股指期貨

暫時(shí)觀望

今日早盤3組期均小幅低開(kāi)后沖高回落，臨近午盤拉升，現(xiàn)貨指數(shù)呈現(xiàn)V型反轉(zhuǎn)，午后震蕩上行，但尾盤跳水?，F(xiàn)貨指數(shù)方面，滬深兩市反弱無(wú)力，創(chuàng)來(lái)板指數(shù)創(chuàng)九個(gè)月來(lái)新低，行業(yè)板塊普遍下跌。經(jīng)濟(jì)面上，11月社會(huì)融資規(guī)模為17400億元好于預(yù)期，M1同比增長(zhǎng)22.7%高于預(yù)期低于前值，M2有所回落，M1-M2剪刀差縮小至11.3%，主要源于M1增速的下滑，資金結(jié)構(gòu)表現(xiàn)平穩(wěn)。資金面來(lái)看，兩市融資余額減少12.1億至9488.46億元，滬股通凈流入1.26億，深股通凈流入8.74億元，表明在經(jīng)歷幅調(diào)整中，場(chǎng)外資金對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)仍有信心。另外，SHIBOR利率全線上漲，其中中長(zhǎng)端漲幅較大，顯示市場(chǎng)資金較為緊張。從技術(shù)上來(lái)看，滬深兩市縮量成交合計(jì)4689億元，上證指數(shù)60日均線支撐力度較強(qiáng)，建議暫時(shí)觀望。

宏觀金融
研發(fā)團(tuán)隊(duì)

國(guó)債期貨

空單繼續(xù)持有

今日期債主力高開(kāi)低走。資金面上，央行進(jìn)行1700億逆回購(gòu)，完全對(duì)沖當(dāng)日到期量，SHIBOR全線上行，質(zhì)押回購(gòu)利率多數(shù)走高，資金面依然偏緊?；久嫔希诠嫉慕?jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)多數(shù)向好，疊加債市去杠桿、人民幣貶值預(yù)期及貨幣政策寬松難現(xiàn)等利空因素打壓期債，另外技術(shù)上均線系統(tǒng)維持空頭格局，建議空單繼續(xù)持有，關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議情況。

貴金屬

暫且觀望

今日貴金屬尾盤整體上行，期價(jià)表現(xiàn)相對(duì)強(qiáng)勢(shì)。當(dāng)前投資者焦點(diǎn)在于即將公布的美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議聲明，市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將在周二開(kāi)始的為期兩天的會(huì)議上進(jìn)行近10年來(lái)的第二次升息。會(huì)議聲明將于周三發(fā)布?，F(xiàn)在市場(chǎng)就明年進(jìn)一步升息的時(shí)機(jī)押注。在聲明公布之前，建議投資者暫且觀望為宜。

金屬
研發(fā)團(tuán)隊(duì)

銅(CU)

暫時(shí)觀望

滬期銅低位運(yùn)行，早市隔月基差多維持在230元/噸-250元/噸，仍有投機(jī)商入市吸收好銅，現(xiàn)銅升水被進(jìn)一步推升近午間月差縮減至150元/噸之內(nèi)，現(xiàn)銅升水隨之收窄，重歸早市狀態(tài)，升水銅報(bào)價(jià)升水100元/噸-升水120元/噸，平水銅略降至升水20元/噸-升水50元/噸，成交依然以中間商為主體，下游按需為主，成交先揚(yáng)后抑，明日為當(dāng)月最后交易日，升水報(bào)價(jià)與基差大小緊密相關(guān)。最近lme的注冊(cè)倉(cāng)單增加，注銷倉(cāng)單減少，應(yīng)該是入庫(kù)的意愿比較強(qiáng)，因?yàn)橘N水較高，等貼水有所收窄之后，還需要繼續(xù)觀察庫(kù)存是否會(huì)繼續(xù)增加，操作上，暫時(shí)觀望。

螺紋鋼(RB)

