在支持現(xiàn)代農(nóng)業(yè)發(fā)展方面具有獨(dú)特的優(yōu)勢(shì)，是現(xiàn)有農(nóng)業(yè)扶持政策的有力補(bǔ)充

我國(guó)政府歷來(lái)十分重視“三農(nóng)”問(wèn)題，如何促進(jìn)我國(guó)農(nóng)業(yè)健康穩(wěn)定發(fā)展，提高農(nóng)民收入，避免“谷賤傷農(nóng)”，一直是政府部門(mén)關(guān)注的焦點(diǎn)。在我國(guó)政府探索運(yùn)用多種方式補(bǔ)貼農(nóng)業(yè)、提高農(nóng)民生產(chǎn)積極性的同時(shí)，期貨、保險(xiǎn)等金融工具也逐漸被納入補(bǔ)貼政策的范疇，并為現(xiàn)代農(nóng)業(yè)發(fā)展提供新的風(fēng)險(xiǎn)管理工具。期權(quán)作為一種金融衍生工具，可以為現(xiàn)代農(nóng)業(yè)的套期保值、防范風(fēng)險(xiǎn)增加又一有力工具。此外，從國(guó)外利用期權(quán)補(bǔ)貼農(nóng)業(yè)的實(shí)施狀況來(lái)看，期權(quán)可以有效促進(jìn)農(nóng)業(yè)健康穩(wěn)定發(fā)展，并提高農(nóng)民實(shí)際收入。因此，探討運(yùn)用期權(quán)支持現(xiàn)代農(nóng)業(yè)發(fā)展的路徑，將有利于提高農(nóng)民的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)抵御能力，更好地保障農(nóng)民收入，進(jìn)而提升我國(guó)期貨市場(chǎng)利農(nóng)服務(wù)的整體水平，并為服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)創(chuàng)造更大的價(jià)值。

期權(quán)支持現(xiàn)代農(nóng)業(yè)發(fā)展的作用

期權(quán)作為期貨市場(chǎng)的延伸和補(bǔ)充，因?yàn)槠湓O(shè)計(jì)獨(dú)特，具有規(guī)范性、靈活性和低風(fēng)險(xiǎn)性等特征，將為我國(guó)現(xiàn)代農(nóng)業(yè)發(fā)展提供明顯的支持作用。

有利于改善農(nóng)民抵御風(fēng)險(xiǎn)能力低的問(wèn)題

在我國(guó)農(nóng)村，自然經(jīng)濟(jì)占有主導(dǎo)地位，市場(chǎng)化程度低等問(wèn)題嚴(yán)重制約農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化的發(fā)展。鼓勵(lì)農(nóng)民參與期權(quán)交易，例如買(mǎi)入看跌期權(quán)，可以預(yù)先確定適當(dāng)?shù)霓r(nóng)產(chǎn)品最低賣(mài)價(jià)，并將農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移到期貨市場(chǎng)，由市場(chǎng)投資者分擔(dān)。到期后，一旦市場(chǎng)價(jià)格低于事先約定的執(zhí)行價(jià)格，則農(nóng)民仍可以按照事先約定的高價(jià)賣(mài)出農(nóng)產(chǎn)品，規(guī)避價(jià)格下跌的損失，而一旦市場(chǎng)價(jià)格高于事先約定的執(zhí)行價(jià)格，則農(nóng)民可以放棄行權(quán)，仍然按照市場(chǎng)上的高價(jià)賣(mài)出產(chǎn)品。可見(jiàn)，通過(guò)引導(dǎo)農(nóng)民支付一筆類(lèi)似于保險(xiǎn)費(fèi)一樣的權(quán)利金方式，就可以利用期權(quán)市場(chǎng)有效實(shí)現(xiàn)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)、穩(wěn)定收益的目標(biāo)，提高農(nóng)民抵御風(fēng)險(xiǎn)能力，促進(jìn)農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化發(fā)展。

