股指期貨

暫時(shí)觀望

今日早盤3組期指微幅高開拉升，并持續(xù)震蕩走勢(shì)，午后震蕩回落，其中IH1701合約表現(xiàn)較弱，尾盤收跌，而IF和IC合約微幅收漲。現(xiàn)貨指數(shù)方面，滬深兩市持續(xù)震蕩，行業(yè)板塊漲跌互現(xiàn)，市場(chǎng)人氣低迷，其中因銀行、券商等權(quán)重股的走弱拖累大盤。經(jīng)濟(jì)面上，11月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)同比增長(zhǎng)14.5%，遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期的9.8%，主要是由于石油加工、鋼鐵等原材料行業(yè)價(jià)格反彈。資金面來(lái)看，兩市融資余額增加15.3至9437.7億元，深股通凈流入3.90億元，數(shù)據(jù)較前期有明顯下滑，顯示場(chǎng)外資金進(jìn)入A股市的熱情降低。另外，SHIBOR利率除隔夜外其余期限利率均上漲，其中中長(zhǎng)端漲幅較大，表明市場(chǎng)資金持續(xù)緊張。從技術(shù)上來(lái)看，滬深兩市成交量仍然低迷，合計(jì)成交3638億元，創(chuàng)近三個(gè)月新低，建議暫時(shí)觀望。

宏觀金融
研發(fā)團(tuán)隊(duì)

國(guó)債期貨

暫且觀望

今日期債主力開盤下挫后震蕩上行，午后再度下挫，跌落5日均線。資金面上，央行進(jìn)行800億逆回購(gòu)，當(dāng)日凈回籠1500億元，SHIBOR隔夜回落，但中長(zhǎng)端繼續(xù)攀升，質(zhì)押回購(gòu)利率短端上行，交易所逆回購(gòu)臨近收盤大幅上漲，資金面總體平穩(wěn)，但跨節(jié)資金仍顯不足。目前基本面經(jīng)濟(jì)指標(biāo)向好、債市去杠桿、人民幣貶值預(yù)期等因素依然利空期債，但考慮到央行維穩(wěn)流動(dòng)性的態(tài)度及前期恐慌情緒修復(fù)，建議暫且觀望，關(guān)注20日均線阻力。

貴金屬

暫且觀望

近期美國(guó)數(shù)據(jù)喜憂參半，美元強(qiáng)勢(shì)格局轉(zhuǎn)為高位震蕩，使得貴金屬價(jià)格有了止跌的跡象。最新COT報(bào)告顯示，截至上周二（12月20日）一周內(nèi)，黃金投機(jī)性多單減少10,223份合約，投機(jī)性空單增加4,771份，凈多倉(cāng)位下降至53,911份合約，凈多倉(cāng)位連續(xù)六周下降，創(chuàng)下2015年12月來(lái)最長(zhǎng)連續(xù)減持。從技術(shù)面來(lái)看，目前多頭不斷離場(chǎng)，不利于貴金屬的反彈。但近期意大利西雅那銀行擠兌風(fēng)潮正在加劇，今年前9個(gè)月已出現(xiàn)約140億歐元的存款外流，占到所有存款的11%，該風(fēng)險(xiǎn)事件或?qū)⒁l(fā)貴金屬避險(xiǎn)情緒，關(guān)注貴金屬上行持續(xù)性，操作上建議暫且觀望。

金屬
研發(fā)團(tuán)隊(duì)

銅(CU)

暫且觀望

今日上海電解銅現(xiàn)貨對(duì)當(dāng)月合約報(bào)貼水280元/噸-貼水160元/噸，平水銅成交價(jià)格43940元/噸-44060元/噸，升水銅成交價(jià)格44000元/噸44150元/噸。滬期銅小幅反彈，年末市場(chǎng)交投疲弱，現(xiàn)銅供應(yīng)充裕，尤其低端貨源調(diào)價(jià)主動(dòng)以求成交，令好銅與平水銅間價(jià)差拉大，濕法銅貨源稀少，報(bào)價(jià)堅(jiān)挺，與平水銅價(jià)差有限，大中型企業(yè)已進(jìn)入關(guān)賬狀態(tài)，市場(chǎng)參與多為中小型貿(mào)易商，實(shí)際成交匱乏。期貨方面，滬期銅震蕩上行，但整體仍以低位震蕩為主，尚未突破45000元/噸整數(shù)關(guān)口，操作上建議暫且觀望。

