日前，國務(wù)院已原則同意推出股指期貨品種，這將對期貨市場的發(fā)展帶來積極而深刻的影響。自2006年中金所成立以來，期貨公司進(jìn)行了數(shù)年的精心準(zhǔn)備，這為股指期貨的平穩(wěn)上市奠定了良好的市場基礎(chǔ)。股指期貨的推出，對中國期貨市場來說具有劃時(shí)代的意義，將深刻改變期貨市場的格局，對期貨市場的影響主要有以下幾個(gè)方面：

　　一是期貨市場的規(guī)模將裂變式增長。中國的期貨市場規(guī)模自1993年建立初期的0.55萬億元成交額到2000年底的1.61萬億元，再到2009年的130.51萬億元，一年一個(gè)大臺階。可以預(yù)見股指期貨上市后，證券、期貨及銀行等多個(gè)行業(yè)實(shí)現(xiàn)真正的融合，推動(dòng)金融創(chuàng)新的加速發(fā)展，那么內(nèi)地期貨市場規(guī)模必定會(huì)出現(xiàn)裂變式增長。從海外經(jīng)驗(yàn)來看，香港股指期貨推出第一年，股指期貨成交額與現(xiàn)貨成交額的比值大概在35%左右，兩年后增加到了1.6到2.4之間，而韓國的股指期貨推出的第一年，股指期貨成交額就達(dá)到了現(xiàn)貨成交額的3倍左右。不過，同時(shí)股指期貨業(yè)務(wù)量的快速擴(kuò)張，將會(huì)對期貨公司的管理體制、業(yè)務(wù)模式和風(fēng)險(xiǎn)控制模式提出更高要求。

　　二是期貨市場投資者結(jié)構(gòu)會(huì)發(fā)生質(zhì)變。股指期貨上市后，基金公司、券商等更多的機(jī)構(gòu)和資金源將會(huì)參與到期貨交易中來，隨著條件的逐步成熟，保險(xiǎn)資金、企業(yè)年金、社保基金等更多的機(jī)構(gòu)投資者也會(huì)參與到期貨市場上來，機(jī)構(gòu)間博弈或?qū)⒊蔀槭袌龅闹髁?。目前商品期貨市場中?4%的客戶為中小散戶為主，這一局面將逐步被改變。

　　三是期貨公司發(fā)展將趨于分化。截至2009年底，券商參股控股期貨公司已達(dá)63家，平均注冊資本金達(dá)1.13億元，客戶保證金規(guī)模年均增長75%，占市場總量的三成；代理交易額年均增長72%，占市場總規(guī)模的四成。股指期貨推出后，券商系期貨公司相對傳統(tǒng)期貨的優(yōu)勢將更加明顯，所占市場份額會(huì)更大。不過，期貨公司的競爭會(huì)更加激烈，股指期貨給期貨公司帶來發(fā)展機(jī)遇的同時(shí)也會(huì)放大市場的風(fēng)險(xiǎn)，基礎(chǔ)管理和風(fēng)控制度不完善的公司將有可能“出局”，只有不斷變革以適應(yīng)不同市場發(fā)展階段的期貨公司才能立于不敗之地。

　　四是股指期貨將打通證券和期貨兩個(gè)市場，期貨市場功能進(jìn)一步發(fā)揮，服務(wù)國民經(jīng)濟(jì)的功能將進(jìn)一步增強(qiáng)。目前股票市場上只能“做多”，即只能通過股票的低買高賣才能賺錢，但股指期貨可以進(jìn)行雙向交易，除了“做多”外還能“做空”，將大大增加投資者的投資機(jī)會(huì)。另一方面，股指期貨具有價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能，能夠通過套利交易消除價(jià)格偏差，引導(dǎo)股票現(xiàn)貨指數(shù)價(jià)格在合理的區(qū)間內(nèi)運(yùn)行，避免盲目的投機(jī)和炒作，強(qiáng)化市場的價(jià)值投資理念，理性投資將占據(jù)主導(dǎo)地位，有利于我國證券市場的健康發(fā)展。

　　股指期貨的推出，對期貨公司來說是機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存的。作為一項(xiàng)重要的金融創(chuàng)新，股指期貨將給期貨行業(yè)帶來重大的發(fā)展機(jī)遇，期貨市場版圖將重新劃定，部分期貨公司將脫穎而出。但同時(shí)，在股指期貨業(yè)務(wù)推進(jìn)過程中，風(fēng)險(xiǎn)管理和投資者教育工作依然是期貨公司應(yīng)該關(guān)注的重點(diǎn)。期貨公司應(yīng)特別注意做好以下幾個(gè)方面的工作：

　　1、選擇合適的客戶從事股指期貨。

　　股票與股指期貨在交易制度、操作模式等方面存在很大的不同，因此，并不是所有的證券客戶都適合做期貨。期貨市場固有的高杠桿、高風(fēng)險(xiǎn)的特征，需要客戶具有一定的交易經(jīng)驗(yàn)和風(fēng)險(xiǎn)承受能力，證券客戶在長期單邊市場中交易，形成固有的只會(huì)做多不會(huì)做空的交易習(xí)慣，對期貨市場的風(fēng)險(xiǎn)和交易機(jī)制理解不深，如果盲目的將證券客戶轉(zhuǎn)化為期貨客戶，很容易導(dǎo)致客戶的虧損，將對期貨行業(yè)產(chǎn)生負(fù)面影響。因此，無論是期貨直銷還是證券IB，在股指期貨市場開發(fā)中一定要注意客戶的選擇。

　　2、投資者教育工作需要不斷深入。

　　由于股指期貨在我國還是新生事物，而且商品期貨也不是太發(fā)達(dá)，可以說，廣大投資者對期貨市場還是非常陌生的。股指期貨的投資理念、風(fēng)險(xiǎn)控制與股票市場有著本質(zhì)的區(qū)別，而在交易標(biāo)的、風(fēng)險(xiǎn)特征和運(yùn)行規(guī)律等方面，與商品期貨也有很大的不同。因此，必須大力開展投資者教育和宣傳普及工作，對市場投資者，特別是金融機(jī)構(gòu)和證券市場投資者進(jìn)行基礎(chǔ)知識培訓(xùn)和風(fēng)險(xiǎn)教育，幫助投資者盡早熟悉市場、增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)意識、提高投資決策的水平。

　　3、券商背景期貨公司的發(fā)展戰(zhàn)略重點(diǎn)從商品期貨轉(zhuǎn)移到股指期貨上來，但仍不能忽視商品期貨。

　　從全球期貨市場的結(jié)構(gòu)來看，金融期貨的成交規(guī)模占據(jù)著絕對的優(yōu)勢，因此股指期貨必定是內(nèi)地期貨公司以后發(fā)展的戰(zhàn)略重心。但無論是券商類期貨公司還是傳統(tǒng)型期貨公司都不應(yīng)該在股指期貨時(shí)代忽視商品期貨，因?yàn)?，投資者層次不同，會(huì)對商品期貨和股指期貨有不同的偏好，而且有一些行業(yè)和機(jī)構(gòu)客戶會(huì)同時(shí)涉足商品和股指期貨。這就要求期貨公司在將戰(zhàn)略轉(zhuǎn)到股指期貨時(shí)，不要忽視對商品期貨的研究和客戶服務(wù)。股指期貨的推出，將進(jìn)一步提高金融市場的整體運(yùn)行效率，極大拓展市場的深度和廣度，從而更高效地為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)。