股指期貨：

前期股市由于保險(xiǎn)公司舉牌被監(jiān)管之后，主板出現(xiàn)回調(diào)。在監(jiān)管層進(jìn)一步對資管進(jìn)行喊話之后，市場的成交量顯著低迷。最近兩個(gè)交易日，資金僅僅在金融（地產(chǎn)）板塊進(jìn)行拉升，而其他板塊則并無顯著的資金流入。表明市場整體上再度陷入僵局，股市的動(dòng)力不足。另一方面，國內(nèi)股市一直堅(jiān)持了調(diào)節(jié)的IPO，速度保持穩(wěn)定，但是經(jīng)過一年的積累，國內(nèi)股市上市家數(shù)已經(jīng)超過3千家，供給顯著增大。在相對供求預(yù)期方面，股市供給將會(huì)大于股市的需求，動(dòng)力不足導(dǎo)致股指長期下行趨勢。

操作建議：股指空單維持輕倉

國債期貨：

國海證券的國債事件風(fēng)波引發(fā)監(jiān)管層的強(qiáng)勢介入，直接導(dǎo)致市場的預(yù)期逆轉(zhuǎn)，國債從兩創(chuàng)出新低到日內(nèi)大幅反彈。目前來看，這一事件已經(jīng)平穩(wěn)。國債市場將會(huì)逐步回歸基本面。在基本面上，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)僵化已經(jīng)成為定局，央行繼續(xù)維持已經(jīng)膨脹起來的資產(chǎn)價(jià)格，但是實(shí)體經(jīng)濟(jì)在為金融“償還利息”上越來越困難，低利率助長了債務(wù)規(guī)模，擴(kuò)大了債務(wù)利息的絕對值，導(dǎo)致系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)上行，利率進(jìn)入上行周期。

操作建議：國債空單輕倉持有