螺紋鋼(RB)

觀望為宜

今日螺紋期貨價(jià)格減倉(cāng)反彈。今日現(xiàn)貨漲跌互現(xiàn)，供需變化不大，螺紋社會(huì)庫(kù)存比較高。12月底北方工地陸續(xù)停工，需求轉(zhuǎn)弱。北方天氣好轉(zhuǎn)，唐山地區(qū)高爐開始復(fù)產(chǎn)。而“地條鋼”將繼續(xù)嚴(yán)查?？紤]以上因素，建議暫時(shí)觀望為宜。

熱卷(HC)

觀望為宜

今日期貨價(jià)格減倉(cāng)反彈。下午現(xiàn)貨價(jià)格持穩(wěn)。目前熱軋卷板的社會(huì)庫(kù)存偏低。若是價(jià)格比較低，可能為下游冬儲(chǔ)需求提供入場(chǎng)機(jī)會(huì)。建議暫時(shí)觀望。

鋁(AL)

暫且觀望

上海成交集中12840-12860元/噸，對(duì)當(dāng)月升水110-160元/噸，無(wú)錫成交集中12800-12840元/噸，杭州成交集中12800-12850元/噸。期鋁當(dāng)月上行，雖然社會(huì)庫(kù)存持續(xù)增加，但持貨商年底進(jìn)行結(jié)算，流通貨源偏緊，持貨商挺價(jià)出售，中間商逢低為下游接貨積極，下游企業(yè)因生產(chǎn)及票據(jù)需求而進(jìn)行采購(gòu)，票據(jù)需求前提下，整體成交年前較活躍。期貨方面，滬期鋁一路上行，由于市場(chǎng)流通貨源偏緊，料短期鋁價(jià)表現(xiàn)將偏強(qiáng)，操作上建議輕倉(cāng)試多，穩(wěn)健者暫且觀望。

鋅(ZN)

暫且觀望

今日上海市場(chǎng)0#鋅主流成交價(jià)20090-20290元/噸，對(duì)滬鋅主力1702合約升水220-350元/噸?，F(xiàn)貨市場(chǎng)，鋅價(jià)低位震蕩，冶煉廠出貨較少，市場(chǎng)貨源繼續(xù)收緊，貿(mào)易商挺高現(xiàn)貨升水，下游按需采購(gòu)拿貨較昨日減少，整體成交一般，不及昨日。0#普通鋅升水成交于220元/噸，雙燕因廠家檢修市場(chǎng)貨源偏少，市場(chǎng)青睞度較高，從盤初300元/噸的升水一路報(bào)至到330-350元/噸附近。期貨方面，滬鋅震蕩上行，期價(jià)突破兩萬(wàn)整數(shù)關(guān)口，介于近期現(xiàn)貨貨源收緊，料下方空間有限，操作上建議輕倉(cāng)試多或暫且觀望。

鎳(NI)

暫且觀望

近期鎳價(jià)大跌，市場(chǎng)貿(mào)易商報(bào)價(jià)減少，部分套盤貿(mào)易商仍積極報(bào)價(jià)，金川貨源較緊，升水繼續(xù)上漲至800元/噸，俄鎳倉(cāng)單貨源充足，平水成交，下游按需采購(gòu)，主流成交區(qū)間83350-84550元/噸。期貨方面，滬期鎳震蕩上行，前期平臺(tái)暫起支撐作用，近期流通貨源相對(duì)減少，料鎳價(jià)不具備繼續(xù)下跌的條件，操作上建議暫且觀望。

鐵礦石(I)

空單離場(chǎng)