觀望為宜

今日螺紋期貨減倉(cāng)下行?，F(xiàn)貨方面，上海市場(chǎng)16-25mm規(guī)格HRB400材質(zhì)螺紋鋼主流價(jià)格3560元/噸。唐山鋼坯下跌對(duì)沖市場(chǎng)對(duì)中頻爐關(guān)停事件的利好影響。不過(guò)價(jià)格近期上漲過(guò)快，需求也逐漸進(jìn)入淡季，加上庫(kù)存累計(jì)，存在回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。建議暫時(shí)觀望為宜。

熱卷(HC)

觀望為宜

今日期貨增倉(cāng)走弱。上海規(guī)格5.5-11.75*1500*C材質(zhì) Q235B 熱軋板卷市場(chǎng)價(jià)格3990元/噸，跌30元/噸。唐山鋼坯下跌對(duì)沖市場(chǎng)對(duì)中頻爐關(guān)停事件的利好影響，加上近期價(jià)格上漲較快，存在回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)，不過(guò)目前庫(kù)存處于低位，建議暫時(shí)觀望。

鋁(AL)

空頭配置謹(jǐn)慎持有

上海成交集中12990-13000元/噸，對(duì)當(dāng)月貼水30-10元/噸，無(wú)錫成交集中12950-12970元/噸，杭州成交集中12960-12990元/噸。期鋁大跳水，現(xiàn)貨貼水有所收窄，上海持貨商控制出貨力度，現(xiàn)貨價(jià)格掙扎于13000元/噸關(guān)口，無(wú)錫持貨商出貨態(tài)度積極，現(xiàn)貨價(jià)格跌破13000元/噸，部分貿(mào)易商低位接貨意愿提升，下游企業(yè)按生產(chǎn)所需采購(gòu)，未見(jiàn)低位備貨，整體成交因貿(mào)易商的積極性而稍有回暖。期貨方面，滬期鋁震蕩下行，多空博弈加劇，關(guān)注萬(wàn)三整數(shù)關(guān)口的有效支撐，操作上建議空頭配置謹(jǐn)慎持有。

鋅(ZN)

輕倉(cāng)持多

現(xiàn)貨市場(chǎng)，鋅價(jià)走弱，部分煉廠惜售，貿(mào)易商正常出貨，市場(chǎng)雙燕貨源較少，下游畏跌少采，整體市場(chǎng)成交無(wú)改善。期貨盤面午后增倉(cāng)上行，鋅基本面無(wú)明顯變化，鋅礦短缺問(wèn)題依舊，利好因素仍在。今日彭博消息稱，中國(guó)計(jì)劃明年繼續(xù)實(shí)行汽車購(gòu)置稅優(yōu)惠政策，這將提振明年汽車板塊鍍鋅板的消費(fèi)情況。操作上，輕倉(cāng)持多。

鎳(NI)

暫且觀望

金川鎳現(xiàn)貨較無(wú)錫主力合約1701貼水50元/噸至平水成交，俄鎳貼水350-300元/噸成交。隔夜期鎳跳水，早盤滬鎳低位逐漸反彈，早間下游詢價(jià)多，成交較前期稍有好轉(zhuǎn)，少數(shù)下游有備貨，后盤面持續(xù)上行，下游拿貨減少，主流成交區(qū)間93200-94000元/噸。期貨方面，滬期鎳震蕩上行，回補(bǔ)夜盤跌幅，主要是受到黑色系的提振，操作上建議暫且觀望。

鐵礦石(I)

觀望為宜

今日鐵礦石期貨增倉(cāng)下跌，成交量放大。下游鋼材部分鋼廠下調(diào)報(bào)價(jià)，鐵礦現(xiàn)貨下跌，鋼廠庫(kù)存鐵礦庫(kù)存較高，這些因素對(duì)盤面壓力顯現(xiàn)?，F(xiàn)貨價(jià)格跌5元，青島港61.5%BP粉（濕基）650元/噸。因下跌趨勢(shì)還未形成，建議暫時(shí)觀望。

天膠(RU)

偏多思路

今日天膠主力1705合約繼續(xù)上揚(yáng)，期價(jià)再次站上2萬(wàn)整數(shù)關(guān)口，整體強(qiáng)勢(shì)格局延續(xù)。現(xiàn)貨市場(chǎng)主流報(bào)價(jià)繼續(xù)上揚(yáng)，市場(chǎng)交投較好?；久鎭?lái)看，11月重卡銷量數(shù)據(jù)向好，年末需求表現(xiàn)較好為期價(jià)提供利多支撐，加之目前市場(chǎng)貨源相對(duì)偏緊以及技術(shù)上突破前期階段性高點(diǎn)阻力，料短期期價(jià)或維持強(qiáng)勢(shì)，延續(xù)偏多思路。

