“七禾網(wǎng)實(shí)戰(zhàn)排行榜”優(yōu)秀賬戶——上善品投資

操作人：劉濤

迄今從事期貨和股票投資20多年，采用主觀決策，程序執(zhí)行的“人機(jī)合一”的交易系統(tǒng)。 “上善品投資賬戶” 賬戶2015年3月開始交易，截至2016年12月16日，累計(jì)凈值達(dá)到9.59，總計(jì)盈利近290萬，最大回撤37.44%。

2014年度期貨實(shí)戰(zhàn)排排網(wǎng)最佳盈利能力獎(jiǎng)，2015年上半年首屆全國(guó)期貨“人機(jī)大戰(zhàn)”實(shí)盤大賽程序化組第一名，2015年下半年第九屆全國(guó)期貨實(shí)盤大賽第23名，2016年第十屆全國(guó)期貨實(shí)盤大賽程序化組第18名。曾創(chuàng)造半年將公司自營(yíng)資金（股票）從3000萬做到1個(gè)多億的佳績(jī)。

交易概況：

二十二年交易，三次爆倉

劉濤1995年開始接觸期貨，因親身經(jīng)歷了“3.27”國(guó)債事件而于期貨結(jié)下不解之緣。他二十二年的股票、期貨交易生涯可謂波蕩起伏，成功與失敗參差交錯(cuò)，他經(jīng)歷過期貨三次爆倉。

第一次爆倉是在劉濤剛接觸期貨不久，爆倉的理由很簡(jiǎn)單也是我們很多交易者經(jīng)常會(huì)犯的錯(cuò)誤，沒有及時(shí)止損。當(dāng)時(shí)的他猶如初生牛犢不怕虎一般在已經(jīng)虧損的情況下不但沒有及時(shí)止損反而死扛到底，從而導(dǎo)致了他遭遇了期貨生涯中的第一次爆倉。通過那次經(jīng)歷，劉濤才真正認(rèn)識(shí)到，在期貨市場(chǎng)中交易者想要做好期貨，必須及時(shí)嚴(yán)格止損，否則是無法在市場(chǎng)中安身立命的。

第二次的爆倉是在20世紀(jì)90年代銅的一波牛市行情。當(dāng)時(shí)劉濤做期貨全是靠技術(shù)分析，通過他自己的技術(shù)分析得出銅已經(jīng)走出牛市行情,并開始介入做多。他一開始很順利,賬戶盈利較大,過程中也不斷浮盈加倉。直到一日國(guó)內(nèi)銅漲停收盤，封單達(dá)到一萬多張，但他雖手握重倉卻并沒有拋出，因?yàn)榘凑找酝慕?jīng)驗(yàn)，漲停后次日一定會(huì)高開，他為此信心滿滿。然而生活總是喜歡出人意料，當(dāng)日晚上倫銅達(dá)到歷史新高后巨幅回落，當(dāng)時(shí)國(guó)內(nèi)銅還未開夜盤，次日銅開盤后就一路跌停，之后的連續(xù)三日也一直跌停。損失慘重的劉濤當(dāng)時(shí)已經(jīng)沒有可余資金進(jìn)行補(bǔ)倉了，因此與之后銅的牛市遺憾擦肩而過。經(jīng)過這次嚴(yán)重的爆倉經(jīng)歷，劉濤開始對(duì)自己一直堅(jiān)信的技術(shù)分析方法開始產(chǎn)生了質(zhì)疑，經(jīng)過反思他發(fā)現(xiàn)之前自己一味的追求技術(shù)分析的方法是不可取的。單單只靠技術(shù)分析太過片面，且隨機(jī)性大，難以把握。因此他漸漸從單純的只靠技術(shù)分析轉(zhuǎn)變?yōu)榛久娣治?，之后開始主要從事農(nóng)產(chǎn)品種類的研究。然而緊接著他又迎來了第三次痛苦的爆倉。

第三次爆倉，當(dāng)時(shí)他在通過基本面的認(rèn)真分析,認(rèn)為玉米即將走出熊市并開始走牛。在前期，做玉米還是帶給他不少的盈利。但沒料到次月的美國(guó)農(nóng)業(yè)部報(bào)告出乎市場(chǎng)預(yù)料是巨大利空,美盤快一半是連續(xù)三天接近跌停的走勢(shì),這同樣也給了當(dāng)時(shí)全力做多的劉濤又一記巨大重創(chuàng)。雖然那次利空?qǐng)?bào)告砸出了一個(gè)歷史性的大底,并迅速反轉(zhuǎn)出現(xiàn)一輪巨大的牛市行情,但他卻再次成為了旁觀者。這一次的重創(chuàng)又讓他對(duì)自己只依靠基本面分析的方法開始產(chǎn)生了質(zhì)疑。普通投資和機(jī)構(gòu)并不在同一起跑線上，作為普通投資者的自己是很難鑒別出市場(chǎng)中大大小小機(jī)構(gòu)的報(bào)告是否是正確的，無法把握。此后他的交易風(fēng)格產(chǎn)生轉(zhuǎn)變，從隔夜交易轉(zhuǎn)變?yōu)槿諆?nèi)短線交易的模式中。

