周初，隨著港口新玉米到貨增加，南北港口玉米現(xiàn)貨報價逐日下調(diào)，在現(xiàn)貨市場玉米供應(yīng)壓力增大的情況下，玉米、淀粉近、遠(yuǎn)月合約期價聯(lián)袂下跌。

北方港口供應(yīng)增加，玉米現(xiàn)貨振蕩下行

進(jìn)入12月，東北農(nóng)戶迫于還貸壓力，元旦前集中賣糧增加，市場普遍預(yù)期東北新玉米集中上市進(jìn)程將加快。本周，港口玉米供應(yīng)增加，南北港口玉米現(xiàn)貨報價逐日下調(diào)。匯易網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，周三北方港口玉米價格繼續(xù)穩(wěn)中下行，錦州港口玉米集港價格1645—1650元/噸，較前日下跌5—10元/噸，理論平艙報價1700元/噸，較前日下跌10元/噸。錦州港玉米日集港量由周初的1.7萬噸上升至3萬噸附近水平。目前，廣東港口散船新糧碼頭報價1920元/噸，較前日下跌20元/噸，在新玉米供應(yīng)增加的情況下，貿(mào)易商普遍預(yù)期月底港口預(yù)售價格更為低廉。與港口相比，產(chǎn)區(qū)玉米收購價格相對堅挺，深加工企業(yè)利潤良好，收購積極性增加。周三，東北深加工企業(yè)新玉米掛牌收購價穩(wěn)定在1400—1480元/噸，飼料企業(yè)收購新玉米價格在1480—1640元/噸，在加工補(bǔ)貼、高盈利的雙重利好因素刺激下，東北深加工企業(yè)新玉米收購量持續(xù)增加。

淀粉開工率不斷攀升，行業(yè)高利潤持續(xù)

12月，東北三省及內(nèi)蒙古玉米深加工企業(yè)的加工補(bǔ)貼政策落實(shí)。依據(jù)政策精神，在2016年11月1日至2017年4月30日期間收購入庫并于6月30日前加工消耗的玉米，黑龍江、吉林、遼寧、內(nèi)蒙古符合條件的玉米深加工企業(yè)將分別獲得300元/噸、200元/噸、100元/噸和200元/噸的加工補(bǔ)貼。東北酒精及淀粉企業(yè)開工積極性增加，在臨儲退出機(jī)制實(shí)施后，東北深加工企業(yè)在玉米產(chǎn)區(qū)占據(jù)的收購份額增加，東北淀粉加工企業(yè)高盈利率刺激行業(yè)開機(jī)率持續(xù)提升。與東北相比，華東、華北淀粉加工企業(yè)競爭更具市場化特征，四季度以來山東、河北等地的淀粉企業(yè)在沒有加工補(bǔ)貼的情況下，淀粉加工收益依然良好。

淀粉糖替代增加，渠道庫存增長緩慢

在淀粉廠加工利潤回暖的利好因素刺激下，全國范圍內(nèi)淀粉加工廠開機(jī)率持續(xù)增加，但淀粉企業(yè)的渠道庫存增長仍較緩慢。截至11月30日當(dāng)周，天下糧倉網(wǎng)站調(diào)查包含東北在內(nèi)的30家玉米淀粉加工廠淀粉庫存總量為4.88萬噸，較上周庫存5.65萬噸減少7.7萬噸，庫存降幅13.63%。其中，山東地區(qū)淀粉庫存8.3萬噸，降幅17.82%。東北地區(qū)淀粉庫存為3.3萬噸，較上周庫存4.1萬噸，降幅19.51%。

需求方面，隨著白糖價格不斷走高，白糖與淀粉糖價差不斷擴(kuò)大，最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，目前白糖與淀粉糖價差達(dá)到4000元/噸，從成本角度考慮，部分終端用戶轉(zhuǎn)向采購淀粉糖替代白糖，這也在一定程度上增加了淀粉的下游需求。另外，造紙行業(yè)需求穩(wěn)定，下游消費(fèi)企業(yè)拿貨積極，淀粉廠以執(zhí)行前期合同為主，基本隨采隨用。在節(jié)前備貨周期來臨之際，預(yù)計淀粉企業(yè)行業(yè)渠道庫存仍將維持低位，這將在一定程度上對淀粉近月合約期價形成支撐。