能化
研發(fā)團(tuán)隊(duì)

瀝青(BU)

偏多思路

瀝青主力合約今日窄幅震蕩。但12合約站上2000后升水過(guò)高，預(yù)計(jì)后續(xù)在虛盤回歸合理后，升水將受到擠壓。1706合約目前仍然偏強(qiáng)，回調(diào)存在做多機(jī)會(huì)?；久嫔蠠拸S庫(kù)存小幅回落。但整體仍然偏弱庫(kù)存壓力仍然較大，期貨升水空間較小。目前12合約維持底部震蕩，上行乏力。原油達(dá)成凍產(chǎn)將一定程度提振瀝青期價(jià)。華南、山東等地部分煉廠瀝青價(jià)格有所下調(diào)。山東及周邊地區(qū)降雨頻繁影響需求；華東地區(qū)部分煉廠出貨下滑，加之社會(huì)庫(kù)存居高不下，貿(mào)易商采購(gòu)積極性較低。近期國(guó)內(nèi)市場(chǎng)需求整體不旺，部分地區(qū)瀝青資源過(guò)剩加劇，且?guī)齑嫦木徛?，煉廠價(jià)格面臨一定的調(diào)整壓力。只有廠庫(kù)方面維持低位。雖然供應(yīng)壓力及較弱需求，但考慮原油提振較大，建議偏多思路。

塑料(L)

多單謹(jǐn)慎持有

今日連塑料主力1705合約依托5日均線整理震蕩，價(jià)格波幅相對(duì)有限?，F(xiàn)貨市場(chǎng)主流報(bào)價(jià)維穩(wěn)為主，石化繼續(xù)拉漲的支撐下，其余價(jià)格延續(xù)高位。終端詢盤疲軟，成交多以剛需。下游需求積極性不高，按需采購(gòu)為主?？紤]到目前產(chǎn)業(yè)庫(kù)存壓力不大，料期價(jià)或延續(xù)偏強(qiáng)運(yùn)行，關(guān)注期價(jià)于5日均線附近表現(xiàn)，多單謹(jǐn)慎持有。

聚丙烯(PP)

偏多操作

今日聚丙烯主力1705合約依托均線系統(tǒng)繼續(xù)沖高，強(qiáng)勢(shì)格局延續(xù)?，F(xiàn)貨市場(chǎng)主流報(bào)價(jià)繼續(xù)走高，石化部分大區(qū)出廠價(jià)調(diào)漲，對(duì)市場(chǎng)的成本支撐繼續(xù)增強(qiáng)。貿(mào)易商小幅高報(bào)，部分商家貨源偏少，出貨積極性偏低。下游工廠按需采購(gòu)，市場(chǎng)成交平淡為主。考慮到目前市場(chǎng)貨源壓力不大以及終端需求尚可，料短期聚丙烯期價(jià)或延續(xù)漲勢(shì)，偏多操作為宜。

PTA(TA)

正套持有

TA受隔夜原油下挫拖累，小幅下行，01合約企穩(wěn)5000一線，資金增倉(cāng)明顯，0105合約偏強(qiáng)上行，下游滌絲漲價(jià)支撐TA。下方加工費(fèi)支撐加之四季度聚酯提振，TA漲勢(shì)有望延續(xù)?；久婵春罄m(xù)聚酯負(fù)荷仍然有增加空間。成本方面，原油低位徘徊，但由于PX端利潤(rùn)仍然可觀，原油對(duì)TA影響有限。基本面上看，目前PTA開(kāi)工率穩(wěn)定，當(dāng)前利潤(rùn)維持穩(wěn)定，主流廠商均有檢修計(jì)劃。而需求端看，聚酯開(kāi)工負(fù)荷仍然有提升空間。預(yù)計(jì)四季度整體供需維持當(dāng)前供需格局，處于緊平衡狀態(tài)。庫(kù)存方面，總體供需結(jié)構(gòu)偏緊，去庫(kù)存幅度較大，下游開(kāi)工負(fù)荷逐步提高，后期需求將受提振。現(xiàn)貨方面PTA報(bào)價(jià)穩(wěn)定，亦有成交跟隨。由于人民幣持續(xù)貶值，加工差受到擠壓，支撐近月合約。操作上，建議正套持有。