如今回顧三次爆倉，除卻單單因?yàn)榧夹g(shù)分析或基本面分析的局限性，劉濤總結(jié)當(dāng)時(shí)是自己對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的把握能力太差，對(duì)期貨交易市場(chǎng)的理解不夠深刻，作為交易者不論做長(zhǎng)線或短線，都應(yīng)該嚴(yán)格控制風(fēng)險(xiǎn)，要做到盡量不虧錢少虧錢。之后的幾年他在交易的這條道路上不斷地摸打滾爬中漸漸摸索出了適合自己的“人機(jī)合一”的交易模式。

股票，3000多萬做到1個(gè)多億

在1999年年初，劉濤擔(dān)任證券公司自營(yíng)部負(fù)責(zé)人，當(dāng)時(shí)公司名下加上他手頭上的有將近3000萬被深度套牢的股票，以及少量的幾百萬的現(xiàn)金，總的加起來價(jià)值近3000多萬。根據(jù)所持股票，劉濤做了一個(gè)重要的決定，他把那時(shí)一些倉位最重的機(jī)構(gòu)股票，利用一波行情小反彈賣出，之后在1999年的“5.19”行情啟動(dòng)，及時(shí)果斷的把平掉股票后的資金投入當(dāng)時(shí)的熱門板塊如網(wǎng)絡(luò)概念、科技概念等板塊中，在那波上漲行情中，由于他的審時(shí)度勢(shì)在短短幾個(gè)月時(shí)間內(nèi)取得了非常好的收益把3000多萬做到了1個(gè)多億。

致勝武器：“神秘的盒子“——“人機(jī)合一”

劉濤在2010年接觸到程序化交易，并被程序化交易的魅力深深折服。他發(fā)現(xiàn)程式化交易最直接的優(yōu)點(diǎn)就是能夠避免人性上的絕大部分弱點(diǎn),并把交易者的交易思想進(jìn)行量化，這正是他所需要的。他嘗試過多達(dá)百套的程序化交易策略，但真正適合自己能夠留下使用的系統(tǒng)卻少之又少。起初他自己不會(huì)編程需要請(qǐng)同事幫忙，之后通過他自己的努力學(xué)習(xí)，從一個(gè)“編程小白”到如今已是擁有一套屬于自己的“人機(jī)合一”交易模式。說到他的致勝武器——“人機(jī)合一”，通過幾年的程序化交易，他發(fā)現(xiàn)程序化交易雖然能夠很好的控制風(fēng)險(xiǎn)，但長(zhǎng)期受益并不高，因他個(gè)人的性格所致看不上太低的收益，但若只是單純的主觀交易，在大趨勢(shì)來得時(shí)候容易把握，短期易暴利，一旦控制不好就會(huì)爆虧，這樣大的風(fēng)險(xiǎn)又是他所不能承受的。他分析自己，在經(jīng)過20幾年的交易，他有著較長(zhǎng)主觀交易的經(jīng)歷同時(shí)又擁有較強(qiáng)的技術(shù)分析能力，追求較高收益能夠承受一定的偏高風(fēng)險(xiǎn)，但不能承受太大風(fēng)險(xiǎn)。通過對(duì)自我的清醒認(rèn)識(shí)，取長(zhǎng)補(bǔ)短，便形成了如今“人機(jī)合一”模式。就像一個(gè)神秘的盒子放入他自己的交易經(jīng)驗(yàn)、自身性格、個(gè)人能力再放入他的程序化策略，就形成了他的制勝武器。用一句話簡(jiǎn)單概括，就是用主觀來決策，用程序來執(zhí)行。

他表示要做到“人機(jī)合一”必須完成關(guān)鍵的三步。第一步，根據(jù)交易經(jīng)驗(yàn)、交易原理和交易習(xí)慣，開發(fā)了數(shù)百個(gè)策略。第二步，對(duì)于歷史數(shù)據(jù)回測(cè)，進(jìn)行多策略、多周期、多品種驗(yàn)證，觀察策略的普適性、互補(bǔ)性、風(fēng)險(xiǎn)收益比、參數(shù)的穩(wěn)定性和分布等。第三步，策略上線前，進(jìn)行模擬交易3個(gè)月，并且每天密切觀察作為最后的審核。除卻這關(guān)鍵的三步，還有另外兩步也尤為重要，就是實(shí)盤交易和推廣。實(shí)盤交易時(shí)選出的策略進(jìn)行組合，分配實(shí)盤賬戶上線，同時(shí)定期跟蹤評(píng)估。推廣則是策略的后續(xù)維護(hù)、跟蹤，更新與維護(hù)。

