提到股市，多數(shù)人都會想到巴菲特，但很少有人知道，巴菲特的投資理念主要來源于他的老師本杰明·格雷厄姆。巴菲特曾經(jīng)說過，在他的血管里，百分之八十流淌的是格雷厄姆的血液。

本杰明·格雷厄姆作為價值投資理論的開山鼻祖，他影響了幾乎三代重要的投資者。華爾街所有標榜價值投資法的經(jīng)理人，都稱自己是格雷厄姆的信徒。

今天小編就和大家聊聊格雷厄姆的故事，同時為大家推薦一本格雷厄姆所著的書籍——《聰明的投資者》，這本書被稱為有史以來關(guān)于投資的最佳著作。對于這么一個超牛人物所寫的書籍，真的不應(yīng)該錯過，相信大家看過后也這樣認為。

當然，這位華爾街教父所著書籍，自然會有很多大佬和媒體推薦：

沃倫·巴菲特：格雷厄姆的思想，從現(xiàn)在起直到100年后，將會永遠成為理性投資的基石。

《貨幣》雜志：完整地傳達了格雷厄姆的巨大成功和廣受歡迎的投資方法所包含的基本原則。

紐約證券分析協(xié)會：雷厄姆對于投資的意義就像歐幾里得對于幾何學、達爾文對于生物進化論一樣重要。

《財富》雜志：假如你一生只讀一本關(guān)于投資的論著，無疑就是這本《聰明的投資者》。 

人物事跡：

本杰明·格雷厄姆，1894年5月9日出生于英國倫敦，畢業(yè)于哥倫比亞大學。著有《證券分析》(1934年)和《聰明的投資者》(1949年)。

格雷厄姆在投資界的地位，相當于物理學界的愛因斯坦，生物學界的達爾文。被譽為 “現(xiàn)代證券分析之父”“華爾街教父”。

本想做大學教師 卻因貧困成了華爾街教父

本杰明·格雷厄姆的童年是苦難的，他9歲時就失去了父親，13歲時，他的母親在美國鋼鐵公司的股票上虧掉了所有積蓄，并且欠下了巨額保證金。但他坦然面對生活的各種坎坷，依靠自己打工賺錢來維持生活和繳納不菲的學費，艱難地讀完了哥倫比亞大學的本科學位。

家庭的貧困完全改變了格雷厄姆的一生，事實上，格雷厄姆本人一直渴望在大學教書。格雷厄姆的所有朋友也都認為他適合搞學術(shù)，因為他極其熱衷于學習，擅長寫作，而且對數(shù)學極為精通。但是由于家庭實在缺錢，他只能選擇在喧囂浮躁的華爾街找一份工作，由此開始了他在華爾街傳奇性的投資生活。

當金融家都在談?wù)撃：跋ⅰ睍r 他用數(shù)據(jù)說話

1914年夏天，在校長的力薦下，格雷厄姆到紐伯格一亨德森一勞伯公司做了一名信息員，主要負責把債券和股票價格貼在黑板上。很快，他就證明了自己的能力不只這些，在不到三個月的時間里，他就被升職為研究報告撰寫人。不久，格雷厄姆又被提升為證券分析師，而這才是格雷厄姆一生事業(yè)的真正開始。

在20世紀初葉，大部分金融家都不怎么懂數(shù)學，那個時代的金融家熱衷于談?wù)撃：摹跋ⅰ焙汀捌谕保皇敲鞔_的數(shù)據(jù)和事實。格雷厄姆從年輕的時候起，就非常痛恨這種模糊的投資理念，尤其是不經(jīng)分析、只憑熱血沖動的盲目樂觀的投資理念，因為他的母親正是因為盲目樂觀而變得一貧如洗。

在職業(yè)生涯初期，格雷厄姆幾乎把全部精力放在財務(wù)報告分析上，不斷挖掘著被低估的資產(chǎn)或被隱瞞的利潤，這些公司都是很好的投資對象，使得他所在的投資公司大賺。1920年，格雷厄姆榮升為公司的合伙人。

富翁到窮光蛋 只需一場股災(zāi) 窮光蛋到富翁 需苦熬多年

1923年初，格雷厄姆決定自立門戶。他成立了格雷厄姆投資公司，但由于股東與格雷厄姆在分紅方案上的意見分歧，該公司于1925年以解散告終。

再精明謹慎的投資者，也會遇到自己的投資谷底。1929年9月起股市持續(xù)大跌，10月29日，星期二，道瓊斯指數(shù)單日跌幅達11.5%。這是紐約交易所112年歷史上“最糟糕的一天”，也是歷史上第一個“黑色星期二”，華爾街股市徹底崩潰。在大跌之前，只想賺更多錢的格雷厄姆，沒有意識到問題的嚴重性，不但沒有及時撤離，反而逆市操作，結(jié)果越陷越深，最終瀕臨破產(chǎn)。