焦炭(J)

逢高輕倉(cāng)拋空

焦炭1705合約今日維持震蕩，近期現(xiàn)貨價(jià)格提價(jià)步伐略有放緩，在鋼廠減產(chǎn)的背景下，貨源緊俏程度略有降低，加上焦化廠煉焦利潤(rùn)豐厚，生產(chǎn)積極性較高，市場(chǎng)投放供應(yīng)量較前期略有改善，但整體依然保持偏緊格局，近月1701合約面臨交割，但持倉(cāng)依然偏高，因此后期減倉(cāng)將會(huì)繼續(xù)帶動(dòng)期價(jià)有大幅波動(dòng)，操作上建議逢高輕倉(cāng)拋空。

焦煤(JM)

暫且觀望

焦煤主力1705合約維持今日維持震蕩，現(xiàn)貨供應(yīng)依然偏緊，下游焦化廠采購(gòu)積極性較高，明年的長(zhǎng)協(xié)落地后，近月合約漲勢(shì)放緩，短期內(nèi)期價(jià)將以寬幅震蕩為主，操作上建議投資者暫且觀望。

動(dòng)力煤(TC)

輕倉(cāng)拋空

動(dòng)力煤主力1705合約今日維持震蕩，隨著主產(chǎn)區(qū)產(chǎn)量提升的預(yù)期以及鐵路發(fā)運(yùn)量的增加，港口庫(kù)存逐漸上升，市場(chǎng)供應(yīng)略有改善，港口價(jià)格開(kāi)始小幅回落，加上明年長(zhǎng)協(xié)價(jià)格定在535元/噸，下游電廠停止采購(gòu)，慢慢消耗當(dāng)前庫(kù)存，從而在進(jìn)入12月份能以較低的價(jià)格補(bǔ)庫(kù)，因此市場(chǎng)心態(tài)略有改善，加上逐漸釋放的產(chǎn)能，預(yù)期在明年上半年會(huì)對(duì)市場(chǎng)供需產(chǎn)生較大影響，因此操作上建議逢高輕倉(cāng)拋空。

甲醇(ME)

多單謹(jǐn)慎持有

近期內(nèi)地供需平衡轉(zhuǎn)換、運(yùn)費(fèi)上漲以及港口烯烴投產(chǎn)預(yù)期均對(duì)市場(chǎng)形成較為明顯利好，然在市場(chǎng)價(jià)格大幅走高影響下，西北、華北以及山東部分傳統(tǒng)下游及新型下游采購(gòu)意向轉(zhuǎn)弱，部分MTO裝置降負(fù)荷以應(yīng)對(duì)，預(yù)計(jì)下載該漲勢(shì)或?qū)p緩，西部地區(qū)或在庫(kù)壓不大下延續(xù)小漲之勢(shì)，而東部市場(chǎng)則有回調(diào)可能；港口方面，受江蘇兩套烯烴裝置投產(chǎn)預(yù)期增強(qiáng)以及庫(kù)存繼續(xù)降低等基本面利好支撐，市場(chǎng)買盤較為集中，使得期現(xiàn)貨價(jià)格同步走高至2900-3000元/噸，而隨著周末部分進(jìn)口船貨的到港以及甲醇價(jià)格上漲后烯烴能否如期投產(chǎn)的疑慮，局部重心有所走跌，預(yù)計(jì)下周港口甲醇市場(chǎng)或延續(xù)回調(diào)趨勢(shì)，然整體波動(dòng)區(qū)間或相對(duì)較大。今日甲醇期價(jià)增倉(cāng)上行，再創(chuàng)新高，操作上建議多單謹(jǐn)慎持有。

玻璃(FG)