有利于改善播種結(jié)構(gòu)問(wèn)題

近幾年來(lái)，“谷賤傷農(nóng)”的現(xiàn)象時(shí)有發(fā)生。信息渠道不暢，導(dǎo)致農(nóng)民耕種存在極大的盲目性。農(nóng)民根據(jù)即期行情安排下一階段農(nóng)業(yè)生產(chǎn)，容易導(dǎo)致播種結(jié)構(gòu)不合理，供需失衡，進(jìn)而導(dǎo)致農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格大起大落，使農(nóng)民的切身利益受損。期貨價(jià)格的預(yù)見(jiàn)性比政府或?qū)＜叶▋r(jià)更有效、更具超前性和權(quán)威性，能夠給出上市品種未來(lái)長(zhǎng)達(dá)一年甚至更長(zhǎng)的預(yù)期價(jià)格。而農(nóng)民利用期權(quán)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理將比期貨成本更低且簡(jiǎn)單易行，只需要交納權(quán)利金不需要繳納保證金，也不需擔(dān)心后續(xù)由于價(jià)格不利變動(dòng)繼續(xù)追繳保證金的問(wèn)題。因此農(nóng)民可以利用期權(quán)市場(chǎng)，調(diào)整自己的種植結(jié)構(gòu)，進(jìn)行規(guī)模管理，并結(jié)合市場(chǎng)需求安排農(nóng)業(yè)生產(chǎn)，調(diào)節(jié)不同農(nóng)業(yè)品種的種植量。

有利于緩解我國(guó)補(bǔ)貼農(nóng)業(yè)的財(cái)政壓力大的問(wèn)題

我國(guó)是人口大國(guó)和農(nóng)業(yè)大國(guó)，國(guó)家每年對(duì)于農(nóng)業(yè)的財(cái)政支出十分巨大，雖然在一定程度上有效調(diào)動(dòng)了生產(chǎn)者的積極性，具有一定的吸引力，但補(bǔ)貼效率卻相對(duì)較低，農(nóng)民收入提高相對(duì)緩慢，在農(nóng)民收入多元化的背景下，農(nóng)民所得補(bǔ)貼資金不多，但補(bǔ)貼成本卻很高。所以在當(dāng)前補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)下，現(xiàn)有農(nóng)業(yè)價(jià)格類(lèi)扶持政策未對(duì)糧食產(chǎn)量產(chǎn)生較大影響，對(duì)糧食生產(chǎn)的刺激作用也十分有限。相比之下，期權(quán)預(yù)設(shè)目標(biāo)執(zhí)行價(jià)格，在規(guī)范的期貨市場(chǎng)上直接交易并轉(zhuǎn)移價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，不影響現(xiàn)貨市場(chǎng)，農(nóng)民可以通過(guò)直接參與期權(quán)獲得收益保障，因此能夠在多個(gè)方面彌補(bǔ)現(xiàn)有農(nóng)業(yè)補(bǔ)貼政策在實(shí)施中的不足，若與這些政策相互配合實(shí)施，將有利于緩解政府的財(cái)政壓力，并完善我國(guó)現(xiàn)有農(nóng)業(yè)價(jià)格類(lèi)補(bǔ)貼政策體系。

有利于解決農(nóng)民收入提高的問(wèn)題

農(nóng)業(yè)生產(chǎn)者參與期權(quán)交易，可以用較小的成本鎖定最低銷(xiāo)售價(jià)格，并且保留了農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格上漲帶來(lái)的盈利可能性，從而保護(hù)了農(nóng)業(yè)種植的積極性，并穩(wěn)定了農(nóng)業(yè)發(fā)展。

此外，期權(quán)只要求賣(mài)方履約，買(mǎi)方?jīng)]有履約義務(wù)，而且只需要一次性支付期權(quán)權(quán)利金，沒(méi)有追加保證金的煩惱，這對(duì)于現(xiàn)金流并不充裕的農(nóng)村合作社、農(nóng)民更容易接受和操作。因此，利用期權(quán)交易，可以調(diào)動(dòng)農(nóng)民生產(chǎn)的積極性，引導(dǎo)農(nóng)民了解并進(jìn)入期權(quán)市場(chǎng)，使其學(xué)會(huì)利用期權(quán)交易鎖定農(nóng)產(chǎn)品最低收益價(jià)格，并獲得相對(duì)可靠的風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避工具，進(jìn)而大幅提高農(nóng)民在現(xiàn)代化市場(chǎng)條件下的競(jìng)爭(zhēng)能力。