股災(zāi)之前，格雷厄姆是百萬富翁，他過著奢華生活，開著豪華汽車，住著豪華洋房。股災(zāi)之后，格雷厄姆成了窮光蛋，削減龐大的家庭開支，退掉了豪華公寓，辭退了所有的仆人。當時沮喪和近乎絕望的感覺，讓他一度想到自殺，差點走上了絕路。

好在格雷厄姆最終挺了過來，憑著莫大的勇氣，吸取了教訓，改變了投資策略，苦熬了5年，才把虧損彌補回來。后來又做了幾年，重新成為百萬富翁。

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《聰明的投資者》書摘：

1、“聰明的投資者”的確切含義是要有耐心，要有約束，并渴望學習；此外，你還必須能駕馭你的情緒，并能夠進行自我反省。這種智慧與其說是表現(xiàn)在智力方面，不如說是表現(xiàn)在性格方面。

2、投資最重要的事情，是確保自己不會虧大錢，穩(wěn)定收益的復利效應(yīng)大得驚人，這點被忽略的幾率略接近百分之百。

3、如果總是做顯而易見或大家都在做的事，你就賺不到錢。

4、當大多數(shù)人（包括專家）悲觀時，買；而當他們相當樂觀時，賣；

5、投資者有權(quán)選擇那些足夠安全而且有適當?shù)氖找娴墓善焙妥C券。因此，除非新發(fā)行的證券的安全性和收入能和政府債券以及政策市場價格下的最主要公司的普通股相比，否則，投資者就不應(yīng)該投資這種證券。

6、如果投資者自己因為所持證券市場價格的不合理的下跌而盲目跟風或過度擔憂的話，那么他就是不可思議地把自己的基本優(yōu)勢轉(zhuǎn)變成了基本劣勢。對這種人而言，他的股票干脆就沒有市場報價可能會更好一些，因為這樣的話，他就不會因為其他人的錯誤判斷而遭受精神折磨了。

7、投資成功與否應(yīng)該用長期的收益或長期市場價格的增長來衡量，而非短時間內(nèi)賺取的差價。

8、如果你是一個謹慎的投資者或一個理智的商人，你會根據(jù)市場先生每天提供的信息決定你在企業(yè)擁有的1000美元權(quán)益的價值嗎？只有當你同意他的看法，或者想和他進行交易時，你才會這么做。但是，其余時間里，你最好根據(jù)企業(yè)整個業(yè)務(wù)經(jīng)營和財務(wù)報告來思考所持股權(quán)的價值。

9、我認為一般投資者不能一直通過預(yù)測價格的波動來賺取利潤，“精明投資者”的定義是“在其他人都拋售的熊市中購入，在其他人都購入的牛市中拋出的人”。

10、投資者和投機者之間最現(xiàn)實的區(qū)別，在于他們對待股市變化的態(tài)度。投機者的主要興趣在于預(yù)測市場波動，并從中獲利；投資者的主要興趣在于按合理的價格購買并持有合適的證券。

11、市場就像一只鐘擺，永遠在短命的樂觀和不合理的悲觀之間擺動。聰明的投資者就是現(xiàn)實主義者，他們向樂觀主義者賣出股票，并從悲觀主義者手中買進股票。每一筆投資的未來價值是其現(xiàn)在價值的函數(shù)。你付出的價格越高，你的回報就越少。

12、1982年福布斯錢400名富豪的而平均財富為2.3億美元。想進入2002年的前400名富豪榜，當時的富豪平均每年只需從其財富中獲得4.5%的回報即可。這一時期銀行賬戶的收益高于4.5%，而股市的年均回報達13.2%。但是經(jīng)過20年后，只有64人仍留在榜單。

13、歷史告訴我們的唯一無可爭議的真理，就是未來總會出乎我們的意料，永遠是這樣。

14、股票市場的走勢依賴于以下三個要素：1、實際的增長（公司利潤和股息的增加）2、通貨膨脹的增長（物價的總體上漲）3、投機活動的增長或下降（投資大眾對股票興趣的上升或下降）。從長期來看，你對股票的年回報率的合理期望值應(yīng)該在6%左右。

15、擁有成長股的最大風險，并不在于其增長將會停止，而僅僅在于其增長將會放緩。從長遠看，這并不僅僅只是一種風險，而實際上是必然要發(fā)生的。

16、股票股價只有在非常罕見的情況下，才是真正可靠的。對大多數(shù)投資者而言，最好的方法或許是，確保自己購買的證券物有所值，并且這樣保持下去。

17、針對1951年-1998年美國幾千種股票所進行的學術(shù)研究表明，在每一個10年期內(nèi)，平均每年的凈增長率為9.7%。但是，就占總數(shù)20%的大公司而言，其年均利潤增長率只有9.3%。

