七禾網(wǎng)注：與嘉賓的對(duì)話僅作為研究之用，不代表七禾網(wǎng)的觀點(diǎn)及推薦。金融投資風(fēng)險(xiǎn)叢生，愿七禾網(wǎng)用戶理性謹(jǐn)慎。

林慶豐

固利資產(chǎn)管理（上海）有限公司期貨策略部投資總監(jiān)。

浙江溫州人，2007年開始做股票，2009年進(jìn)入期貨市場(chǎng)，曾任杭州某電梯配件公司副總經(jīng)理，現(xiàn)專職做期貨投資。

東航金融藍(lán)海密劍大賽【固利資產(chǎn)：趨勢(shì)為王】賬戶管理者。 

曾獲得2012年第二屆“國海良時(shí)”杯期貨實(shí)盤交易大賽年度第3名；

2013年第三屆“國海良時(shí)”杯期貨實(shí)盤交易大賽年度第5名；

2013年第五屆藍(lán)海密劍實(shí)盤大賽海軍組第1名(晉“上?！避娿?。

2014年七禾網(wǎng)1季度最佳贏利獎(jiǎng)，朝陽永續(xù)基金風(fēng)云榜衍生品組排名第一。

2014年藍(lán)海密劍期貨實(shí)盤大賽總排行第六名，固利資產(chǎn)趨勢(shì)為王賬戶的打造者并創(chuàng)下10個(gè)月17倍的業(yè)績(jī)。

2015年藍(lán)海密劍實(shí)盤大賽空軍組第一名。

精彩觀點(diǎn)：

盡量讓自己隨著市場(chǎng)的不斷變化調(diào)整操作策略（主要是倉位控制和操作周期的調(diào)整），不然很可能就會(huì)很快就被市場(chǎng)淘汰。

商品價(jià)格日內(nèi)波動(dòng)3%-5%常發(fā)生，商品行情日內(nèi)洗盤的情況常常發(fā)生，如果重倉交易，很可能在某一天你的賬戶就爆倉了。

只有把本金保住了，后續(xù)才有可能走的更遠(yuǎn)些。

正金字塔形式加倉，底倉一般10%-20%，然后中途有盈利了，可能會(huì)再加5%-10%的倉位。

當(dāng)賬戶虧損幅度達(dá)到賬戶總資金的2%時(shí)，我會(huì)毫不猶豫進(jìn)行全部砍倉原則。

我能承擔(dān)多大的風(fēng)險(xiǎn)，然后再去設(shè)定收益目標(biāo)。一般情況下，收益風(fēng)險(xiǎn)比3：1相對(duì)合理。

降低操作頻率可能是相對(duì)有效的辦法。

長(zhǎng)周期的交易，我不建議依據(jù)盤感調(diào)整進(jìn)出場(chǎng)點(diǎn)。

當(dāng)技術(shù)面和基本面發(fā)生沖突時(shí)，做一些偏短線交易。

資金比例的調(diào)整源自于對(duì)商品行情的預(yù)判。

中長(zhǎng)線策略，一是看品種走勢(shì)是否突破，二結(jié)合整體商品走勢(shì)做判斷。

（盤感是）依據(jù)當(dāng)時(shí)整體商品走勢(shì)，或者相關(guān)聯(lián)品種的走勢(shì)，預(yù)判這個(gè)品種短時(shí)間內(nèi)的走勢(shì)波動(dòng)。

挑選品種，我主要的篩選依據(jù)有以下幾個(gè)要素：品種成交量大（活躍性），趨勢(shì)性強(qiáng)，波動(dòng)幅度相對(duì)較大，跟經(jīng)濟(jì)景氣度密切相關(guān)的，或者要選擇對(duì)商品價(jià)格影響因素有相對(duì)參考依據(jù)的、可分析的品種。

（明年）可能機(jī)會(huì)比較大的還是重點(diǎn)關(guān)注農(nóng)產(chǎn)品板塊。

很多類似宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)判，在K線圖里已經(jīng)隱藏體現(xiàn)了。

當(dāng)遇到這些重大事件需要發(fā)布的時(shí)候，我會(huì)空倉應(yīng)對(duì)，等這些重大數(shù)據(jù)發(fā)布后再順勢(shì)入場(chǎng)。

程序化交易我個(gè)人覺得，更注重品種的選擇和機(jī)會(huì)時(shí)間的選擇。

當(dāng)行情處于震蕩期間或者波動(dòng)區(qū)間的時(shí)候，采用短線主觀操作策略（更多源自于所謂的“盤感”）

七禾網(wǎng)1、林慶豐先生您好，感謝您和七禾網(wǎng)進(jìn)行深入對(duì)話。距我們上次對(duì)您進(jìn)行采訪已過去兩年，這兩年來市場(chǎng)也發(fā)生了不小的變化，您對(duì)于市場(chǎng)有什么新的認(rèn)識(shí)和看法？個(gè)人在交易上有什么新的感悟？