期權(quán)與現(xiàn)有農(nóng)業(yè)價(jià)格類(lèi)扶持政策相比的優(yōu)勢(shì)

與我國(guó)現(xiàn)有農(nóng)業(yè)價(jià)格類(lèi)扶持政策相比，期權(quán)具有獨(dú)特優(yōu)勢(shì)，若能夠相互配合實(shí)施，將形成功能提升效應(yīng)，有利于完善我國(guó)現(xiàn)有農(nóng)業(yè)生產(chǎn)保障體系。

期權(quán)合約更規(guī)范

農(nóng)產(chǎn)品期權(quán)合約是標(biāo)準(zhǔn)化合約。某一品種的期權(quán)合約一經(jīng)交易所設(shè)計(jì)出，除了執(zhí)行價(jià)格和行權(quán)時(shí)間（美式期權(quán)）由交易者自由選擇、權(quán)利金由市場(chǎng)競(jìng)價(jià)產(chǎn)生之外，交易品種、交易單位、合約月份、最后交易日、最小變動(dòng)價(jià)位、行權(quán)價(jià)格等都是事先規(guī)定好的。這種標(biāo)準(zhǔn)化期權(quán)合約不僅具有法律約束力，而且可以規(guī)避現(xiàn)有農(nóng)業(yè)扶持政策中標(biāo)準(zhǔn)不規(guī)范、執(zhí)行不嚴(yán)格等問(wèn)題，有助于保障期權(quán)交易的實(shí)施效果。

行權(quán)選擇更靈活

農(nóng)產(chǎn)品期權(quán)市場(chǎng)下交易具有很大的靈活性。農(nóng)產(chǎn)品營(yíng)銷(xiāo)企業(yè)和中介組織可以代表農(nóng)民到期權(quán)市場(chǎng)上作為權(quán)利的買(mǎi)方進(jìn)行套期保值，當(dāng)合約到期時(shí)如果市場(chǎng)行情變得更有利于自己，就可以放棄合約到市場(chǎng)上進(jìn)行交易，此時(shí)僅僅損失權(quán)力金，反之則可以要求履約。

行權(quán)價(jià)格更多樣

對(duì)于同一農(nóng)產(chǎn)品期貨合約，農(nóng)產(chǎn)品期權(quán)提供一系列行權(quán)價(jià)格供投資者選擇，不同于其他支持政策只局限于固定補(bǔ)貼價(jià)格，若價(jià)格定得過(guò)低則起不到支持農(nóng)業(yè)發(fā)展的作用，若價(jià)格定得過(guò)高則又會(huì)增加政府財(cái)政負(fù)擔(dān)。而農(nóng)產(chǎn)品期權(quán)更鼓勵(lì)農(nóng)民結(jié)合生產(chǎn)情況和預(yù)期收益，自由選擇理想的行權(quán)價(jià)格，價(jià)格水平的高低具有多樣化的選擇。

行權(quán)數(shù)量更繁多

農(nóng)民在運(yùn)用農(nóng)產(chǎn)品期權(quán)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理時(shí)，可以根據(jù)農(nóng)產(chǎn)品的產(chǎn)量以及預(yù)保障的數(shù)量靈活決定購(gòu)買(mǎi)期權(quán)的手?jǐn)?shù)，與其他支持政策保障的數(shù)量相比較，農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)者可以利用期權(quán)市場(chǎng)的交易，選擇購(gòu)買(mǎi)與自身產(chǎn)量相一致的數(shù)量進(jìn)行避險(xiǎn)，尤其是對(duì)一些產(chǎn)量大的品種，可以買(mǎi)入多數(shù)期權(quán)，則未來(lái)可行權(quán)的數(shù)量也就多，保障的產(chǎn)品數(shù)量也就多，從而避免了由于價(jià)格大幅波動(dòng)農(nóng)民豐產(chǎn)不豐收的問(wèn)題，達(dá)到減少農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)者收入不確定性的問(wèn)題。

農(nóng)民獲利更直接

農(nóng)民可以利用期權(quán)市場(chǎng)，直接參與交易，當(dāng)合約到期時(shí)如果市場(chǎng)行情變得更有利于自己，就可以放棄合約到市場(chǎng)上進(jìn)行交易，此時(shí)僅僅損失權(quán)利金，反之，則可以要求履約，直接從期貨市場(chǎng)上獲得收益補(bǔ)償，可以避免現(xiàn)有農(nóng)業(yè)扶持政策在實(shí)施中的補(bǔ)貼資金難到位、農(nóng)民沒(méi)有完全得到政策實(shí)惠等問(wèn)題。

