫存低位下價格保持堅挺，聚酯利潤高企，上下游間的利潤轉移或對PTA有一定支撐；從供需來看，華南BP重啟，PTA開工至72%，下游聚酯開工仍然保持八成以上高位，對PTA保持較高需求，供需基本處于平衡狀態(tài)。短期偏向隨成本端調整，建議暫時觀望，回調至5250附近買入。

暫時觀望，回調至5250附近買入

LLDPE、PP

化工品波動明顯加大，近期基本面變化不大，資金及宏觀因素占主導，近期操作上建議短線為主。

短線為主

玻璃

現(xiàn)貨市場互有調整，整體走勢尚可。華南地區(qū)生產企業(yè)整體下調，主要是近期外埠玻璃流入量過多，造成本地生產企業(yè)產銷情況有一定的壓力。沙河地區(qū)薄板玻璃銷售情況比較好。華東等地區(qū)市場銷售情況也要好于上周。整體現(xiàn)貨穩(wěn)定，建議觀望為主

觀望為主

甲醇

江蘇新建烯烴裝置均已投產，加之庫存低位以及外盤價格堅挺，對港口市場帶來支撐，但短期利好均已兌現(xiàn)。而傳統(tǒng)下游方面，進入季節(jié)性淡季，需求或有走弱，加之原料甲醇價格較高，生產利潤較低，或對高價甲醇有抵觸情緒。此外，由于天氣原因，運輸受到一定限制，導致局部地區(qū)庫壓增大。同時，進口貨源有增加預期，均對市場有所壓制。操作上甲醇05空單謹慎持有，2730止損。

甲醇05空單謹慎持有，2730止損

股指

外儲持續(xù)下行不利資產價格，供給增加亦不利市場，期指震蕩偏弱。

震蕩偏弱

國債

春節(jié)前資金波動或將加劇，期債繼續(xù)保持謹慎，暫觀望或短線操作。僅供參考

觀望或短線操作