暫且觀望

得益于當(dāng)前生產(chǎn)企業(yè)庫(kù)存比較低以及純堿、煤炭等原料的價(jià)格的連續(xù)上漲，近期現(xiàn)貨市場(chǎng)偏強(qiáng)運(yùn)行，然而隨著春節(jié)的臨近，市場(chǎng)價(jià)格預(yù)計(jì)將小幅回落為主。今年以來(lái)連續(xù)增加或者恢復(fù)的產(chǎn)能，將是后期市場(chǎng)價(jià)格走強(qiáng)的最大阻力，尤其是華北等地區(qū)壓力比較大。今日玻璃期價(jià)震蕩盤整，操作上建議暫且觀望。

膠板(BB)

觀望為宜

膠板期貨主力合約今日低開(kāi)震蕩。技術(shù)上看，近期期價(jià)呈現(xiàn)震蕩盤整格局，重心小幅下移，整體受5周均線壓制明顯，預(yù)計(jì)短線期價(jià)仍將維持弱勢(shì)震蕩格局，操作上建議謹(jǐn)慎觀望。

纖板(FB)

觀望為宜

纖板期貨主力合約今日低開(kāi)低走。技術(shù)上看，期價(jià)重返60元/張一線支撐上方后，期價(jià)重心上行乏力，均線系統(tǒng)呈現(xiàn)盤整格局，且MACD指標(biāo)走勢(shì)偏弱，操作上建議謹(jǐn)慎觀望。

白糖(SR)

暫時(shí)觀望

今日白糖期價(jià)弱勢(shì)下行，外糖大跌引發(fā)內(nèi)盤破位。市場(chǎng)方面，目前糖廠開(kāi)榨數(shù)量增加，供應(yīng)壓力逐漸放大。而下游針對(duì)春節(jié)采購(gòu)已經(jīng)開(kāi)始，推升了階段性的供需錯(cuò)配的程度。而10月我國(guó)進(jìn)口食糖僅11萬(wàn)噸，同比大幅下挫，進(jìn)一步消減了供應(yīng)端的預(yù)期壓力。不過(guò)，由于今年我國(guó)食糖處于增產(chǎn)周期，其上方空間相對(duì)難以打開(kāi)。而且近期雷亞爾貶值因素引發(fā)外盤大幅走弱。操作上，等待政策的發(fā)布，若農(nóng)村經(jīng)濟(jì)會(huì)議以及一號(hào)文件均未提及白糖進(jìn)口改革的問(wèn)題，則可沽空為宜。

農(nóng)產(chǎn)品
研發(fā)團(tuán)隊(duì)

玉米及玉米淀粉

暫時(shí)觀望

今日連玉米期價(jià)震蕩整理，目前價(jià)格處于合理區(qū)間。市場(chǎng)方面，目前南方船期大量到港，南北港口庫(kù)存噸出現(xiàn)快速累積。同時(shí)，國(guó)家考慮釋放部分臨儲(chǔ)儲(chǔ)備，但由于政策落實(shí)速度較慢，目前成為玉米價(jià)格的另一個(gè)打壓因素。不過(guò)，目前玉米價(jià)格相對(duì)合理，1月合約再次回落到1500元/噸下方的可能性偏低。考慮到東北地區(qū)供應(yīng)壓力偏大，預(yù)計(jì)現(xiàn)貨仍將繼續(xù)走弱。操作上，暫時(shí)觀望。淀粉方面，近期國(guó)內(nèi)玉米淀粉現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格仍將維持偏弱的走勢(shì)，市場(chǎng)利好因素匱乏，主要企業(yè)成交價(jià)格陸續(xù)開(kāi)始高位回調(diào)，隨著南方銷區(qū)市場(chǎng)貨源補(bǔ)給速度的加快以及前期合同訂單的陸續(xù)到貨，前期困擾市場(chǎng)的貨源緊張的局面將會(huì)得到有效的緩解。隨著淀粉現(xiàn)貨堅(jiān)挺局面被打破，遠(yuǎn)月存在較大的下跌風(fēng)險(xiǎn)。操作上，建議觀望。

豆一(A)