今日鐵礦石期貨價(jià)格減倉(cāng)反彈。下午唐山鋼坯上漲20元/噸。河北鋼廠限產(chǎn)結(jié)束，對(duì)鐵礦需求預(yù)期增加。而港口庫(kù)存和鋼廠庫(kù)存也較高。今日現(xiàn)貨漲跌互現(xiàn)，市場(chǎng)有所分歧，建議空單離場(chǎng)觀望。

天膠(RU)

偏多思路

今日天膠觸底反彈，臨近尾盤收復(fù)跌幅。天膠主力1705合約受泰國(guó)拋儲(chǔ)影響基本消化，目前依托均線上行?，F(xiàn)貨市場(chǎng)主流報(bào)價(jià)小幅回暖，市場(chǎng)交投穩(wěn)定。基本面來(lái)看，11月重卡銷量數(shù)據(jù)向好，年末需求表現(xiàn)較好為期價(jià)提供利多支撐，加之目前市場(chǎng)貨源相對(duì)偏緊，料短期期價(jià)或維持弱勢(shì)，但2萬(wàn)關(guān)口阻力明顯，建議暫時(shí)觀望。

能化
研發(fā)團(tuán)隊(duì)

瀝青(BU)

偏多思路

今日瀝青強(qiáng)勢(shì)漲停，空頭砍倉(cāng)離場(chǎng)，我們維持2500以下買入思路不變，前期多單3000附近止盈離場(chǎng)。1706合約目前仍然偏強(qiáng)，回調(diào)存在做多機(jī)會(huì)。基本面上煉廠庫(kù)存小幅回落。但整體仍然偏弱庫(kù)存壓力仍然較大，期貨升水空間較小。原油達(dá)成凍產(chǎn)將一定程度提振瀝青期價(jià)。華南、山東等地部分煉廠瀝青價(jià)格有所下調(diào)。山東及周邊地區(qū)降雨頻繁影響需求；華東地區(qū)部分煉廠出貨下滑，加之社會(huì)庫(kù)存居高不下，貿(mào)易商采購(gòu)積極性較低。近期國(guó)內(nèi)市場(chǎng)需求整體不旺，部分地區(qū)瀝青資源過(guò)剩加劇，且?guī)齑嫦木徛瑹拸S價(jià)格面臨一定的調(diào)整壓力。只有廠庫(kù)方面維持低位?？紤]國(guó)內(nèi)供應(yīng)壓力暫緩，原油提振較大，建議偏多思路。

塑料(L)

偏多思路

連塑料主力期價(jià)底部反彈，大幅拉升，漲幅逾3%。PE市場(chǎng)價(jià)格部分小漲，部分線性漲50-150元/噸，華北和華南部分高壓漲50-100元/噸，個(gè)別低壓略高50元/噸。線性期貨高開上漲，提振市場(chǎng)交投氣氛，商家隨行小幅高報(bào)。然終端接貨意向謹(jǐn)慎，按需采購(gòu)居多。目前整體產(chǎn)業(yè)鏈庫(kù)存壓力不大，短期下方尋得支撐，有反彈需求，建議偏多思路。

聚丙烯(PP)

偏多思路

聚丙烯主力1705合約大幅上行，獲均線有效支撐。國(guó)內(nèi)PP市場(chǎng)價(jià)格漲跌不一。部分石化出廠價(jià)格繼續(xù)下調(diào)，貨源成本對(duì)市場(chǎng)支撐作用減弱。期貨盤面高位運(yùn)行，對(duì)部分業(yè)者心態(tài)有所提振。商家根據(jù)自身貨源情況積極出貨為主，下游工廠采購(gòu)心態(tài)謹(jǐn)慎，市場(chǎng)交投氣氛一般?？紤]到目前市場(chǎng)貨源壓力不大以及終端需求尚可，料短期聚丙烯期價(jià)或延續(xù)強(qiáng)勢(shì)，前期超跌將展開反彈。

PTA(TA)

