期權(quán)被譽(yù)為金融衍生品皇冠上的明珠，因?yàn)槠跈?quán)是風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)最高、最復(fù)雜的金融衍生品，也是目前國際金融市場上交易最活躍的品種。我們常這么比喻，股票交易像走路，2歲左右就可以學(xué)會(huì)；期貨交易像踩單車，7歲左右可以學(xué)會(huì)；而期權(quán)交易像開車，要18歲才能學(xué)習(xí)，因此我們把期權(quán)交易當(dāng)做開車來展開，介紹如何做期權(quán)交易。

明確成為什么類型的司機(jī)

是做賽車手（投機(jī)者）還是日常開車者（價(jià)值投資者）？如果想做賽車手，務(wù)必要學(xué)好本領(lǐng)，在熟練掌握理論的同時(shí)，還要有足夠的實(shí)戰(zhàn)交易經(jīng)驗(yàn)。筆者建議先做日常開車者，既可以開車上班，也可以周末度假，享受愜意的生活。

明確要開什么類型的車

日常開車者（價(jià)值投資者）可以選擇的車型有備兌開倉、保險(xiǎn)策略、領(lǐng)口策略、套利等。這些做起來都很輕松，可以享受期權(quán)帶給你的樂趣。如果做賽車手，那么你的車型的車速會(huì)快一些，當(dāng)然對(duì)應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)高一些，你可以選擇的車型有，裸單邊（買認(rèn)購期權(quán)、買認(rèn)沽期權(quán)、賣認(rèn)購期權(quán)、賣認(rèn)沽期權(quán)），或者組合策略（牛市價(jià)差策略、熊市價(jià)差策略、買入跨式策略、賣出跨式策略、比率組合策略等），這些做起來復(fù)雜點(diǎn)，但更能體現(xiàn)期權(quán)的博大精深，你有什么預(yù)期就有什么期權(quán)策略滿足你，讓你享受期權(quán)帶給你的速度與激情。

選好車型后怎么開車

首先，不打無準(zhǔn)備之仗，要掌握期權(quán)理論知識(shí)，熟悉期權(quán)交易軟件，多做50ETF期權(quán)仿真交易。其次，少量資金，小試牛刀，重在過程的體驗(yàn)和積累經(jīng)驗(yàn)，資金量從少到多慢慢增加。再次，制定作戰(zhàn)計(jì)劃并嚴(yán)格執(zhí)行，該糾錯(cuò)出局時(shí)堅(jiān)決平倉，該追加倉位時(shí)堅(jiān)決加倉，并最終形成自己的交易方法，適合自己的方法才是最好的方法。最后，切記，不要用炒股票的思維來做期權(quán)，因?yàn)橛绊懸蛩夭煌?，交易?guī)則不同，風(fēng)險(xiǎn)程度不同，交易方向也不同，等等。

車子開起來后車速如何控制

不同的路況所對(duì)應(yīng)的速度不同，你可以在高速路上開100KM/H，但不能在山路上也這樣開，所以，你做期權(quán)時(shí)要分批建倉，最好分成3—4批，慢慢加速。此外，要分散建倉，建倉一些當(dāng)月合約，或者建倉當(dāng)月不同行權(quán)價(jià)的合約，資金量大的再建倉一些遠(yuǎn)月合約，這樣風(fēng)險(xiǎn)就分散了一些，并且風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)也不一樣，避免出現(xiàn)極端行情時(shí)沒有足夠的流動(dòng)性對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)。這是關(guān)鍵點(diǎn)，控制好你的倉位，就可以應(yīng)對(duì)自如。

別忘了系上安全帶

風(fēng)控分為事前風(fēng)控和事后風(fēng)控。期權(quán)的組合策略可以做到事前風(fēng)控，即你進(jìn)場時(shí)就已經(jīng)把盈虧的上下限都設(shè)置好了，這是期權(quán)一個(gè)很大的優(yōu)點(diǎn)。在事后風(fēng)控方面，第一，進(jìn)場前就要想好應(yīng)對(duì)策略，是固定價(jià)位止損還是自動(dòng)止損，或者等轉(zhuǎn)折點(diǎn)出現(xiàn)后用其他的期權(quán)交易方向構(gòu)建組合策略。第二，用技術(shù)分析指標(biāo)來止盈止損，這樣可以在動(dòng)態(tài)中止盈止損，只要信號(hào)一出，就堅(jiān)決執(zhí)行，這比固定止損好一些。第三，該止損時(shí)一定要堅(jiān)決止損，不要幻想價(jià)格還會(huì)反向變動(dòng)，期權(quán)市場是T+0交易規(guī)則，后面有的是機(jī)會(huì)，錯(cuò)過了做多，那就等機(jī)會(huì)做空。第四，盯市，盯市，再盯市！因?yàn)槠跈?quán)合約一天可以漲幾十倍，能不盯著嗎？

如何換擋、加油、剎車

當(dāng)你單個(gè)方向建倉后，后續(xù)應(yīng)如何操作呢？比如說是平倉，還是加一個(gè)反方向的合約對(duì)沖，或者平倉后換另外一種方向操作？

當(dāng)你對(duì)后面行情有預(yù)期時(shí)，你就根據(jù)你的預(yù)期開始建倉，比如說你看多，那么選擇買入開倉認(rèn)購期權(quán)，而買入開倉認(rèn)購期權(quán)后果然大漲了，隨著時(shí)間的推移，你想止盈但還想賭行情繼續(xù)漲，你就可以平倉認(rèn)購期權(quán)，用盈利部分買入高一檔行權(quán)價(jià)的認(rèn)購期權(quán)，這樣可以保證本金沒有損失，這就是加油；你覺得漲不動(dòng)了，你可以平倉認(rèn)購期權(quán)，賣出開倉相同行權(quán)價(jià)的認(rèn)沽期權(quán)，這就是換擋；你覺得后面要跌了，你可以賣出開倉高一檔行權(quán)價(jià)的認(rèn)購期權(quán)，這就是剎車。如此，你的操作方法就有很多，可以控制好風(fēng)險(xiǎn)，讓你的盈利更有保證。

（作者單位：前海旭日基金管理有限公司）