周一A股市場(chǎng)小幅低開，日內(nèi)窄幅振蕩，尾盤報(bào)收于3118.08點(diǎn)，下跌0.16%，創(chuàng)業(yè)板指跌幅最大0.89%。兩市成交量縮減至3996.1億元，減少341.6億元。從盤面上看，土地流轉(zhuǎn)、上海本地重組、智慧農(nóng)業(yè)等概念板塊漲幅靠前，而量子通信、電子競(jìng)技、人工智能等概念板塊領(lǐng)跌。標(biāo)的資產(chǎn)方面，上證50ETF午后回調(diào)，尾盤報(bào)收于2.293，跌幅0.35%，成交量小幅降至202.73萬手。

期權(quán)市場(chǎng)成交量小幅縮量。全日累計(jì)成交538963張期權(quán)合約，較上一交易日減少10784張。其中，認(rèn)購(gòu)期權(quán)成交287207張，較上一交易日下降5.84%，認(rèn)沽期權(quán)成交251756張，較上一交易日減少2.88%。日成交量PCR增至0.876，上一交易日為0.802，市場(chǎng)情緒偏空。持倉(cāng)方面，上證50ETF期權(quán)總持倉(cāng)量再創(chuàng)歷史新高，增至1689673張，增加32471張。認(rèn)購(gòu)與認(rèn)沽期權(quán)成交量最大的合約均為平值期權(quán)合約2.30，表明多空雙方在2.30一線具有較大分歧。

期權(quán)波動(dòng)率方面，標(biāo)的資產(chǎn)歷史波動(dòng)率小幅回調(diào)，30日歷史波動(dòng)率降至13.74%，而隱含波動(dòng)率日內(nèi)走勢(shì)呈現(xiàn)分化，其中認(rèn)購(gòu)期權(quán)隱含波動(dòng)率持續(xù)下行，且尾盤加速下跌，而認(rèn)沽期權(quán)隱含波動(dòng)率則大幅飆升，導(dǎo)致兩者差異再度拉大。平值期權(quán)方面，50ETF購(gòu)12月2.30期權(quán)的隱含波動(dòng)率為12.60%，50ETF沽12月2.30期權(quán)的隱含波動(dòng)率為20.41%。

因標(biāo)的資產(chǎn)50ETF價(jià)格小幅下挫，認(rèn)購(gòu)期權(quán)價(jià)格全線下跌，而認(rèn)沽期權(quán)價(jià)格全部上漲。但認(rèn)沽期權(quán)隱含波動(dòng)率大幅提升表明認(rèn)沽期權(quán)定價(jià)已經(jīng)偏高，說明投資者多傾向于使用買入認(rèn)沽期權(quán)策略對(duì)沖潛在的下行風(fēng)險(xiǎn)，而認(rèn)購(gòu)期權(quán)價(jià)格則相對(duì)定價(jià)偏低。12月平值認(rèn)購(gòu)合約“50ETF購(gòu)12月2.30”收盤報(bào)0.0165，下跌28.57%；12月平值認(rèn)沽合約 “50ETF沽12月2.30” 收盤報(bào)0.0663，上漲17.55%。

目前市場(chǎng)偏空情緒占優(yōu)，指數(shù)回調(diào)符合市場(chǎng)預(yù)期。在美聯(lián)儲(chǔ)加息與縮表等一系列舉措下，全球流動(dòng)性爭(zhēng)奪利空新興經(jīng)濟(jì)體，整體資金面偏緊預(yù)期下市場(chǎng)反彈無力。期權(quán)投資策略方面，仍以防范近期指數(shù)持續(xù)回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)為主，建議投資者構(gòu)建買入認(rèn)沽期權(quán)的保護(hù)性策略，建議布局遠(yuǎn)月合約，規(guī)避到期日臨近的時(shí)間價(jià)值加速衰減風(fēng)險(xiǎn)。