偏多思路

TA回落震蕩，整體仍然維持偏強(qiáng)格局。基本面看后續(xù)聚酯負(fù)荷仍然有增加空間。成本方面，原油高位震蕩，但由于PX端利潤(rùn)仍然可觀，原油對(duì)TA影響有限。基本面上看，目前PTA開工率穩(wěn)定，當(dāng)前利潤(rùn)維持穩(wěn)定，主流廠商均有檢修計(jì)劃。而需求端看，聚酯開工負(fù)荷仍然有提升空間。預(yù)計(jì)四季度整體供需維持當(dāng)前供需格局，處于緊平衡狀態(tài)。庫(kù)存方面，總體供需結(jié)構(gòu)偏緊，去庫(kù)存幅度較大，下游開工負(fù)荷逐步提高，后期需求將受提振?，F(xiàn)貨方面PTA報(bào)價(jià)穩(wěn)定，亦有成交跟隨。由于人民幣持續(xù)貶值，加工差受到擠壓，支撐近月合約。操作上，建議偏多思路。

焦炭(J)

暫且觀望

焦炭1705合約今日維持震蕩，近期現(xiàn)貨價(jià)格提價(jià)步伐略有放緩，在鋼廠減產(chǎn)的背景下，貨源緊俏程度略有降低，加上焦化廠煉焦利潤(rùn)豐厚，生產(chǎn)積極性較高，市場(chǎng)投放供應(yīng)量較前期略有改善，但整體依然保持偏緊格局，近月1701合約面臨交割，因此后期減倉(cāng)將會(huì)繼續(xù)帶動(dòng)期價(jià)有大幅波動(dòng)，操作上建議投資者暫且觀望。

焦煤(JM)

暫且觀望

焦煤主力1705合約今日維持震蕩，現(xiàn)貨供應(yīng)依然偏緊，下游焦化廠采購(gòu)積極性較高，明年的長(zhǎng)協(xié)落地后，近月合約漲勢(shì)放緩，短期內(nèi)期價(jià)將以寬幅震蕩為主，操作上建議投資者暫且觀望。

動(dòng)力煤(TC)

空單謹(jǐn)慎持有，擇機(jī)止盈離場(chǎng)

動(dòng)力煤主力1705合約今日維持震蕩，隨著主產(chǎn)區(qū)產(chǎn)量提升的預(yù)期以及鐵路發(fā)運(yùn)量的增加，港口庫(kù)存逐漸上升，市場(chǎng)供應(yīng)略有改善，港口價(jià)格開始小幅回落，加上明年長(zhǎng)協(xié)價(jià)格定在535元/噸，下游電廠停止采購(gòu)，慢慢消耗當(dāng)前庫(kù)存，從而在進(jìn)入12月份能以較低的價(jià)格補(bǔ)庫(kù)，因此市場(chǎng)心態(tài)略有改善，加上逐漸釋放的產(chǎn)能，預(yù)期在明年上半年會(huì)對(duì)市場(chǎng)供需產(chǎn)生較大影響，因此操作上建議空單謹(jǐn)慎持有，可在節(jié)前500元/噸附近止盈離場(chǎng)。

甲醇(ME)

觀望為宜

近期國(guó)內(nèi)多地霧霾、雨雪天氣頻發(fā)，導(dǎo)致主產(chǎn)區(qū)貨物外運(yùn)周期拉長(zhǎng)，且外運(yùn)量亦同步縮減；雖西北部分企業(yè)前期預(yù)售良好，然出貨放緩、庫(kù)壓緩慢漸起及部分下游需求偏弱等因素牽制下，內(nèi)地廠家出貨積極性或?qū)⒂兴嵘?，初步預(yù)計(jì)本周西北市場(chǎng)偏弱下行可能較大。而山東、華北等市場(chǎng)則隨到貨成本松動(dòng)、運(yùn)力影響呈偏弱調(diào)整。港口方面，可售量不多、外盤成本高位及新建烯烴投產(chǎn)預(yù)期臨近等持續(xù)支撐行情發(fā)展，短期現(xiàn)貨市場(chǎng)將延續(xù)高挺走勢(shì)，然需警惕月底進(jìn)口補(bǔ)充、與內(nèi)地套利開啟等消息影響。今日甲醇期價(jià)強(qiáng)勢(shì)反彈，操作上建議暫且觀望為宜。