風(fēng)險(xiǎn)管理更有效

運(yùn)用農(nóng)產(chǎn)品期權(quán)市場(chǎng)可以有效管理農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。農(nóng)民購(gòu)買(mǎi)期權(quán)后，最大的損失僅限于開(kāi)倉(cāng)時(shí)繳納的權(quán)利金，沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)大的問(wèn)題。而農(nóng)產(chǎn)品期權(quán)的賣(mài)方，在收取權(quán)利金的同時(shí)必須交納一定的保證金作為履約保障，以避免因到期后行情不利而毀約的情況，保證金制度的存在有效地維護(hù)了整個(gè)農(nóng)產(chǎn)品期權(quán)市場(chǎng)的穩(wěn)定。此外，由于期權(quán)的買(mǎi)賣(mài)雙方是與交易所進(jìn)行交易的，即使存在單個(gè)投機(jī)者違約也不影響期權(quán)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避功能的發(fā)揮。

對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)影響小

期權(quán)對(duì)農(nóng)業(yè)發(fā)展的支持功能都是通過(guò)期貨市場(chǎng)進(jìn)行的，不會(huì)對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格、庫(kù)容、庫(kù)存等方面產(chǎn)生影響，因此可以規(guī)避現(xiàn)有農(nóng)業(yè)扶持政策對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)的影響，尤其是可以有效規(guī)避扭曲的現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格等問(wèn)題。

期權(quán)支持現(xiàn)代農(nóng)業(yè)發(fā)展的路徑探討

期權(quán)在支持現(xiàn)代農(nóng)業(yè)發(fā)展方面具有獨(dú)特的優(yōu)勢(shì)，是現(xiàn)有農(nóng)業(yè)扶持政策的有力補(bǔ)充，因此有必要探索利用期權(quán)帶動(dòng)農(nóng)民增收、推動(dòng)現(xiàn)代農(nóng)業(yè)發(fā)展的新路徑。若政府部門(mén)能在現(xiàn)有政策的基礎(chǔ)上，向農(nóng)民補(bǔ)貼部分期權(quán)費(fèi)，將有助于推動(dòng)期權(quán)助力農(nóng)業(yè)生產(chǎn)的功能發(fā)揮，并提高現(xiàn)有農(nóng)業(yè)扶持政策的實(shí)施效率?，F(xiàn)擬從監(jiān)管機(jī)構(gòu)、農(nóng)業(yè)相關(guān)部門(mén)、期貨交易所、中介機(jī)構(gòu)以及農(nóng)業(yè)生產(chǎn)者的角度探討開(kāi)展農(nóng)業(yè)期權(quán)的實(shí)施方案，分析五元主體共同參與農(nóng)業(yè)期權(quán)的做法。

監(jiān)管機(jī)構(gòu)

監(jiān)管部門(mén)作為期權(quán)市場(chǎng)的監(jiān)管者，可以為期權(quán)市場(chǎng)的規(guī)范運(yùn)行提供保障，構(gòu)建高效、穩(wěn)定的交易市場(chǎng)，為農(nóng)民參與期權(quán)市場(chǎng)提供便利。具體措施包括：

全面推動(dòng)國(guó)內(nèi)期權(quán)市場(chǎng)發(fā)展。目前，我國(guó)大豆、豆粕、玉米等農(nóng)產(chǎn)品期貨品種，交易時(shí)間長(zhǎng)，流動(dòng)性好，市場(chǎng)成熟，交投活躍，運(yùn)行穩(wěn)定，已具備建立期權(quán)市場(chǎng)的條件，在目前豆粕、白糖期權(quán)獲批開(kāi)展交易下，監(jiān)管部門(mén)可以適時(shí)進(jìn)一步推動(dòng)農(nóng)產(chǎn)品期權(quán)市場(chǎng)的建設(shè)與發(fā)展，以發(fā)揮期權(quán)支持農(nóng)業(yè)生產(chǎn)的功能。

