周一A股市場迎來大幅調(diào)整，上證綜指跌幅擴大至2.47%，報收于3152.97點，創(chuàng)業(yè)板指更是暴跌5.5%，技術(shù)上完全破位下行。兩市成交量激增至6518.06億元，大幅增加1650.86億元。盤面看，除銀行板塊尾盤翻紅之外，其他板塊全線下跌，跌幅較大的行業(yè)板塊為計算機、傳媒、電子元器件，共計188只個股跌停。標的資產(chǎn)方面，上證50ETF日內(nèi)放量下跌，尾盤報收于2.386，跌幅1.12%，成交量增至593.49萬手。

期權(quán)市場成交大幅放量。全日累計成交944333張期權(quán)合約，較上一交易日增加132795張。其中，認購期權(quán)成交543013張，較上一交易日增長7.85%，認沽期權(quán)成交401320張，較上一交易日增長30.27%。日成交量PCR增至0.739，上一交易日為0.612，市場情緒偏空，但遠未達到恐慌程度。持倉方面，上證50ETF期權(quán)總持倉量小幅增至1553289張，增加37698張。認購期權(quán)成交量最大的合約為購12月2.40，認沽期權(quán)成交量最大合約為沽12月2.35，表明后市標的資產(chǎn)在2.35—2.40區(qū)間運行概率較大，且偏空一些。

因標的資產(chǎn)50ETF價格大幅下挫，認購期權(quán)價格全線上漲，認沽期權(quán)價格全部下跌。其中，實值認購期權(quán)跌幅較大，表明在快速殺跌行情中，賣出看漲期權(quán)備兌策略受到投資者認可。同樣，虛值認沽期權(quán)價格漲幅更大，表明投資者更傾向于使用買入相對虛值看跌期權(quán)，以更低成本防范大幅下跌風險。12月平值認購合約“50ETF購12月2.40”收盤報0.0238，下跌28.31%；12月平值認沽合約“50ETF沽12月2.40”收盤報0.0761，上漲40.93%。

期權(quán)波動率方面，標的資產(chǎn)歷史波動率穩(wěn)步抬升，30日歷史波動率增至12.29%，期權(quán)隱含波動率仍舊高于歷史波動率，認沽期權(quán)隱含波動率持續(xù)大于認購期權(quán)隱含波動率。平值期權(quán)方面，50ETF購12月2.40期權(quán)的隱含波動率為14.10%，50ETF沽12月2.40期權(quán)的隱含波動率為17.74%。

綜合來看，在市場回調(diào)風險得到確認的前提下，技術(shù)偏空情緒占優(yōu)。本周美聯(lián)儲將在時隔一年后公布加息決議，全球流動性爭奪再起，資金面偏緊預期利空A股市場。期權(quán)投資策略方面，仍以防范近期指數(shù)持續(xù)回調(diào)風險為主，建議投資者構(gòu)建買入認沽期權(quán)的保護性策略。