玻璃(FG)

觀望為宜

目前看雖然上游的原燃材料價(jià)格有比較大幅度的成本增加，玻璃生產(chǎn)企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益還是好于去年和前年，因此生產(chǎn)企業(yè)堅(jiān)持生產(chǎn)的積極性比較高。預(yù)計(jì)短期內(nèi)玻璃生產(chǎn)企業(yè)的價(jià)格還是以高位震蕩為主，難有大幅度的調(diào)整機(jī)會(huì)。今日玻璃期價(jià)減倉(cāng)反彈，操作上建議暫且觀望。

膠板(BB)

觀望為宜

膠板期貨主力合約今日震蕩反彈。技術(shù)上看，近期期價(jià)呈現(xiàn)震蕩盤整格局，重心小幅下移，整體受5周均線壓制明顯，預(yù)計(jì)短線期價(jià)仍將維 持弱勢(shì)震蕩格局，操作上建議謹(jǐn)慎觀望。

纖板(FB)

觀望為宜

纖板期貨主力合約今日無(wú)成交。技術(shù)上看，期價(jià)重返60元/張一線支撐上方后，期價(jià)重心上行乏力，均線系統(tǒng)呈現(xiàn)盤整格局，且MACD指標(biāo)走勢(shì)偏弱，操作上建議謹(jǐn)慎觀望。

白糖(SR)

多空分歧加大

今日白糖期價(jià)減倉(cāng)上行，目前多空分歧較大。市場(chǎng)方面，柳州中間商報(bào)價(jià)6750元/噸，下調(diào)60元/噸，但南寧中間商報(bào)價(jià)6700元/噸，上調(diào)20元/噸。整體現(xiàn)貨仍在弱勢(shì)趨勢(shì)中，但分歧加大。截至26日，廣西已有81家糖廠開榨，僅剩13家糖廠尚未開榨，食糖產(chǎn)能在不斷釋放，目前日產(chǎn)能在59.35萬(wàn)噸，同比增加3.65%萬(wàn)噸，近期產(chǎn)能釋放加速增加供應(yīng)壓力。加之，外糖在巴西和印度題材的利好充分消化之后，出現(xiàn)連續(xù)走弱的行情，對(duì)內(nèi)盤形成較大的負(fù)面效應(yīng)。但綜合考慮到明年甘蔗成本剛性上調(diào)以及2016/17年度全球糖市的低庫(kù)存格局，建議暫時(shí)觀望為宜。

農(nóng)產(chǎn)品
研發(fā)團(tuán)隊(duì)

玉米及玉米淀粉

暫時(shí)觀望

今日連玉米期價(jià)震蕩整理，1500元/噸附近存在一定支撐。市場(chǎng)方面，目前東北港口玉米價(jià)格相對(duì)穩(wěn)定，錦州集港1440-1470元/噸，鲅魚圈集港1440-1450元/噸，理論平艙1480-1520元/噸，較昨日持平。廣東港口弱勢(shì)企穩(wěn)，散船新糧碼頭1600-1650元/噸，可議價(jià)。東北深加工企業(yè)掛牌新玉米價(jià)格穩(wěn)定，掛牌1320-1400元/噸，部分企業(yè)繼續(xù)降價(jià)收購(gòu)，飼料企業(yè)收購(gòu)新玉米價(jià)格1350-1560元/噸；華北深加工企業(yè)收購(gòu)價(jià)格區(qū)間1640-1730元/噸，漲跌互現(xiàn)，南方銷區(qū)補(bǔ)跌后跌勢(shì)放緩。隨著現(xiàn)貨的跌勢(shì)暫止，價(jià)格目前表現(xiàn)弱勢(shì)穩(wěn)定，1701合約小幅升水于現(xiàn)貨，但幅度不大。1705合約目前在1500元/噸附近表現(xiàn)出一定支撐，但續(xù)漲能力偏弱，部分空頭離場(chǎng)引發(fā)，而多頭目前不存在集中入場(chǎng)的機(jī)會(huì)。操作上，建議觀望。淀粉方面，短期內(nèi)考慮到受天氣或者環(huán)保等其他因素影響，目前現(xiàn)貨的跌幅或?qū)⒎啪?，局部地區(qū)價(jià)格震蕩反復(fù)。但長(zhǎng)線來(lái)看，市場(chǎng)供需矛盾未出現(xiàn)明顯緩和之前，玉米淀粉現(xiàn)貨市場(chǎng)弱勢(shì)震蕩的行情仍將延續(xù)?？紤]到目前淀粉與玉米價(jià)差仍顯偏大，目前淀粉缺乏反彈動(dòng)能，建議觀望。