林慶豐：今年年初開始，期貨市場(chǎng)還是發(fā)生了不小的變化，如2015年或者2015年以前的期貨市場(chǎng)，商品期貨價(jià)格日均波幅相對(duì)較?。?%左右），今年的商品期貨市場(chǎng)（比如螺紋、鐵礦、焦煤、焦炭等）期貨價(jià)格日內(nèi)波幅3%-5%很常見。國內(nèi)商品期貨市場(chǎng)時(shí)刻在變，想要在這個(gè)市場(chǎng)里長(zhǎng)期生存，就要不斷跟隨市場(chǎng)的變化，盡量讓自己隨著市場(chǎng)的不斷變化調(diào)整操作策略（主要是倉位控制和操作周期的調(diào)整），不然很可能就會(huì)很快就被市場(chǎng)淘汰。

七禾網(wǎng)2、據(jù)了解您曾經(jīng)用趨勢(shì)交易+相對(duì)重倉交易實(shí)現(xiàn)過收益成倍增長(zhǎng)，但是近期這波商品行情出現(xiàn)后您的倉位也沒有超過50%，這是為什么？是操作方法和風(fēng)格發(fā)生了變化還是行情使然？

林慶豐：2015年以前，我的交易風(fēng)格確實(shí)是相對(duì)重倉+偏日內(nèi)短線和隔夜波段相結(jié)合，因?yàn)檫@個(gè)風(fēng)格適合當(dāng)時(shí)的市場(chǎng)行情，勝率也相對(duì)較高。但是如果用以前同樣的交易風(fēng)格和手法用在今年的商品期貨市場(chǎng)，很可能就會(huì)死的很快。因?yàn)?，?xì)心的人會(huì)發(fā)現(xiàn)，2016年的商品期貨市場(chǎng)和2015年及前幾年的市場(chǎng)已經(jīng)悄然發(fā)生了一些變化。例如其一，行情波動(dòng)幅度較前幾年明顯放大了，今年例如黑色系，商品價(jià)格日內(nèi)波動(dòng)3%-5%常發(fā)生；其二，商品行情日內(nèi)洗盤的情況常常發(fā)生，如果重倉交易，很可能在某一天你的賬戶就爆倉了。所以，目前情況只能隨著市場(chǎng)變化把倉位降低，降低賬戶風(fēng)險(xiǎn)。只有把本金保住了，后續(xù)才有可能走的更遠(yuǎn)些。

七禾網(wǎng)3、當(dāng)一波大行情來臨時(shí)，您會(huì)如何加倉？（是逢低加倉還是突破前高/低加倉？每次加多少倉位，最高不會(huì)超過多少倉位？）

林慶豐：通常我會(huì)選在在行情突破的時(shí)候加倉，采取正金字塔形式加倉，底倉一般10%-20%，然后中途有盈利了，可能會(huì)再加5%-10%的倉位。一般中長(zhǎng)線趨勢(shì)單，我的倉位最高不超過30%。

七禾網(wǎng)4、當(dāng)發(fā)現(xiàn)行情走勢(shì)與預(yù)期相反時(shí)，如何減倉和止損？

林慶豐：如發(fā)現(xiàn)行情走勢(shì)與預(yù)期相反，賬戶虧損幅度觸及賬戶總資金的1%時(shí)，會(huì)預(yù)警或者砍倉一半，當(dāng)賬戶虧損幅度達(dá)到賬戶總資金的2%時(shí)，我會(huì)毫不猶豫進(jìn)行全部砍倉原則。保命要緊。

七禾網(wǎng)5、在期貨市場(chǎng)中，收益和風(fēng)險(xiǎn)顯然是成正比的，您目前是如何看待并處理收益和風(fēng)險(xiǎn)兩者間的關(guān)系？

林慶豐：盈虧同源。如果期望高收益，必然就是高風(fēng)險(xiǎn)。如果你想著高收益，又不想冒很大的風(fēng)險(xiǎn)，那是不切實(shí)際的。所以，進(jìn)入這個(gè)市場(chǎng)之前，首先要考慮到，我能承擔(dān)多大的風(fēng)險(xiǎn)，然后再去設(shè)定收益目標(biāo)。一般情況下，收益風(fēng)險(xiǎn)比3：1相對(duì)合理。當(dāng)然，如果經(jīng)過一段時(shí)間的積累，當(dāng)操作的這個(gè)賬戶有超過20%的安全墊的時(shí)候，我可能會(huì)適當(dāng)加大操作倉位來博取相對(duì)更大的利潤(rùn)。