18、如今的投資者是如此關(guān)注對未來的預(yù)測，以至于已經(jīng)事先付出了巨大的代價。這樣，即使他大力進行細心的研究得出的預(yù)測結(jié)果成為現(xiàn)實，他也可能仍然無法獲利。如果預(yù)測的結(jié)果沒有完全實現(xiàn)，他實際上將面臨嚴重的短期甚至是永久性的虧損。

19、如果一個瘋子每周至少5次告訴你倪應(yīng)該與他想的完全一樣，你會允許他這樣做嗎？你會僅僅因為他的樂觀而樂觀，或者因為他的悲觀而悲觀嗎？你要堅持自己的權(quán)利，根據(jù)自己的經(jīng)驗和信念來掌控自己的感情生活。然而每當涉及金融生活，許多人就會讓市場先生告訴自己感覺如何，以及應(yīng)該怎樣去做------盡管事實一次一次明確表明，他愚蠢至極。

20、所有的投資者都要為一個殘酷的矛盾而費神：我們的投資時現(xiàn)在進行的，但我們的投資期待是未來。而且遺憾的是，未來幾乎是完全不確定的。通貨膨脹和利率水平是不可靠的；經(jīng)濟衰退的發(fā)生和結(jié)束也是隨機的；單個企業(yè)及其整個行業(yè)的命運，往往與大多數(shù)投資者所預(yù)期的相反。因此，以預(yù)期為基礎(chǔ)的投資行為，著實實在做傻事。對大多數(shù)人而言，以保護作為基礎(chǔ)的投資，是最佳的解決辦法。

網(wǎng)友書評：

Cosimo：價值投資和安全邊際的概念很有趣，無論做不做投資，有幾章都值得讀一讀。

丸子：連巴菲特都給了五星，我還有什么好說的呢！

請叫我黑玫瑰：財富積累的前提是擊退內(nèi)心深處無法蛻化的軀殼。

penddy：此書之所以被稱為投資經(jīng)典，個人認為是因為其對投資理論的抽象化和理論化。從而使成功投資從一件需要摸索前進的事情變?yōu)橐患芯唧w指導思想的事情。

蘋果君：經(jīng)典中的經(jīng)典，翻譯方面有瑕疵，每章后面的點評很精彩！ 任何牛市最終都將遭遇慘敗，無論股市還是樓市。忘記過去的人，必將重蹈覆轍……

嚕啦啦：雖然這本書寫于70年代，但是對于現(xiàn)在投資者而言仍然極具借鑒意義，如果能接受書中觀點并在實踐中運用的話，那很多的投資陷阱都是可以避免的，所以說這本書并沒有因為時代久遠而過時，相反是現(xiàn)在每個投資者都該認真讀讀的

李小補：值得經(jīng)常翻翻，值得買本珍藏的書。反復咀嚼每一句，總有收獲。

波西米：動感情地說，這是本偉大的書。淡定地說，這是每一個欲投資股市的人必讀的書，把它讀熟、讀爛。

blueberry：陸陸續(xù)續(xù)，在經(jīng)歷了股市一個牛熊輪回后可能感觸更深，對巴菲特價值投資那一套似乎理解更多一點

Xylon：果真經(jīng)典好書，很多投資思想都能在里面發(fā)現(xiàn)。時間在變，空間在變，股票里的游戲現(xiàn)象幾乎沒變。

希望：雖說是經(jīng)典之作，可惜年代久遠，很多知識并不適用現(xiàn)在，其二，美國華爾街的一些規(guī)章制度也非適用中國剛興起的證券市場。但是就其思想而言，卻是不會過時的。

Allen Koo：本.格雷厄姆在書中講述的是非常高階、非常前衛(wèi)（在他那個時代）的投資理論，其中包含了再平衡、多元化、不同主題策略的選擇、價值投資、成長投資、逆向投資等等，大大顛覆了我對本.格雷厄姆在投資上的學術(shù)及實踐地位的理解，確實是頂尖的大師，終于明白為什么巴菲特言必稱格雷厄姆。雖然他的語言組織和其他價值投資大家一樣啰嗦和哲學化，但是如果你是有投資理論及實踐經(jīng)驗的投資者，你會發(fā)現(xiàn)書中藏著非常多有價值的投資技巧和概念。我個人會把這本書與李佛摩爾的《股票大作手》并列為投資類需要反復研讀的書第一名。