震蕩整理為主

今日連豆期價(jià)近強(qiáng)遠(yuǎn)弱，高位風(fēng)險(xiǎn)加大。市場(chǎng)方面，國(guó)產(chǎn)大豆價(jià)格穩(wěn)中有漲。市場(chǎng)方面，目前黑龍江油廠榨利可觀，這刺激黑龍江油廠積極收購(gòu)加工，進(jìn)而帶動(dòng)了油豆價(jià)格上漲。同時(shí)，12月1日起，中儲(chǔ)糧大豆輪換糧收購(gòu)價(jià)格上漲。不過(guò)，今年春節(jié)較早，在1月28日，按照往年規(guī)律，春節(jié)前南方蛋白廠仍有一波采購(gòu)高峰，且嚴(yán)查超載令今年車輛運(yùn)力異常緊張，冬季東北鐵路車皮更是緊張，導(dǎo)致北糧南運(yùn)困難，高昂的運(yùn)費(fèi)也令東北豆在南方市場(chǎng)缺乏優(yōu)勢(shì)，市場(chǎng)選擇傾向有所改變操作上，東北豆目前在政策推助上行，但下游需求并不樂(lè)觀。操作上，建議觀望。

豆粕(M)

多單離場(chǎng)

據(jù)市場(chǎng)消息稱，東莞部分因環(huán)保檢查停機(jī)的油廠，明日起可以恢復(fù)開(kāi)機(jī)。隨著大豆到港量增加，油廠上周開(kāi)機(jī)率56.82%，較前周增加1.72%，但買家進(jìn)行節(jié)前備貨，近期豆粕成交較好，豆粕庫(kù)存再度下降2.34萬(wàn)噸至37.1萬(wàn)噸，因飼料廠積極買入遠(yuǎn)期基差合同，豆粕未執(zhí)行合同增加16.45萬(wàn)噸至542.11萬(wàn)噸。巴西天氣整體有利作物生長(zhǎng)，阿根廷預(yù)計(jì)下周將迎來(lái)降雨，干旱擔(dān)憂隨之減弱。操作上建議多單離場(chǎng)。

豆油(Y)

慢牛格局延續(xù)，逢低做多思路不變

國(guó)際方面，原油繼續(xù)走強(qiáng)，油脂生柴需求端本就偏向樂(lè)觀。美國(guó)環(huán)保部發(fā)布2017生柴目標(biāo)，提振生柴消費(fèi)預(yù)期，海外油脂繼續(xù)處于偏強(qiáng)震蕩的格局中。國(guó)內(nèi)方面，隨著后期壓榨量的放大，國(guó)內(nèi)豆油庫(kù)存年底維持在100萬(wàn)噸一線應(yīng)為大概率，不過(guò)這些庫(kù)存量也并不太高，畢竟當(dāng)下開(kāi)始會(huì)是消費(fèi)旺季，因此豆油供需屬于相對(duì)平衡的狀態(tài)，除了1月倉(cāng)單壓力比較大以外，明年1季度估計(jì)豆油會(huì)快速去庫(kù)存。操作上，近期商品市場(chǎng)反應(yīng)劇烈，國(guó)際油脂的反彈目標(biāo)已經(jīng)完成了，是否能轉(zhuǎn)勢(shì)成為牛市，核心在原油明年的價(jià)格重心和全球蛋白的消費(fèi)增速上。從最新的數(shù)據(jù)顯示蛋白的消費(fèi)就未來(lái)一個(gè)季度看仍舊不弱，但美國(guó)的RVO報(bào)告則再度提振了油脂生柴消費(fèi)的預(yù)期，油脂整體看仍處于慢牛格局中，短期上行力度有不足，建議觀望。

棕櫚油(P)

輕倉(cāng)試多

今日棕櫚期價(jià)探底回升，階段性維持近強(qiáng)遠(yuǎn)弱格局。市場(chǎng)方面，馬棕產(chǎn)量在9-10月大幅不及預(yù)期，已經(jīng)為棕櫚價(jià)格上漲做了很好的鋪墊，進(jìn)入年度性減產(chǎn)周期后，棕櫚價(jià)格上漲基礎(chǔ)更加牢固。而且近期美國(guó)環(huán)保署提高生柴摻兌標(biāo)準(zhǔn)提高亦利多油脂需求，短期提振效應(yīng)明顯，而國(guó)內(nèi)庫(kù)存仍遲遲難以恢復(fù)，目前仍在26萬(wàn)噸左右。今日發(fā)布的Mpob月度報(bào)告好于預(yù)期，產(chǎn)量下跌幅度高于預(yù)期而出口下降幅度低于預(yù)期，導(dǎo)致庫(kù)存小幅累積，利空沒(méi)有完全兌現(xiàn)，油脂近期仍有望走強(qiáng)。操作上，建議輕倉(cāng)試多。