七禾網(wǎng)6、您在今年7月中旬創(chuàng)下今年新高后，時(shí)隔4個(gè)多月再次打破前高。這段時(shí)期似乎許多做趨勢(shì)的交易者都面臨著或多或少回撤，我們看到您的回撤并不大，您當(dāng)時(shí)是如何來控制回撤的？

林慶豐：遇到連續(xù)回撤，交易不順的時(shí)候，通常這個(gè)時(shí)候，遇到的壓力會(huì)比較大，壓力大了，下單的時(shí)候就會(huì)畏手畏腳，會(huì)經(jīng)常懷疑這次下單對(duì)不對(duì)，會(huì)害怕再次回撤。所以，這個(gè)時(shí)候降低倉位，降低操作頻率可能是相對(duì)有效的辦法。把這個(gè)艱難期渡過了，可能后續(xù)你的信心又回來了。

七禾網(wǎng)7、您表示您是以技術(shù)分析為主，那么您技術(shù)分析的主要依據(jù)和技術(shù)指標(biāo)是什么？您覺得自己的技術(shù)分析方法的最大特征是什么？

林慶豐：我技術(shù)分析采用的指標(biāo)是K線圖和分時(shí)圖，但是根據(jù)操作周期級(jí)別的不同，當(dāng)然有時(shí)候也會(huì)參考下其他一些技術(shù)指標(biāo)，比如MACD、布林通道等。最大特征是突破入場(chǎng)。

七禾網(wǎng)8、您在設(shè)置進(jìn)出場(chǎng)點(diǎn)的時(shí)候，是否會(huì)依靠盤感，或者加入一些主觀判斷？您覺得這是利大于弊還是弊大于利？

林慶豐：設(shè)置進(jìn)出場(chǎng)點(diǎn)，其實(shí)和我這筆交易入場(chǎng)所做的周期長(zhǎng)短是有關(guān)系的。如果是中長(zhǎng)線交易，那就嚴(yán)格按照技術(shù)指標(biāo)設(shè)置的進(jìn)出場(chǎng)點(diǎn)。如果是偏短線的日內(nèi)或者隔夜波段，我還是會(huì)根據(jù)自己的所謂盤感來調(diào)整進(jìn)出場(chǎng)點(diǎn)。所以，做長(zhǎng)周期的交易，我不建議依據(jù)盤感調(diào)整進(jìn)出場(chǎng)點(diǎn)，因?yàn)檫@樣很可能撿了芝麻丟了西瓜。

七禾網(wǎng)9、您表示您也會(huì)以基本面分析為輔，那么基本面分析主要會(huì)體現(xiàn)在哪個(gè)部分？當(dāng)基本面與技術(shù)面發(fā)生沖突時(shí)，您會(huì)如何處理？

林慶豐：我的基本面分析主要體現(xiàn)在以下兩點(diǎn)：一，供需關(guān)系，是供大于求還是供不應(yīng)求？二，商品現(xiàn)貨價(jià)格和期貨價(jià)格價(jià)差。比如關(guān)注USDA月底供需報(bào)告，網(wǎng)上期現(xiàn)價(jià)差的數(shù)據(jù)?？赡芎芏鄠€(gè)人無法獲取很多資料，也可參考各大期貨公司官網(wǎng)不定期發(fā)布的一些宏觀經(jīng)濟(jì)分析或者供需報(bào)告。

當(dāng)技術(shù)面和基本面發(fā)生沖突時(shí)，我也不是不交易，只是還是會(huì)以技術(shù)面為主，做一些偏短線交易。

七禾網(wǎng)10、那么除了日內(nèi)短線和短線波段的策略，您會(huì)配置中長(zhǎng)線的策略嗎？如果大級(jí)別周期上遇到了更好的機(jī)會(huì)，您會(huì)做倉位的調(diào)整嗎？

林慶豐：除了日內(nèi)短線和短線波段，我也會(huì)配置一些中長(zhǎng)線策略。當(dāng)然，中長(zhǎng)線策略有嚴(yán)格的倉位限制，中長(zhǎng)線單初始倉位一般不超過10%，盈利加倉后不超過30%。

資金比例的調(diào)整源自于對(duì)商品行情的預(yù)判，如果判斷短期行情震蕩為主，那就更多的采取短線主觀策略；如果商品出現(xiàn)整體性趨勢(shì)大行情，更多采取趨勢(shì)中長(zhǎng)線策略。