股指：股市配置價(jià)值減弱，整固行情不變

1、股指期貨行情

12月8日，三大期指平盤開市，盤中震蕩為主，最終漲跌幅變化不大。主力IF1612合約收3458.60 ，下跌0.80 點(diǎn)（0.02%），成交量為8869手，持倉(cāng)量為24825手；主力IH1612合約2377.00 ，上漲5.60 點(diǎn)（0.24%），成交量為3585手，持倉(cāng)量為14965手；主力IC1612合約收6488.80 ，下跌1.20 點(diǎn)（0.02%），成交量6546手，持倉(cāng)17489手。IF總成交量為12119手，總成持倉(cāng)量為39640手，成交持倉(cāng)比為0.31 ；IH總成交量為4904手，總成持倉(cāng)量為23728手，成交持倉(cāng)比為0.00 ；IC總成交量為8991手，總成持倉(cāng)量為32578手，成交持倉(cāng)比為0.00。

2、股指期貨價(jià)差分析

股指期貨當(dāng)月合約的期現(xiàn)負(fù)價(jià)差縮窄。IF當(dāng)月合約與滬深300指數(shù)的期現(xiàn)價(jià)差為-11.54，價(jià)差與現(xiàn)貨價(jià)格比-0.33 %；IH主力與上證50指數(shù)的期現(xiàn)價(jià)差為-2，價(jià)差與現(xiàn)貨價(jià)格比為-0.08 %； IC主力與中證500指數(shù)的期現(xiàn)價(jià)差為-38.6，價(jià)差與現(xiàn)貨價(jià)格比為-0.59 %。

3、主力持倉(cāng)分析 

主力持倉(cāng)方面，主力合約以減倉(cāng)為主，主力多頭減倉(cāng)幅度小于主力空頭，表現(xiàn)為凈多。具體看，IF1612合約前二十大多頭減倉(cāng)1131手，前二十大空頭減倉(cāng)1272手，新增多單與新增空單之差為141手；IH1612合約前二十大多頭手減倉(cāng)762，前二十大空頭手減倉(cāng)812，新增多單與新增空單之差為50手；IC1612合約前二十大多頭減倉(cāng)1197手，前二十大空頭減倉(cāng)1456手，新增多單與新增空單之差為259手。

結(jié)論及投資建議

歐美股指集體上漲，對(duì)股指影響利好；三大期指平盤開市，盤中震蕩為主，最終漲跌幅變化不大，期現(xiàn)負(fù)價(jià)差縮窄，主力空頭減倉(cāng)明顯；周四股指維持震蕩整固行情，交投清淡；昨夜多數(shù)商品出現(xiàn)一定程度下跌，預(yù)計(jì)今日周期股對(duì)股指造成一定拖累；中國(guó)11月出口同比增長(zhǎng)5.9%，連降2月后首升，進(jìn)口同比增13%，外需向好，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的邏輯依然沒有被打破，股指下跌空間有限；資金面方面，shibor利率漲跌互現(xiàn)，回購(gòu)利率維持在較高位置，央行縮短放長(zhǎng)通過(guò)結(jié)構(gòu)性工具維持流動(dòng)性緊平衡的狀態(tài)，股市相對(duì)債市的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)已經(jīng)接近歷史中等水平，短期內(nèi)資金流向股市將有所停滯，股市在進(jìn)入12月份后解禁規(guī)模以及IPO規(guī)模有所放量，機(jī)構(gòu)處于留存收益的目的減倉(cāng)，資金面較之前期邊際收緊，市場(chǎng)整固還可能延續(xù)。IH/IC比值仍在較高位置，輕倉(cāng)反向套利可繼續(xù)持有。