交易風(fēng)格：“忍”“狠”“快”“扛”

在談及多年的交易心得，劉濤說其實(shí)可以用兩句話簡(jiǎn)單概括。第一句話以小搏大，盡自己所能以最小的虧損去獲得最大的收益。在進(jìn)場(chǎng)時(shí)機(jī)、出場(chǎng)條件、倉位管理等方面都有相應(yīng)的系統(tǒng)來管理是盡可能把虧損控制到最小而又不會(huì)錯(cuò)失太多的機(jī)會(huì)的必須要求。若你是一名趨勢(shì)交易者，那么在趨勢(shì)未改變之前一定不能太早的平掉太多的倉位，這就是收益一定要盡可能最大化。第二句話是作為交易者一定要克制住自己的欲望。期貨市場(chǎng)是將人性弱點(diǎn)放大N倍的交易市場(chǎng)，一旦交易者控制不住自己的欲望，走火入魔是早晚的事，也許能夠獲得短期暴利但總有一天會(huì)還給市場(chǎng)。做期貨猶如我們做人，心思不正的人是不可能長(zhǎng)期在市場(chǎng)中存活的。

關(guān)于他個(gè)人的交易風(fēng)格他認(rèn)為可以用4點(diǎn)概括，以下是他的4點(diǎn)交易風(fēng)格：

1、“忍”，就像獵豹捕捉獵物時(shí)前期的蟄伏，交易者一定要耐住性子靜靜等待。期貨市場(chǎng)最不缺的是機(jī)會(huì)，最缺的就是耐心的交易者。

2、“狠”，當(dāng)機(jī)會(huì)來臨時(shí)，要像獵豹果斷咬斷獵物的脖子那樣，一口氣把倉位建好。

3、“快”，當(dāng)倉位處于虧損狀態(tài)時(shí)離開一定要快，止損猶豫不決是交易者的大忌。

4、“扛”，當(dāng)行情是處于有利狀態(tài)時(shí)，要像放風(fēng)箏一樣適當(dāng)放松手中的線讓利潤(rùn)乘風(fēng)翱翔，杜絕小富即安的心態(tài)。

從“上善品投資”的成交偏好圖可以看出，該賬戶主要做股指和豆粕，也有少量交易棕櫚、橡膠等品種。劉濤表示賬戶的成交偏好中股指占大部分是因?yàn)樵诠芍甘芟抟郧八恢笔且怨芍笧橹?，把股指作為最重要的投資標(biāo)的，直到后來股指受限之后才開始轉(zhuǎn)向商品市場(chǎng)。選擇豆粕是當(dāng)時(shí)他在結(jié)合技術(shù)面和基本面分析的判斷，豆粕吻合系統(tǒng)的要求，認(rèn)為豆粕在當(dāng)時(shí)的行情可能會(huì)走出一波相對(duì)較好地行情。對(duì)于未來17年，劉濤表示他會(huì)主要關(guān)注有色板塊。他認(rèn)為美國(guó)特朗普的上臺(tái)，若美國(guó)對(duì)中國(guó)實(shí)行偏積極的財(cái)政政策，中美兩國(guó)同時(shí)把擊劍的項(xiàng)目做起來，將會(huì)對(duì)大眾商品特別是有色板塊的需求刺激非常大，很有可能今年的這一波有色商品的上漲只是上漲的第一波，在17年可能會(huì)出現(xiàn)更大的一波。

從“上善品投資”賬戶的每日倉位曲線圖可以看出，該賬戶的倉位有高有低。劉濤表示，關(guān)于倉位的控制他是根據(jù)虧損來制定倉位的。假設(shè)一筆交易的設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)虧損線是1%，那么根據(jù)止損位設(shè)計(jì)倉位，如果止損比較近，倉位就相對(duì)而言比較重；如果止損比較遠(yuǎn)，倉位就相對(duì)而言比較輕。有時(shí)候行情比較流暢，幾個(gè)品種出現(xiàn)持倉情況，倉位會(huì)相應(yīng)較重；有時(shí)候持倉品種出現(xiàn)分化情況，倉位就會(huì)出現(xiàn)有高有低的情況。

從“上善品投資”賬戶的每月盈虧圖可以看出，從2015年3月25日展示至今，共交易了21個(gè)月，盈利11個(gè)月，虧損11個(gè)月。在盈利的21個(gè)月中，其中2016年4月份的盈利是最好的。

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