豆一(A)

偏空思路

今日連豆期價(jià)小幅反彈，目前升水結(jié)構(gòu)導(dǎo)致價(jià)格難漲。市場(chǎng)方面，目前國(guó)產(chǎn)大豆整體市場(chǎng)是“南方產(chǎn)區(qū)已經(jīng)平靜，北方產(chǎn)區(qū)漲勢(shì)仍有余溫”，不過(guò)，隨著蛋白廠補(bǔ)庫(kù)行將結(jié)束，油粕行情有所回落令東北油廠壓榨利潤(rùn)降低，其將影響東北油廠收購(gòu)熱情，東北地區(qū)商品豆及蛋白豆外銷始終路不上，均制約國(guó)產(chǎn)大豆整體行情，預(yù)計(jì)連豆現(xiàn)貨行情漲勢(shì)將放緩，沿淮區(qū)域不排除個(gè)別有小幅回調(diào)整理現(xiàn)象。期貨方面，前期連豆近月大幅升水有所回吐，但仍有一定幅度的升水。隨著技術(shù)性擠倉(cāng)的風(fēng)險(xiǎn)解除，預(yù)計(jì)盤面繼續(xù)向現(xiàn)貨回歸是大概率事件，建議偏空思路為宜。

豆粕(M)

暫且觀望

今日豆粕企穩(wěn)反彈，2月份阿根廷降雨導(dǎo)致的天氣升水回落已逐步被市場(chǎng)消化，下步關(guān)注重點(diǎn)將轉(zhuǎn)移至巴西1月份是否會(huì)出現(xiàn)干旱，因此操作上不宜過(guò)分追空。國(guó)內(nèi)方面，全國(guó)各地油廠大豆周度壓榨總量1862300噸，較前一周略增增幅0.14%，大豆壓榨產(chǎn)能利用率為56.69%，較前一周增加0.08%。截至12月25日當(dāng)周，隨著大豆到港量增加，進(jìn)口大豆庫(kù)存增加4.24萬(wàn)噸至323.75萬(wàn)噸，油廠豆粕庫(kù)存增加7.36萬(wàn)噸至43.71萬(wàn)噸。由于油廠開機(jī)率保持高位，而下游需求放緩，后期豆粕庫(kù)存或?qū)⒊掷m(xù)增加。操作上建議暫且觀望。

豆油(Y)

慢牛格局延續(xù)，建議觀望

國(guó)際方面，原油仍在偏強(qiáng)運(yùn)行，但國(guó)際油脂近期有走弱跡象，偏高的棕櫚油價(jià)格開始進(jìn)一步抑制其消費(fèi)，尤其是剛性的印度消費(fèi)當(dāng)下收到負(fù)面影響。國(guó)內(nèi)方面，近期油廠停機(jī)壓榨量放緩，豆油庫(kù)存迅速走低，畢竟當(dāng)下開始會(huì)是消費(fèi)旺季，因此豆油供需屬于平衡的狀態(tài)，1月倉(cāng)單壓力也在明顯的減輕，明年1季度估計(jì)豆油會(huì)快速去庫(kù)存。操作上，近期商品市場(chǎng)開始拐頭向下，宏觀面的因素暫時(shí)成為主導(dǎo)。國(guó)際油脂的反彈目標(biāo)已經(jīng)完成了，是否能轉(zhuǎn)勢(shì)成為牛市，核心在原油明年的價(jià)格重心和全球蛋白的消費(fèi)增速上。從最新的數(shù)據(jù)顯示蛋白的消費(fèi)就未來(lái)一個(gè)季度看仍舊不弱，因此油脂整體看仍處于慢牛格局中，前期上漲的利多因素已經(jīng)基本發(fā)揮，短期上行力度有不足，建議觀望，試空可做其他品種。

