新裝置將集中投產(chǎn)

12月 12日，塑料期貨價(jià)格沖高回落，主力1705合約最終小幅收跌，技術(shù)上有回調(diào)跡象。后期走勢(shì)將何去何從？

限產(chǎn)達(dá)成推升油價(jià)

9月底，OPEC達(dá)成凍產(chǎn)協(xié)議，引發(fā)原油價(jià)格的上漲。之后，市場(chǎng)普遍認(rèn)為，由于利益的不統(tǒng)一，在凍產(chǎn)的具體細(xì)節(jié)上，OPEC很難達(dá)成一致，原油價(jià)格重新回落。11月30日，OPEC就具體的份額達(dá)成一致，原油價(jià)格再度上行。12月10日，OPEC與非OPEC國(guó)家達(dá)成減產(chǎn)協(xié)議，非OPEC產(chǎn)油國(guó)同意減產(chǎn)55.8萬(wàn)桶/日，以配合OPEC產(chǎn)油國(guó)的減產(chǎn)行動(dòng)。雖然較之前預(yù)期的60萬(wàn)桶/日的減產(chǎn)額度略微下降，但其還是提振了市場(chǎng)信心。

原油后期走勢(shì)，要從兩個(gè)層面來(lái)看：其一，在OPEC和非OPEC共同限產(chǎn)的影響下，供應(yīng)過(guò)剩問(wèn)題將逐漸好轉(zhuǎn)，預(yù)計(jì)2017年下半年全球供需就能重新實(shí)現(xiàn)平衡，這對(duì)原油價(jià)格無(wú)疑是一個(gè)重大利好；其二，目前來(lái)說(shuō)，全球原油供應(yīng)過(guò)剩問(wèn)題未解決，且美國(guó)并未加入到凍產(chǎn)協(xié)議中，限產(chǎn)對(duì)原油價(jià)格的促進(jìn)作用有多大存在不確定性。理性看法應(yīng)該是：限產(chǎn)協(xié)議的達(dá)成支撐原油價(jià)格重心上移，但是不會(huì)出現(xiàn)持續(xù)的單邊上漲行情?；谶@個(gè)判斷，筆者認(rèn)為，隨著成本的提升，塑料價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行。

庫(kù)存低位刺激企業(yè)挺價(jià)

截至12月7日，華北、華東、華南、華中地區(qū)的石化庫(kù)存為6.3萬(wàn)噸，較前一周下降0.61萬(wàn)噸，降幅為8.9%。臨近年關(guān)合同客戶采購(gòu)積極，加之部分企業(yè)停車(chē)造成供應(yīng)量下降，近期石化庫(kù)存呈現(xiàn)縮水態(tài)勢(shì)，目前處于年內(nèi)低位。

在這種情況下，配合原油價(jià)格的上漲以及近期市場(chǎng)整體的做多情緒，石化企業(yè)積極挺價(jià)，現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)上漲，進(jìn)而提振期貨。

不過(guò)，需要注意，截至12月13日，塑料期貨1701合約收盤(pán)價(jià)為10290元/噸，而神華包頭煤制PE的價(jià)格僅為9800元/噸。由于塑料交割沒(méi)有升貼水，因此，低價(jià)的煤制烯烴將對(duì)近月合約產(chǎn)生壓制作用，而這，對(duì)塑料期貨整體運(yùn)行是不利的。

2017年上半年新產(chǎn)能集中投放

除了近月合約潛在的交割問(wèn)題，塑料價(jià)格上漲還存在其他隱患。第一，今年部分裝置推遲投產(chǎn)，明年上半年產(chǎn)能將集中爆發(fā)，潛在的供應(yīng)壓力限制了塑料價(jià)格的上行空間。第二，近期檢修裝置較少，市場(chǎng)整體供應(yīng)充裕，進(jìn)一步壓縮上漲空間。第三，目前雖然處于棚膜和地膜消費(fèi)旺季，但購(gòu)銷并不理想。

筆者認(rèn)為，近期塑料價(jià)格的上漲主要受成本增加的推動(dòng)，后期雖然會(huì)有貿(mào)易商和下游企業(yè)的節(jié)前備貨行情，但這種行情的持續(xù)性較差，追漲需要謹(jǐn)慎。

后市預(yù)測(cè)

庫(kù)存低位引發(fā)石化企業(yè)的挺價(jià)熱情，原油價(jià)格上漲更是支撐塑料價(jià)格。不過(guò)，考慮到市場(chǎng)整體供需格局并未發(fā)生明顯變化，塑料價(jià)格的上漲并不具備可持續(xù)性。操作上，雖然仍以偏多思路對(duì)待，但預(yù)計(jì)難以突破11000元/噸的關(guān)口。