菜籽類

暫且觀望

廣東地區(qū)部分因環(huán)保檢查停機(jī)的油廠，預(yù)計(jì)明日起可以恢復(fù)開(kāi)機(jī)。截至12月11日當(dāng)周，沿海地區(qū)進(jìn)口菜籽庫(kù)存31.3萬(wàn)噸，較前周減少6.5萬(wàn)噸，預(yù)計(jì)12月份菜籽到港量為45萬(wàn)噸，較11月份32.5萬(wàn)噸增加38%。此外由于菜粕進(jìn)口利潤(rùn)較高，近期進(jìn)口菜粕數(shù)量增加，且冬季水產(chǎn)養(yǎng)殖需求大幅下降，給菜粕走勢(shì)帶來(lái)壓力。今日拋儲(chǔ)的約10萬(wàn)噸2013年菜籽油延續(xù)100%成交，各地區(qū)成交均價(jià)較前一周漲跌互現(xiàn)。菜油庫(kù)存維持低位，油脂終端需求良好，部分企業(yè)為年末備貨做準(zhǔn)備。隨著臨儲(chǔ)菜油拍賣開(kāi)啟，菜油的去庫(kù)存仍為其提供中長(zhǎng)期支撐。操作上建議暫且觀望。

雞蛋(JD)

逢高沽空思路

今日雞蛋期價(jià)偏弱運(yùn)行，現(xiàn)貨出現(xiàn)企穩(wěn)上漲的跡象，但貿(mào)易商仍不看好后市。市場(chǎng)方面，整體市場(chǎng)蛋價(jià)以穩(wěn)為主，養(yǎng)殖戶正常出貨，貨源供應(yīng)穩(wěn)定，下游及終端市場(chǎng)需求尚可。預(yù)計(jì)雞蛋價(jià)格或以穩(wěn)為主，個(gè)別走高0.05元/斤左右。目前1月目前仍有較大升水因此表現(xiàn)疲弱，而5月目前資金入場(chǎng)積極性較強(qiáng)，5月合約仍有望在現(xiàn)貨企穩(wěn)上漲的情況下反彈，屆時(shí)也是沽空的最佳時(shí)機(jī)，建議暫時(shí)觀望為宜。

棉花(CF)

暫且觀望

國(guó)內(nèi)上下游多空分歧加劇，在坯布廠家節(jié)前備貨因素提振下，近期紗線銷售有所回暖，紗線價(jià)格較上月上漲約400元/噸。但紡織企業(yè)年前多采用隨用隨買方式，補(bǔ)庫(kù)力度相對(duì)較弱，棉紗布庫(kù)存均有下滑，11月份棉花工業(yè)庫(kù)存56.79萬(wàn)噸，環(huán)比下降11.9%，紗線庫(kù)存15.96天，環(huán)比下降6.2%。坯布庫(kù)存28.12天，環(huán)比下降3.6%，但相對(duì)去年同期21.2天仍處于相對(duì)高位。軋花廠由于成本支撐且看好長(zhǎng)期走勢(shì)，15500元/噸下方回調(diào)空間有限，但出于資金回籠壓力，多數(shù)企業(yè)仍采用快銷方式。鄭棉倉(cāng)單自11月末開(kāi)始迅速增加，目前預(yù)報(bào)倉(cāng)單數(shù)量增加至2244，注冊(cè)倉(cāng)單904，銷售壓力有所顯現(xiàn)。由于進(jìn)口棉成交積極，進(jìn)口棉價(jià)上調(diào)，內(nèi)外棉價(jià)差小幅收窄，但目前1800元/噸的價(jià)差仍處于相對(duì)高位。操作上建議暫且觀望。