棕櫚油(P)

59正套持有

今日棕櫚期價(jià)強(qiáng)勢(shì)上行，60日均線支撐有效。市場(chǎng)方面，受近期馬來(lái)B10摻兌計(jì)劃的暫時(shí)終止以及12月1-20日出口的環(huán)比大幅下滑，市場(chǎng)對(duì)高位的馬棕價(jià)格存有疑慮。不過(guò)，目前我國(guó)港口棕櫚庫(kù)存仍維持低位，而馬來(lái)格局仍在修復(fù)庫(kù)存的過(guò)程之中，目前難有趨勢(shì)性下跌行情的出現(xiàn)，更多的是表現(xiàn)為受整體商品弱勢(shì)帶動(dòng)下的回調(diào)，油脂仍有較強(qiáng)上漲動(dòng)能。操作上，建議持有買5拋9正套。

菜籽類

做多豆菜粕價(jià)差

截至12月25日當(dāng)周，沿海菜籽庫(kù)存下降1.4萬(wàn)噸至28.7萬(wàn)噸，菜粕庫(kù)存增加1.63萬(wàn)噸至2.63萬(wàn)噸，冬季水產(chǎn)養(yǎng)殖需求大幅下降，預(yù)計(jì)年前豆粕走勢(shì)較菜粕偏強(qiáng)。菜油庫(kù)存增加1.45萬(wàn)噸至10.65萬(wàn)噸,現(xiàn)貨買家逢低補(bǔ)庫(kù)明顯,成交量較前周上漲113%。上拋儲(chǔ)的近10萬(wàn)噸2013年菜籽油延續(xù)100%成交，成交均價(jià)7043元/噸，較前一周下降53元/噸，鄭油今日大幅反彈，下方空間有限。操作上建議做多豆菜粕價(jià)差。

雞蛋(JD)

逢高沽空思路

今日雞蛋期價(jià)震蕩偏強(qiáng)，價(jià)格中心有所上移。市場(chǎng)方面，產(chǎn)區(qū)市場(chǎng)貨源供應(yīng)充足，部分地區(qū)仍有不少庫(kù)存，下游走貨平平，經(jīng)銷商多謹(jǐn)慎采購(gòu)。銷區(qū)到貨正常，走貨欠佳，短線行情多觀望。預(yù)計(jì)雞蛋價(jià)格或大致走穩(wěn)，個(gè)別地區(qū)小落0.05元/斤左右。由于目前市場(chǎng)蛋雞存欄較高，節(jié)日行情備貨并未掀起現(xiàn)貨上漲之勢(shì)。不過(guò)，考慮到現(xiàn)貨目前相對(duì)偏低價(jià)格以及春節(jié)備貨價(jià)格高點(diǎn)的臨近，預(yù)計(jì)盤面仍將存在一波合理反彈，建議3500元/500kg上方開始布局空單。

棉花(CF)

多單謹(jǐn)慎持有

棉價(jià)短期維持弱勢(shì)調(diào)整，關(guān)注15200-15300元/噸區(qū)間的壓力情況。中棉協(xié)調(diào)查顯示2017年植棉面積意向?yàn)?260.2萬(wàn)畝，同比增長(zhǎng)3.16%，較11月中旬國(guó)家棉花檢測(cè)系統(tǒng)種植意向增加0.96%。根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局調(diào)查，2016年度棉花產(chǎn)量為534.3萬(wàn)噸，較前期市場(chǎng)預(yù)估大幅增加，一月份USDA等機(jī)構(gòu)面臨產(chǎn)量上調(diào)壓力。臨近年末，貿(mào)易商資金回籠意愿增加，拋售壓力加大。但下游棉紗庫(kù)存均處于低位，后期仍面臨備貨行情。操作上建議前期多單謹(jǐn)慎持有。