監(jiān)管期權(quán)交易秩序。規(guī)范的期權(quán)交易市場(chǎng)是期權(quán)助力農(nóng)業(yè)生產(chǎn)功能發(fā)揮的保障，監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)著力監(jiān)管期權(quán)交易秩序，推動(dòng)相關(guān)交易制度的制定和執(zhí)行，防控違規(guī)行為和風(fēng)險(xiǎn)事件發(fā)生。

農(nóng)業(yè)相關(guān)部門(mén)

期權(quán)作為一種全新的避險(xiǎn)工具，實(shí)行初期在理解和操作方面都存在一定的難度。農(nóng)業(yè)相關(guān)部門(mén)作為期權(quán)市場(chǎng)的參與者和推動(dòng)者，可以在農(nóng)業(yè)扶持政策層面逐步探索運(yùn)用期權(quán)助力農(nóng)業(yè)的實(shí)施措施。具體可以包括：

試點(diǎn)期權(quán)費(fèi)補(bǔ)貼。從國(guó)際范圍來(lái)看，美國(guó)、加拿大、巴西、墨西哥等國(guó)家都曾運(yùn)用期權(quán)補(bǔ)貼農(nóng)業(yè)生產(chǎn)，鼓勵(lì)農(nóng)民利用期權(quán)管理價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。因此，我國(guó)政府部門(mén)可以在現(xiàn)有政策的基礎(chǔ)上，鼓勵(lì)農(nóng)民參與期權(quán)交易，探索通過(guò)向農(nóng)民支付一定數(shù)額費(fèi)用的方式，解決農(nóng)民購(gòu)買(mǎi)期權(quán)的成本投入問(wèn)題，待未來(lái)農(nóng)民逐漸熟悉并接受運(yùn)用期權(quán)進(jìn)行農(nóng)業(yè)避險(xiǎn)之后，可以進(jìn)一步考慮減少補(bǔ)貼數(shù)額甚至全部取消。

試點(diǎn)期權(quán)補(bǔ)貼管理制度。期權(quán)作為一種新型交易工具，農(nóng)民短期內(nèi)尚無(wú)法完全理解相對(duì)復(fù)雜的交易原理，更無(wú)法避免投機(jī)和套現(xiàn)現(xiàn)象。因此農(nóng)業(yè)政策制定相關(guān)部門(mén)應(yīng)該建立完善的期權(quán)補(bǔ)貼管理制度，防止農(nóng)民投機(jī)套現(xiàn)造成的損失，從制度上避免農(nóng)民盲目進(jìn)行期權(quán)交易。

試點(diǎn)引入中介機(jī)構(gòu)。在現(xiàn)階段農(nóng)民對(duì)于期權(quán)這種新興農(nóng)業(yè)避險(xiǎn)工具尚不熟悉的情況下，農(nóng)業(yè)政策制定相關(guān)部門(mén)可以通過(guò)引入專(zhuān)業(yè)購(gòu)銷(xiāo)企業(yè)或中介機(jī)構(gòu)的方式，代表農(nóng)民進(jìn)行期權(quán)交易，引導(dǎo)和輔助農(nóng)民循序漸進(jìn)的進(jìn)入期權(quán)市場(chǎng)。前期可以通過(guò)招標(biāo)等方式，確定代理的專(zhuān)業(yè)中介機(jī)構(gòu)，以保障期權(quán)助力農(nóng)業(yè)生產(chǎn)功能的發(fā)揮，幫助農(nóng)民有效規(guī)避農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，穩(wěn)定收入。

期貨交易所

目前國(guó)內(nèi)三家商品交易所，作為期權(quán)市場(chǎng)的組織者和管理者，在期權(quán)交易中起著至關(guān)重要的作用，因此應(yīng)密切結(jié)合國(guó)內(nèi)農(nóng)業(yè)生產(chǎn)現(xiàn)狀，結(jié)合各交易所已有農(nóng)業(yè)期貨品種，適時(shí)設(shè)計(jì)并推出期權(quán)。具體措施可以包括：

適時(shí)推出期權(quán)交易品種。待豆粕、白糖期權(quán)上市交易之后，交易所可結(jié)合農(nóng)業(yè)生產(chǎn)的需要，適時(shí)推出更多農(nóng)產(chǎn)品期權(quán)交易品種，以豐富不同品種農(nóng)業(yè)生產(chǎn)的避險(xiǎn)選擇，這也是運(yùn)用期權(quán)補(bǔ)貼農(nóng)業(yè)的前提條件。

規(guī)范期權(quán)交易管理制度。交易所適時(shí)制定和頒布全面、規(guī)范、完備的期權(quán)交易管理制度是期權(quán)交易順利開(kāi)展的保障，也是期權(quán)市場(chǎng)公平交易秩序建立的基礎(chǔ)。因此，交易所應(yīng)從期權(quán)交易行為出發(fā)，設(shè)計(jì)制定規(guī)范的管理制度，完善交易秩序，嚴(yán)控交易風(fēng)險(xiǎn)，防止期權(quán)市場(chǎng)的劇烈波動(dòng)給企業(yè)帶來(lái)不必要的損失。

選取合適的試點(diǎn)地區(qū)。交易所可以先對(duì)試點(diǎn)地區(qū)進(jìn)行宣傳和培訓(xùn)。例如農(nóng)業(yè)方面選取大豆的主產(chǎn)區(qū)黑龍江省這一期貨應(yīng)用普遍的地區(qū)，作為期權(quán)試點(diǎn)地區(qū)，對(duì)該地區(qū)農(nóng)民進(jìn)行通俗易懂的期權(quán)宣傳和培訓(xùn)，使農(nóng)民了解和理解期權(quán)交易，同時(shí)政府也可以探索運(yùn)用期權(quán)補(bǔ)貼農(nóng)業(yè)工作的試點(diǎn)。未來(lái)待試點(diǎn)地區(qū)經(jīng)驗(yàn)積累成熟之后，再將期權(quán)的實(shí)施經(jīng)驗(yàn)逐步向全國(guó)其他地區(qū)推廣。

中介機(jī)構(gòu)

期貨公司、保險(xiǎn)公司等專(zhuān)業(yè)金融機(jī)構(gòu)可以發(fā)揮中介機(jī)構(gòu)職能，讓其成為期權(quán)市場(chǎng)與農(nóng)業(yè)合作社及廣大農(nóng)民之間的連接橋梁，具體措施包括：

輔助農(nóng)民參與期權(quán)交易。中介機(jī)構(gòu)可以利用自身專(zhuān)業(yè)化的知識(shí)和操作，宣傳和輔助農(nóng)民參與期權(quán)交易，為合作社提供專(zhuān)業(yè)投資咨詢服務(wù)，并在初期幫助合作社和廣大農(nóng)民利用期權(quán)市場(chǎng)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理。

推出個(gè)性化風(fēng)險(xiǎn)管理服務(wù)。場(chǎng)內(nèi)期權(quán)標(biāo)準(zhǔn)化、規(guī)模化的要求與涉農(nóng)主體多樣化、個(gè)性化風(fēng)險(xiǎn)管理需求的可能形成矛盾，從而制約期權(quán)支持農(nóng)業(yè)的功能。期貨公司可以依托期貨市場(chǎng)進(jìn)行場(chǎng)外期權(quán)創(chuàng)新，為合作社提供量身定制的風(fēng)險(xiǎn)管理服務(wù)，促進(jìn)農(nóng)業(yè)合作社和廣大農(nóng)民間接利用期貨市場(chǎng)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理。

此外，保險(xiǎn)公司等中介機(jī)構(gòu)還可以利用期權(quán)分散農(nóng)業(yè)補(bǔ)貼政策的風(fēng)險(xiǎn)，探索“保險(xiǎn)+期權(quán)”等業(yè)務(wù)模式。例如，對(duì)于保險(xiǎn)公司提供的各類(lèi)農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)，如價(jià)格保險(xiǎn)等，可以利用期權(quán)市場(chǎng)分擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，達(dá)到更好的風(fēng)險(xiǎn)管理效果。

農(nóng)業(yè)生產(chǎn)者

長(zhǎng)期以來(lái)，中小型農(nóng)業(yè)生產(chǎn)者由于對(duì)期貨市場(chǎng)不了解，資金實(shí)力、知識(shí)儲(chǔ)備、操作經(jīng)驗(yàn)以及抗風(fēng)險(xiǎn)能力所限，一直難以參與和利用期貨市場(chǎng)，期權(quán)為其提供新的避險(xiǎn)工具，提高其在農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)中的生存力和競(jìng)爭(zhēng)力，因此可以鼓勵(lì)和引導(dǎo)農(nóng)民進(jìn)入期權(quán)市場(chǎng)，具體措施包括：

逐步參與期權(quán)交易。期權(quán)能夠部分的彌補(bǔ)現(xiàn)有農(nóng)業(yè)扶持政策的不足，讓農(nóng)業(yè)生產(chǎn)者獲得直接的實(shí)惠，且持倉(cāng)并沒(méi)有追加保證金的風(fēng)險(xiǎn)，不用擔(dān)心期權(quán)持倉(cāng)被套，以及追加更多資金等問(wèn)題，農(nóng)業(yè)生產(chǎn)者參與期權(quán)交易，承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)也僅限于支付的權(quán)利金，就如同購(gòu)買(mǎi)保險(xiǎn)支付的保險(xiǎn)費(fèi)一樣，給他們吃個(gè)“定心丸”。

先以大戶和合作社為試點(diǎn)。在期權(quán)業(yè)務(wù)開(kāi)展初期，應(yīng)以大戶和合作社為參與主體。農(nóng)業(yè)生產(chǎn)者可以以自由耕作面積和歷史產(chǎn)量為基礎(chǔ)，向合作社申報(bào)，再由合作社進(jìn)行匯總。之后，大戶和合作社可以通過(guò)競(jìng)標(biāo)選擇合適的中介金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行委托，由中介機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)核算權(quán)利金，并進(jìn)行下單及平倉(cāng)等一系列操作，以最大限度地發(fā)揮期權(quán)避險(xiǎn)功能。

試點(diǎn)場(chǎng)外期權(quán)。對(duì)于場(chǎng)內(nèi)尚未推出的農(nóng)產(chǎn)品期權(quán)品種，合作社和農(nóng)業(yè)生產(chǎn)者可以通過(guò)與期貨公司等中介機(jī)構(gòu)合作，參與場(chǎng)外期權(quán)，如此一來(lái)既可以保障售糧收益，還可以探索性地完善期權(quán)市場(chǎng)品種結(jié)構(gòu)，從而實(shí)現(xiàn)期權(quán)市場(chǎng)對(duì)農(nóng)業(yè)生產(chǎn)覆蓋的擴(kuò)大。

簡(jiǎn)要匯總上述五元主體共同參與農(nóng)業(yè)期權(quán)的方式，如下圖所示。

圖為五元主體參與期權(quán)市場(chǎng)方式示意

結(jié)論

綜上所述，期權(quán)可以有效增加市場(chǎng)規(guī)避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的渠道，并有利于衍生品市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)多樣化的避險(xiǎn)需求。通過(guò)分析比較可以發(fā)現(xiàn)，我國(guó)利用農(nóng)產(chǎn)品期權(quán)支持現(xiàn)代農(nóng)業(yè)，不僅有利于完善我國(guó)現(xiàn)有農(nóng)業(yè)補(bǔ)貼政策，減少政府農(nóng)業(yè)補(bǔ)貼的財(cái)政支出，穩(wěn)定農(nóng)民收入，并逐步實(shí)現(xiàn)農(nóng)業(yè)補(bǔ)貼的市場(chǎng)化，而且有利于鼓勵(lì)和引導(dǎo)農(nóng)民進(jìn)入市場(chǎng)、了解市場(chǎng)，學(xué)會(huì)運(yùn)用期貨市場(chǎng)鎖定農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格、分散風(fēng)險(xiǎn)，從而提高農(nóng)民在市場(chǎng)環(huán)境中的生存能力，此外，還有利于最大范圍地促進(jìn)市場(chǎng)體系建設(shè)，促進(jìn)種植業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，促進(jìn)農(nóng)業(yè)增效、農(nóng)民增收。因此，各相關(guān)主體應(yīng)積極探索期權(quán)支持現(xiàn)代農(nóng)業(yè)發(fā)展的路徑，努力提升期權(quán)服務(wù)農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)的作用，以為我國(guó)農(nóng)業(yè)生產(chǎn)的健康發(fā)展提供又一有力工具。